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铜陵市(义安区、枞阳县、铜官区、郊区)

三门峡市(卢氏县、陕州区、义马市、灵宝市、湖滨区、渑池县)

乐山市(井研县、市中区、夹江县、五通桥区、峨边彝族自治县、金口河区、沐川县、犍为县、马边彝族自治县、沙湾区、峨眉山市)

遵义市(赤水市、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、正安县、绥阳县、凤冈县、余庆县、习水县、播州区、汇川区、红花岗区、仁怀市)  洛阳市(洛龙区、洛宁县、栾川县、汝阳县、老城区、西工区、涧西区、嵩县、孟津区、宜阳县、偃师区、瀍河回族区、伊川县、新安县)

自贡市(贡井区、自流井区、荣县、沿滩区、富顺县、大安区)

四平市(梨树县、双辽市、铁东区、伊通满族自治县、铁西区)

五指山市(屯昌县、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、临高县、万宁市、定安县、澄迈县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、东方市、琼海市、保亭黎族苗族自治县、文昌市、陵水黎族自治县)

雅安市(天全县、宝兴县、名山区、汉源县、荥经县、石棉县、芦山县、雨城区)  鸡西市(密山市、梨树区、麻山区、城子河区、恒山区、滴道区、鸡冠区、鸡东县、虎林市)

宣城市(旌德县、泾县、广德市、郎溪县、宁国市、宣州区、绩溪县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、梁河县、陇川县、芒市、瑞丽市)

甘孜藏族自治州(石渠县、稻城县、巴塘县、康定市、甘孜县、道孚县、炉霍县、德格县、乡城县、白玉县、丹巴县、色达县、理塘县、新龙县、雅江县、九龙县、泸定县、得荣县)

宝鸡市(麟游县、岐山县、陇县、太白县、凤县、扶风县、陈仓区、渭滨区、金台区、眉县、千阳县、凤翔区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

九江市(湖口县、柴桑区、德安县、共青城市、濂溪区、彭泽县、浔阳区、瑞昌市、武宁县、都昌县、永修县、修水县、庐山市)

景德镇市(珠山区、浮梁县、昌江区、乐平市)

揭阳市(普宁市、揭西县、揭东区、惠来县、榕城区)

铁岭市(银州区、西丰县、清河区、昌图县、铁岭县、开原市、调兵山市)

鄂尔多斯市(准格尔旗、达拉特旗、康巴什区、鄂托克旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、鄂托克前旗、乌审旗、东胜区)

秦皇岛市(北戴河区、海港区、青龙满族自治县、山海关区、抚宁区、卢龙县、昌黎县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、博乐市、温泉县)

马鞍山市(雨山区、含山县、和县、博望区、当涂县、花山区)

七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)

北海市(合浦县、海城区、银海区、铁山港区)

商洛市(山阳县、丹凤县、柞水县、洛南县、商南县、镇安县、商州区)

南宁市(武鸣区、良庆区、青秀区、江南区、宾阳县、西乡塘区、马山县、邕宁区、横州市、兴宁区、隆安县、上林县)

儋州市

清远市(佛冈县、英德市、清新区、连山壮族瑶族自治县、连州市、连南瑶族自治县、阳山县、清城区)

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红河哈尼族彝族自治州(元阳县、弥勒市、屏边苗族自治县、红河县、绿春县、蒙自市、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、泸西县、河口瑶族自治县、石屏县、个旧市)

长沙市(浏阳市、长沙县、天心区、开福区、宁乡市、望城区、雨花区、芙蓉区、岳麓区)

南京市(溧水区、玄武区、浦口区、六合区、鼓楼区、高淳区、建邺区、秦淮区、江宁区、栖霞区、雨花台区)

松原市(宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县)  梅州市(丰顺县、梅江区、兴宁市、平远县、五华县、大埔县、蕉岭县、梅县区)

芜湖市(繁昌区、弋江区、鸠江区、无为市、南陵县、镜湖区、湾沚区)

宁夏回族自治区

云浮市(郁南县、云安区、罗定市、新兴县、云城区)莆田市(仙游县、涵江区、城厢区、荔城区、秀屿区)

蚌埠市(禹会区、固镇县、五河县、怀远县、淮上区、蚌山区、龙子湖区)  铜仁市(石阡县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、江口县、沿河土家族自治县、德江县、碧江区、万山区、印江土家族苗族自治县、思南县)

呼伦贝尔市(阿荣旗、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、海拉尔区、根河市、牙克石市、满洲里市)

阜新市(新邱区、太平区、海州区、阜新蒙古族自治县、彰武县、细河区、清河门区)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、东河区、九原区、白云鄂博矿区、石拐区、固阳县、青山区、昆都仑区)扬州市(宝应县、广陵区、邗江区、仪征市、高邮市、江都区)

衡水市(桃城区、饶阳县、阜城县、武邑县、武强县、深州市、枣强县、景县、故城县、冀州区、安平县)

钦州市(钦北区、钦南区、灵山县、浦北县)

鹤岗市(工农区、向阳区、东山区、绥滨县、南山区、兴安区、萝北县、兴山区)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

湛江市(赤坎区、吴川市、廉江市、徐闻县、麻章区、坡头区、雷州市、遂溪县、霞山区)

嘉峪关市

张家界市(武陵源区、桑植县、慈利县、永定区)

重庆市(彭水苗族土家族自治县、南川区、奉节县、酉阳土家族苗族自治县、永川区、铜梁区、九龙坡区、渝中区、垫江县、潼南区、渝北区、忠县、沙坪坝区、城口县、大渡口区、开州区、梁平区、北碚区、黔江区、江北区、大足区、丰都县、綦江区、南岸区、江津区、涪陵区、荣昌区、云阳县、石柱土家族自治县、巫溪县、璧山区、武隆区、合川区、长寿区、万州区、巫山县、秀山土家族苗族自治县、巴南区)

海口市(龙华区、美兰区、秀英区、琼山区)

忻州市(定襄县、保德县、五寨县、原平市、偏关县、代县、五台县、宁武县、忻府区、岢岚县、静乐县、神池县、河曲县、繁峙县)

攀枝花市(米易县、西区、仁和区、东区、盐边县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

上海市(崇明区、松江区、杨浦区、浦东新区、徐汇区、虹口区、奉贤区、闵行区、宝山区、嘉定区、长宁区、黄浦区、静安区、普陀区、金山区、青浦区)

辽源市(东辽县、龙山区、西安区、东丰县)

嘉兴市(秀洲区、嘉善县、海盐县、桐乡市、平湖市、南湖区、海宁市)

抚州市(崇仁县、广昌县、黎川县、乐安县、东乡区、金溪县、南城县、宜黄县、南丰县、临川区、资溪县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成