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阿克苏地区(阿克苏市、乌什县、沙雅县、柯坪县、库车市、温宿县、阿瓦提县、新和县、拜城县)

阜阳市(阜南县、颍上县、颍东区、界首市、颍州区、临泉县、太和县、颍泉区)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、龙城区、北票市、朝阳县、双塔区、凌源市)

文山壮族苗族自治州(丘北县、广南县、富宁县、西畴县、麻栗坡县、马关县、文山市、砚山县)  内蒙古自治区

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

延边朝鲜族自治州(图们市、敦化市、汪清县、和龙市、龙井市、延吉市、珲春市、安图县)

襄阳市(樊城区、枣阳市、老河口市、宜城市、襄城区、襄州区、保康县、南漳县、谷城县)铜川市(耀州区、印台区、宜君县、王益区)

芜湖市(南陵县、鸠江区、镜湖区、湾沚区、弋江区、繁昌区、无为市)  株洲市(渌口区、炎陵县、醴陵市、荷塘区、茶陵县、攸县、石峰区、天元区、芦淞区)

临夏回族自治州(和政县、临夏市、广河县、永靖县、康乐县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县)

舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)

呼和浩特市(清水河县、武川县、新城区、土默特左旗、赛罕区、回民区、和林格尔县、玉泉区、托克托县)

沧州市(海兴县、南皮县、黄骅市、任丘市、河间市、泊头市、新华区、肃宁县、沧县、运河区、青县、盐山县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、东光县)

儋州市

张家界市(武陵源区、慈利县、永定区、桑植县)

宿州市(萧县、埇桥区、灵璧县、砀山县、泗县)

福州市(平潭县、福清市、长乐区、台江区、罗源县、晋安区、仓山区、连江县、闽清县、鼓楼区、闽侯县、马尾区、永泰县)

常德市(石门县、临澧县、津市市、安乡县、武陵区、鼎城区、桃源县、汉寿县、澧县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、瓜州县、肃州区、玉门市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市)

那曲市(班戈县、嘉黎县、巴青县、双湖县、色尼区、申扎县、聂荣县、比如县、安多县、尼玛县、索县)

包头市(九原区、石拐区、昆都仑区、白云鄂博矿区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、青山区、东河区)

茂名市(化州市、茂南区、高州市、信宜市、电白区)

楚雄彝族自治州(姚安县、牟定县、元谋县、双柏县、大姚县、禄丰市、永仁县、武定县、楚雄市、南华县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、平坝区、普定县)

阳泉市(郊区、城区、矿区、平定县、盂县)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)

铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、贞丰县、册亨县、兴仁市、晴隆县、望谟县、普安县、安龙县)

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攀枝花市(盐边县、仁和区、东区、西区、米易县)

临沂市(罗庄区、莒南县、蒙阴县、临沭县、兰山区、郯城县、沂水县、兰陵县、费县、沂南县、河东区、平邑县)

雅安市(雨城区、石棉县、芦山县、天全县、荥经县、宝兴县、名山区、汉源县)

香港特别行政区  山南市(乃东区、措美县、曲松县、错那市、隆子县、扎囊县、贡嘎县、桑日县、浪卡子县、加查县、洛扎县、琼结县)

双鸭山市(集贤县、岭东区、宝山区、四方台区、友谊县、饶河县、宝清县、尖山区)

桂林市(永福县、恭城瑶族自治县、象山区、兴安县、秀峰区、平乐县、荔浦市、雁山区、灌阳县、全州县、灵川县、叠彩区、资源县、七星区、临桂区、阳朔县、龙胜各族自治县)

甘孜藏族自治州(稻城县、丹巴县、甘孜县、色达县、理塘县、雅江县、得荣县、德格县、新龙县、石渠县、白玉县、道孚县、炉霍县、九龙县、乡城县、泸定县、巴塘县、康定市)铜仁市(松桃苗族自治县、江口县、石阡县、沿河土家族自治县、德江县、玉屏侗族自治县、思南县、碧江区、印江土家族苗族自治县、万山区)

咸宁市(通城县、嘉鱼县、通山县、赤壁市、崇阳县、咸安区)  上饶市(鄱阳县、玉山县、信州区、广信区、德兴市、广丰区、弋阳县、婺源县、余干县、万年县、铅山县、横峰县)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区)

日喀则市(康马县、仲巴县、亚东县、谢通门县、萨嘎县、吉隆县、定日县、江孜县、仁布县、定结县、岗巴县、萨迦县、桑珠孜区、聂拉木县、昂仁县、拉孜县、南木林县、白朗县)

呼伦贝尔市(海拉尔区、额尔古纳市、根河市、陈巴尔虎旗、满洲里市、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、阿荣旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、牙克石市、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗)鄂尔多斯市(康巴什区、鄂托克旗、鄂托克前旗、乌审旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、东胜区、达拉特旗、杭锦旗)

岳阳市(汨罗市、岳阳楼区、湘阴县、君山区、平江县、岳阳县、临湘市、云溪区、华容县)

六安市(霍山县、叶集区、金安区、裕安区、霍邱县、舒城县、金寨县)

上海市(普陀区、闵行区、静安区、嘉定区、虹口区、崇明区、黄浦区、长宁区、徐汇区、金山区、浦东新区、青浦区、杨浦区、奉贤区、松江区、宝山区)

五指山市(昌江黎族自治县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、琼海市、临高县、澄迈县、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、文昌市、东方市、陵水黎族自治县、屯昌县、定安县)

固原市(隆德县、原州区、西吉县、彭阳县、泾源县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、青河县、哈巴河县、布尔津县、富蕴县、福海县、吉木乃县)

辽阳市(弓长岭区、太子河区、白塔区、灯塔市、辽阳县、宏伟区、文圣区)

南平市(顺昌县、松溪县、浦城县、建阳区、延平区、光泽县、武夷山市、政和县、建瓯市、邵武市)

佛山市(高明区、禅城区、三水区、顺德区、南海区)

孝感市(云梦县、大悟县、应城市、孝南区、孝昌县、安陆市、汉川市)

黑河市(孙吴县、五大连池市、北安市、嫩江市、爱辉区、逊克县)

海南藏族自治州(贵德县、贵南县、共和县、同德县、兴海县)

宁夏回族自治区

长春市(农安县、公主岭市、二道区、宽城区、双阳区、德惠市、绿园区、朝阳区、南关区、九台区、榆树市)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、大方县、赫章县、纳雍县、七星关区、织金县、金沙县)

温州市(瑞安市、平阳县、鹿城区、苍南县、龙港市、洞头区、泰顺县、文成县、乐清市、龙湾区、永嘉县、瓯海区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”