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大理白族自治州(云龙县、大理市、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、宾川县、永平县、弥渡县、洱源县、剑川县、祥云县、南涧彝族自治县)

嘉兴市(桐乡市、南湖区、海宁市、平湖市、秀洲区、嘉善县、海盐县)

咸宁市(赤壁市、崇阳县、咸安区、通山县、通城县、嘉鱼县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、盈江县、瑞丽市、芒市)  呼伦贝尔市(额尔古纳市、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、阿荣旗、牙克石市、鄂伦春自治旗、根河市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、满洲里市)

长沙市(长沙县、宁乡市、芙蓉区、天心区、望城区、雨花区、开福区、浏阳市、岳麓区)

蚌埠市(五河县、龙子湖区、怀远县、固镇县、蚌山区、禹会区、淮上区)

沈阳市(法库县、于洪区、苏家屯区、康平县、和平区、大东区、皇姑区、沈河区、辽中区、浑南区、铁西区、沈北新区、新民市)

阜新市(清河门区、阜新蒙古族自治县、细河区、新邱区、海州区、太平区、彰武县)  海口市(秀英区、龙华区、美兰区、琼山区)

六安市(金寨县、霍山县、裕安区、霍邱县、金安区、叶集区、舒城县)

咸阳市(兴平市、永寿县、武功县、渭城区、泾阳县、三原县、长武县、乾县、礼泉县、秦都区、杨陵区、彬州市、淳化县、旬邑县)

绥化市(庆安县、兰西县、望奎县、北林区、安达市、明水县、青冈县、肇东市、绥棱县、海伦市)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县)

福州市(平潭县、闽清县、仓山区、晋安区、鼓楼区、福清市、永泰县、连江县、长乐区、罗源县、马尾区、台江区、闽侯县)

长治市(襄垣县、沁源县、长子县、壶关县、沁县、屯留区、武乡县、黎城县、潞州区、平顺县、上党区、潞城区)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、贞丰县、普安县、兴义市、望谟县、兴仁市、册亨县、晴隆县)

洛阳市(涧西区、瀍河回族区、新安县、伊川县、偃师区、嵩县、孟津区、宜阳县、汝阳县、西工区、栾川县、洛龙区、老城区、洛宁县)

五指山市(陵水黎族自治县、临高县、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、文昌市、昌江黎族自治县、万宁市、东方市、乐东黎族自治县、琼海市、定安县、澄迈县)

泸州市(龙马潭区、叙永县、江阳区、古蔺县、泸县、合江县、纳溪区)

钦州市(浦北县、钦北区、钦南区、灵山县)

南京市(栖霞区、六合区、秦淮区、雨花台区、溧水区、江宁区、鼓楼区、玄武区、高淳区、浦口区、建邺区)

海东市(互助土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、平安区)

阿克苏地区(沙雅县、阿瓦提县、库车市、乌什县、柯坪县、新和县、阿克苏市、拜城县、温宿县)

三门峡市(卢氏县、义马市、灵宝市、渑池县、陕州区、湖滨区)

黄冈市(黄州区、黄梅县、团风县、浠水县、英山县、麻城市、蕲春县、罗田县、红安县、武穴市)

营口市(鲅鱼圈区、西市区、老边区、站前区、盖州市、大石桥市)

伊春市(丰林县、铁力市、友好区、汤旺县、嘉荫县、金林区、乌翠区、南岔县、伊美区、大箐山县)

东营市(河口区、广饶县、东营区、利津县、垦利区)

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宝鸡市(陇县、金台区、凤翔区、太白县、千阳县、凤县、扶风县、渭滨区、眉县、麟游县、陈仓区、岐山县)

荆州市(荆州区、沙市区、石首市、洪湖市、监利市、松滋市、公安县、江陵县)

湛江市(麻章区、坡头区、廉江市、遂溪县、吴川市、雷州市、霞山区、赤坎区、徐闻县)

德州市(宁津县、临邑县、平原县、武城县、禹城市、乐陵市、齐河县、庆云县、陵城区、夏津县、德城区)  张家口市(阳原县、张北县、桥西区、涿鹿县、沽源县、蔚县、下花园区、桥东区、尚义县、怀来县、怀安县、康保县、赤城县、宣化区、崇礼区、万全区)

温州市(瑞安市、平阳县、永嘉县、乐清市、洞头区、文成县、泰顺县、瓯海区、龙港市、龙湾区、鹿城区、苍南县)

曲靖市(马龙区、罗平县、麒麟区、富源县、陆良县、宣威市、沾益区、会泽县、师宗县)

三明市(宁化县、建宁县、三元区、尤溪县、泰宁县、大田县、沙县区、清流县、明溪县、永安市、将乐县)茂名市(电白区、信宜市、茂南区、化州市、高州市)

淮安市(洪泽区、盱眙县、淮阴区、清江浦区、淮安区、涟水县、金湖县)  葫芦岛市(兴城市、建昌县、龙港区、连山区、绥中县、南票区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

厦门市(湖里区、同安区、翔安区、思明区、集美区、海沧区)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、奎屯市、特克斯县、伊宁县、巩留县、霍尔果斯市、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、霍城县、新源县)淮南市(潘集区、凤台县、田家庵区、大通区、寿县、谢家集区、八公山区)

漯河市(召陵区、舞阳县、源汇区、临颍县、郾城区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、乌恰县、阿合奇县)

广安市(广安区、前锋区、武胜县、华蓥市、邻水县、岳池县)

沧州市(盐山县、黄骅市、东光县、任丘市、吴桥县、泊头市、肃宁县、海兴县、青县、沧县、南皮县、新华区、运河区、河间市、孟村回族自治县、献县)

常州市(新北区、天宁区、金坛区、武进区、钟楼区、溧阳市)

信阳市(平桥区、罗山县、浉河区、商城县、新县、息县、淮滨县、固始县、潢川县、光山县)

白城市(镇赉县、洮南市、洮北区、大安市、通榆县)

三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

日喀则市(定结县、仁布县、昂仁县、萨嘎县、仲巴县、谢通门县、聂拉木县、吉隆县、桑珠孜区、萨迦县、拉孜县、定日县、江孜县、岗巴县、亚东县、白朗县、南木林县、康马县)

泰安市(肥城市、新泰市、东平县、泰山区、宁阳县、岱岳区)

德阳市(罗江区、中江县、什邡市、广汉市、绵竹市、旌阳区)

香港特别行政区

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

徐州市(铜山区、丰县、贾汪区、鼓楼区、云龙区、新沂市、沛县、泉山区、睢宁县、邳州市)

日照市(莒县、东港区、岚山区、五莲县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、博乐市、温泉县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）