konan-感受女性战士的勇敢与智慧，绝对不容错过的精彩之作！

400电话：123456（点击咨询）

konan-感受女性战士的勇敢与智慧，绝对不容错过的精彩之作！各观看免费《今日汇总》

konan-感受女性战士的勇敢与智慧，绝对不容错过的精彩之作！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

konan-感受女性战士的勇敢与智慧，绝对不容错过的精彩之作！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

konan-感受女性战士的勇敢与智慧，绝对不容错过的精彩之作！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

konan-感受女性战士的勇敢与智慧，绝对不容错过的精彩之作！各区点热线观看免费《今日发布》

konan-感受女性战士的勇敢与智慧，绝对不容错过的精彩之作！电话

7天观看免费人工电话为您、konan-感受女性战士的勇敢与智慧，绝对不容错过的精彩之作！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

konan-感受女性战士的勇敢与智慧，绝对不容错过的精彩之作！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

konan-感受女性战士的勇敢与智慧，绝对不容错过的精彩之作！电话区域：

滨州市(滨城区、无棣县、阳信县、沾化区、邹平市、惠民县、博兴县)

晋城市(城区、阳城县、陵川县、泽州县、高平市、沁水县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、来凤县、宣恩县、建始县、鹤峰县、恩施市、利川市、咸丰县)

蚌埠市(蚌山区、淮上区、五河县、龙子湖区、禹会区、固镇县、怀远县)  南宁市(隆安县、马山县、上林县、良庆区、宾阳县、江南区、兴宁区、邕宁区、横州市、西乡塘区、武鸣区、青秀区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

宝鸡市(渭滨区、千阳县、麟游县、金台区、眉县、凤县、陈仓区、太白县、扶风县、陇县、岐山县、凤翔区)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

昭通市(大关县、镇雄县、巧家县、盐津县、鲁甸县、绥江县、威信县、水富市、彝良县、永善县、昭阳区)  淮南市(八公山区、田家庵区、潘集区、凤台县、大通区、谢家集区、寿县)

衢州市(龙游县、衢江区、开化县、柯城区、江山市、常山县)

巴中市(通江县、平昌县、南江县、巴州区、恩阳区)

常德市(澧县、安乡县、汉寿县、桃源县、津市市、武陵区、鼎城区、石门县、临澧县)

眉山市(丹棱县、仁寿县、洪雅县、东坡区、彭山区、青神县)

韶关市(乳源瑶族自治县、南雄市、浈江区、仁化县、翁源县、曲江区、乐昌市、武江区、始兴县、新丰县)

株洲市(天元区、芦淞区、攸县、炎陵县、茶陵县、石峰区、醴陵市、渌口区、荷塘区)

张掖市(高台县、临泽县、甘州区、肃南裕固族自治县、民乐县、山丹县)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、根河市、牙克石市、海拉尔区、阿荣旗、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、扎兰屯市)

南昌市(新建区、青山湖区、进贤县、青云谱区、东湖区、南昌县、西湖区、红谷滩区、安义县)

福州市(福清市、闽侯县、马尾区、鼓楼区、连江县、罗源县、长乐区、台江区、闽清县、仓山区、平潭县、晋安区、永泰县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)

廊坊市(大城县、文安县、固安县、霸州市、广阳区、香河县、永清县、大厂回族自治县、安次区、三河市)

亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

泸州市(纳溪区、古蔺县、合江县、泸县、叙永县、龙马潭区、江阳区)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

榆林市(佳县、榆阳区、绥德县、横山区、米脂县、吴堡县、神木市、清涧县、定边县、府谷县、靖边县、子洲县)

云浮市(郁南县、云安区、云城区、罗定市、新兴县)

梧州市(长洲区、苍梧县、龙圩区、万秀区、岑溪市、蒙山县、藤县)

400电话：123456（点击咨询）

konan-感受女性战士的勇敢与智慧，绝对不容错过的精彩之作！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

konan-感受女性战士的勇敢与智慧，绝对不容错过的精彩之作！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

konan-感受女性战士的勇敢与智慧，绝对不容错过的精彩之作！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

konan-感受女性战士的勇敢与智慧，绝对不容错过的精彩之作！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

konan-感受女性战士的勇敢与智慧，绝对不容错过的精彩之作！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

konan-感受女性战士的勇敢与智慧，绝对不容错过的精彩之作！电话

7天观看免费人工电话为您、konan-感受女性战士的勇敢与智慧，绝对不容错过的精彩之作！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

konan-感受女性战士的勇敢与智慧，绝对不容错过的精彩之作！中心2025已更新(今日/推荐)

konan-感受女性战士的勇敢与智慧，绝对不容错过的精彩之作！电话区域：

和田地区(民丰县、策勒县、皮山县、于田县、和田市、洛浦县、和田县、墨玉县)

荆门市(沙洋县、东宝区、京山市、掇刀区、钟祥市)

广西壮族自治区

焦作市(武陟县、解放区、沁阳市、修武县、博爱县、中站区、山阳区、温县、马村区、孟州市)  益阳市(沅江市、赫山区、南县、安化县、资阳区、桃江县)

宣城市(旌德县、绩溪县、广德市、郎溪县、宣州区、宁国市、泾县)

安阳市(内黄县、滑县、汤阴县、安阳县、北关区、殷都区、文峰区、龙安区、林州市)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、兴宾区、武宣县、忻城县、合山市)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、思南县、德江县、万山区、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、碧江区)  黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、剑河县、从江县、榕江县、黄平县、台江县、镇远县、黎平县、三穗县、麻江县、丹寨县、天柱县、施秉县、凯里市、锦屏县、雷山县)

江门市(江海区、新会区、台山市、蓬江区、开平市、鹤山市、恩平市)

唐山市(滦南县、路北区、路南区、乐亭县、遵化市、丰润区、迁安市、开平区、滦州市、玉田县、丰南区、曹妃甸区、古冶区、迁西县)

宁德市(福安市、蕉城区、霞浦县、屏南县、古田县、柘荣县、福鼎市、寿宁县、周宁县)郴州市(桂阳县、嘉禾县、桂东县、北湖区、永兴县、资兴市、苏仙区、宜章县、临武县、汝城县、安仁县)

咸阳市(淳化县、兴平市、三原县、长武县、泾阳县、秦都区、乾县、彬州市、武功县、礼泉县、渭城区、永寿县、旬邑县、杨陵区)

濮阳市(南乐县、台前县、范县、华龙区、清丰县、濮阳县)

池州市(石台县、东至县、青阳县、贵池区)

内江市(隆昌市、资中县、东兴区、市中区、威远县)

普洱市(西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区)

丹东市(东港市、元宝区、宽甸满族自治县、振兴区、振安区、凤城市)

达州市(达川区、万源市、大竹县、开江县、渠县、宣汉县、通川区)

上海市(静安区、嘉定区、金山区、普陀区、崇明区、浦东新区、奉贤区、徐汇区、虹口区、闵行区、长宁区、杨浦区、松江区、青浦区、宝山区、黄浦区)

南通市(启东市、海门区、崇川区、通州区、海安市、如东县、如皋市)

葫芦岛市(兴城市、绥中县、龙港区、连山区、建昌县、南票区)

商丘市(睢阳区、夏邑县、永城市、宁陵县、柘城县、民权县、睢县、梁园区、虞城县)

那曲市(申扎县、比如县、嘉黎县、班戈县、索县、色尼区、巴青县、安多县、聂荣县、尼玛县、双湖县)

儋州市

许昌市(襄城县、魏都区、鄢陵县、禹州市、长葛市、建安区)

鸡西市(虎林市、密山市、麻山区、滴道区、鸡东县、梨树区、鸡冠区、城子河区、恒山区)

朝阳市(龙城区、北票市、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、双塔区、建平县)

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。