我的狙击人生，探索最新热门影视资源，畅享无限观影乐趣！

更新时间：2025-04-25 17:46:52　浏览次数： 240

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六盘水市(水城区、钟山区、盘州市、六枝特区)

临汾市(侯马市、乡宁县、霍州市、安泽县、永和县、汾西县、襄汾县、隰县、洪洞县、大宁县、蒲县、古县、尧都区、浮山县、翼城县、曲沃县、吉县)

南京市(建邺区、浦口区、江宁区、高淳区、栖霞区、雨花台区、玄武区、六合区、鼓楼区、秦淮区、溧水区)

石家庄市(深泽县、长安区、栾城区、井陉县、新华区、井陉矿区、灵寿县、无极县、鹿泉区、平山县、辛集市、行唐县、赞皇县、高邑县、藁城区、裕华区、赵县、正定县、元氏县、晋州市、新乐市、桥西区) 楚雄彝族自治州(姚安县、元谋县、楚雄市、武定县、双柏县、南华县、永仁县、禄丰市、牟定县、大姚县)

乌兰察布市(丰镇市、集宁区、察哈尔右翼中旗、商都县、察哈尔右翼前旗、化德县、凉城县、卓资县、兴和县、四子王旗、察哈尔右翼后旗)

山南市(桑日县、措美县、琼结县、乃东区、贡嘎县、加查县、曲松县、洛扎县、隆子县、浪卡子县、错那市、扎囊县)

陇南市(宕昌县、两当县、西和县、康县、礼县、徽县、成县、武都区、文县)滁州市(来安县、天长市、琅琊区、南谯区、定远县、凤阳县、明光市、全椒县)

香港特别行政区唐山市(丰润区、玉田县、路南区、迁西县、滦州市、迁安市、遵化市、路北区、乐亭县、古冶区、丰南区、开平区、滦南县、曹妃甸区)

安阳市(滑县、北关区、文峰区、汤阴县、安阳县、龙安区、林州市、内黄县、殷都区)

固原市(西吉县、隆德县、彭阳县、泾源县、原州区)

黄石市(铁山区、大冶市、下陆区、西塞山区、阳新县、黄石港区)连云港市(赣榆区、灌云县、海州区、灌南县、东海县、连云区)

深圳市(光明区、龙岗区、南山区、坪山区、宝安区、龙华区、盐田区、罗湖区、福田区)

郴州市(临武县、嘉禾县、宜章县、永兴县、桂阳县、苏仙区、资兴市、北湖区、安仁县、桂东县、汝城县)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、建水县、个旧市、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、屏边苗族自治县、泸西县、河口瑶族自治县、红河县、弥勒市、开远市、绿春县)

阿克苏地区(沙雅县、库车市、乌什县、柯坪县、阿克苏市、阿瓦提县、拜城县、新和县、温宿县)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、保靖县、古丈县、凤凰县、龙山县、花垣县、永顺县、泸溪县)

鹤岗市(绥滨县、南山区、向阳区、兴安区、兴山区、东山区、萝北县、工农区)

4月22日，牛栏山白酒的母公司顺鑫农业(000860)公布2024年年报。

当年，公司营业收入为91.3亿元，同比下降13.8%；归母净利润实现2.3亿元，相比2023年的亏损3亿元成功扭亏。其中第四季度，公司营业收入为18.1亿元，同比上升1.3%；归母净利润自上年同期亏损331万元变为亏损1.5亿元，亏损额进一步扩大。

合同负债腰斩

2025年一季度，公司营业收入为32.6亿元，同比下降19.7%；归母净利润为2.8亿元，同比下降37.3%；经营现金流净额为-7.04亿元，同比下降58.5%。

一季度囊括春节旺季，比较过去，一季度的盈利往往够顺鑫农业“吃”一年。例如，2024年一季度归母净利润实现4.5亿元，接连三个季度亏损2800万元、4051万元及1.5亿元。

到了2025年一季度，顺鑫农业经营活动现金流净额-7亿元，与上年同期相比净流出扩大58.5%。主要由于公司销售商品收到现金减少，其应收票据和应收账款分别增加1.2亿元、1174万元，同比增长52.7%及58.3%。

《财中社》注意到，作为盈利的“蓄水池”，顺鑫农业合同负债急剧下滑，合同负债代表的是经销商向公司预付的订单款项。截至2025年一季度末，公司合同负债科目仅余3.8亿元，比年初减少13.8亿元。顺鑫农业解释称，主要是由于公司本报告期将预收货款结转确认收入所致。与2024年一季度末的8.4亿元相比，今年一季度合同负债也大幅缩水了54.8%。

再看2024全年，顺鑫农业的合同负债科目也在同比下滑。2024年末，公司合同负债17.6亿元，同比下滑20%。实际上，近年来公司合同负债年年缩水，2022-2023年末分别为38.7亿元及22亿元。当然，这也与公司2023年底剥离房地产业务有一定关系。

2024年，公司经销渠道收入70亿元，经销商数量460家，单个经销商年收入1523万元，与2022年经销渠道收入81亿元、经销商年贡献1832万元相比，单个经销商每年少贡献收入309万元。

经销商贡献下滑的同时，顺鑫农业的产能自然也在减少。2024年，牛栏山白酒的产能37.9万千升，其产能利用率是45.8%，而2021年其产能利用率高达78.3%，三年间产能利用率大幅下滑。

高端化转型不畅

牛栏山二锅头是一款“国民酒”，旗下核心两款光瓶酒产品是牛栏山陈酿、牛栏山金标陈酿，即打造以白牛二和金标为核心的光瓶酒“双轮驱动”战略。牛栏山陈酿是公司核心大单品，售价在15-20元区间，长期占据低端光瓶酒市场头部地位，是典型的“销冠”；而金标则是其冲击中高端化转型代表作，单瓶售价约38元。

2024年，500ml牛栏山陈酿、牛栏山金标陈酿销售量分别为24万千升、5238千升，同比分别下滑3%及19.8%。特别是牛栏山陈酿酒的库存量还同比增长254.6%至5.4万千升。顺鑫农业的主业牛栏山二锅头有点儿卖不动了。

金标代表着牛栏山近年来价格向上的转型战略。在2023年投资者关系中，顺鑫农业提到，公司以经典二锅头的升级为着力点，推进品牌一体化运作，决胜次高端市场。在长三角市场，公司以“金标陈酿”市场拓展为抓手，通过扁平化市场渠道管理，深化市场终端的网络建设，报告期内金标酒在重点市场终端铺货率继续上升。

事与愿违，尽管金标铺货率上升，但销售却愈发疲软。金标酒自从2021年上市以来，2022年销售量达到顶峰1.1万千升，随后2023年近乎腰斩到6531千升，在2024年销售量又继续下降近20%。

顺鑫农业2024年实现扭亏为盈，一方面是剥离其亏损不断的房地产业务轻装上阵，另一方面则是降低费用节省成本，依靠经典产品牛栏山陈酿酒等低端酒以量换价。

2023年11月，顺鑫农业以22.6亿元对价，将亏损连连的房地产子公司北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司剥离出去。2022-2023年，顺鑫农业分别亏损了6.9亿元、3亿元，主要受地产业务拖累影响。近几年，地产业务子公司少则亏损逾3亿元，多则超过8亿元，始终是顺鑫农业的盈利拖累。

此外，从报表上来看，费用压缩对公司扭亏为盈的贡献相当大。2024年，公司销售费用及管理费用分别为8.74亿元及7.54亿元，相比上一年的12.05亿元和8.56亿元，分别节省3.31亿元及1.02亿元，合计减少4.33亿元，而公司当年归母净利润也仅有2.3亿元。

《财中社》发现，毛利率最低的低档酒贡献了顺鑫农业的白酒唯一增量，2024年，低档酒实现49.7亿元营收，同比增长5.1%，而中高档酒的收入均同比下滑。

尽管剥离亏损的房地产业务，但顺鑫农业的未来发展仍充满挑战。

（文章来源：财中社）

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