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惠州市(惠东县、龙门县、惠城区、惠阳区、博罗县)

那曲市(索县、申扎县、聂荣县、尼玛县、双湖县、班戈县、安多县、比如县、巴青县、嘉黎县、色尼区)

阜新市(彰武县、新邱区、阜新蒙古族自治县、清河门区、海州区、细河区、太平区)

西藏自治区  北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

平凉市(静宁县、庄浪县、灵台县、泾川县、华亭市、崇信县、崆峒区)

南阳市(方城县、淅川县、新野县、南召县、镇平县、卧龙区、桐柏县、宛城区、西峡县、唐河县、内乡县、邓州市、社旗县)

通化市(柳河县、辉南县、东昌区、梅河口市、集安市、二道江区、通化县)

眉山市(丹棱县、青神县、洪雅县、东坡区、仁寿县、彭山区)  六安市(裕安区、霍山县、霍邱县、金安区、叶集区、舒城县、金寨县)

吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、同心县、利通区、盐池县)

崇左市(大新县、扶绥县、天等县、凭祥市、龙州县、宁明县、江州区)

忻州市(五台县、定襄县、偏关县、原平市、静乐县、河曲县、宁武县、五寨县、保德县、神池县、忻府区、岢岚县、繁峙县、代县)

遵义市(凤冈县、赤水市、余庆县、正安县、桐梓县、仁怀市、红花岗区、习水县、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、播州区、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县)

淄博市(张店区、高青县、沂源县、桓台县、淄川区、博山区、周村区、临淄区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、沙依巴克区、新市区、水磨沟区、天山区、头屯河区、米东区、达坂城区)

云浮市(罗定市、新兴县、云城区、云安区、郁南县)

上饶市(弋阳县、余干县、广丰区、鄱阳县、德兴市、横峰县、万年县、婺源县、铅山县、信州区、玉山县、广信区)

临沂市(罗庄区、沂水县、临沭县、兰陵县、平邑县、郯城县、费县、河东区、蒙阴县、莒南县、兰山区、沂南县)

贺州市(八步区、平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、钟山县)

呼伦贝尔市(海拉尔区、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、阿荣旗、牙克石市、陈巴尔虎旗、满洲里市、鄂伦春自治旗)

上海市(崇明区、静安区、浦东新区、宝山区、嘉定区、普陀区、长宁区、徐汇区、杨浦区、虹口区、奉贤区、黄浦区、松江区、青浦区、金山区、闵行区)

舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

金昌市(金川区、永昌县)

固原市(原州区、彭阳县、隆德县、泾源县、西吉县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

吉林市(磐石市、船营区、永吉县、桦甸市、蛟河市、舒兰市、昌邑区、龙潭区、丰满区)

四平市(梨树县、铁西区、双辽市、铁东区、伊通满族自治县)

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石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

南京市(高淳区、鼓楼区、江宁区、六合区、玄武区、建邺区、浦口区、栖霞区、溧水区、秦淮区、雨花台区)

阿克苏地区(拜城县、新和县、乌什县、阿克苏市、柯坪县、沙雅县、库车市、阿瓦提县、温宿县)

怀化市(麻阳苗族自治县、中方县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、鹤城区、辰溪县、沅陵县、洪江市、会同县)  绍兴市(上虞区、越城区、嵊州市、诸暨市、柯桥区、新昌县)

楚雄彝族自治州(永仁县、楚雄市、禄丰市、武定县、姚安县、牟定县、元谋县、南华县、双柏县、大姚县)

潍坊市(寒亭区、奎文区、诸城市、潍城区、青州市、昌邑市、高密市、坊子区、寿光市、临朐县、安丘市、昌乐县)

嘉峪关市克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)

百色市(凌云县、平果市、田阳区、那坡县、田东县、乐业县、田林县、西林县、德保县、右江区、隆林各族自治县、靖西市)  成都市(青羊区、简阳市、温江区、彭州市、双流区、成华区、崇州市、新津区、都江堰市、龙泉驿区、金堂县、邛崃市、郫都区、新都区、蒲江县、锦江区、青白江区、武侯区、金牛区、大邑县)

抚州市(南丰县、崇仁县、宜黄县、南城县、金溪县、黎川县、资溪县、临川区、广昌县、东乡区、乐安县)

淮南市(寿县、凤台县、大通区、谢家集区、田家庵区、潘集区、八公山区)

镇江市(扬中市、丹徒区、丹阳市、润州区、京口区、句容市)秦皇岛市(海港区、青龙满族自治县、抚宁区、昌黎县、卢龙县、北戴河区、山海关区)

达州市(万源市、宣汉县、通川区、达川区、渠县、开江县、大竹县)

昭通市(绥江县、巧家县、鲁甸县、镇雄县、盐津县、昭阳区、大关县、彝良县、水富市、威信县、永善县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、红原县、金川县、茂县、若尔盖县、理县、马尔康市、小金县、九寨沟县、黑水县、松潘县、汶川县、阿坝县)

九江市(瑞昌市、濂溪区、浔阳区、彭泽县、柴桑区、德安县、共青城市、永修县、武宁县、湖口县、修水县、庐山市、都昌县)

邢台市(平乡县、柏乡县、襄都区、威县、任泽区、信都区、巨鹿县、广宗县、清河县、新河县、南宫市、内丘县、隆尧县、临西县、宁晋县、临城县、沙河市、南和区)

铜川市(耀州区、王益区、印台区、宜君县)

临沧市(凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、云县、镇康县)

景德镇市(乐平市、浮梁县、昌江区、珠山区)

河源市(和平县、连平县、东源县、紫金县、龙川县、源城区)

澳门特别行政区

晋城市(高平市、陵川县、沁水县、泽州县、阳城县、城区)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、屏边苗族自治县、元阳县、开远市、个旧市、泸西县、建水县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、绿春县、河口瑶族自治县、弥勒市)

驻马店市(汝南县、泌阳县、西平县、正阳县、驿城区、平舆县、新蔡县、遂平县、上蔡县、确山县)

张家口市(万全区、涿鹿县、张北县、桥东区、尚义县、下花园区、康保县、桥西区、怀安县、阳原县、沽源县、宣化区、蔚县、赤城县、怀来县、崇礼区)

长春市(二道区、朝阳区、公主岭市、农安县、九台区、榆树市、双阳区、德惠市、宽城区、南关区、绿园区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。