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湘西土家族苗族自治州(凤凰县、永顺县、保靖县、泸溪县、花垣县、龙山县、吉首市、古丈县)
莆田市(荔城区、仙游县、秀屿区、涵江区、城厢区)
拉萨市(尼木县、达孜区、墨竹工卡县、林周县、堆龙德庆区、当雄县、曲水县、城关区) 包头市(达尔罕茂明安联合旗、青山区、东河区、九原区、昆都仑区、石拐区、土默特右旗、固阳县、白云鄂博矿区)
萍乡市(上栗县、安源区、湘东区、芦溪县、莲花县)
铜川市(王益区、印台区、耀州区、宜君县)
秦皇岛市(卢龙县、昌黎县、青龙满族自治县、山海关区、抚宁区、海港区、北戴河区)毕节市(金沙县、大方县、纳雍县、织金县、赫章县、黔西市、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县)
郴州市(嘉禾县、桂东县、北湖区、宜章县、苏仙区、桂阳县、安仁县、汝城县、资兴市、临武县、永兴县) 遵义市(余庆县、绥阳县、桐梓县、正安县、习水县、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、红花岗区、播州区、汇川区、湄潭县、凤冈县、赤水市、务川仡佬族苗族自治县)
承德市(隆化县、双滦区、平泉市、承德县、双桥区、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、滦平县)
盐城市(盐都区、亭湖区、响水县、建湖县、大丰区、射阳县、阜宁县、滨海县、东台市)
荆门市(钟祥市、京山市、沙洋县、东宝区、掇刀区)
仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)
乌鲁木齐市(头屯河区、水磨沟区、米东区、沙依巴克区、天山区、乌鲁木齐县、达坂城区、新市区)
白城市(通榆县、大安市、洮南市、洮北区、镇赉县)
西宁市(大通回族土族自治县、湟中区、城北区、城西区、城中区、城东区、湟源县)
邢台市(广宗县、临城县、威县、沙河市、新河县、宁晋县、任泽区、临西县、南和区、平乡县、巨鹿县、内丘县、清河县、隆尧县、襄都区、南宫市、信都区、柏乡县)
绍兴市(新昌县、上虞区、嵊州市、越城区、诸暨市、柯桥区)
济源市
林芝市(墨脱县、察隅县、米林市、波密县、工布江达县、巴宜区、朗县)
襄阳市(樊城区、老河口市、保康县、谷城县、襄城区、襄州区、宜城市、枣阳市、南漳县)
六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)
柳州市(鱼峰区、柳北区、柳南区、融安县、鹿寨县、柳城县、城中区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、柳江区)
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鄂尔多斯市(达拉特旗、杭锦旗、鄂托克前旗、乌审旗、康巴什区、东胜区、鄂托克旗、伊金霍洛旗、准格尔旗)
朔州市(右玉县、朔城区、山阴县、应县、怀仁市、平鲁区)
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塔城地区(塔城市、乌苏市、托里县、沙湾市、裕民县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县)
九江市(瑞昌市、武宁县、浔阳区、濂溪区、修水县、庐山市、彭泽县、共青城市、湖口县、德安县、都昌县、永修县、柴桑区)
嘉兴市(桐乡市、海盐县、南湖区、秀洲区、嘉善县、海宁市、平湖市)
普洱市(思茅区、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县) 抚州市(南城县、东乡区、临川区、广昌县、金溪县、黎川县、宜黄县、乐安县、南丰县、崇仁县、资溪县)
甘孜藏族自治州(雅江县、炉霍县、得荣县、道孚县、理塘县、九龙县、色达县、巴塘县、稻城县、白玉县、泸定县、丹巴县、石渠县、康定市、德格县、甘孜县、乡城县、新龙县)
金华市(永康市、武义县、婺城区、东阳市、金东区、义乌市、磐安县、兰溪市、浦江县)
黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、普安县、册亨县、晴隆县、兴义市、望谟县、安龙县、兴仁市)
阿克苏地区(阿瓦提县、乌什县、拜城县、库车市、新和县、柯坪县、阿克苏市、沙雅县、温宿县) 马鞍山市(当涂县、含山县、和县、花山区、雨山区、博望区)
张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)
徐州市(云龙区、睢宁县、邳州市、鼓楼区、铜山区、沛县、贾汪区、泉山区、新沂市、丰县)
濮阳市(濮阳县、南乐县、清丰县、范县、华龙区、台前县)贵港市(平南县、港南区、港北区、桂平市、覃塘区)
太原市(尖草坪区、小店区、杏花岭区、阳曲县、娄烦县、万柏林区、迎泽区、古交市、晋源区、清徐县)
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六安市(叶集区、金寨县、霍邱县、裕安区、舒城县、金安区、霍山县)
玉溪市(澄江市、易门县、红塔区、华宁县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县)
防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)
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为深入贯彻中央金融工作会议精神，落实新“国九条”及“1+N”系列政策文件要求，着力打造现代金融机构，培育国际一流投资银行，助力行业高质量发展，4月18日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）根据相关法律法规及监管规定，制定发布《证券公司并表管理指引（试行）》（以下简称《指引》），旨在提升证券公司全面风险管理能力，加强对子公司及业务条线的“垂直化”管理。
对于《指引》的发布，中信建投证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“这是证券行业应对复杂金融环境、促进高质量发展的重要举措，也是推动行业从‘单一机构风控’向‘公司并表管理’迈进的制度性依据，对提升行业服务实体经济效能、防范系统性风险具有重要意义。”
往前回溯，2020年，中国证监会批准6家券商实施并表监管试点，为试点转常规探索和积累了行之有效的做法和经验。近年来，券商专业类子公司数量增加、业务领域不断扩展、市场服务功能更为丰富、国际化发展稳妥推进，加强并表管理的必要性日益突出，需要出台统一全面的专项指引。在中国证监会指导下，中证协组织风险管理专业委员会，总结前期试点经验，广泛征求行业及监管部门意见，研究制定了《指引》。
华泰证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“此前仅有6家试点券商实施并表监管，其他公司缺乏统一规范。《指引》的出台使全行业统一标准，推动各家券商风险管理能力向高标准看齐，促进行业整体风险管理水平提升。”
“前期监管试点实践证明，并表管理有助于健全券商治理体系，完善全面风险管理机制，提升子公司风险管理水平，为券商综合化经营提供坚实的风险管理保障。”中信证券相关负责人向记者补充说。
在上述中信证券相关负责人看来，近年来，券商综合化布局积极，境内外子公司设立数量快速增长，逐步出现综合化经营发展态势。伴随着经营业务领域的不断扩展，风险的复杂程度也随之提升。将风险管控边界从母公司层面扩展至母子公司视角，既是券商全面、及时、有效评估和管控风险的必然需要，也是促进证券行业稳健经营和高质量发展的必备保障。
“监管框架不再局限于单一法人视角，而将穿透式并表管理作为对券商有效监管的重要手段。通过将资本约束和风险敞口计量延伸至合并报表层面，不仅能够动态捕捉表内外、母子公司间的交叉性风险，还能够为构建宏观审慎的行业防火墙打下坚实基础。”中金公司相关负责人表示。
从内容来看，主要包括以下几个重要方面：一是明确并表管理范围，要求券商以实管实控为基础、兼顾业务复杂性和风险相关性，合理审慎确定并表主体范围，全面覆盖表内外、境内外、本外币业务，切实防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。二是明确并表管理各要素的管理要求，从完善公司治理架构、加强业务协同与内部交易管理、建立全面风险管理体系、强化资本管理等方面提出具体要求，指导券商建立健全并表管理架构和工作机制，加强对子公司及业务条线的垂直管理，持续提升全面风险管理水平。三是配套制定行业并表管理风控指标计算标准，要求券商构建覆盖整体风险和资本充足情况的指标体系，逐步实现系统计算与动态监测，确保及时掌握资本使用及业务风险状况。四是设置差异化过渡期，为稳妥推进行业落实并表管理要求，《指引》针对不同类型券商设置了最长不超过三年的过渡期安排。
在上述华泰证券相关负责人看来，《指引》主要内容及导向包括四个层面，一是强化公司治理，通过明确权责划分与协作机制，推动券商治理结构的优化升级。二是强调资本管理的集约化与前瞻性，优化风险控制指标计算标准，提升资源配置效率。三是推动业务协同并规范内部交易，引导券商从规模扩张转向协同增效，提升综合竞争能力。四是从“试点探索”到“全面规范”，促进行业整体风险管理水平提升。
从试点券商的实践角度来看，以中金公司为例，公司相关负责人表示：“试点以来，中金公司随着国际化战略的推进，业务领域不断扩展，强化公司治理、资本管理、风险管理、财务管理的重要性及必要性日益突出。”
同样作为试点券商之一的中信建投证券，其公司相关负责人表示，在中国证监会的指导下，公司积极参与并表管理试点实践，将并表试点作为重要抓手，探索并表管理体系下风险管理与业务协同的管理新思路，持续推进完善全面风险管理体系。通过实施并表试点，公司在风险全覆盖、境内外子公司管理、风险预警和基础设施等方面得到显著提升，并表管理体系下的全面风险管理能力显著增强。
总体来看，《指引》是对中证协《证券公司全面风险管理规范（修订稿）》和各类风险管理规范的有效统筹和强化，为行业机构践行并表管理提供了规范和指南，有助于券商夯实合规内控基础，统筹加强一体化、垂直化管理，促进功能发挥。长远视角来看，正如上述中金公司相关负责人认为，未来行业将从规模扩张向资本效率驱动转型，推动实现风险隔离机制与业务协同效应的动态平衡，为金融体系的整体稳健运行提供结构性保障。