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女生打扑克喊啊的语音|这才一根而已,如何平凡中发现不平凡的美丽?不看后悔!售后观看电话观看服务中心成立于2009年,
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1、我们的客户服务代表将会给您提供售后的咨询和解答!

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1严格按照修理序修理,保证修理质量。

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4建立修理准则,时成立抢修小组,可随时抵达现场抢修。

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6经我中心电器修理中心修理的机器一律实施保修,保修期为3个月,在保修期内如因观看或更换配件出现问题,我中心负责返修。

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美满生活,从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力,将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活,离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力,我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上,服务用户”,这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意,是我们的更终目标。一直以来,我们在产品、服务的质量不断提升,不遗余力。“有问必复、有诉必应,从优从速”是我们对观看中心的一贯要求,我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信,有要求,有追求,才会有成绩;有要求,有追求,客户才会满意;我们更加坚信,美满生活,从开始。





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银川市(兴庆区、贺兰县、西夏区、灵武市、金凤区、永宁县)

太原市(小店区、娄烦县、古交市、清徐县、万柏林区、尖草坪区、阳曲县、迎泽区、杏花岭区、晋源区)

本溪市(南芬区、本溪满族自治县、明山区、桓仁满族自治县、溪湖区、平山区)

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商丘市(睢阳区、虞城县、梁园区、民权县、夏邑县、宁陵县、永城市、睢县、柘城县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

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唐山市(路南区、古冶区、迁西县、乐亭县、开平区、丰润区、丰南区、玉田县、滦南县、迁安市、滦州市、曹妃甸区、遵化市、路北区)

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博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)

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双鸭山市(岭东区、宝山区、友谊县、尖山区、四方台区、集贤县、饶河县、宝清县)

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聊城市(东阿县、莘县、冠县、临清市、茌平区、东昌府区、阳谷县、高唐县)

信阳市(潢川县、固始县、平桥区、浉河区、罗山县、新县、光山县、息县、淮滨县、商城县)

澳门特别行政区

天津市(滨海新区、河北区、蓟州区、津南区、宁河区、武清区、河西区、河东区、南开区、宝坻区、和平区、西青区、北辰区、东丽区、红桥区、静海区)

赤峰市(喀喇沁旗、松山区、红山区、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、林西县、克什克腾旗、翁牛特旗、巴林右旗、巴林左旗、宁城县、元宝山区)

巴彦淖尔市(磴口县、临河区、乌拉特中旗、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、五原县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)

安庆市(迎江区、怀宁县、桐城市、望江县、大观区、潜山市、岳西县、宜秀区、太湖县、宿松县)

湘潭市(韶山市、湘潭县、雨湖区、岳塘区、湘乡市)

朔州市(朔城区、怀仁市、平鲁区、应县、右玉县、山阴县)

云浮市(新兴县、罗定市、郁南县、云安区、云城区)

吉安市(新干县、吉州区、青原区、井冈山市、永新县、泰和县、遂川县、吉水县、安福县、永丰县、万安县、吉安县、峡江县)

黄山市(歙县、屯溪区、黄山区、休宁县、徽州区、黟县、祁门县)

西藏自治区

宜春市(上高县、樟树市、宜丰县、丰城市、铜鼓县、奉新县、靖安县、袁州区、万载县、高安市)

南昌市(青山湖区、红谷滩区、进贤县、安义县、南昌县、新建区、东湖区、青云谱区、西湖区)

衢州市(江山市、常山县、龙游县、柯城区、开化县、衢江区)

南阳市(社旗县、镇平县、唐河县、邓州市、新野县、宛城区、卧龙区、南召县、内乡县、方城县、淅川县、西峡县、桐柏县)

镇江市(丹阳市、润州区、丹徒区、京口区、扬中市、句容市)

十堰市(张湾区、竹山县、茅箭区、房县、郧阳区、竹溪县、丹江口市、郧西县)

儋州市

石河子市(昆玉市、铁门关市、五家渠市、图木舒克市、双河市、胡杨河市、北屯市、白杨市、阿拉尔市、可克达拉市、新星市)

德州市(陵城区、平原县、庆云县、乐陵市、武城县、夏津县、临邑县、禹城市、齐河县、宁津县、德城区)

梧州市(万秀区、藤县、长洲区、苍梧县、蒙山县、龙圩区、岑溪市)

梅州市(兴宁市、平远县、五华县、丰顺县、梅江区、蕉岭县、大埔县、梅县区)

菏泽市(单县、牡丹区、鄄城县、成武县、郓城县、定陶区、巨野县、东明县、曹县)

甘南藏族自治州(临潭县、碌曲县、合作市、迭部县、玛曲县、卓尼县、夏河县、舟曲县)

泉州市(晋江市、南安市、金门县、安溪县、惠安县、丰泽区、鲤城区、石狮市、泉港区、德化县、永春县、洛江区)

保定市(安国市、徐水区、望都县、阜平县、满城区、雄县、曲阳县、安新县、涞水县、涿州市、蠡县、唐县、容城县、涞源县、顺平县、易县、高碑店市、竞秀区、莲池区、博野县、高阳县、定州市、定兴县、清苑区)

西安市(灞桥区、长安区、莲湖区、高陵区、雁塔区、碑林区、鄠邑区、临潼区、周至县、蓝田县、新城区、阎良区、未央区)

百色市(德保县、靖西市、乐业县、右江区、隆林各族自治县、那坡县、田阳区、田林县、田东县、平果市、西林县、凌云县)

张家界市(永定区、武陵源区、慈利县、桑植县)

阳泉市(盂县、城区、矿区、平定县、郊区)

三明市(建宁县、将乐县、明溪县、尤溪县、沙县区、泰宁县、大田县、三元区、永安市、清流县、宁化县)

毕节市(纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、赫章县、黔西市、织金县、金沙县、七星关区)

达州市(万源市、渠县、达川区、宣汉县、开江县、大竹县、通川区)

永州市(江永县、祁阳市、冷水滩区、蓝山县、宁远县、零陵区、道县、新田县、江华瑶族自治县、东安县、双牌县)

益阳市(沅江市、南县、安化县、赫山区、桃江县、资阳区)

阿勒泰地区(吉木乃县、哈巴河县、阿勒泰市、青河县、富蕴县、福海县、布尔津县)

连云港市(海州区、东海县、赣榆区、连云区、灌云县、灌南县)

吕梁市(岚县、石楼县、文水县、离石区、中阳县、临县、交城县、孝义市、柳林县、兴县、汾阳市、交口县、方山县)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、阿坝县、九寨沟县、黑水县、松潘县、茂县、红原县、小金县、理县、壤塘县、若尔盖县、汶川县、马尔康市)

自贡市(沿滩区、大安区、富顺县、荣县、自流井区、贡井区)

扬州市(宝应县、广陵区、仪征市、邗江区、高邮市、江都区)

长沙市(宁乡市、雨花区、浏阳市、长沙县、望城区、芙蓉区、岳麓区、天心区、开福区)

庆阳市(环县、西峰区、正宁县、庆城县、宁县、合水县、华池县、镇原县)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、荔波县、福泉市、都匀市、平塘县、三都水族自治县、罗甸县、瓮安县、长顺县、独山县、贵定县、龙里县)

乐山市(马边彝族自治县、井研县、沙湾区、金口河区、峨眉山市、峨边彝族自治县、夹江县、市中区、沐川县、犍为县、五通桥区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

三沙市(南沙区、西沙区)

汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、肇州县、萨尔图区、肇源县、林甸县、大同区、红岗区、龙凤区)

茂名市(电白区、化州市、茂南区、高州市、信宜市)

运城市(平陆县、新绛县、永济市、闻喜县、盐湖区、垣曲县、芮城县、河津市、绛县、夏县、万荣县、稷山县、临猗县)

嘉峪关市

德阳市(广汉市、绵竹市、罗江区、中江县、什邡市、旌阳区)

重庆市(巫溪县、永川区、武隆区、酉阳土家族苗族自治县、城口县、渝北区、南岸区、巫山县、合川区、梁平区、大足区、石柱土家族自治县、大渡口区、江北区、丰都县、垫江县、开州区、九龙坡区、綦江区、奉节县、忠县、万州区、潼南区、秀山土家族苗族自治县、渝中区、长寿区、荣昌区、巴南区、沙坪坝区、云阳县、黔江区、涪陵区、南川区、彭水苗族土家族自治县、北碚区、江津区、璧山区、铜梁区)

荆门市(京山市、东宝区、掇刀区、沙洋县、钟祥市)

济源市

铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)

昭通市(昭阳区、永善县、镇雄县、水富市、巧家县、盐津县、威信县、大关县、鲁甸县、绥江县、彝良县)

泸州市(合江县、古蔺县、纳溪区、叙永县、泸县、江阳区、龙马潭区)

金华市(武义县、东阳市、永康市、金东区、兰溪市、磐安县、义乌市、浦江县、婺城区)

潍坊市(奎文区、青州市、昌乐县、潍城区、坊子区、临朐县、安丘市、高密市、诸城市、昌邑市、寒亭区、寿光市)

阜新市(细河区、清河门区、彰武县、太平区、阜新蒙古族自治县、海州区、新邱区)

昌都市(洛隆县、八宿县、左贡县、丁青县、江达县、边坝县、卡若区、贡觉县、察雅县、类乌齐县、芒康县)

金昌市(永昌县、金川区)

朝阳市(朝阳县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、双塔区、建平县、凌源市)

海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)

楚雄彝族自治州(牟定县、元谋县、永仁县、楚雄市、南华县、武定县、姚安县、禄丰市、双柏县、大姚县)

邯郸市(复兴区、肥乡区、大名县、鸡泽县、武安市、永年区、邱县、邯山区、峰峰矿区、临漳县、魏县、成安县、广平县、涉县、曲周县、馆陶县、磁县、丛台区)

渭南市(富平县、蒲城县、潼关县、澄城县、华州区、临渭区、合阳县、大荔县、华阴市、白水县、韩城市)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、二连浩特市、太仆寺旗、镶黄旗、正镶白旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗)

大理白族自治州(鹤庆县、南涧彝族自治县、弥渡县、祥云县、漾濞彝族自治县、剑川县、大理市、永平县、巍山彝族回族自治县、云龙县、宾川县、洱源县)

铁岭市(开原市、西丰县、昌图县、铁岭县、调兵山市、银州区、清河区)

佛山市(三水区、高明区、顺德区、南海区、禅城区)

阳江市(阳春市、阳东区、阳西县、江城区)

石家庄市(赞皇县、新乐市、正定县、平山县、灵寿县、鹿泉区、无极县、元氏县、新华区、赵县、井陉矿区、藁城区、栾城区、晋州市、行唐县、裕华区、深泽县、桥西区、长安区、高邑县、辛集市、井陉县)

白银市(会宁县、景泰县、白银区、平川区、靖远县)

漯河市(召陵区、郾城区、源汇区、舞阳县、临颍县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

宜宾市(兴文县、珙县、屏山县、叙州区、长宁县、江安县、高县、筠连县、翠屏区、南溪区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

江门市(新会区、江海区、开平市、恩平市、鹤山市、台山市、蓬江区)

安顺市(西秀区、紫云苗族布依族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区)

郴州市(苏仙区、安仁县、宜章县、桂阳县、永兴县、临武县、资兴市、汝城县、桂东县、嘉禾县、北湖区)

濮阳市(南乐县、清丰县、华龙区、濮阳县、范县、台前县)

贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、平桂区、八步区、昭平县)

新余市(渝水区、分宜县)

林芝市(工布江达县、巴宜区、察隅县、波密县、米林市、朗县、墨脱县)

绵阳市(三台县、涪城区、游仙区、梓潼县、安州区、平武县、北川羌族自治县、江油市、盐亭县)

衡水市(武强县、武邑县、饶阳县、故城县、景县、冀州区、深州市、阜城县、枣强县、桃城区、安平县)

淮北市(杜集区、烈山区、濉溪县、相山区)

拉萨市(曲水县、堆龙德庆区、达孜区、尼木县、墨竹工卡县、当雄县、林周县、城关区)

淮安市(淮安区、金湖县、淮阴区、洪泽区、清江浦区、盱眙县、涟水县)

吴忠市(红寺堡区、盐池县、同心县、青铜峡市、利通区)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)

攀枝花市(东区、盐边县、西区、仁和区、米易县)

山南市(措美县、贡嘎县、琼结县、浪卡子县、隆子县、加查县、错那市、扎囊县、乃东区、曲松县、桑日县、洛扎县)

滨州市(惠民县、沾化区、滨城区、阳信县、博兴县、邹平市、无棣县)

海东市(互助土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、平安区、民和回族土族自治县)

湖州市(安吉县、长兴县、德清县、南浔区、吴兴区)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、蒙自市、泸西县、个旧市、屏边苗族自治县、绿春县、开远市、河口瑶族自治县、红河县、石屏县、建水县)

衡阳市(常宁市、雁峰区、衡山县、南岳区、珠晖区、衡阳县、蒸湘区、祁东县、耒阳市、衡东县、石鼓区、衡南县)

蚌埠市(五河县、蚌山区、淮上区、龙子湖区、固镇县、怀远县、禹会区)

营口市(老边区、站前区、大石桥市、盖州市、西市区、鲅鱼圈区)

锦州市(义县、黑山县、北镇市、古塔区、太和区、凌海市、凌河区)

伊春市(金林区、南岔县、铁力市、嘉荫县、友好区、乌翠区、汤旺县、伊美区、丰林县、大箐山县)

文山壮族苗族自治州(西畴县、富宁县、丘北县、麻栗坡县、广南县、砚山县、马关县、文山市)

  ► 文 观察者网 王恺雯

  美国政府损人不利己的关税昏招,几乎堵死了美国农产品对华出口之路。美国大豆协会主席凯莱布·拉格兰德(CalebRagland)本月早些时候致信白宫,敦促特朗普政府尽快与中国谈判并达成协议。

  美国农民为失去中国这个最大出口市场怨声载道之际,巴西、澳大利亚等国火速补位,纷纷加大对华出口。

  据日本媒体《日经亚洲》4月21日报道,中国自今年1月中旬起就冻结了美国大豆和玉米的采购订单,并减少从美国进口农产品,同时增加了从巴西等国的采购,以确保农产品供应稳定。

  报道梳理美国农业部的海外订单数据后发现,中国企业自今年1月16日、即美国总统特朗普上任前几天以来,就没再向美国下任何订单;还有一些订单的出口目的地不明。而在此之前,直到2024年12月,美国每个月都还能接到来自中国企业的多份订单。

  对中国来说,巴西是美国的重要替代选择。

  巴西大豆种植者协会主席毛里西奥·布冯(MauricioBuffon)说,中国在4月初的一周内与巴西签署了至少240万吨的大豆采购合同,这一“异常庞大”的订单相当于中国通常月均进口量的近三分之一。

当地时间2025年2月21日,巴西戈亚斯州奥里佐纳,工人们在农场收割大豆。 视觉中国

  对巴西大豆需求的飙升导致其价格上涨。尽管如此,日本制粉(NIPPN)首席谷物分析师HidekiHattori表示,市场对巴西大豆的需求日益强劲,是因为与美国产品相比,巴西大豆涨价和短缺的风险较小。

  中国的行动令美国农民感到恐慌。美国大豆协会主席凯莱布·拉格兰德本月致信白宫,敦促特朗普政府尽快与中国谈判并达成协议。他在信中表示,特朗普第一任期内的贸易战使美国农业损失了约260亿美元,美国大豆种植户们失去了近10%的市场份额。

  “农民要应对恶劣天气,要对付害虫,还要处理拖拉机故障,这就是我们的生活。”密歇根州农场主希瑟·费尔斯坦(HeatherFeuerstein)说。谈到关税,她表示,这是“对我们持续生活方式的威胁”。

  《纽约时报》在20日的报道中指出,尽管特朗普宣称关税将推动美国制造业的复兴,但成千上万和费尔斯坦一样的美国豆农担心,在此过程中,美国农业将被摧毁。与此同时,巴西和阿根廷的豆农可能会因此受益,这两个南美国家生产了全球52%的大豆。

  马托格罗索州是巴西最大的大豆产区,当地主要大豆生产商GirassolAgrícola的高管纽萨·洛佩斯(NeusaLopes)表示,现在一袋130磅(约59公斤)的大豆售价为21美元,比上月上涨了10%。

  巴西植物油行业协会主席安德烈·纳萨尔(AndréNassar)说,南美大豆的收获季节即将结束,他们已经售出了近四分之三的库存。那些有剩余库存的企业不急于卖掉大豆,他们正在观望——如果贸易战持续下去,大豆价格就会进一步上涨。

  “南美人坐享其成。”《纽约时报》写道。

  但美国豆农费尔斯坦正陷入困境。北美已经进入大豆播种季节,如果她努力耕作,在天公作美、虫害得到控制的情况下,到今年深秋将收获超过60万磅大豆。其中有些大豆会被卖给当地的奶牛场或压榨厂,在那里被加工成油和豆粕。其他的会被卖给当地粮仓,或储存在农场里待售。

  但在费尔斯坦看来,未来的一切都已变得不可预测,“我现在很想有一个水晶球。”

  农作物对华出口受阻之际,美国大豆出口协会和美国大豆协会等组织正试图在印度、埃及、墨西哥等国开拓更大的市场。美国国内也正在建设新的大豆压榨厂,并且在研究将大豆作为生物燃料和其他非饲料用途。

  但《纽约时报》指出,这些替代方案目前可能无法取代中国市场,或许在一二十年内才可以实现。

  报道还注意到,与特朗普第一个任期内对华发起贸易战时情况不同,这次除了更高的关税之外,中国在过去10年内已向巴西的仓库、铁路、港口和其他基础设施进行了大量投资,这将为巴西大豆运往中国提供更多便利。

  据中国农业农村部新闻办公室消息,当地时间4月17日,第十五届金砖国家农业部长会议在巴西利亚召开,农业农村部副部长张治礼率团出席并作主题发言。张治礼表示,在当前形势下,金砖国家应当以高质量发展和高水平合作,共同应对全球农业和贸易持续健康发展面临的多重挑战。

当地时间4月17日,第十五届金砖国家农业部长会议在巴西利亚召开。 农业农村部网站

  访巴期间,张治礼出席巴西全国农业协会、农产品进出口企业座谈会,并调研有关农业科技、种业企业。

  香港《南华早报》此前援引巴西官员的话说,中国代表团与巴西方面的会谈将重点讨论大豆、牛肉等巴西农产品对华出口,以及“如何填补美国关税留下的缺口”。

  《纽约时报》指出,在特朗普政府上一次对华发起贸易战时,唯一让美国农民避免破产的是230亿美元的政府救助计划。眼下,特朗普政府再次考虑为农民提供救助,这也相当于默认了关税将损害美国农民利益。

  特朗普上周在社交媒体喊话,赞扬美国农民“伟大”,每次贸易战都被置于前线。他还声称,中国对美国的农民“很残酷”,“这些爱国者(美国农民)都在坚持……美国将保护我们的农民!!!”

  然而,美国政府的救助也无法保证可以弥补农民的所有损失。

  美国《新共和》杂志网站指出,特朗普第一个任期以来,美国豆农至今未能从失去中国这个最大市场的痛苦中恢复过来。路透社也提到,当时那场贸易战,已经导致中国采取“永久性措施”减少对美国农产品的依赖。

  《日经亚洲》指出,2017年,美国大豆占中国大豆进口总量的近40%,但到2024年,这一比例降至20%左右。巴西大豆的进口量则从2017年的50%攀升至70%。

  谈到政府补助,费尔斯坦说:“我们非常感谢所能获得的紧急援助,但这并没有使我们的农场恢复正常,并且让我们失去了最大的出口市场。”

  4月21日,云南证监局发布公告,对云南恩捷新材料股份有限公司(以下简称恩捷股份)采取责令改正的行政监管措施,并记入证券期货市场诚信档案。

  公告显示,恩捷股份的募集资金管理和使用存在以下问题:

  募集资金管理制度不健全;部分募集资金通过非募集资金专户代付;部分募投项目以募集资金置换自筹资金未履行审议程序和信息披露义务;部分暂时闲置的募集资金用于补充流动资金未履行审议程序和信息披露义务。

  上述行为违反了《上市公司监管指引第2号—上市公司募集资金管理和使用的监管要求》(证监会公告〔2012〕44号)第四条、第八条、第十条,《上市公司监管指引第2号—上市公司募集资金管理和使用的监管要求》(证监会公告〔2022〕15号)第四条、第五条,《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第40号)第二条,《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第182号)第三条的规定。

  根据《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第40号)第五十九条、《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第182号)第五十二条和《上市公司现场检查规则》(证监会公告〔2022〕21号)第二十一条的规定,云南证监局决定对恩捷股份采取责令改正的行政监管措施,并记入证券期货市场诚信档案。

  公开资料显示,恩捷股份成立于2006年4月,于2016年9月在中国A股上市挂牌,业务涵盖“新能源”和“包装”两大业务体系。截止发稿,公司总市值为275.83亿。

  文丨尚扬

  周一,市场热点全面开花,黄金、创新药、科技等板块均表现不俗,纷纷领涨。业内人士表示,关税开启后,市场一直是大部队频频出手,用真金白银向市场发出最强音,投资者可沿着龙寡头、大逻辑、大趋势、大空间、有护城河的板块跟踪布局。

  珍惜核心资产的倒车接人机会

  4月20日,中国首席经济学家论坛理事刘煜辉,分享了他对当前市场的最新观点。他认为,要珍惜每一次倒车接人的机会,每一次激烈博弈、碰撞中间,中国核心资产倒车接人的机会。同时还表示,从投资策略角度来说,一直讲“黄金十年”,黄金是最好的定投资产,现在仍然是一个很好的买点。

  刘煜辉的最新观点,恰好也和《解密行业龙头》、《趋势大时代》两档栏目的主讲人彭祖的观点不谋而合。今年以来,彭祖多次针对龙寡头、黄金、科技、消费等板块的投资机会进行了分享。其最新观点认为,关税开启后,市场一直是大部队频频出手,用真金白银向市场发出最强音,但这也并非长久之计,市场上涨,还需一个大的利好事件来逆转。

  “如何选股和交易?量化介入很深的美股市场,沃尔玛、英伟达、苹果等公司均走出了长期上涨行情。A股亦是如此,投资者只需沿着龙寡头、大逻辑、大趋势、大空间、有护城河的板块去跟踪,简单来说就是机构、游资、散户形成共识的板块。比如创新药、国产算力、消费、黄金。”彭祖如是说。

  四个高确定性板块

  复盘美股,可以看到创新药行情“爆发期”的启动与多方面因素有关,包括创新药友好政策、重磅品种密集落地、新的产业技术方向、宽松的货币政策、投资者的信心等。国内当下已经展现出多个积极信号,龙寡头企业开始崛起,可以和美股的创新药掰手腕。ADC、双/多抗以及细胞治疗药物临床启动的数量明显增加,成为全球的研发主力。因此在这一轮技术浪潮中,海外大药企引入中国创新药或是最佳路径。

  国产算力,寒武纪实现了超预期的业绩,未来AI这条线,昇腾910C、AIDC、机器人、SoC、晶圆厂、半导体等国产替代接下来的逻辑都会很顺畅,市场将重新树立硬科技这条线。但科技股很吃流动性,成交额在1.5万亿以上才会走牛市,现在成交额还相对偏低。

  消费龙寡头不需要刺激也可以涨,只需要有一双慧眼和认知就能找到。就像2016年—2021年消费超级大牛市一样,不需要刺激,周期对了就会涨。但这里也需要强调一点,消费上涨是一直涨不停,节奏和其他板块是不一样的。大家也可以复盘去年和今年消费板块上涨超5倍甚至10的龙头公司去验证。

  黄金,无论是黄金期货还是黄金ETF,完全复制了过去五年国债的上涨趋势,最近情绪还延续到了黄金股。黄金反复就一个观点,继续涨。

  关于上述板块的具体投资分析,读者朋友也可扫描下图二维码免费观看直播回放。同时也可预约老师每周三的《趋势大时代》直播,和老师探讨交流。

  这些公司业绩快速增长

  目前,时处上市A股双财报披露季,原则上五一之前,全部公司都会完成2024年年报、2025年一季报的披露工作。

  Wind数据显示,截至4月21日,全A市场已有2954家公司披露了2024年正式年报或业绩快报,311家公司披露了2025年一季报或业绩快报。

  结合2024年年报来看,创新药、算力、消费、黄金四大板块中,目前已有72家公司实现了年度盈利,且营收和净利润同时完成了同比增长,38家公司营收与净利润的增速均保持在两位数以上(见表1)。

  如百利天恒,公司2024全年实现营收58.23亿元,同比增长936.31%,实现归母净利润37.08亿元,较2023年同期增加44.88亿元。2024年公司收到海外合作伙伴全球跨国药企BMS基于BL-B01D1(EGFR×HER3双抗ADC)合作协议的8亿美元不可撤销、不可抵扣的首付款,带动公司营业收入大幅增长,并实现扭亏为盈。二级市场中,公司股价也是持续走高,并于4月17日盘中创出了266元/股的历史新高(见图1)。

  除了公布2024年年报业绩的公司,上述四大板块中已有24家公司发布了一季报或业绩快报,其中11家公司营业收入和净利润均实现了增长(见表2),且多家近期股价表现强势。完整数据投资者可扫描二维码免费领取。

  目前,寒武纪-U的增速最为抢眼,公司实现总营收11.11亿元,几乎相当于2024年全年的收入,同比增长4230.22%;实现净利润3.55亿元,同比扭亏为盈。分析人士认为,寒武纪-U业绩的增长表明国内人工智能芯片已经崛起。在英伟达部分芯片遭禁的背景之下,寒武纪-U的平替价值正在显现。去年四季度和今年一季度,寒武纪-U存货余额分别为17.74亿元和27.55亿元,分别环比增加7.6亿元和9.8亿元,存货余额持续创历史新高。而从最近两个季度存货转收入的趋势来看,的确也在持续增长。显示在英伟达芯片受限背景之下,寒武纪-U备货充足,主力芯片出货可能持续增加。股价表现上,寒武纪-U也正在长期上行通道中漫步,虽然3月中旬至4月初出现了一波调整,但近期已再度向历史高位发起冲击(见图2)。

  (文中提及个股仅为举例分析,不作买卖推荐。)

  4月21日金融一线消息,中国平安发布控股子公司平安银行第一季度报告,该集团期内实现营业收入337.09亿元,同比下降13.10%。归属于该行股东的净利润140.96亿元,同比下降5.60%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润140.43亿元,同比下降5.80%。基本每股收益0.62元。

  来源:野马财经

  多元化能否助其再现增长神话?

  股市从不缺传奇故事。大连的一位大妈因为长期在国外忘记了炒股密码,直到2021年4月,她去营业部重置密码时,发现自己在2008年5万元买入的股票,已经增长到了500多万元,13年实现了100倍的增长。这个故事广为流传,而据“澎湃新闻”等媒体消息,大妈买的股票就是当年著名的白马股长春高新(000661.SZ)。

  2008年长春高新还是做房地产业务的,后来收购了金赛药业转型做生长激素,之后业绩和股价实现暴涨。被称为“东北药茅”的长春高新,在二股东金磊与前妻离婚,给了40亿股权“分手费”备受争议之后,4月20日,交出了近20年来首份年度收入同比下滑的成绩单。

  长春高新主营业务分为生物制品、疫苗、中成药和房地产四大板块,导致公司营收、净利润下降的正是核心子公司——生产生长激素类产品的金赛药业。

  年报及一季报公布之后,4月21日,长春高新盘中近乎跌停。截至收盘,报收87.1元/股,跌幅5.27%,市值355亿元。距离2021年5月高点523元/股,已下跌83.3%。市值较2021年巅峰时刻的2118亿元缩水了1763亿元。

  2024年和2025年一季度

  净利润降幅均超40%

  长春高新成立于1993年,1996年12月在深圳证券交易所挂牌上市,是东北地区最早的一批上市公司之一。旗下主要有金赛药业、百克生物(688276.SH)、华康药业、高新地产等子公司。四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。

  其中,金赛药业主要从事基因工程生物药品的研发、生产和销售工作,旗下主要产品包括注射用重组人生长激素(粉针剂)、重组人生长激素注射液(水针剂)、聚乙二醇重组人生长激素注射液(长效水针剂)等。

  “医药大白马”长春高新2024年营收净利双双下滑,收入还是20年来首次负增长。

  4月20日,长春高新同时发布了2024年报和2025年一季报,2024年营业收入134.66亿元,同比降低7.55%;归母净利润25.83亿元,同比降低43.01%。今年一季度颓势继续,收入29.97亿元,同比减少5.66%;归母净利润4.73亿元,同比减少44.95%。

  来源:wind

  在一季报中,公司将业绩下滑归因于销售相关费用增加和研发投入增长,且这些投入主要是为了加快推进金赛药业新产品研发。

  2024年,销售费用同比增长11.81%至44.39亿元;研发投入达26.9亿元,占营业收入比例提升至19.97%。从人员数量看,销售人员从2023年的3155人增加到4995人,增加1800多人。

  具体来看,主打流感疫苗、水痘疫苗和带状疱疹疫苗的百克生物(688276.SH),2024年实现收入12.29亿元,同比降低32.64%;实现归母净利润2.32亿元,同比降低53.67%,这是其分拆上市四年期间,第三次收入利润双降。

  此外,2024年高新地产实现收入7.56亿元,同比降低17.32%;实现归母净利润0.15亿元,同比降低80.09%。

  2020年至2023年,金赛药业的营收从58.03亿元增至110.84亿元,净利润从27.6亿元增至45.14亿元。同期,长春高新的营收从85.77亿元增至145.7亿元,净利润从30.47亿元增至45.32亿元。

  2024年,金赛药业国外销售收入同比增长454%至0.99亿元,但其收入106.71亿元,同比下降3.73%,归母净利润为26.78亿元,同比降低40.67%;2025年一季度,收入26.17亿元,同比增长5.94%,但归母净利润为5.35亿元,同比下降38.31%。

  因此,去年唯一保持业绩正增长的子公司是华康药业,但其地位难以扭转整体业绩走势。

  艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅表示,长春高新的业绩压力,首先是来自于集采的影响,部分省份把生长激素列入了审计集采的目录,降幅总体来说还是非常的大的,接近干掉了50%或者以上,说明市场的竞争和来自渠道的销售压力、价格压力是非常大。另外,随着社交媒体的发酵,有关生长激素的褒贬不一也会影响患者或者用户对于生长激素的担忧。

  有投资者认为,长春高新营收净利下滑,除了集采影响,新药研发周期也长,市场不确定因素多,传统业务受冲击,转型难。

  不过公司在分红方面比较大方,拟现金分红和股份回购总额占2024年净利润的56.81%。

  市值缩水1763亿元

  机构投资者一季度减少76家

  长春高新成立于1993年,是由长春高新技术产业发展总公司独家发起设立。成立之初,长春高新主要是做高新区基础设施建设,而从房地产企业转型成为“东北药茅”,离不开技术大拿金磊的加入。

  金磊出生于1965年,曾是北京大学生物系才子,毕业后又远赴美国留学,在加利福尼亚大学读博期间,凭借突出的能力,进入基因泰克公司工作,并从事生长激素的基因工程研究。

  当时金磊回国探亲时发现,有许多矮小儿童由于缺乏治疗的药物,上学、生活受歧视,会因身高矮小而自卑。而彼时中国生长激素主要依靠进口,价格昂贵,很多患者家庭负担不起。

  于是金磊产生了回国创业的想法。而当时长春高新也看好金磊正在研究的项目,于是双方一拍即合,于1997年共同创立金赛药业。其中长春高新出资6000万元,金磊以技术入股,双方分别持股70%、24%,另有一自然人持股6%。

  子公司成立之前,长春高新也刚刚顺利登陆A股,成为资本市场一员。

  在双方共同努力之下,金赛药业生长激素业务突飞猛进,并成为长春高新最核心资产。

  2019年,长春高新通过发行股份及可转换债券方式,以溢价12.76倍价格向金磊等股东收购金赛药业剩余29.5%股权,共计作价51.87亿元。此后金磊对金赛药业持股缩减至0.5%,并首次出现在了长春高新的前十大股东之列,持股比例11.51%。

  在成为长春高新第二大股东后,金磊的身价也水涨船高,自2020年起频繁登入富豪榜榜单。2023年更是以100亿身价位列《胡润百富榜》第585位。

  金磊与妻子王思勉于2024年1月协议离婚,根据离婚协议,金磊将其持有的长春高新约7.42%的股份分割给王思勉,这部分股份价值超过40亿元人民币‌,前妻一跃成第二大股东。目前,王思勉仍是第二大股东,持股7.36%,金磊持股2.53%。

  1998年、2005年、2014年,金赛药业先后开发出国内第一支重组人生长激素粉针剂、亚洲第一支重组人生长激素水针剂和全球第一支PEG长效重组人生长激素水针剂。

  2009年,长春高新的营收突破10亿大关,达到了10.24亿元。而之后的十余年时间,长春高新股价上涨超百倍,2021年达到了迄今为止的最高点,被捧为“东北药茅”。

  2018年-2023年,金赛药业实现净利润11.32亿元、19.76亿元、27.6亿元、36.84亿元、42.17亿元和45.14亿元,同比增长65.08%、74.59%、39.66%、33.46%、14.48%和7.04%。若按长春高新在金赛药业持有的99.5%股权来计,同期内,金赛药业对公司净利贡献占比为78.73%、77.94%、90.14%、97.54%、101.34%和99.1%。

  因此,金赛药业是长春高新不折不扣的现金奶牛,实现业绩增长的主要源动力。

  好景不长。2022年的集采,给长春高新的上涨画上了句号。金赛药业重组人生长激素纳入集采,药品面临着大幅降价的趋势,整体盈利能力也受到影响。

  而2022年之后,长春高新的股价整体跌跌不休。4月21日盘中创下今年新低83元/股,最新报收87元/股,市值较2021年巅峰时刻的2118亿元缩水了1763亿元。

  与此同时,Wind数据显示,长春高新的机构投资者已由2024年底的73家降至2025年一季报时的17家。

  多元化能否助其再现增长神话?

  目前长春高新面临业绩增速下滑的局面,业绩变化受到诸多因素影响,最被市场关注的可能是受到“生长激素进集采”的压力。

  长春高新的生长激素产品体系可大致分为粉针、水针、长效剂三类,年均治疗费由低到高,分别约在2万元、5万元和15万元,对应不同人群。

  目前进集采的剂型以粉针为主,还有部分水针,同时公司提高了长效剂在业务中占比,并正在加强与民营医疗机构的合作,改善与公立医院合作渠道过于单一的风险,以此来降低集采造成的影响。

  但一方面,长春高新面临的竞争正趋于白热化,越来越多的药企进入生长激素赛道。现在有包括安科生物(300009.SZ)、特宝生物(688278.SH)在内,多家药企正在全力推进长效生长激素针剂的研发。2024上半年,特宝生物和维昇药业先后宣布了旗下生长激素获得上市申请的消息,以及诺和诺德(NVO)的帕西生长素注射液等也已申报上市。

  对于长春高新来说,一旦玩家多了,是否还能有此前集采弃标的底气就产生了悬念。

  另外,长春高新的崛起也是顺应国内消费升级的结果。金赛药业业绩爆发的2016年前后,适逢房地产“黄金时代”,居民财富快速积累,患者支付能力也随之提升;但现在,不仅出生人口减少,生长激素的用户基数在变少,居民消费观也有所变化。再加上医疗回归民生与公益的趋势,公司想回归此前的高速增长并非易事。

  事实上,从2019年开始,长春高新的营收和净利润增速已经逐步放缓,2024年上半年,净利润增速首次出现负增长,同比下降20.4%。

  不过,长春高新也在不断布局新产品和新领域。其另一家子公司百克生物主要从事人用疫苗的研发、生产和销售,主要产品为水痘减毒活疫苗、冻干鼻喷流感减毒活疫苗、带状疱疹减毒活疫苗、人用狂犬病疫苗(Vero细胞)。近年来,百克生物被视为长春高新的下一个增长动力。

  2023年1月,百克生物的带状疱疹疫苗获批上市,是国内首个适用于40岁及以上成人的带状疱疹疫苗。我国目前仅有两款带状疱疹疫苗获得了上市批准,除了百克生物的“感维”以外,另一款是由智飞生物(300122.SZ)代理的葛兰素史克(GSK)生产的“欣安立适”。2024年以来,至少已有5家公司提交了带状疱疹疫苗新药上市申请。

  2023年百克生物营收直接大增70%,利润暴增176%。不过,2024年,利润又下滑53.67%,只有2.32亿元,2025年一季度更是下滑98.24%,净利润只剩100多万。百克生物表示,受外部环境及受种者疫苗接种意愿不足等因素影响,公司带状疱疹疫苗销售、使用数量减少,接种、发货数量下降,营业收入及净利润同比下滑。

  另外,2022年、2023年,长春高新的研发投入分别为16.63亿元、24.19亿元。2024年长春高新研发投入达26.9亿元,占营业收入比例提升至19.97%。

  近期,金赛药业的重组人促卵泡激素注射液(商标名,金赛恒)增加66μg(900IU)规格申请获得国家药品监督管理局批准。而长春高新其他的在研产品都在I期至III期临床之间。

  张毅表示,对于长春高新讲,当务之急是,如何把产品更加多元化,加大产品的研发力度,拓新产品的业务领域和方向,提高管理的效率和加强成本的控制,同时通过市场渠道的拓新拓展来降低它的单一产品、单一渠道所带来的风险。

  事实上,在生长激素之外,金赛药业还布局儿童及女性健康、成人内分泌、皮科医美、肿瘤等业务板块。

  长春高新也曾明确表示,未来将走多元化路线,并力图在5年内将生长激素的贡献率降至60%,10年内降至30%。

  2023年初的业绩说明会上,金磊讲起“对标强生”的故事。未来多元化是必经之路,但公司想在儿科、妇科等新领域有所建树,还需要较长的开发周期。

  《每日经经济新闻》评论员贾运可认为,面对这些挑战,长春高新有三条路可走。首先,公司应加快多元化布局的落地步伐,尤其是在医美、肿瘤、儿童和女性健康等领域的产品开发上,需要进一步加大投入和市场推广力度。其次,在应对集采政策的同时,公司应探索新的商业模式,如通过并购、战略合作等方式扩展业务范围,降低对单一产品的依赖性。最后,公司还需在控制成本的同时,保持创新的可持续性,以增强自身的市场竞争力。

  据财报信息,目前,长春高新已有24款重点产品共28个适应症进入临床阶段,其中包括9款1类创新药。通过“自主研发+合作引进”双轮驱动模式,优化产品结构,公司已降低对单一产品的依赖,并积极推进国际化布局。尽管短期内业绩受到转型阵痛影响,但其多元化创新战略已初见成效,为中长期高质量发展奠定了坚实基础。

  你了解长春高新的生长激素产品吗?看好这家公司的发展吗?

  济新闻》评论员贾运可认为,面对这些挑战,长春高新有三条路可走。首先,公司应加快多元化布局的落地步伐,尤其是在医美、肿瘤、儿童和女性健康等领域的产品开发上,需要进一步加大投入和市场推广力度。其次,在应对集采政策的同时,公司应探索新的商业模式,如通过并购、战略合作等方式扩展业务范围,降低对单一产品的依赖性。最后,公司还需在控制成本的同时,保持创新的可持续性,以增强自身的市场竞争力。

  据财报信息,目前,长春高新已有24款重点产品共28个适应症进入临床阶段,其中包括9款1类创新药。通过“自主研发+合作引进”双轮驱动模式,优化产品结构,公司已降低对单一产品的依赖,并积极推进国际化布局。尽管短期内业绩受到转型阵痛影响,但其多元化创新战略已初见成效,为中长期高质量发展奠定了坚实基础。

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