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六盘水市(盘州市、六枝特区、水城区、钟山区)

鞍山市(铁东区、立山区、岫岩满族自治县、海城市、铁西区、台安县、千山区)

韶关市(南雄市、乳源瑶族自治县、曲江区、浈江区、仁化县、武江区、新丰县、始兴县、翁源县、乐昌市)

柳州市(鱼峰区、城中区、柳南区、三江侗族自治县、柳北区、融安县、鹿寨县、融水苗族自治县、柳江区、柳城县)

湘潭市(雨湖区、湘潭县、韶山市、湘乡市、岳塘区)

青岛市(市北区、黄岛区、胶州市、崂山区、莱西市、平度市、市南区、即墨区、李沧区、城阳区)

安康市(白河县、平利县、石泉县、汉阴县、岚皋县、宁陕县、汉滨区、旬阳市、紫阳县、镇坪县)

通辽市(扎鲁特旗、霍林郭勒市、库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区)

长沙市(望城区、宁乡市、雨花区、开福区、芙蓉区、浏阳市、长沙县、天心区、岳麓区)

衡阳市(衡南县、衡山县、蒸湘区、珠晖区、石鼓区、衡阳县、祁东县、南岳区、耒阳市、雁峰区、衡东县、常宁市)

定西市(安定区、岷县、临洮县、渭源县、通渭县、陇西县、漳县)

林芝市(朗县、墨脱县、工布江达县、察隅县、巴宜区、米林市、波密县)

果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、甘德县、玛多县、久治县、达日县)

广西壮族自治区

安顺市(西秀区、紫云苗族布依族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县)

儋州市

昌都市(丁青县、贡觉县、江达县、察雅县、八宿县、类乌齐县、左贡县、洛隆县、卡若区、边坝县、芒康县)

三明市(清流县、尤溪县、大田县、泰宁县、沙县区、永安市、明溪县、建宁县、三元区、将乐县、宁化县)

合肥市(庐江县、肥西县、包河区、巢湖市、蜀山区、长丰县、庐阳区、肥东县、瑶海区)

莆田市(仙游县、荔城区、秀屿区、涵江区、城厢区)

恩施土家族苗族自治州(建始县、巴东县、宣恩县、利川市、咸丰县、恩施市、来凤县、鹤峰县)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、个旧市、红河县、泸西县、屏边苗族自治县、开远市、绿春县、石屏县、蒙自市、河口瑶族自治县、弥勒市、建水县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)

文山壮族苗族自治州(丘北县、富宁县、广南县、文山市、麻栗坡县、马关县、西畴县、砚山县)

武汉市(青山区、黄陂区、洪山区、江汉区、硚口区、汉南区、东西湖区、新洲区、武昌区、江岸区、江夏区、汉阳区、蔡甸区)

北海市(铁山港区、银海区、合浦县、海城区)

襄阳市(樊城区、保康县、老河口市、枣阳市、襄城区、南漳县、谷城县、宜城市、襄州区)

秦皇岛市(抚宁区、昌黎县、北戴河区、山海关区、卢龙县、青龙满族自治县、海港区)

梅州市(梅江区、兴宁市、平远县、大埔县、梅县区、丰顺县、五华县、蕉岭县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区)

晋城市(阳城县、沁水县、高平市、泽州县、城区、陵川县)

徐州市(沛县、鼓楼区、丰县、新沂市、睢宁县、贾汪区、邳州市、铜山区、云龙区、泉山区)

固原市(彭阳县、隆德县、泾源县、原州区、西吉县)

济南市(长清区、天桥区、平阴县、商河县、济阳区、历下区、莱芜区、槐荫区、钢城区、市中区、章丘区、历城区)

商洛市(商南县、商州区、镇安县、丹凤县、洛南县、柞水县、山阳县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

福州市(马尾区、闽侯县、福清市、仓山区、永泰县、平潭县、连江县、闽清县、台江区、长乐区、鼓楼区、晋安区、罗源县)

唐山市(路南区、丰润区、路北区、乐亭县、曹妃甸区、遵化市、开平区、滦州市、迁安市、古冶区、玉田县、滦南县、丰南区、迁西县)

中山市

兰州市(安宁区、永登县、七里河区、城关区、红古区、西固区、皋兰县、榆中县)

济源市

辽阳市(灯塔市、白塔区、弓长岭区、文圣区、宏伟区、太子河区、辽阳县)

锦州市(北镇市、义县、太和区、凌河区、古塔区、凌海市、黑山县)

西安市(蓝田县、未央区、新城区、高陵区、周至县、灞桥区、雁塔区、临潼区、碑林区、莲湖区、阎良区、长安区、鄠邑区)

雅安市(荥经县、天全县、石棉县、雨城区、芦山县、宝兴县、名山区、汉源县)

安庆市(怀宁县、宿松县、桐城市、太湖县、望江县、岳西县、潜山市、大观区、宜秀区、迎江区)

绍兴市(嵊州市、柯桥区、越城区、诸暨市、上虞区、新昌县)

汕尾市(城区、海丰县、陆丰市、陆河县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

延安市(洛川县、延长县、黄陵县、黄龙县、子长市、延川县、吴起县、富县、宜川县、安塞区、宝塔区、志丹县、甘泉县)

广州市(花都区、越秀区、天河区、增城区、南沙区、番禺区、荔湾区、白云区、海珠区、黄埔区、从化区)

乐山市(马边彝族自治县、峨眉山市、沐川县、峨边彝族自治县、夹江县、沙湾区、市中区、金口河区、五通桥区、犍为县、井研县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

怀化市(辰溪县、鹤城区、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、会同县、新晃侗族自治县、中方县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、洪江市、通道侗族自治县)

湛江市(霞山区、廉江市、徐闻县、坡头区、麻章区、雷州市、赤坎区、吴川市、遂溪县)

河池市(凤山县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、金城江区、东兰县、天峨县、都安瑶族自治县、宜州区、南丹县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县)

庆阳市(庆城县、华池县、宁县、西峰区、镇原县、环县、合水县、正宁县)

开封市(鼓楼区、顺河回族区、禹王台区、通许县、尉氏县、兰考县、龙亭区、祥符区、杞县)

鸡西市(密山市、鸡东县、恒山区、麻山区、虎林市、梨树区、鸡冠区、滴道区、城子河区)

山南市(贡嘎县、浪卡子县、曲松县、乃东区、加查县、桑日县、措美县、错那市、洛扎县、扎囊县、琼结县、隆子县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

长春市(宽城区、公主岭市、德惠市、南关区、双阳区、绿园区、朝阳区、农安县、九台区、榆树市、二道区)

白城市(通榆县、镇赉县、洮南市、大安市、洮北区)

舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、且末县、尉犁县、博湖县、若羌县、和硕县、库尔勒市、焉耆回族自治县、和静县)

天水市(秦安县、清水县、张家川回族自治县、麦积区、武山县、秦州区、甘谷县)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、阿荣旗、额尔古纳市、海拉尔区、根河市、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、满洲里市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、牙克石市、鄂伦春自治旗)

甘南藏族自治州(迭部县、卓尼县、临潭县、碌曲县、合作市、夏河县、玛曲县、舟曲县)

厦门市(同安区、思明区、海沧区、翔安区、集美区、湖里区)

洛阳市(嵩县、伊川县、洛龙区、瀍河回族区、汝阳县、孟津区、老城区、新安县、栾川县、宜阳县、偃师区、涧西区、洛宁县、西工区)

阿里地区(改则县、日土县、措勤县、普兰县、噶尔县、札达县、革吉县)

日照市(五莲县、莒县、岚山区、东港区)

云浮市(新兴县、郁南县、云安区、云城区、罗定市)

株洲市(攸县、渌口区、炎陵县、石峰区、醴陵市、茶陵县、天元区、荷塘区、芦淞区)

荆州市(公安县、江陵县、监利市、石首市、沙市区、荆州区、洪湖市、松滋市)

临沧市(云县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、永德县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、沧源佤族自治县)

黔东南苗族侗族自治州(榕江县、剑河县、天柱县、雷山县、从江县、镇远县、丹寨县、凯里市、施秉县、黄平县、三穗县、岑巩县、锦屏县、黎平县、麻江县、台江县)

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德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、芒市、盈江县、陇川县)

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澳门特别行政区

保定市(博野县、顺平县、涿州市、涞源县、莲池区、阜平县、曲阳县、清苑区、安新县、望都县、雄县、满城区、定兴县、徐水区、蠡县、易县、涞水县、高碑店市、容城县、竞秀区、高阳县、唐县、定州市、安国市)

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泉州市(金门县、德化县、南安市、晋江市、惠安县、石狮市、丰泽区、鲤城区、永春县、洛江区、泉港区、安溪县)

白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、江源区、临江市、浑江区、抚松县)

内蒙古自治区

黄山市(休宁县、祁门县、屯溪区、黄山区、黟县、徽州区、歙县)

阿克苏地区(沙雅县、温宿县、阿克苏市、拜城县、乌什县、新和县、库车市、阿瓦提县、柯坪县)

新余市(分宜县、渝水区)

周口市(商水县、鹿邑县、郸城县、沈丘县、太康县、西华县、淮阳区、扶沟县、川汇区、项城市)

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西藏自治区

哈尔滨市(呼兰区、依兰县、巴彦县、南岗区、松北区、道外区、方正县、宾县、双城区、通河县、香坊区、阿城区、木兰县、尚志市、道里区、五常市、平房区、延寿县)

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仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

上海市(嘉定区、金山区、奉贤区、崇明区、普陀区、松江区、青浦区、静安区、黄浦区、虹口区、浦东新区、宝山区、长宁区、徐汇区、闵行区、杨浦区)

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南宁市(宾阳县、良庆区、马山县、隆安县、武鸣区、西乡塘区、横州市、江南区、兴宁区、青秀区、邕宁区、上林县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、新源县、伊宁县、昭苏县、奎屯市、巩留县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、霍城县、特克斯县、尼勒克县)

黄冈市(团风县、黄梅县、红安县、黄州区、武穴市、麻城市、英山县、浠水县、蕲春县、罗田县)

毕节市(赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、纳雍县、七星关区、金沙县、织金县、黔西市)

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金华市(浦江县、东阳市、兰溪市、武义县、义乌市、金东区、婺城区、磐安县、永康市)

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西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

枣庄市(市中区、薛城区、台儿庄区、山亭区、滕州市、峄城区)

沧州市(任丘市、东光县、孟村回族自治县、肃宁县、献县、盐山县、青县、吴桥县、泊头市、河间市、运河区、南皮县、黄骅市、新华区、沧县、海兴县)

六安市(霍邱县、金安区、金寨县、叶集区、裕安区、舒城县、霍山县)

温州市(苍南县、永嘉县、瑞安市、文成县、泰顺县、洞头区、鹿城区、平阳县、龙港市、龙湾区、瓯海区、乐清市)

聊城市(临清市、东昌府区、高唐县、莘县、阳谷县、东阿县、冠县、茌平区)

曲靖市(会泽县、宣威市、罗平县、马龙区、沾益区、富源县、陆良县、师宗县、麒麟区)

孝感市(云梦县、应城市、孝南区、大悟县、孝昌县、汉川市、安陆市)

  因避险情绪缓解,10年期日本国债收益率上升4个基点,至1.345%,为4月15日以来的最高水平。

  特斯拉公布2025财年第一季度财报:营收为193.35亿美元,同比下降9%;净利润为4.20亿美元,与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降;普通股股东应占净利润为4.09亿美元,与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

  特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时,特斯拉CEO埃隆·马斯克(ElonMusk)表示,从5月开始,他管理特朗普政府效率部(DOGE)的时间将“大幅”减少。

  财报发布后,特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读,并回答了分析师提问。

  以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容:

  特拉维斯·阿克塞尔罗德:对于管理层而言,您认为在Robotaxi(无人驾驶出租车)的推出、推广方面面临着哪些高风险因素?

  埃隆·马斯克:首先要明确的一点是,特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

  按照计划,特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营,届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说,在今年六月,用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY,体验完全自动驾驶功能。之后,我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

  增长曲线不难预测,大家可以以周或者月为单位,我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线,最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心,大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年,我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶

  至于问题里提到的关键指标,我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数,特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说,比如你住在美国东北部等地区,这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机,但面对曼哈顿的暴风雪,你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗?不会的。当然,我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车,而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此,在我看来,针对不同的地区,完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似,它配有数字神经网络和多角度的摄像头,而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络,它们都会存在相似的优势与劣势。

  阿肖克·埃卢斯瓦米:如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型,特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后,对于不同的国家、区域,我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合,将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况,让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

  至于问题里提到的,我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素?我想强调一点,那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题,时间线拉得越长,我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前,我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA(品质保证)测试,但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧,我们可能测试了很多天,这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预,所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此,我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境,在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境,并在这些环境中对FSD进行测试,以确保我们提供的产品足够安全,准确衡量FSD的有效性与安全性,让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”,而是要远超平均驾驶水准。

  (持续更新中。。。)

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年,这家公司营收达到52.45亿元,同比增长21.2%;净利润为6.25亿元,同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中,这已经是第一梯队的销售业绩,并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是,主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露,但其前三季度营收为31.89亿元,如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算,其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来,乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵,并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列,以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年,乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元,同比增长29.14%;占总营收比重达到了67.59%,比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进,比如加快品牌高端化步伐,提升麦富迪品牌的高端产品占比,同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示,食品作为刚需产品,是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势,即便在疫情因素影响下,食品市场也仍然保持活力。该报告称,犬食品消费市场规模较往年基本持平,猫食品市场则有大幅提升,较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升,与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说,高端化有利于瞄准细分市场,做出差异化的产品,并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%,较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高,达到44.70%,而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是,优化公司品牌架构,聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后,也逐步将触角延伸至更低的价格带,利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月,乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营,定位是平价粮,以“垂直厂牌”的模式运营,直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右,其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右;弗列加特每千克在83.3元左右;汪臻醇的每千克价格在94.5元左右;佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端,麦富迪为中高端,佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后,反映出的一个行业趋势是,国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中,国产品牌占据6席,前5名都是本土品牌,其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上,国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因,也在于国产品牌与外资品牌相比,更倾向于将营销和渠道资源砸向线上,以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例,其2024年的销售费用呈显著增长态势,销售费用达到10.55亿元,较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物,其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂,比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后,行业普遍关注的问题是,自美国进口的宠物粮是否会涨价,以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国,其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日,美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%,对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%(暂缓90天实施)。由此,这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性,泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示,2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元,同比增加15.70%;占总收入的比例为32.29%,与2023年的33.83%基本持平。这也意味着,如果关税摩擦持续,乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化,短期内也将承受相当的压力。

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  高盛发布研报称,予中国铁塔(00788)“中性”评级,12个月目标价为12.5港元,基于现金流折现模型(DCF),假设终端增长率为1%,加权平均资本成本(WACC)为8.3%计算。2025-2027年预计营收分别为1008.49亿元、1042.04亿元、1079.11亿元;EBITDA分别为677.23亿元、686.70亿元、698.18亿元;每股收益分别为0.67元、0.97元、0.97元。

  该行称,中国铁塔2025年关键业绩指标符合指引,但2026年股息前景存在不确定性,5G基站部署增速可能放缓,若基站部署出现新的上升周期,评级可能更积极。

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