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德阳市(旌阳区、绵竹市、广汉市、罗江区、什邡市、中江县)

大同市(阳高县、浑源县、左云县、云冈区、广灵县、灵丘县、新荣区、天镇县、云州区、平城区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、盈江县、瑞丽市、芒市)

江门市(新会区、鹤山市、江海区、恩平市、台山市、蓬江区、开平市)  金华市(义乌市、磐安县、金东区、浦江县、武义县、兰溪市、东阳市、永康市、婺城区)

九江市(彭泽县、永修县、德安县、瑞昌市、修水县、湖口县、都昌县、共青城市、武宁县、浔阳区、濂溪区、柴桑区、庐山市)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、凤凰县、龙山县、吉首市、保靖县、花垣县、古丈县、泸溪县)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、黄平县、天柱县、凯里市、锦屏县、丹寨县、剑河县、麻江县、三穗县、从江县、榕江县、雷山县、岑巩县、施秉县、镇远县、黎平县)

太原市(娄烦县、杏花岭区、晋源区、迎泽区、古交市、阳曲县、万柏林区、清徐县、小店区、尖草坪区)  石河子市(阿拉尔市、白杨市、可克达拉市、双河市、胡杨河市、图木舒克市、五家渠市、北屯市、新星市、铁门关市、昆玉市)

阿克苏地区(拜城县、柯坪县、乌什县、阿克苏市、库车市、阿瓦提县、沙雅县、温宿县、新和县)

宿州市(泗县、萧县、灵璧县、埇桥区、砀山县)

娄底市(新化县、娄星区、双峰县、冷水江市、涟源市)

石家庄市(新华区、栾城区、元氏县、无极县、深泽县、桥西区、平山县、正定县、晋州市、井陉矿区、裕华区、赞皇县、辛集市、藁城区、长安区、新乐市、行唐县、鹿泉区、灵寿县、高邑县、赵县、井陉县)

贵阳市(开阳县、云岩区、花溪区、南明区、息烽县、观山湖区、清镇市、乌当区、修文县、白云区)

牡丹江市(西安区、阳明区、海林市、东安区、爱民区、宁安市、穆棱市、林口县、东宁市、绥芬河市)

榆林市(定边县、横山区、佳县、子洲县、府谷县、靖边县、绥德县、吴堡县、清涧县、榆阳区、神木市、米脂县)

萍乡市(莲花县、安源区、湘东区、芦溪县、上栗县)

钦州市(钦北区、钦南区、灵山县、浦北县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

云浮市(郁南县、云安区、新兴县、云城区、罗定市)

威海市(荣成市、文登区、环翠区、乳山市)

贺州市(八步区、昭平县、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县)

葫芦岛市(绥中县、龙港区、南票区、建昌县、兴城市、连山区)

巴中市(南江县、通江县、恩阳区、巴州区、平昌县)

宿迁市(宿豫区、沭阳县、泗阳县、泗洪县、宿城区)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、思南县、沿河土家族自治县、江口县、石阡县、玉屏侗族自治县、碧江区、德江县、松桃苗族自治县、万山区)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县)

呼和浩特市(和林格尔县、托克托县、玉泉区、新城区、赛罕区、土默特左旗、武川县、回民区、清水河县)

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遵义市(务川仡佬族苗族自治县、余庆县、习水县、凤冈县、湄潭县、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、赤水市、正安县、红花岗区、播州区、绥阳县、桐梓县)

淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

海南藏族自治州(兴海县、共和县、贵南县、同德县、贵德县)  铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)

阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)

盘锦市(大洼区、双台子区、盘山县、兴隆台区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)杭州市(萧山区、临平区、富阳区、滨江区、余杭区、建德市、上城区、临安区、钱塘区、桐庐县、淳安县、拱墅区、西湖区)

三明市(清流县、将乐县、沙县区、泰宁县、明溪县、尤溪县、永安市、大田县、宁化县、三元区、建宁县)  荆门市(沙洋县、掇刀区、钟祥市、京山市、东宝区)

苏州市(吴江区、吴中区、常熟市、太仓市、昆山市、虎丘区、姑苏区、张家港市、相城区)

荆州市(江陵县、沙市区、松滋市、石首市、荆州区、洪湖市、监利市、公安县)

亳州市(利辛县、蒙城县、谯城区、涡阳县)岳阳市(平江县、临湘市、君山区、华容县、岳阳县、湘阴县、汨罗市、岳阳楼区、云溪区)

承德市(丰宁满族自治县、承德县、鹰手营子矿区、双滦区、隆化县、兴隆县、滦平县、平泉市、双桥区、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县)

茂名市(茂南区、化州市、电白区、信宜市、高州市)

赤峰市(巴林右旗、克什克腾旗、林西县、元宝山区、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、翁牛特旗、松山区、喀喇沁旗、宁城县、巴林左旗)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

天津市(武清区、东丽区、河北区、蓟州区、河西区、滨海新区、红桥区、南开区、宁河区、西青区、津南区、和平区、宝坻区、河东区、北辰区、静海区)

汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

贵港市(港北区、覃塘区、平南县、港南区、桂平市)

宜宾市(高县、翠屏区、兴文县、南溪区、珙县、筠连县、长宁县、叙州区、屏山县、江安县)

连云港市(赣榆区、灌云县、灌南县、连云区、海州区、东海县)

赣州市(定南县、石城县、于都县、寻乌县、兴国县、信丰县、龙南市、全南县、章贡区、会昌县、南康区、大余县、宁都县、赣县区、瑞金市、崇义县、上犹县、安远县)

阳泉市(矿区、平定县、郊区、盂县、城区)

武汉市(汉阳区、黄陂区、汉南区、江岸区、江夏区、青山区、硚口区、武昌区、江汉区、蔡甸区、新洲区、东西湖区、洪山区)

梧州市(万秀区、长洲区、苍梧县、龙圩区、藤县、蒙山县、岑溪市)

吉安市(新干县、井冈山市、遂川县、吉水县、吉州区、安福县、永丰县、万安县、吉安县、泰和县、峡江县、永新县、青原区)

庆阳市(庆城县、西峰区、镇原县、正宁县、华池县、合水县、宁县、环县)

黄山市(祁门县、歙县、休宁县、屯溪区、黟县、徽州区、黄山区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”