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平顶山市(汝州市、郏县、舞钢市、新华区、叶县、石龙区、湛河区、宝丰县、鲁山县、卫东区)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、且末县、库尔勒市、博湖县、和硕县、若羌县、轮台县、和静县、尉犁县)

铁岭市(西丰县、银州区、调兵山市、开原市、清河区、铁岭县、昌图县)

徐州市(鼓楼区、贾汪区、邳州市、泉山区、丰县、铜山区、沛县、新沂市、云龙区、睢宁县)  常州市(武进区、溧阳市、金坛区、钟楼区、新北区、天宁区)

宜昌市(点军区、长阳土家族自治县、当阳市、伍家岗区、秭归县、夷陵区、枝江市、宜都市、猇亭区、兴山县、西陵区、远安县、五峰土家族自治县)

六安市(金安区、霍邱县、舒城县、裕安区、霍山县、金寨县、叶集区)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、天柱县、黄平县、锦屏县、雷山县、剑河县、镇远县、麻江县、台江县、榕江县、丹寨县、从江县、施秉县、凯里市、岑巩县、三穗县)海南藏族自治州(贵德县、兴海县、贵南县、同德县、共和县)

朔州市(应县、怀仁市、右玉县、平鲁区、朔城区、山阴县)  潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

辽阳市(白塔区、文圣区、宏伟区、弓长岭区、太子河区、灯塔市、辽阳县)

蚌埠市(固镇县、龙子湖区、淮上区、五河县、禹会区、怀远县、蚌山区)

保定市(顺平县、望都县、满城区、定州市、博野县、清苑区、唐县、高阳县、安国市、易县、高碑店市、涿州市、徐水区、曲阳县、阜平县、竞秀区、定兴县、涞水县、蠡县、安新县、容城县、雄县、莲池区、涞源县)

铜川市(印台区、宜君县、耀州区、王益区)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县)

六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区)

阳江市(阳春市、阳东区、阳西县、江城区)

肇庆市(德庆县、端州区、高要区、怀集县、鼎湖区、广宁县、四会市、封开县)

通化市(二道江区、柳河县、通化县、梅河口市、辉南县、东昌区、集安市)

哈尔滨市(南岗区、呼兰区、双城区、阿城区、方正县、通河县、依兰县、道外区、平房区、巴彦县、延寿县、尚志市、五常市、松北区、宾县、道里区、木兰县、香坊区)

通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、奈曼旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗)

南京市(鼓楼区、浦口区、建邺区、秦淮区、雨花台区、高淳区、江宁区、六合区、溧水区、玄武区、栖霞区)

济南市(钢城区、商河县、莱芜区、天桥区、历下区、济阳区、平阴县、章丘区、槐荫区、市中区、长清区、历城区)

永州市(零陵区、祁阳市、江华瑶族自治县、江永县、新田县、道县、蓝山县、东安县、宁远县、双牌县、冷水滩区)

常德市(津市市、汉寿县、武陵区、鼎城区、临澧县、桃源县、安乡县、石门县、澧县)

昆明市(盘龙区、寻甸回族彝族自治县、富民县、禄劝彝族苗族自治县、西山区、呈贡区、五华区、安宁市、宜良县、东川区、晋宁区、石林彝族自治县、官渡区、嵩明县)

防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)

牡丹江市(海林市、东安区、穆棱市、宁安市、绥芬河市、西安区、爱民区、林口县、阳明区、东宁市)

香港特别行政区

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河池市(大化瑶族自治县、东兰县、南丹县、环江毛南族自治县、宜州区、天峨县、都安瑶族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县、金城江区、罗城仫佬族自治县)

长沙市(开福区、天心区、芙蓉区、宁乡市、长沙县、雨花区、浏阳市、望城区、岳麓区)

衡水市(景县、深州市、饶阳县、安平县、阜城县、武邑县、武强县、桃城区、冀州区、故城县、枣强县)

深圳市(福田区、南山区、宝安区、盐田区、龙岗区、龙华区、罗湖区、坪山区、光明区)  四平市(伊通满族自治县、铁东区、铁西区、梨树县、双辽市)

达州市(渠县、万源市、达川区、开江县、大竹县、宣汉县、通川区)

大理白族自治州(大理市、剑川县、漾濞彝族自治县、云龙县、鹤庆县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、宾川县、洱源县、祥云县、南涧彝族自治县、永平县)

淮北市(烈山区、相山区、濉溪县、杜集区)大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

阿克苏地区(库车市、温宿县、拜城县、阿瓦提县、柯坪县、乌什县、沙雅县、新和县、阿克苏市)  怀化市(辰溪县、芷江侗族自治县、溆浦县、新晃侗族自治县、沅陵县、通道侗族自治县、会同县、中方县、鹤城区、麻阳苗族自治县、洪江市、靖州苗族侗族自治县)

延安市(黄陵县、吴起县、洛川县、宝塔区、延川县、甘泉县、黄龙县、子长市、富县、延长县、志丹县、安塞区、宜川县)

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

银川市(西夏区、金凤区、永宁县、灵武市、贺兰县、兴庆区)宁德市(福安市、霞浦县、古田县、蕉城区、屏南县、柘荣县、福鼎市、寿宁县、周宁县)

枣庄市(市中区、峄城区、薛城区、台儿庄区、山亭区、滕州市)

唐山市(古冶区、开平区、路北区、迁安市、路南区、丰南区、迁西县、遵化市、滦州市、乐亭县、曹妃甸区、丰润区、玉田县、滦南县)

南阳市(方城县、宛城区、桐柏县、唐河县、南召县、邓州市、社旗县、内乡县、镇平县、卧龙区、新野县、淅川县、西峡县)

荆门市(东宝区、钟祥市、京山市、沙洋县、掇刀区)

自贡市(沿滩区、大安区、荣县、富顺县、自流井区、贡井区)

内江市(市中区、资中县、东兴区、隆昌市、威远县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

兰州市(榆中县、安宁区、七里河区、红古区、皋兰县、城关区、西固区、永登县)

宁波市(鄞州区、江北区、余姚市、镇海区、海曙区、象山县、宁海县、慈溪市、北仑区、奉化区)

鞍山市(铁东区、铁西区、海城市、千山区、岫岩满族自治县、立山区、台安县)

咸宁市(嘉鱼县、通山县、赤壁市、崇阳县、通城县、咸安区)

三门峡市(陕州区、渑池县、湖滨区、灵宝市、卢氏县、义马市)

无锡市(惠山区、梁溪区、锡山区、宜兴市、新吴区、滨湖区、江阴市)

济宁市(鱼台县、汶上县、曲阜市、任城区、金乡县、微山县、嘉祥县、泗水县、兖州区、邹城市、梁山县)

运城市(垣曲县、临猗县、河津市、芮城县、盐湖区、闻喜县、新绛县、稷山县、绛县、万荣县、夏县、永济市、平陆县)

北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。