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石河子市(胡杨河市、新星市、北屯市、铁门关市、阿拉尔市、五家渠市、双河市、图木舒克市、昆玉市、可克达拉市、白杨市)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

菏泽市(郓城县、东明县、巨野县、成武县、牡丹区、单县、曹县、鄄城县、定陶区)

海口市(美兰区、琼山区、秀英区、龙华区)  邢台市(内丘县、南和区、清河县、任泽区、临西县、临城县、平乡县、威县、广宗县、南宫市、沙河市、巨鹿县、襄都区、信都区、柏乡县、新河县、隆尧县、宁晋县)

马鞍山市(花山区、和县、当涂县、含山县、雨山区、博望区)

常州市(新北区、天宁区、钟楼区、金坛区、溧阳市、武进区)

辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)

兰州市(永登县、城关区、红古区、七里河区、西固区、榆中县、安宁区、皋兰县)  内江市(东兴区、资中县、市中区、隆昌市、威远县)

衡水市(武邑县、饶阳县、故城县、枣强县、景县、桃城区、深州市、冀州区、安平县、武强县、阜城县)

定西市(漳县、岷县、通渭县、临洮县、安定区、陇西县、渭源县)

濮阳市(台前县、范县、南乐县、华龙区、濮阳县、清丰县)

揭阳市(榕城区、普宁市、揭东区、揭西县、惠来县)

淮南市(八公山区、大通区、谢家集区、田家庵区、寿县、凤台县、潘集区)

丽水市(遂昌县、景宁畲族自治县、松阳县、缙云县、庆元县、青田县、龙泉市、莲都区、云和县)

固原市(泾源县、彭阳县、隆德县、西吉县、原州区)

徐州市(鼓楼区、沛县、铜山区、云龙区、泉山区、睢宁县、邳州市、贾汪区、新沂市、丰县)

普洱市(西盟佤族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

黄冈市(团风县、武穴市、浠水县、蕲春县、英山县、红安县、麻城市、黄州区、黄梅县、罗田县)

随州市(广水市、随县、曾都区)

果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、久治县、达日县、玛沁县、班玛县)

临沧市(永德县、耿马傣族佤族自治县、云县、镇康县、沧源佤族自治县、临翔区、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

广西壮族自治区

延边朝鲜族自治州(安图县、和龙市、延吉市、图们市、珲春市、敦化市、龙井市、汪清县)

洛阳市(汝阳县、孟津区、西工区、伊川县、宜阳县、嵩县、栾川县、涧西区、瀍河回族区、老城区、新安县、洛宁县、偃师区、洛龙区)

韶关市(武江区、新丰县、翁源县、乳源瑶族自治县、始兴县、乐昌市、仁化县、浈江区、曲江区、南雄市)

咸阳市(杨陵区、乾县、淳化县、兴平市、永寿县、武功县、彬州市、泾阳县、礼泉县、秦都区、长武县、渭城区、三原县、旬邑县)

衡阳市(常宁市、石鼓区、衡阳县、南岳区、衡山县、祁东县、耒阳市、珠晖区、蒸湘区、雁峰区、衡东县、衡南县)

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扬州市(仪征市、邗江区、高邮市、宝应县、江都区、广陵区)

平顶山市(石龙区、汝州市、鲁山县、郏县、湛河区、新华区、卫东区、叶县、宝丰县、舞钢市)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

甘孜藏族自治州(色达县、雅江县、德格县、理塘县、炉霍县、巴塘县、石渠县、泸定县、道孚县、得荣县、白玉县、九龙县、丹巴县、稻城县、甘孜县、乡城县、新龙县、康定市)  黄石市(西塞山区、阳新县、铁山区、大冶市、黄石港区、下陆区)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

铁岭市(清河区、开原市、铁岭县、调兵山市、昌图县、银州区、西丰县)

天津市(津南区、武清区、河北区、红桥区、河东区、西青区、宝坻区、东丽区、宁河区、和平区、北辰区、南开区、滨海新区、河西区、静海区、蓟州区)海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、海晏县、祁连县)

盐城市(亭湖区、射阳县、阜宁县、响水县、大丰区、东台市、建湖县、滨海县、盐都区)  泰州市(靖江市、高港区、泰兴市、海陵区、兴化市、姜堰区)

东营市(河口区、广饶县、垦利区、利津县、东营区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县、同仁市)

忻州市(原平市、定襄县、保德县、忻府区、河曲县、繁峙县、偏关县、静乐县、五寨县、代县、五台县、神池县、岢岚县、宁武县)福州市(平潭县、罗源县、永泰县、连江县、闽侯县、晋安区、闽清县、鼓楼区、长乐区、台江区、福清市、马尾区、仓山区)

南平市(建瓯市、武夷山市、邵武市、浦城县、政和县、光泽县、建阳区、顺昌县、延平区、松溪县)

张家口市(尚义县、张北县、怀安县、宣化区、涿鹿县、怀来县、桥东区、万全区、康保县、蔚县、崇礼区、桥西区、赤城县、沽源县、下花园区、阳原县)

河源市(东源县、源城区、连平县、和平县、龙川县、紫金县)

南通市(海安市、启东市、如皋市、海门区、通州区、崇川区、如东县)

安阳市(安阳县、滑县、内黄县、龙安区、汤阴县、北关区、殷都区、林州市、文峰区)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、博湖县、轮台县、库尔勒市、且末县、若羌县、和硕县、尉犁县、和静县)

济源市

三门峡市(渑池县、陕州区、灵宝市、卢氏县、湖滨区、义马市)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

达州市(万源市、达川区、大竹县、渠县、通川区、开江县、宣汉县)

周口市(西华县、扶沟县、川汇区、商水县、郸城县、淮阳区、太康县、沈丘县、项城市、鹿邑县)

阿里地区(革吉县、改则县、措勤县、普兰县、噶尔县、札达县、日土县)

汕尾市(海丰县、城区、陆丰市、陆河县)

西安市(蓝田县、临潼区、莲湖区、周至县、碑林区、高陵区、阎良区、长安区、未央区、灞桥区、雁塔区、新城区、鄠邑区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、盈江县、芒市、梁河县)

大理白族自治州(宾川县、剑川县、永平县、大理市、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、祥云县、洱源县、弥渡县、云龙县、漾濞彝族自治县)

　　保险资金长期股票投资试点正“快速前行”。

　　截至今年4月，保险资金长期股票投资试点规模已增至1620亿元，参与试点的保险公司由中国人寿与新华保险扩展至太保寿险、平安人寿等8家寿险公司。

　　记者获悉，目前第二批参与长期股票投资试点的保险公司正在有序推进私募证券基金设立与投资相关工作。与首批试点不同之处是，他们考虑单独发起设立私募证券投资基金。

　　一位参与试点的保险公司投资部人士4月15日通过微信向记者透露，当前保险公司加快长期股票投资试点布局，也得益于政策利好的支持。一是今年1月，中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》指出，对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%，此举有助于保险公司更积极地参与长期股票投资；二是相关部门鼓励大型国有保险公司从今年起，将每年新增保费的30%用于投资A股。

　　他表示，为了增强长期股票投资的能力，近期他们对权益类资产的投资策略做了调整。鉴于全球贸易环境变化导致宏观经济发展趋势较难预测，他们更侧重在中观视角（以细分市场、行业或企业为分析研究对象）层面，推动TAA（战术性资产配置）研究向中观拓展，打通宏观与微观传导的逻辑链条，改变高度依赖择时交易的传统TAA决策，同时构建更全面的中观投研体系。一方面聚焦国家战略与产业政策，加大对高成长产业赛道的投研投入；另一方面对高成长产业构筑多维研究体系，加深对这些产业发展趋势与产业生命周期的理解，构建长短期结合的行业比较框架与投资组合。

　　他告诉记者，投资策略的调整，驱动保险资金更侧重对高成长细分行业与高分红优质上市公司的长期持有投资。

　　记者了解到，在推进长期股票投资试点过程中，众多保险公司正兼顾投资安全性、流动性和收益性的相互平衡，充分考虑二级市场资产价格波动对资产负债表与偿付能力的影响，确保整体投资风险可控。在投资方向选择方面，保险公司日益关注高股息蓝筹股与成长股的平衡，平滑权益波动。

　　保险资金长期股票投资试点，在2023年10月正式启动。

　　当时，首批参与试点的中国人寿与新华保险各出资250亿元，发起500亿规模的公司制基金——鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（以下简称“鸿鹄基金”），在去年3月4日开展投资。

　　据悉，鸿鹄基金的投资范畴包括上市公司股票，货币市场基金、银行存款、国债逆回购等。在股票投资方面，鸿鹄基金将选择具有较大市值、流动性好、较高市场影响力的优质上市公司长期持有投资。

　　中国人寿表示，鸿鹄基金拟投资公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资运作，根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。

　　记者了解到，过去一年，鸿鹄基金通过大量二级市场投资实践，积累了丰富的险资长期股票投资操作经验，比如坚持长期投资、价值投资和稳健投资的投资理念；精选竞争优势明显，治理结构优良，具有良好商业盈利模式的上市公司，买入并长期持有；建立与长期投资相适应的投资考核评价体系，比如将考核期限从1年延长到3年，考核指标聚焦总投资收益率并兼顾综合收益率等。

　　截至今年3月初，鸿鹄基金已投资落地500亿元，取得风险低于基准、收益高于基准的业绩表现。

　　这促进相关部门持续扩大险资长期股票投资试点的范畴。

　　今年1月，国家金融监督管理总局批复开展第二批保险资金长期股票投资试点，规模为520亿元。其中，太保寿险、泰康人寿、阳光人寿及相关保险资产管理公司获准以契约制基金方式参与试点开展长期股票投资。

　　3月份，金融监管总局再次批复人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华人寿、平安人寿等5家保险公司开展长期投资改革试点，规模为600亿元。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，目前他们拟定的险资长期股票投资方向，主要是公司治理良好、经营业绩优良，注重股东回报的大型蓝筹股，涵盖金融、工业基础设施、消费、新能源转型、新质生产力发展等领域。上述投向既能支持中国经济转型与稳健发展，又能给险资带来长期稳健的良好回报。

　　近日，中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖表示，保险资金的投资时间跨度长，连续性、稳定性强，与长期资本、耐心资本天然匹配。发挥好保险资金的长期优势，以穿越周期的投资视角推进权益类资产配置，对增强保险公司在低利率环境下的收益韧性，助力保险资金长期保值增值具有重要意义。

　　记者了解到，保险公司纷纷布局长期股票投资试点，还能“平滑”二级市场股价变化对保险公司当年利润波动的影响。

　　自2023年起，越来越多保险公司纷纷执行新会计准则IFRS9。按照IFRS9规定，基金、大部分股票、资管产品、非上市公司股权、股权投资基金等资产类别因无法通过SPPI的固收类资产测试，均被计入FVPL（即FairValuethroughProfitandLoss，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）。一旦这些投资品种的公允价值出现较大波动，将会较大程度影响保险公司的当年利润表现。受此影响，保险公司在权益类投资方面显得相对审慎。

　　险资长期股票投资试点的落地，有助于解决保险资金加码权益类投资的痛点与堵点。

　　国泰海通证券认为，中国人寿与新华保险各出资50%所设立的公司制基金——鸿鹄基金，在会计计量方面可以采用长期股权投资方式，采用权益法核算，有效平滑权益类资产价格变化对保险公司当期利润波动的影响。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，按照IFRS9规定，若保险公司的二级市场投资品种被计入长期股权投资科目，以权益法入账，将更多影响保险公司总资产，不会显著影响保险公司利润表与投资收益，对平滑保险公司当年利润波动有着较大作用。

　　新华保险2024年年报显示，该公司将鸿鹄基金作为合营企业，采用权益法核算，投资成本为250亿元，截至2024年12月31日这项投资的账面价值为263.58亿元。这意味着去年鸿鹄基金净利润为9.17亿元，综合收益总额为27.16亿元。

　　记者注意到，参与第二批长期股票投资试点的部分保险公司获准以契约制基金参与试点开展长期股票投资，其在会计计量方面如何采用权益法核算，备受市场关注。

　　究其原因，若保险公司在契约制基金的持有份额较低，在会计计量方面通常被计入FVPL类，令契约制基金公允价值变动对保险公司当年利润表现产生较大影响。

　　这位参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，若保险公司在相关契约制基金的出资额较高，可以通过结构化主体形式计入长期股权投资科目；若保险资金的出资份额较低，可以改由保险集团名义出资，相关投资计入OCI类（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）资产，其公允价值变动不影响利润，但影响净资产，如此也能平滑二级市场股价变化对保险公司当年利润表的影响。

　　他还向记者表示，若险资投资与长期股票投资试点相关的私募证券基金，可以获得一定折扣的风险因子计量，从而降低保险公司的资本占用与偿付能力消耗，这有助于保险公司更积极地参与长期股票投资。

　　东莞证券表示，对保险公司而言，加快中长期资金入市不仅是政策引导的重要方向，更是保险公司实现稳健运营的内在必然需求。增加权益类投资与优化资产配置结构，有助于提升险企整体的投资收益水平，减轻利差损压力。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，保险资金的主要来源是保费收入所形成的各项准备金。随着近年储蓄险业务持续发展所沉淀的续期保费相当稳定，加之在债券收益率下行环境下，保险行业面临较高的“利差损”风险，今年保险公司将持续加大长期股票投资，以此提高投资回报率并覆盖保险负债端各项成本，推动保险公司业绩持续稳健发展。