腰部一沉突破了最后的障碍-开启你的游戏新体验！

400电话：123456（点击咨询）

腰部一沉突破了最后的障碍-开启你的游戏新体验！各观看免费《今日汇总》

腰部一沉突破了最后的障碍-开启你的游戏新体验！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

腰部一沉突破了最后的障碍-开启你的游戏新体验！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

腰部一沉突破了最后的障碍-开启你的游戏新体验！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

腰部一沉突破了最后的障碍-开启你的游戏新体验！各区点热线观看免费《今日发布》

腰部一沉突破了最后的障碍-开启你的游戏新体验！电话

7天观看免费人工电话为您、腰部一沉突破了最后的障碍-开启你的游戏新体验！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

腰部一沉突破了最后的障碍-开启你的游戏新体验！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

腰部一沉突破了最后的障碍-开启你的游戏新体验！电话区域：

亳州市(涡阳县、利辛县、蒙城县、谯城区)

通化市(集安市、梅河口市、柳河县、辉南县、通化县、二道江区、东昌区)

济宁市(邹城市、曲阜市、汶上县、鱼台县、任城区、嘉祥县、兖州区、金乡县、微山县、梁山县、泗水县)

宜春市(袁州区、铜鼓县、万载县、高安市、宜丰县、丰城市、靖安县、奉新县、樟树市、上高县)  遵义市(仁怀市、绥阳县、正安县、湄潭县、桐梓县、播州区、余庆县、凤冈县、习水县、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、红花岗区)

舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

辽源市(东辽县、西安区、东丰县、龙山区)

东营市(垦利区、广饶县、利津县、东营区、河口区)

荆门市(掇刀区、钟祥市、沙洋县、东宝区、京山市)  平凉市(灵台县、华亭市、崆峒区、泾川县、崇信县、静宁县、庄浪县)

四平市(铁西区、梨树县、伊通满族自治县、双辽市、铁东区)

日喀则市(江孜县、仲巴县、吉隆县、桑珠孜区、亚东县、萨迦县、康马县、定结县、南木林县、定日县、昂仁县、岗巴县、仁布县、聂拉木县、萨嘎县、谢通门县、白朗县、拉孜县)

石河子市(五家渠市、新星市、铁门关市、阿拉尔市、昆玉市、白杨市、北屯市、可克达拉市、胡杨河市、图木舒克市、双河市)

沈阳市(浑南区、大东区、于洪区、新民市、辽中区、和平区、沈河区、苏家屯区、沈北新区、铁西区、法库县、皇姑区、康平县)

阳江市(阳东区、阳西县、阳春市、江城区)

郴州市(宜章县、北湖区、桂东县、桂阳县、资兴市、嘉禾县、安仁县、永兴县、苏仙区、汝城县、临武县)

邯郸市(永年区、邱县、鸡泽县、峰峰矿区、广平县、磁县、复兴区、馆陶县、成安县、丛台区、魏县、临漳县、大名县、邯山区、涉县、肥乡区、曲周县、武安市)

南平市(松溪县、浦城县、建瓯市、顺昌县、武夷山市、延平区、光泽县、邵武市、建阳区、政和县)

湛江市(雷州市、坡头区、麻章区、廉江市、徐闻县、赤坎区、吴川市、霞山区、遂溪县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

长沙市(芙蓉区、浏阳市、雨花区、望城区、长沙县、岳麓区、宁乡市、天心区、开福区)

临沂市(蒙阴县、郯城县、兰陵县、河东区、兰山区、费县、罗庄区、平邑县、临沭县、沂南县、莒南县、沂水县)

渭南市(华州区、白水县、临渭区、蒲城县、澄城县、潼关县、韩城市、大荔县、合阳县、华阴市、富平县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、固阳县、九原区、东河区、青山区、昆都仑区、白云鄂博矿区、土默特右旗、石拐区)

永州市(新田县、江华瑶族自治县、宁远县、祁阳市、蓝山县、东安县、双牌县、江永县、道县、零陵区、冷水滩区)

运城市(新绛县、夏县、垣曲县、河津市、盐湖区、芮城县、绛县、临猗县、平陆县、稷山县、万荣县、永济市、闻喜县)

陇南市(西和县、宕昌县、礼县、康县、徽县、武都区、文县、成县、两当县)

盐城市(亭湖区、响水县、东台市、大丰区、滨海县、建湖县、盐都区、阜宁县、射阳县)

400电话：123456（点击咨询）

腰部一沉突破了最后的障碍-开启你的游戏新体验！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

腰部一沉突破了最后的障碍-开启你的游戏新体验！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

腰部一沉突破了最后的障碍-开启你的游戏新体验！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

腰部一沉突破了最后的障碍-开启你的游戏新体验！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

腰部一沉突破了最后的障碍-开启你的游戏新体验！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

腰部一沉突破了最后的障碍-开启你的游戏新体验！电话

7天观看免费人工电话为您、腰部一沉突破了最后的障碍-开启你的游戏新体验！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

腰部一沉突破了最后的障碍-开启你的游戏新体验！中心2025已更新(今日/推荐)

腰部一沉突破了最后的障碍-开启你的游戏新体验！电话区域：

定西市(岷县、漳县、临洮县、安定区、渭源县、陇西县、通渭县)

云浮市(云安区、新兴县、罗定市、郁南县、云城区)

三沙市(南沙区、西沙区)

丽江市(古城区、华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)  唐山市(滦南县、曹妃甸区、古冶区、丰润区、开平区、玉田县、迁西县、迁安市、乐亭县、丰南区、路北区、路南区、滦州市、遵化市)

惠州市(惠东县、博罗县、龙门县、惠阳区、惠城区)

秦皇岛市(昌黎县、青龙满族自治县、海港区、卢龙县、抚宁区、山海关区、北戴河区)

儋州市黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)

柳州市(柳城县、柳北区、柳江区、鹿寨县、鱼峰区、城中区、融水苗族自治县、柳南区、融安县、三江侗族自治县)  珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

甘南藏族自治州(舟曲县、玛曲县、夏河县、临潭县、迭部县、卓尼县、合作市、碌曲县)

白城市(洮南市、大安市、通榆县、洮北区、镇赉县)

安康市(宁陕县、石泉县、镇坪县、紫阳县、岚皋县、旬阳市、平利县、白河县、汉阴县、汉滨区)林芝市(墨脱县、工布江达县、波密县、巴宜区、米林市、朗县、察隅县)

南通市(崇川区、海安市、海门区、如东县、如皋市、通州区、启东市)

泰安市(泰山区、新泰市、肥城市、宁阳县、岱岳区、东平县)

文山壮族苗族自治州(丘北县、文山市、马关县、砚山县、富宁县、广南县、西畴县、麻栗坡县)

葫芦岛市(绥中县、兴城市、南票区、龙港区、连山区、建昌县)

百色市(那坡县、靖西市、乐业县、右江区、凌云县、田阳区、田东县、西林县、平果市、田林县、德保县、隆林各族自治县)

开封市(通许县、杞县、龙亭区、祥符区、顺河回族区、尉氏县、禹王台区、鼓楼区、兰考县)

池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)

南充市(阆中市、西充县、高坪区、南部县、营山县、仪陇县、蓬安县、顺庆区、嘉陵区)

铜川市(耀州区、印台区、王益区、宜君县)

朝阳市(建平县、双塔区、朝阳县、龙城区、北票市、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

南昌市(青山湖区、进贤县、西湖区、红谷滩区、南昌县、新建区、青云谱区、安义县、东湖区)

重庆市(武隆区、云阳县、丰都县、沙坪坝区、黔江区、涪陵区、九龙坡区、巫山县、开州区、大足区、秀山土家族苗族自治县、酉阳土家族苗族自治县、巴南区、南川区、荣昌区、綦江区、巫溪县、城口县、江北区、永川区、潼南区、渝北区、北碚区、奉节县、渝中区、铜梁区、石柱土家族自治县、万州区、彭水苗族土家族自治县、璧山区、合川区、忠县、垫江县、江津区、长寿区、大渡口区、南岸区、梁平区)

乐山市(夹江县、金口河区、马边彝族自治县、犍为县、峨边彝族自治县、五通桥区、沐川县、沙湾区、井研县、峨眉山市、市中区)

咸阳市(长武县、泾阳县、礼泉县、兴平市、武功县、秦都区、彬州市、渭城区、乾县、杨陵区、永寿县、三原县、淳化县、旬邑县)

自贡市(富顺县、大安区、贡井区、自流井区、荣县、沿滩区)

上饶市(横峰县、玉山县、广丰区、万年县、铅山县、弋阳县、鄱阳县、信州区、婺源县、广信区、余干县、德兴市)

　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

如需完整报告，请联系对口销售经理

《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过本订阅号发布的观点和信息仅面向华西证券的专业投资机构客户。若您并非华西证券客户中的专业投资机构客户，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号受限于访问权限设置，若给您造成不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。

法律声明：

本订阅号为华西证券研究所设立及运营。本订阅号不是华西证券研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向华西证券的专业投资机构客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自华西证券研究所已经发布的研究报告或者是对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

在任何情况下，本订阅号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。华西证券及华西证券研究所也不对任何人因为使用本订阅号信息所引致的任何损失负任何责任。

本订阅号及其推送内容的版权归华西证券所有，华西证券对本订阅号及推送内容保留一切法律权利。未经华西证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。