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博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

金昌市(永昌县、金川区)

临沧市(凤庆县、云县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、镇康县、耿马傣族佤族自治县、永德县)

扬州市(邗江区、高邮市、仪征市、广陵区、宝应县、江都区)  鸡西市(梨树区、鸡东县、麻山区、虎林市、滴道区、鸡冠区、城子河区、密山市、恒山区)

新乡市(辉县市、卫辉市、凤泉区、延津县、原阳县、封丘县、获嘉县、牧野区、卫滨区、新乡县、长垣市、红旗区)

衡阳市(常宁市、南岳区、衡阳县、衡山县、衡东县、耒阳市、雁峰区、祁东县、石鼓区、蒸湘区、珠晖区、衡南县)

三门峡市(义马市、湖滨区、渑池县、陕州区、灵宝市、卢氏县)

泰安市(泰山区、岱岳区、新泰市、肥城市、宁阳县、东平县)  保定市(涞源县、阜平县、望都县、容城县、顺平县、定兴县、安新县、竞秀区、安国市、清苑区、涿州市、高阳县、曲阳县、博野县、唐县、徐水区、定州市、满城区、蠡县、高碑店市、易县、雄县、涞水县、莲池区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗)

玉树藏族自治州(玉树市、曲麻莱县、杂多县、囊谦县、治多县、称多县)

南平市(顺昌县、松溪县、建阳区、建瓯市、政和县、光泽县、武夷山市、浦城县、延平区、邵武市)

衢州市(柯城区、江山市、常山县、衢江区、开化县、龙游县)

滨州市(沾化区、阳信县、博兴县、惠民县、邹平市、无棣县、滨城区)

连云港市(海州区、东海县、灌云县、灌南县、连云区、赣榆区)

池州市(石台县、贵池区、东至县、青阳县)

南充市(西充县、仪陇县、营山县、顺庆区、阆中市、高坪区、嘉陵区、蓬安县、南部县)

德阳市(中江县、绵竹市、什邡市、旌阳区、广汉市、罗江区)

儋州市

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

沈阳市(皇姑区、法库县、苏家屯区、大东区、浑南区、沈河区、和平区、康平县、辽中区、新民市、铁西区、于洪区、沈北新区)

延边朝鲜族自治州(敦化市、延吉市、安图县、汪清县、和龙市、图们市、龙井市、珲春市)

张家口市(宣化区、桥东区、康保县、沽源县、下花园区、蔚县、涿鹿县、张北县、万全区、阳原县、尚义县、怀安县、桥西区、怀来县、赤城县、崇礼区)

临汾市(吉县、隰县、永和县、侯马市、曲沃县、大宁县、翼城县、乡宁县、安泽县、洪洞县、浮山县、尧都区、霍州市、襄汾县、蒲县、古县、汾西县)

邯郸市(武安市、魏县、涉县、磁县、永年区、邯山区、鸡泽县、大名县、邱县、丛台区、曲周县、成安县、肥乡区、临漳县、广平县、峰峰矿区、馆陶县、复兴区)

漳州市(华安县、东山县、芗城区、龙海区、龙文区、南靖县、云霄县、长泰区、漳浦县、平和县、诏安县)

攀枝花市(东区、西区、盐边县、米易县、仁和区)

固原市(泾源县、隆德县、西吉县、原州区、彭阳县)

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广州市(荔湾区、从化区、南沙区、黄埔区、白云区、花都区、番禺区、海珠区、越秀区、天河区、增城区)

西藏自治区

马鞍山市(博望区、花山区、和县、含山县、当涂县、雨山区)

新余市(分宜县、渝水区)  红河哈尼族彝族自治州(石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、蒙自市、屏边苗族自治县、弥勒市、个旧市、开远市、绿春县、建水县、河口瑶族自治县、元阳县、泸西县)

昌吉回族自治州(奇台县、吉木萨尔县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市、阜康市)

大同市(阳高县、天镇县、云州区、左云县、平城区、浑源县、广灵县、云冈区、灵丘县、新荣区)

百色市(靖西市、右江区、那坡县、平果市、德保县、隆林各族自治县、田阳区、田林县、西林县、凌云县、田东县、乐业县)海南藏族自治州(贵德县、贵南县、兴海县、同德县、共和县)

贵港市(覃塘区、港北区、桂平市、港南区、平南县)  赤峰市(巴林右旗、元宝山区、松山区、宁城县、翁牛特旗、喀喇沁旗、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、林西县、红山区、克什克腾旗、敖汉旗)

广西壮族自治区

七台河市(勃利县、新兴区、桃山区、茄子河区)

大连市(甘井子区、瓦房店市、中山区、沙河口区、西岗区、庄河市、旅顺口区、普兰店区、金州区、长海县)黔南布依族苗族自治州(惠水县、福泉市、罗甸县、长顺县、龙里县、平塘县、都匀市、荔波县、贵定县、瓮安县、三都水族自治县、独山县)

抚顺市(抚顺县、新抚区、清原满族自治县、新宾满族自治县、顺城区、望花区、东洲区)

五指山市(陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、澄迈县、定安县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、屯昌县、临高县、琼海市、文昌市、东方市、保亭黎族苗族自治县)

辽阳市(白塔区、太子河区、宏伟区、辽阳县、文圣区、弓长岭区、灯塔市)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、韶山市、雨湖区、岳塘区)

驻马店市(汝南县、西平县、新蔡县、遂平县、泌阳县、确山县、驿城区、平舆县、上蔡县、正阳县)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、磴口县、乌拉特后旗、临河区、杭锦后旗、五原县、乌拉特前旗)

西宁市(城东区、城中区、大通回族土族自治县、湟源县、城北区、城西区、湟中区)

温州市(鹿城区、苍南县、泰顺县、平阳县、乐清市、洞头区、龙港市、龙湾区、瑞安市、永嘉县、文成县、瓯海区)

葫芦岛市(绥中县、兴城市、建昌县、连山区、龙港区、南票区)

合肥市(长丰县、肥西县、肥东县、瑶海区、庐江县、庐阳区、巢湖市、包河区、蜀山区)

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酒泉市(肃州区、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、金塔县、肃北蒙古族自治县、玉门市)

江门市(台山市、江海区、开平市、鹤山市、恩平市、蓬江区、新会区)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、雷山县、榕江县、黄平县、丹寨县、剑河县、凯里市、从江县、天柱县、施秉县、镇远县、台江县、麻江县、黎平县、三穗县、岑巩县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。