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成都市(大邑县、新都区、彭州市、郫都区、成华区、金牛区、简阳市、崇州市、都江堰市、青羊区、锦江区、新津区、蒲江县、邛崃市、金堂县、龙泉驿区、武侯区、双流区、青白江区、温江区)

桂林市(临桂区、阳朔县、灵川县、雁山区、资源县、平乐县、灌阳县、荔浦市、全州县、叠彩区、兴安县、七星区、秀峰区、龙胜各族自治县、永福县、恭城瑶族自治县、象山区)

临夏回族自治州(和政县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏县、永靖县、东乡族自治县、广河县)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、凤凰县、泸溪县、龙山县、古丈县、永顺县、吉首市、花垣县)  锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、镶黄旗、锡林浩特市、多伦县、正镶白旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、正蓝旗、太仆寺旗)

广元市(朝天区、苍溪县、青川县、旺苍县、利州区、昭化区、剑阁县)

南通市(启东市、如东县、海门区、如皋市、海安市、崇川区、通州区)

廊坊市(固安县、大城县、安次区、三河市、文安县、香河县、霸州市、广阳区、永清县、大厂回族自治县)安顺市(平坝区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、西秀区)

开封市(杞县、龙亭区、顺河回族区、通许县、禹王台区、鼓楼区、兰考县、尉氏县、祥符区)  芜湖市(鸠江区、镜湖区、南陵县、弋江区、无为市、湾沚区、繁昌区)

遂宁市(大英县、蓬溪县、射洪市、安居区、船山区)

安阳市(文峰区、汤阴县、北关区、龙安区、内黄县、滑县、殷都区、安阳县、林州市)

济南市(历城区、钢城区、莱芜区、天桥区、商河县、平阴县、章丘区、历下区、槐荫区、市中区、济阳区、长清区)

周口市(沈丘县、郸城县、商水县、淮阳区、太康县、鹿邑县、扶沟县、项城市、川汇区、西华县)

长沙市(开福区、浏阳市、宁乡市、天心区、长沙县、望城区、芙蓉区、岳麓区、雨花区)

崇左市(天等县、大新县、凭祥市、扶绥县、龙州县、宁明县、江州区)

新疆维吾尔自治区

果洛藏族自治州(班玛县、甘德县、达日县、久治县、玛多县、玛沁县)

威海市(文登区、荣成市、乳山市、环翠区)

黔南布依族苗族自治州(独山县、平塘县、瓮安县、罗甸县、长顺县、龙里县、惠水县、三都水族自治县、贵定县、福泉市、都匀市、荔波县)

景德镇市(珠山区、昌江区、浮梁县、乐平市)

清远市(英德市、连南瑶族自治县、清新区、清城区、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、连州市、阳山县)

蚌埠市(龙子湖区、五河县、禹会区、淮上区、蚌山区、固镇县、怀远县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

乌鲁木齐市(水磨沟区、乌鲁木齐县、头屯河区、天山区、新市区、米东区、沙依巴克区、达坂城区)

南平市(浦城县、建阳区、武夷山市、顺昌县、延平区、松溪县、政和县、光泽县、邵武市、建瓯市)

淄博市(高青县、临淄区、张店区、周村区、博山区、淄川区、沂源县、桓台县)

平凉市(泾川县、崆峒区、华亭市、静宁县、崇信县、庄浪县、灵台县)

漯河市(舞阳县、源汇区、郾城区、临颍县、召陵区)

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内江市(市中区、东兴区、隆昌市、资中县、威远县)

那曲市(比如县、双湖县、申扎县、嘉黎县、聂荣县、色尼区、班戈县、尼玛县、索县、巴青县、安多县)

吉安市(吉安县、峡江县、万安县、安福县、永新县、吉州区、吉水县、新干县、遂川县、泰和县、井冈山市、永丰县、青原区)

遵义市(仁怀市、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、播州区、绥阳县、凤冈县、习水县、赤水市、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、桐梓县、湄潭县、汇川区)  临沧市(凤庆县、临翔区、镇康县、永德县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、云县)

湛江市(霞山区、坡头区、吴川市、赤坎区、雷州市、遂溪县、廉江市、徐闻县、麻章区)

贵阳市(息烽县、南明区、修文县、花溪区、清镇市、云岩区、观山湖区、开阳县、乌当区、白云区)

泰州市(海陵区、姜堰区、高港区、泰兴市、靖江市、兴化市)吉林市(昌邑区、永吉县、桦甸市、丰满区、龙潭区、蛟河市、舒兰市、船营区、磐石市)

平顶山市(宝丰县、鲁山县、郏县、石龙区、舞钢市、卫东区、叶县、新华区、汝州市、湛河区)  焦作市(山阳区、沁阳市、孟州市、解放区、温县、武陟县、博爱县、马村区、修武县、中站区)

镇江市(丹阳市、丹徒区、润州区、京口区、扬中市、句容市)

鹤壁市(鹤山区、淇县、山城区、浚县、淇滨区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)重庆市(渝北区、酉阳土家族苗族自治县、万州区、城口县、大足区、云阳县、江津区、潼南区、巴南区、巫山县、江北区、长寿区、彭水苗族土家族自治县、巫溪县、九龙坡区、南岸区、涪陵区、永川区、璧山区、合川区、石柱土家族自治县、丰都县、南川区、忠县、开州区、垫江县、荣昌区、北碚区、沙坪坝区、铜梁区、大渡口区、綦江区、渝中区、奉节县、黔江区、秀山土家族苗族自治县、武隆区、梁平区)

鹤岗市(工农区、南山区、兴安区、向阳区、东山区、萝北县、兴山区、绥滨县)

六盘水市(盘州市、钟山区、六枝特区、水城区)

株洲市(荷塘区、攸县、天元区、石峰区、醴陵市、渌口区、茶陵县、炎陵县、芦淞区)

合肥市(庐阳区、长丰县、巢湖市、瑶海区、庐江县、包河区、肥东县、蜀山区、肥西县)

西安市(雁塔区、新城区、未央区、灞桥区、临潼区、长安区、莲湖区、碑林区、周至县、高陵区、蓝田县、鄠邑区、阎良区)

昭通市(大关县、盐津县、镇雄县、鲁甸县、永善县、彝良县、巧家县、水富市、昭阳区、绥江县、威信县)

呼伦贝尔市(阿荣旗、扎赉诺尔区、扎兰屯市、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、海拉尔区、牙克石市、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、新巴尔虎左旗、满洲里市)

张掖市(山丹县、临泽县、肃南裕固族自治县、民乐县、高台县、甘州区)

淮安市(清江浦区、盱眙县、金湖县、淮阴区、洪泽区、涟水县、淮安区)

通化市(辉南县、东昌区、柳河县、梅河口市、集安市、通化县、二道江区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

荆门市(掇刀区、钟祥市、东宝区、京山市、沙洋县)

滨州市(博兴县、无棣县、惠民县、阳信县、滨城区、沾化区、邹平市)

保定市(清苑区、涞水县、蠡县、高碑店市、唐县、满城区、雄县、阜平县、莲池区、定州市、涞源县、涿州市、曲阳县、高阳县、安国市、安新县、易县、竞秀区、定兴县、博野县、容城县、望都县、徐水区、顺平县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

铜陵市(义安区、铜官区、郊区、枞阳县)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。