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定西市(临洮县、漳县、安定区、岷县、通渭县、渭源县、陇西县)

绵阳市(游仙区、北川羌族自治县、盐亭县、梓潼县、安州区、三台县、江油市、涪城区、平武县)

攀枝花市(米易县、东区、西区、盐边县、仁和区)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、新市区、乌鲁木齐县、天山区、水磨沟区、米东区、达坂城区、头屯河区)  洛阳市(栾川县、汝阳县、瀍河回族区、洛龙区、宜阳县、西工区、涧西区、伊川县、偃师区、嵩县、新安县、孟津区、洛宁县、老城区)

淮南市(凤台县、大通区、寿县、潘集区、田家庵区、谢家集区、八公山区)

朔州市(右玉县、怀仁市、山阴县、应县、平鲁区、朔城区)

宣城市(旌德县、绩溪县、泾县、郎溪县、广德市、宁国市、宣州区)

宜宾市(翠屏区、江安县、屏山县、筠连县、南溪区、长宁县、叙州区、高县、珙县、兴文县)  朝阳市(建平县、北票市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、凌源市、双塔区)

黑河市(孙吴县、逊克县、五大连池市、北安市、嫩江市、爱辉区)

蚌埠市(淮上区、固镇县、龙子湖区、禹会区、怀远县、蚌山区、五河县)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、壤塘县、小金县、九寨沟县、金川县、红原县、松潘县、若尔盖县、茂县、黑水县、理县、马尔康市、阿坝县)

营口市(老边区、西市区、站前区、大石桥市、鲅鱼圈区、盖州市)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、罗甸县、长顺县、惠水县、福泉市、独山县、贵定县、龙里县、平塘县、都匀市、三都水族自治县、荔波县)

东莞市

娄底市(双峰县、新化县、涟源市、娄星区、冷水江市)

九江市(彭泽县、德安县、庐山市、柴桑区、湖口县、武宁县、瑞昌市、修水县、永修县、共青城市、浔阳区、都昌县、濂溪区)

烟台市(蓬莱区、福山区、莱山区、龙口市、栖霞市、牟平区、海阳市、芝罘区、莱阳市、招远市、莱州市)

那曲市(班戈县、色尼区、巴青县、双湖县、索县、尼玛县、嘉黎县、比如县、聂荣县、安多县、申扎县)

遵义市(绥阳县、正安县、余庆县、红花岗区、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、播州区、仁怀市、桐梓县、汇川区、凤冈县、习水县、赤水市)

广西壮族自治区

三门峡市(义马市、灵宝市、湖滨区、卢氏县、陕州区、渑池县)

楚雄彝族自治州(永仁县、武定县、南华县、大姚县、姚安县、楚雄市、元谋县、牟定县、双柏县、禄丰市)

宜春市(丰城市、宜丰县、袁州区、奉新县、铜鼓县、上高县、靖安县、高安市、樟树市、万载县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、宣恩县、利川市、建始县、恩施市、来凤县、巴东县、咸丰县)

襄阳市(谷城县、南漳县、老河口市、枣阳市、宜城市、襄州区、襄城区、保康县、樊城区)

雅安市(荥经县、石棉县、芦山县、名山区、汉源县、宝兴县、天全县、雨城区)

永州市(江永县、道县、祁阳市、江华瑶族自治县、新田县、零陵区、双牌县、宁远县、蓝山县、冷水滩区、东安县)

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株洲市(攸县、茶陵县、炎陵县、天元区、醴陵市、芦淞区、石峰区、荷塘区、渌口区)

河源市(东源县、和平县、连平县、龙川县、源城区、紫金县)

石家庄市(赵县、平山县、井陉县、元氏县、鹿泉区、裕华区、正定县、桥西区、行唐县、井陉矿区、高邑县、深泽县、辛集市、无极县、藁城区、赞皇县、新华区、长安区、新乐市、晋州市、灵寿县、栾城区)

赤峰市(翁牛特旗、巴林左旗、林西县、敖汉旗、松山区、克什克腾旗、宁城县、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、巴林右旗、元宝山区、红山区)  德阳市(绵竹市、旌阳区、广汉市、什邡市、罗江区、中江县)

重庆市(梁平区、长寿区、南岸区、江北区、合川区、九龙坡区、潼南区、丰都县、巫溪县、彭水苗族土家族自治县、铜梁区、巫山县、奉节县、渝中区、大足区、垫江县、南川区、城口县、永川区、綦江区、云阳县、巴南区、忠县、北碚区、沙坪坝区、渝北区、涪陵区、酉阳土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、开州区、万州区、江津区、秀山土家族苗族自治县、璧山区、武隆区、黔江区、大渡口区、荣昌区)

自贡市(荣县、贡井区、沿滩区、自流井区、富顺县、大安区)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、施秉县、丹寨县、三穗县、剑河县、榕江县、黄平县、黎平县、台江县、岑巩县、凯里市、锦屏县、从江县、麻江县、雷山县、镇远县)温州市(永嘉县、瑞安市、瓯海区、平阳县、鹿城区、乐清市、泰顺县、龙湾区、文成县、苍南县、洞头区、龙港市)

三亚市(吉阳区、海棠区、天涯区、崖州区)  丹东市(东港市、凤城市、振安区、振兴区、元宝区、宽甸满族自治县)

荆门市(沙洋县、东宝区、钟祥市、掇刀区、京山市)

通化市(东昌区、辉南县、梅河口市、柳河县、二道江区、集安市、通化县)

吕梁市(交城县、离石区、汾阳市、临县、方山县、柳林县、交口县、石楼县、中阳县、岚县、孝义市、兴县、文水县)商洛市(镇安县、柞水县、山阳县、丹凤县、商南县、洛南县、商州区)

平顶山市(湛河区、汝州市、新华区、舞钢市、卫东区、石龙区、宝丰县、鲁山县、郏县、叶县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、天峻县、格尔木市、德令哈市、茫崖市)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

常德市(津市市、汉寿县、临澧县、桃源县、澧县、石门县、鼎城区、安乡县、武陵区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

佳木斯市(桦南县、同江市、郊区、桦川县、抚远市、东风区、向阳区、汤原县、前进区、富锦市)

南昌市(南昌县、东湖区、安义县、进贤县、红谷滩区、西湖区、青云谱区、青山湖区、新建区)

渭南市(白水县、富平县、临渭区、潼关县、大荔县、合阳县、澄城县、蒲城县、华州区、华阴市、韩城市)

吉安市(青原区、峡江县、新干县、永新县、永丰县、万安县、吉州区、井冈山市、泰和县、吉水县、遂川县、吉安县、安福县)

西藏自治区

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

包头市(固阳县、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、九原区、昆都仑区、东河区、石拐区、白云鄂博矿区、青山区)

淮安市(淮阴区、清江浦区、涟水县、金湖县、洪泽区、淮安区、盱眙县)

宁德市(蕉城区、福安市、福鼎市、周宁县、古田县、寿宁县、屏南县、霞浦县、柘荣县)

咸阳市(兴平市、泾阳县、彬州市、永寿县、礼泉县、渭城区、杨陵区、武功县、旬邑县、乾县、长武县、秦都区、三原县、淳化县)

昆明市(盘龙区、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、宜良县、寻甸回族彝族自治县、东川区、嵩明县、晋宁区、石林彝族自治县、五华区、安宁市、西山区、呈贡区)

　　本报记者 吴晓璐

　　4月18日召开的国务院常务会议（以下简称“国常会”）提出，要持续稳定股市。

　　从去年9月份以来，高层多次强调稳股市。作为经济的“晴雨表”，股市稳定，不仅有助于稳定企业和居民的预期和信心，为科技创新、产业转型升级提供资金支持，还可以通过股市“财富效应”促进消费，助力扩内需。此外，在全球股市波动加剧的背景下，我国股市稳定，还将吸引全球避险资金。

　　政策工具向常态化治理演进

　　去年9月份召开的中共中央政治局会议提出，要努力提振资本市场。去年12月份召开的中共中央政治局会议和中央经济工作会议、今年2月份召开的中共中央政治局会议，以及今年的《政府工作报告》均提出，“稳住楼市股市”。

　　自去年9月份以来，为了稳住股市，多部门出台举措，打出政策“组合拳”。中长期资金入市指导意见及实施方案先后落地，入市长钱增多。两项资本市场支持工具落地显效，中国人民银行开展两次证券、基金、保险公司互换便利操作，金额超过1000亿元。监管部门持续推动股票回购增持再贷款增量扩面，据Wind资讯数据统计，截至4月20日，494家上市公司累计披露523单回购增持贷款，贷款金额上限合计1065.79亿元。

　　4月初，全球股市波动加剧，中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金”）出手增持ETF，并明确类“平准基金”定位，央行等多部门表态，多家央企真金白银护盘，A股韧性凸显。

　　在此背景下，此次国常会提出，“要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展”，进一步凸显稳股市对经济的重要意义。

　　“在当前国内外经济环境复杂多变的背景下，国常会再度强调‘要持续稳定股市’，既是短期应对全球金融波动、稳定市场预期的必要举措，更是深化资本市场改革、服务经济高质量发展的重要战略布局。”中国银河证券首席经济学家章俊在接受《证券日报》记者采访时表示，从经济意义看，稳定股市是多重目标的协同：首先，通过财富效应提振居民消费意愿，促进内需循环；其次，引导资金向科技创新、新质生产力领域聚集，推动产业结构升级；最后，在美联储政策摇摆、地缘风险升温的背景下，以稳定的资本市场吸引全球避险资金，强化中国作为全球资金“避风港”的定位。

　　“去年底中央经济工作会议与今年全国两会的工作部署中，已经多次提及防范外部冲击。同时，稳定股票市场也是稳增长政策的重要组成部分。”中金公司研究部首席国内策略分析师李求索在接受《证券日报》记者采访时表示，一方面，股市是经济的“晴雨表”，稳定股票市场有利于提振信心；另一方面，当前稳增长政策对相关需求形成支撑，尤其支持消费的必要性进一步上升。提高居民可支配收入，从而带动消费“水涨船高”，将成为消费可持续发展之路，稳定股市，有利于拓宽居民财产性收入渠道。

　　另外，国常会提出，“相关举措一旦推出，要直达企业和群众，提高落地效率，确保实施效果。”在章俊看来，政策逻辑从“应急干预”转向“长效机制”。“直达企业和群众”“确保实施效果”等细化要求，强调通过制度改革、中长期资金引入等举措增强市场韧性，标志着政策工具从短期托底向常态化治理演进。

　　进一步完善稳市机制

　　章俊表示，推动中长期资金入市是股市持续稳定的核心“抓手”，包括社保基金、险资等长线资金的权益投资比例提升，以及央企市值管理与分红回购的常态化。

　　从公开信息来看，险资、社保基金、公募基金等中长期资金入市举措正在推进中。近日，第二批保险资金长期股票投资试点（以下简称“试点”）迎来新进展。泰康资产管理有限责任公司关于发起设立全资私募基金管理子公司泰康稳行私募基金管理有限公司的申请已获批。此前，第一批试点500亿元私募证券投资基金已全部投资落地，加上第二批试点额度1120亿元，试点规模累计达到1620亿元。另外，获准参与试点的保险公司也从2家增至8家。除了泰康人寿外，第二批其他获准参与试点的保险公司设立私募基金的工作正在积极推进中。

　　长周期考核制度即将出台，有助于加大资金的中长期投资力度。据悉，财政部、人社部等部门正积极推进长期资金长周期考核政策文件的制定修订工作，将全面建立全国社保基金五年以上以及年金基金、保险资金三年以上长周期考核机制。另外，证监会将推出公募基金改革方案，进一步提高公募基金三年以上长周期考核比重。

　　“后续，中长期资金的考核机制有待细化落地，打通中长期资金入市的堵点和难点。”李求索表示，同时，监管部门可能将进一步完善稳市机制，如优化类“平准基金”的运作机制，提高其在稳定市场方面的效率和作用。此外，持续提高上市公司质量和回报股东力度，让投资者形成稳定回报预期，加强交易监管，严惩违规行为，推动市场稳健运行。

　　章俊表示，预计增量政策将聚焦三方面，首先，完善资本市场基础制度，包括优化退市机制、加速劣质企业出清，强化对控股股东减持的穿透式监管，以及探索资本利得税差异化征收以激励长期投资；其次，丰富政策工具箱，如推动类“平准基金”转向常态化运作，并通过立法明确资金来源、决策机制与透明度要求；最后，强化内外市场协同，包括深化跨境审计监管合作，以及扩大衍生品监测范围，以防控高频量化策略的顺周期风险。

　　中国资产重估逻辑未变

　　从基本面来看，今年一季度我国经济超预期，实现“开门红”，为A股提供支撑。据国家统计局数据，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。

　　另外，上市公司2024年年报和2025年一季报正在披露中。据Wind资讯数据统计，截至4月20日记者发稿，有309家上市公司披露2025年一季报，其中，208家公司营业收入同比增长，占比67.31%；192家公司归母净利润同比增长，占比62.14%。其中，电子、医药生物、机械设备等行业业绩增长态势较好。

　　中央汇金等“国家队”增持托底，市场下行风险减弱。近日宽基指数ETF成交量增加，全市场ETF突破4万亿元大关。据Wind资讯数据统计，截至4月20日，全部ETF达到40147.98亿元，其中股票型ETF为29528.00亿元。

　　章俊认为，A股中长期走势将呈现“渐进修复、结构分化”的特征。从短期视角看，市场仍处于盈利周期拐点与政策效果验证的过渡期。政策层面对资本市场的战略定位及类“平准基金”等工具的常态化预期，将为市场提供“下有底”的支撑。

　　从中长期视角看，中国经济向科技与消费驱动的转型趋势明确，人工智能、低空经济等新兴产业将成为结构性主线，叠加企业盈利增速触底回升，科技板块有望在产业催化下引领市场重拾上行趋势。从资金层面来看，目前，A股主要指数估值仍存在上升空间，叠加居民储蓄向权益资产转移、险资配置比例提升及外资回流预期，中长期增量资金潜力可期。

　　贝莱德首席中国经济学家宋宇在接受《证券日报》记者采访时表示，在当前背景下，中国资产重估逻辑仍然成立。去年9月24日政策调整后，宏观政策更加灵活有力，监管政策更有利于民企发展及科技创新。今年以来，中国政策思路出现了很多积极的变化，如消费方面，在以旧换新的基础上更加重视收入增长，更加重视财富效应等；在科技发展方面更加尊重企业主体，提高投资容错空间。

　　金价在亚洲市场早盘上涨，受到全球贸易不确定性下可能出现的避险需求提振。现货黄金上涨0.6%，报每盎司3，347.33美元。GivTrade董事长兼创始人HassanFawaz表示，贸易谈判缺乏明确的时间表继续令投资者保持谨慎。欧洲央行最近的降息可能会提高该贵金属在低收益率环境下的吸引力。投资者的关注点可能集中在美国宏观经济数据和贸易方面的任何新进展上。