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眉山市(洪雅县、青神县、丹棱县、彭山区、东坡区、仁寿县)

湖州市(吴兴区、南浔区、安吉县、长兴县、德清县)

宁夏回族自治区

邢台市(沙河市、清河县、临西县、平乡县、南和区、威县、柏乡县、襄都区、任泽区、内丘县、临城县、广宗县、信都区、巨鹿县、南宫市、隆尧县、新河县、宁晋县)  开封市(兰考县、顺河回族区、鼓楼区、祥符区、龙亭区、尉氏县、通许县、禹王台区、杞县)

普洱市(思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

忻州市(神池县、繁峙县、忻府区、偏关县、定襄县、保德县、五寨县、宁武县、五台县、代县、静乐县、岢岚县、原平市、河曲县)

商洛市(镇安县、商州区、柞水县、商南县、丹凤县、洛南县、山阳县)

中山市  楚雄彝族自治州(元谋县、楚雄市、牟定县、双柏县、永仁县、姚安县、禄丰市、大姚县、南华县、武定县)

大同市(浑源县、云冈区、新荣区、广灵县、阳高县、平城区、灵丘县、云州区、天镇县、左云县)

宜昌市(五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、夷陵区、秭归县、当阳市、兴山县、点军区、远安县、宜都市、西陵区、伍家岗区、枝江市、猇亭区)

南平市(光泽县、武夷山市、顺昌县、政和县、松溪县、延平区、建阳区、浦城县、建瓯市、邵武市)

拉萨市(达孜区、林周县、堆龙德庆区、城关区、当雄县、墨竹工卡县、尼木县、曲水县)

连云港市(海州区、灌云县、灌南县、连云区、东海县、赣榆区)

遵义市(仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、正安县、凤冈县、习水县、红花岗区、汇川区、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、桐梓县、赤水市、湄潭县、播州区)

广元市(青川县、旺苍县、昭化区、剑阁县、利州区、苍溪县、朝天区)

太原市(万柏林区、阳曲县、杏花岭区、尖草坪区、清徐县、古交市、晋源区、小店区、娄烦县、迎泽区)

绥化市(绥棱县、肇东市、北林区、安达市、望奎县、海伦市、明水县、庆安县、兰西县、青冈县)

宁波市(北仑区、镇海区、海曙区、鄞州区、奉化区、慈溪市、江北区、余姚市、宁海县、象山县)

黑河市(孙吴县、逊克县、爱辉区、北安市、五大连池市、嫩江市)

宿迁市(宿豫区、宿城区、泗阳县、沭阳县、泗洪县)

安顺市(西秀区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县、平坝区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

合肥市(巢湖市、蜀山区、肥东县、瑶海区、庐江县、肥西县、庐阳区、包河区、长丰县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

遂宁市(安居区、大英县、蓬溪县、射洪市、船山区)

郴州市(资兴市、苏仙区、安仁县、宜章县、桂阳县、永兴县、北湖区、嘉禾县、桂东县、临武县、汝城县)

新疆维吾尔自治区

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伊犁哈萨克自治州(伊宁县、昭苏县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、特克斯县、新源县、尼勒克县、伊宁市、霍尔果斯市、奎屯市)

沈阳市(苏家屯区、沈河区、康平县、沈北新区、于洪区、新民市、和平区、皇姑区、浑南区、辽中区、铁西区、法库县、大东区)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)

甘孜藏族自治州(得荣县、色达县、新龙县、德格县、甘孜县、康定市、泸定县、雅江县、乡城县、石渠县、白玉县、炉霍县、理塘县、九龙县、稻城县、巴塘县、道孚县、丹巴县)  毕节市(大方县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、纳雍县、赫章县、七星关区、织金县、金沙县)

白山市(抚松县、浑江区、临江市、靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区)

绵阳市(三台县、梓潼县、安州区、江油市、北川羌族自治县、平武县、涪城区、游仙区、盐亭县)

荆门市(沙洋县、掇刀区、东宝区、钟祥市、京山市)吉林市(永吉县、船营区、舒兰市、桦甸市、龙潭区、丰满区、蛟河市、磐石市、昌邑区)

襄阳市(保康县、襄州区、樊城区、宜城市、老河口市、枣阳市、襄城区、南漳县、谷城县)  漯河市(召陵区、源汇区、舞阳县、郾城区、临颍县)

张家口市(张北县、怀来县、怀安县、桥东区、万全区、下花园区、桥西区、蔚县、沽源县、涿鹿县、崇礼区、宣化区、赤城县、尚义县、康保县、阳原县)

上饶市(余干县、德兴市、横峰县、玉山县、信州区、万年县、广丰区、婺源县、广信区、弋阳县、铅山县、鄱阳县)

台州市(仙居县、温岭市、三门县、玉环市、路桥区、临海市、天台县、黄岩区、椒江区)通化市(东昌区、梅河口市、柳河县、通化县、集安市、二道江区、辉南县)

宣城市(绩溪县、泾县、宣州区、郎溪县、宁国市、广德市、旌德县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

承德市(滦平县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、承德县、双滦区、隆化县、丰宁满族自治县、兴隆县、宽城满族自治县、双桥区、平泉市)

朝阳市(建平县、双塔区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、朝阳县、凌源市)

芜湖市(镜湖区、鸠江区、无为市、湾沚区、繁昌区、弋江区、南陵县)

泉州市(金门县、洛江区、惠安县、泉港区、丰泽区、南安市、鲤城区、德化县、安溪县、永春县、晋江市、石狮市)

许昌市(建安区、襄城县、魏都区、禹州市、鄢陵县、长葛市)

宿州市(萧县、泗县、砀山县、灵璧县、埇桥区)

湘潭市(湘乡市、湘潭县、雨湖区、岳塘区、韶山市)

临沂市(沂水县、平邑县、罗庄区、郯城县、临沭县、兰陵县、沂南县、兰山区、河东区、蒙阴县、莒南县、费县)

张掖市(临泽县、山丹县、甘州区、民乐县、肃南裕固族自治县、高台县)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、太仆寺旗、苏尼特右旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、正蓝旗、苏尼特左旗、多伦县、镶黄旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、通海县、易门县、澄江市、江川区、红塔区、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

金华市(金东区、义乌市、磐安县、浦江县、武义县、婺城区、永康市、兰溪市、东阳市)

淮南市(大通区、八公山区、凤台县、田家庵区、潘集区、谢家集区、寿县)

陇南市(成县、康县、文县、宕昌县、礼县、徽县、两当县、西和县、武都区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。