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海西蒙古族藏族自治州(天峻县、茫崖市、都兰县、乌兰县、德令哈市、格尔木市)

大理白族自治州(永平县、弥渡县、剑川县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、祥云县、宾川县、大理市、洱源县、云龙县、漾濞彝族自治县、鹤庆县)

忻州市(原平市、神池县、静乐县、定襄县、宁武县、保德县、代县、繁峙县、五寨县、五台县、偏关县、岢岚县、忻府区、河曲县)

洛阳市(嵩县、洛宁县、新安县、涧西区、汝阳县、老城区、偃师区、伊川县、洛龙区、瀍河回族区、栾川县、宜阳县、西工区、孟津区)  清远市(连南瑶族自治县、佛冈县、阳山县、清新区、连山壮族瑶族自治县、连州市、英德市、清城区)

北海市(铁山港区、银海区、合浦县、海城区)

无锡市(梁溪区、惠山区、江阴市、宜兴市、锡山区、滨湖区、新吴区)

三明市(泰宁县、宁化县、清流县、大田县、建宁县、永安市、尤溪县、将乐县、沙县区、三元区、明溪县)

鹤岗市(东山区、向阳区、绥滨县、南山区、兴山区、萝北县、工农区、兴安区)  昆明市(石林彝族自治县、嵩明县、安宁市、富民县、官渡区、东川区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、五华区、西山区、宜良县、晋宁区、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县)

台州市(玉环市、椒江区、仙居县、临海市、黄岩区、路桥区、天台县、温岭市、三门县)

榆林市(府谷县、横山区、米脂县、榆阳区、定边县、清涧县、靖边县、吴堡县、子洲县、绥德县、佳县、神木市)

益阳市(资阳区、沅江市、南县、赫山区、安化县、桃江县)

毕节市(黔西市、织金县、赫章县、纳雍县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、七星关区)

合肥市(肥西县、蜀山区、肥东县、长丰县、庐江县、巢湖市、庐阳区、包河区、瑶海区)

百色市(右江区、田阳区、平果市、隆林各族自治县、田林县、德保县、西林县、靖西市、田东县、那坡县、乐业县、凌云县)

贵阳市(乌当区、白云区、南明区、息烽县、开阳县、清镇市、观山湖区、修文县、花溪区、云岩区)

宣城市(广德市、绩溪县、宁国市、泾县、旌德县、宣州区、郎溪县)

阳江市(阳东区、江城区、阳春市、阳西县)

宁夏回族自治区

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、五原县、临河区、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、磴口县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

黄山市(黟县、徽州区、屯溪区、休宁县、歙县、祁门县、黄山区)

杭州市(富阳区、拱墅区、萧山区、余杭区、上城区、临安区、淳安县、滨江区、西湖区、建德市、钱塘区、临平区、桐庐县)

连云港市(赣榆区、灌南县、灌云县、东海县、海州区、连云区)

昭通市(镇雄县、绥江县、威信县、盐津县、永善县、鲁甸县、昭阳区、水富市、巧家县、彝良县、大关县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、乌恰县、阿克陶县)

铜仁市(万山区、思南县、碧江区、石阡县、沿河土家族自治县、江口县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、德江县)

西宁市(大通回族土族自治县、城西区、湟中区、城东区、城北区、城中区、湟源县)

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泰安市(新泰市、肥城市、东平县、宁阳县、岱岳区、泰山区)

上海市(静安区、奉贤区、闵行区、青浦区、宝山区、普陀区、崇明区、嘉定区、虹口区、杨浦区、黄浦区、长宁区、浦东新区、金山区、徐汇区、松江区)

河池市(金城江区、都安瑶族自治县、凤山县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、南丹县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、天峨县、东兰县)

黑河市(五大连池市、逊克县、孙吴县、北安市、嫩江市、爱辉区)  萍乡市(芦溪县、莲花县、湘东区、上栗县、安源区)

遵义市(仁怀市、赤水市、习水县、汇川区、凤冈县、桐梓县、播州区、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、正安县、红花岗区)

眉山市(丹棱县、洪雅县、东坡区、青神县、彭山区、仁寿县)

鸡西市(滴道区、虎林市、鸡东县、恒山区、麻山区、密山市、鸡冠区、城子河区、梨树区)沧州市(青县、河间市、盐山县、新华区、任丘市、海兴县、沧县、泊头市、吴桥县、肃宁县、运河区、东光县、孟村回族自治县、南皮县、献县、黄骅市)

巴中市(巴州区、通江县、平昌县、南江县、恩阳区)  嘉兴市(南湖区、海宁市、秀洲区、海盐县、桐乡市、平湖市、嘉善县)

新余市(分宜县、渝水区)

云浮市(云城区、云安区、新兴县、罗定市、郁南县)

汕尾市(城区、陆河县、海丰县、陆丰市)六安市(叶集区、裕安区、金寨县、金安区、霍山县、舒城县、霍邱县)

泸州市(龙马潭区、合江县、江阳区、纳溪区、古蔺县、叙永县、泸县)

朔州市(应县、平鲁区、怀仁市、右玉县、山阴县、朔城区)

吉安市(峡江县、吉州区、永新县、万安县、青原区、井冈山市、新干县、吉安县、安福县、泰和县、永丰县、吉水县、遂川县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、大姚县、牟定县、南华县、武定县、姚安县、元谋县、楚雄市、双柏县、永仁县)

银川市(兴庆区、金凤区、永宁县、灵武市、贺兰县、西夏区)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、海拉尔区、新巴尔虎左旗、满洲里市、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、扎兰屯市、扎赉诺尔区、牙克石市、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、阿荣旗)

十堰市(郧阳区、竹溪县、张湾区、茅箭区、房县、丹江口市、竹山县、郧西县)

常州市(新北区、武进区、钟楼区、天宁区、溧阳市、金坛区)

固原市(西吉县、彭阳县、隆德县、原州区、泾源县)

湖州市(德清县、南浔区、安吉县、长兴县、吴兴区)

漳州市(诏安县、龙文区、东山县、长泰区、华安县、龙海区、芗城区、南靖县、平和县、云霄县、漳浦县)

揭阳市(揭西县、榕城区、普宁市、惠来县、揭东区)

伊春市(汤旺县、丰林县、大箐山县、南岔县、嘉荫县、友好区、伊美区、金林区、乌翠区、铁力市)

甘孜藏族自治州(稻城县、得荣县、丹巴县、色达县、道孚县、乡城县、巴塘县、九龙县、德格县、甘孜县、炉霍县、理塘县、白玉县、雅江县、泸定县、石渠县、康定市、新龙县)

济宁市(曲阜市、梁山县、嘉祥县、鱼台县、汶上县、金乡县、任城区、邹城市、泗水县、微山县、兖州区)

焦作市(武陟县、温县、中站区、马村区、博爱县、修武县、山阳区、孟州市、解放区、沁阳市)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”