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陇南市(徽县、宕昌县、两当县、成县、礼县、文县、康县、西和县、武都区)

宜宾市(叙州区、翠屏区、兴文县、筠连县、珙县、江安县、长宁县、南溪区、屏山县、高县)

南京市(玄武区、溧水区、栖霞区、浦口区、高淳区、鼓楼区、秦淮区、江宁区、雨花台区、建邺区、六合区)

广安市(前锋区、华蓥市、岳池县、武胜县、邻水县、广安区)  宁夏回族自治区

泸州市(叙永县、龙马潭区、泸县、纳溪区、江阳区、合江县、古蔺县)

甘孜藏族自治州(得荣县、丹巴县、石渠县、乡城县、理塘县、德格县、新龙县、康定市、道孚县、白玉县、炉霍县、泸定县、九龙县、色达县、雅江县、稻城县、甘孜县、巴塘县)

鸡西市(鸡冠区、梨树区、滴道区、麻山区、鸡东县、虎林市、恒山区、城子河区、密山市)

嘉峪关市  泰州市(泰兴市、海陵区、姜堰区、靖江市、兴化市、高港区)

绍兴市(柯桥区、嵊州市、越城区、上虞区、诸暨市、新昌县)

阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、德令哈市、格尔木市、都兰县、茫崖市、乌兰县)

信阳市(浉河区、新县、罗山县、息县、潢川县、商城县、淮滨县、固始县、平桥区、光山县)

三门峡市(卢氏县、义马市、渑池县、陕州区、湖滨区、灵宝市)

南宁市(江南区、武鸣区、良庆区、西乡塘区、隆安县、邕宁区、兴宁区、横州市、青秀区、上林县、宾阳县、马山县)

德州市(德城区、陵城区、临邑县、武城县、乐陵市、夏津县、平原县、庆云县、禹城市、宁津县、齐河县)

昌吉回族自治州(昌吉市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、吉木萨尔县、阜康市、奇台县、玛纳斯县)

海东市(互助土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、平安区)

白银市(白银区、会宁县、景泰县、靖远县、平川区)

驻马店市(驿城区、确山县、新蔡县、上蔡县、汝南县、泌阳县、西平县、平舆县、遂平县、正阳县)

郑州市(二七区、管城回族区、中原区、登封市、巩义市、新密市、新郑市、上街区、惠济区、荥阳市、金水区、中牟县)

淮安市(洪泽区、淮阴区、淮安区、清江浦区、涟水县、盱眙县、金湖县)

朔州市(山阴县、怀仁市、朔城区、应县、平鲁区、右玉县)

遂宁市(蓬溪县、船山区、射洪市、安居区、大英县)

张家口市(尚义县、桥西区、赤城县、张北县、宣化区、康保县、万全区、阳原县、涿鹿县、沽源县、蔚县、下花园区、桥东区、怀安县、怀来县、崇礼区)

株洲市(天元区、醴陵市、炎陵县、渌口区、茶陵县、石峰区、芦淞区、攸县、荷塘区)

拉萨市(墨竹工卡县、城关区、尼木县、曲水县、当雄县、达孜区、堆龙德庆区、林周县)

玉溪市(峨山彝族自治县、江川区、通海县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、华宁县、红塔区、澄江市)

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忻州市(神池县、宁武县、忻府区、河曲县、五寨县、五台县、定襄县、原平市、岢岚县、代县、保德县、静乐县、繁峙县、偏关县)

滨州市(滨城区、无棣县、博兴县、邹平市、沾化区、阳信县、惠民县)

西安市(高陵区、碑林区、鄠邑区、灞桥区、临潼区、周至县、未央区、阎良区、蓝田县、新城区、莲湖区、雁塔区、长安区)

北海市(铁山港区、银海区、海城区、合浦县)  九江市(庐山市、浔阳区、德安县、都昌县、彭泽县、湖口县、修水县、柴桑区、共青城市、瑞昌市、永修县、濂溪区、武宁县)

松原市(宁江区、乾安县、长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

大庆市(红岗区、让胡路区、大同区、龙凤区、肇州县、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、萨尔图区)

延安市(安塞区、子长市、黄陵县、宝塔区、延川县、宜川县、吴起县、志丹县、延长县、甘泉县、洛川县、富县、黄龙县)云浮市(新兴县、云城区、郁南县、云安区、罗定市)

鹤壁市(鹤山区、山城区、浚县、淇县、淇滨区)  邢台市(宁晋县、内丘县、平乡县、广宗县、南宫市、临城县、清河县、威县、柏乡县、沙河市、南和区、任泽区、信都区、临西县、襄都区、巨鹿县、隆尧县、新河县)

大同市(浑源县、左云县、云冈区、灵丘县、平城区、天镇县、新荣区、云州区、阳高县、广灵县)

固原市(泾源县、原州区、西吉县、隆德县、彭阳县)

临沧市(临翔区、云县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、凤庆县)张家界市(桑植县、永定区、武陵源区、慈利县)

阿克苏地区(沙雅县、阿克苏市、新和县、乌什县、温宿县、库车市、拜城县、阿瓦提县、柯坪县)

常州市(天宁区、金坛区、武进区、溧阳市、新北区、钟楼区)

深圳市(盐田区、龙华区、福田区、坪山区、南山区、宝安区、罗湖区、光明区、龙岗区)

鹤岗市(兴山区、南山区、兴安区、东山区、向阳区、萝北县、绥滨县、工农区)

锦州市(义县、古塔区、北镇市、凌海市、凌河区、太和区、黑山县)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、普安县、安龙县、兴仁市、晴隆县、册亨县、贞丰县、望谟县)

抚州市(黎川县、资溪县、宜黄县、乐安县、崇仁县、广昌县、临川区、金溪县、南丰县、东乡区、南城县)

日喀则市(谢通门县、桑珠孜区、聂拉木县、康马县、岗巴县、定日县、江孜县、萨嘎县、吉隆县、仲巴县、亚东县、拉孜县、南木林县、萨迦县、仁布县、定结县、昂仁县、白朗县)

菏泽市(鄄城县、巨野县、牡丹区、郓城县、单县、曹县、定陶区、东明县、成武县)

连云港市(灌云县、连云区、灌南县、东海县、赣榆区、海州区)

广州市(从化区、南沙区、番禺区、天河区、花都区、白云区、增城区、越秀区、黄埔区、荔湾区、海珠区)

孝感市(大悟县、应城市、孝南区、汉川市、安陆市、孝昌县、云梦县)

汉中市(勉县、略阳县、洋县、佛坪县、镇巴县、南郑区、留坝县、宁强县、城固县、汉台区、西乡县)

德阳市(中江县、旌阳区、广汉市、罗江区、绵竹市、什邡市)

宜春市(上高县、丰城市、靖安县、樟树市、奉新县、宜丰县、袁州区、铜鼓县、高安市、万载县)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区、独山子区)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。