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汕尾市(陆丰市、陆河县、城区、海丰县)

佛山市(三水区、南海区、禅城区、高明区、顺德区)

无锡市(江阴市、宜兴市、梁溪区、锡山区、新吴区、惠山区、滨湖区)

新余市(分宜县、渝水区)  宣城市(宣州区、旌德县、郎溪县、泾县、广德市、绩溪县、宁国市)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

南昌市(南昌县、进贤县、红谷滩区、青山湖区、安义县、东湖区、新建区、西湖区、青云谱区)

绥化市(兰西县、肇东市、青冈县、庆安县、明水县、北林区、望奎县、绥棱县、海伦市、安达市)

周口市(鹿邑县、川汇区、太康县、郸城县、西华县、淮阳区、扶沟县、商水县、项城市、沈丘县)  吉林市(龙潭区、丰满区、舒兰市、昌邑区、永吉县、桦甸市、蛟河市、船营区、磐石市)

鸡西市(滴道区、虎林市、恒山区、鸡冠区、城子河区、麻山区、梨树区、密山市、鸡东县)

衢州市(江山市、常山县、开化县、柯城区、龙游县、衢江区)

雅安市(荥经县、名山区、汉源县、芦山县、天全县、雨城区、石棉县、宝兴县)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、台江县、天柱县、黎平县、黄平县、凯里市、榕江县、镇远县、锦屏县、从江县、施秉县、剑河县、丹寨县、三穗县、雷山县、岑巩县)

南阳市(南召县、卧龙区、唐河县、邓州市、方城县、淅川县、镇平县、宛城区、桐柏县、内乡县、西峡县、新野县、社旗县)

宜宾市(屏山县、高县、珙县、筠连县、叙州区、翠屏区、江安县、兴文县、长宁县、南溪区)

七台河市(茄子河区、桃山区、新兴区、勃利县)

阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、茂县、红原县、黑水县、阿坝县、壤塘县、若尔盖县、金川县、小金县、汶川县、马尔康市、理县、松潘县)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、兴义市、晴隆县、兴仁市、贞丰县、望谟县、安龙县、普安县)

深圳市(龙华区、盐田区、坪山区、南山区、龙岗区、宝安区、光明区、福田区、罗湖区)

嘉兴市(桐乡市、秀洲区、海盐县、嘉善县、平湖市、南湖区、海宁市)

湖州市(德清县、安吉县、南浔区、吴兴区、长兴县)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区)

北海市(合浦县、海城区、铁山港区、银海区)

牡丹江市(阳明区、海林市、宁安市、林口县、东安区、东宁市、绥芬河市、爱民区、穆棱市、西安区)

濮阳市(清丰县、华龙区、范县、南乐县、濮阳县、台前县)

泸州市(合江县、江阳区、叙永县、纳溪区、龙马潭区、古蔺县、泸县)

楚雄彝族自治州(元谋县、牟定县、姚安县、禄丰市、武定县、大姚县、双柏县、南华县、永仁县、楚雄市)

大连市(长海县、瓦房店市、普兰店区、沙河口区、旅顺口区、中山区、西岗区、庄河市、金州区、甘井子区)

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林芝市(墨脱县、波密县、察隅县、巴宜区、工布江达县、米林市、朗县)

晋中市(左权县、灵石县、祁县、昔阳县、平遥县、榆次区、榆社县、介休市、和顺县、太谷区、寿阳县)

海口市(琼山区、美兰区、龙华区、秀英区)

吕梁市(兴县、汾阳市、岚县、文水县、交城县、临县、孝义市、交口县、离石区、石楼县、方山县、中阳县、柳林县)  徐州市(贾汪区、邳州市、新沂市、云龙区、沛县、鼓楼区、泉山区、丰县、铜山区、睢宁县)

肇庆市(端州区、鼎湖区、四会市、德庆县、广宁县、怀集县、高要区、封开县)

澳门特别行政区

广西壮族自治区烟台市(招远市、栖霞市、海阳市、蓬莱区、龙口市、莱山区、芝罘区、莱州市、福山区、莱阳市、牟平区)

钦州市(浦北县、钦南区、钦北区、灵山县)  衡水市(景县、武强县、枣强县、阜城县、深州市、武邑县、故城县、饶阳县、冀州区、桃城区、安平县)

宜春市(丰城市、铜鼓县、万载县、靖安县、奉新县、高安市、上高县、樟树市、袁州区、宜丰县)

清远市(连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、英德市、连州市、清城区、清新区、佛冈县、阳山县)

芜湖市(南陵县、无为市、镜湖区、鸠江区、繁昌区、弋江区、湾沚区)赤峰市(巴林右旗、克什克腾旗、宁城县、红山区、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、翁牛特旗、巴林左旗、林西县、松山区、敖汉旗、元宝山区)

呼伦贝尔市(海拉尔区、根河市、牙克石市、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、阿荣旗、陈巴尔虎旗、满洲里市、鄂伦春自治旗)

泰州市(兴化市、姜堰区、海陵区、高港区、泰兴市、靖江市)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

海南藏族自治州(贵南县、贵德县、同德县、兴海县、共和县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

常州市(武进区、钟楼区、溧阳市、新北区、金坛区、天宁区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)

内江市(隆昌市、资中县、威远县、东兴区、市中区)

甘南藏族自治州(临潭县、碌曲县、舟曲县、卓尼县、迭部县、玛曲县、合作市、夏河县)

哈尔滨市(方正县、道外区、依兰县、阿城区、呼兰区、木兰县、五常市、南岗区、道里区、通河县、尚志市、双城区、宾县、延寿县、松北区、香坊区、巴彦县、平房区)

固原市(原州区、泾源县、西吉县、彭阳县、隆德县)

铁岭市(铁岭县、西丰县、清河区、开原市、昌图县、调兵山市、银州区)

郑州市(中牟县、惠济区、荥阳市、金水区、中原区、管城回族区、新郑市、二七区、上街区、登封市、新密市、巩义市)

喀什地区(英吉沙县、莎车县、泽普县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、麦盖提县、叶城县、疏勒县、岳普湖县、巴楚县、疏附县)

平顶山市(湛河区、郏县、舞钢市、新华区、汝州市、鲁山县、卫东区、石龙区、叶县、宝丰县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。