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抚州市(南丰县、东乡区、宜黄县、临川区、南城县、金溪县、乐安县、广昌县、黎川县、资溪县、崇仁县)

三门峡市(湖滨区、卢氏县、义马市、陕州区、渑池县、灵宝市)

北京市(朝阳区、海淀区、丰台区、顺义区、平谷区、东城区、延庆区、房山区、通州区、昌平区、西城区、怀柔区、密云区、石景山区、大兴区、门头沟区)

阳泉市(郊区、城区、盂县、矿区、平定县)  辽阳市(宏伟区、弓长岭区、太子河区、灯塔市、辽阳县、白塔区、文圣区)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、库尔勒市、若羌县、焉耆回族自治县、轮台县、和硕县、和静县、博湖县、尉犁县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、广南县、文山市、丘北县、砚山县、富宁县、西畴县、马关县)

襄阳市(宜城市、襄城区、樊城区、谷城县、枣阳市、保康县、襄州区、老河口市、南漳县)赣州市(上犹县、石城县、全南县、大余县、宁都县、南康区、赣县区、章贡区、定南县、寻乌县、于都县、龙南市、兴国县、信丰县、崇义县、瑞金市、安远县、会昌县)

宿迁市(宿豫区、泗洪县、宿城区、沭阳县、泗阳县)  咸宁市(通城县、嘉鱼县、通山县、崇阳县、赤壁市、咸安区)

辽源市(东辽县、龙山区、西安区、东丰县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、永顺县、花垣县、古丈县、保靖县、吉首市、凤凰县、龙山县)

阳江市(江城区、阳西县、阳春市、阳东区)

宝鸡市(金台区、渭滨区、凤县、千阳县、太白县、陈仓区、陇县、扶风县、眉县、岐山县、麟游县、凤翔区)

铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)

唐山市(迁西县、迁安市、古冶区、曹妃甸区、丰南区、滦南县、路南区、丰润区、开平区、遵化市、滦州市、乐亭县、玉田县、路北区)

南昌市(安义县、西湖区、青山湖区、红谷滩区、新建区、东湖区、青云谱区、南昌县、进贤县)

葫芦岛市(南票区、龙港区、绥中县、连山区、建昌县、兴城市)

滁州市(南谯区、琅琊区、全椒县、凤阳县、明光市、定远县、天长市、来安县)

惠州市(龙门县、惠阳区、惠东县、博罗县、惠城区)

荆州市(沙市区、江陵县、松滋市、监利市、洪湖市、荆州区、石首市、公安县)

通辽市(奈曼旗、科尔沁区、开鲁县、扎鲁特旗、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗)

延边朝鲜族自治州(汪清县、图们市、安图县、珲春市、和龙市、敦化市、延吉市、龙井市)

宜昌市(长阳土家族自治县、当阳市、猇亭区、夷陵区、点军区、远安县、五峰土家族自治县、枝江市、伍家岗区、西陵区、秭归县、宜都市、兴山县)

河源市(连平县、紫金县、源城区、龙川县、东源县、和平县)

保定市(定兴县、容城县、定州市、博野县、莲池区、蠡县、清苑区、竞秀区、望都县、顺平县、安国市、涿州市、满城区、雄县、涞水县、阜平县、易县、高碑店市、曲阳县、徐水区、唐县、安新县、高阳县、涞源县)

清远市(清城区、佛冈县、连州市、阳山县、英德市、清新区、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县)

来宾市(金秀瑶族自治县、武宣县、忻城县、兴宾区、合山市、象州县)

苏州市(张家港市、太仓市、吴中区、相城区、姑苏区、虎丘区、常熟市、吴江区、昆山市)

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镇江市(润州区、丹阳市、丹徒区、句容市、京口区、扬中市)

玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、囊谦县、玉树市、治多县、称多县)

马鞍山市(博望区、含山县、和县、花山区、雨山区、当涂县)

日照市(东港区、莒县、岚山区、五莲县)  澳门特别行政区

株洲市(炎陵县、荷塘区、天元区、茶陵县、石峰区、攸县、醴陵市、芦淞区、渌口区)

菏泽市(成武县、定陶区、曹县、单县、鄄城县、郓城县、巨野县、东明县、牡丹区)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、贞丰县、望谟县、册亨县、晴隆县、兴仁市、普安县、安龙县)安康市(平利县、紫阳县、岚皋县、镇坪县、汉滨区、白河县、宁陕县、汉阴县、旬阳市、石泉县)

张掖市(民乐县、临泽县、高台县、甘州区、山丹县、肃南裕固族自治县)  昆明市(石林彝族自治县、西山区、官渡区、宜良县、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、东川区、五华区、富民县、盘龙区、安宁市)

广西壮族自治区

银川市(贺兰县、兴庆区、金凤区、西夏区、永宁县、灵武市)

果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、达日县、甘德县、久治县、玛多县)吕梁市(离石区、汾阳市、临县、兴县、孝义市、石楼县、文水县、柳林县、交城县、中阳县、岚县、方山县、交口县)

雅安市(雨城区、宝兴县、天全县、石棉县、荥经县、汉源县、名山区、芦山县)

驻马店市(确山县、泌阳县、驿城区、上蔡县、新蔡县、西平县、遂平县、汝南县、平舆县、正阳县)

本溪市(本溪满族自治县、溪湖区、明山区、桓仁满族自治县、南芬区、平山区)

鹤岗市(东山区、南山区、向阳区、工农区、绥滨县、兴安区、兴山区、萝北县)

南通市(通州区、如东县、崇川区、启东市、海门区、如皋市、海安市)

遂宁市(大英县、射洪市、蓬溪县、安居区、船山区)

阿克苏地区(阿克苏市、柯坪县、新和县、拜城县、阿瓦提县、库车市、温宿县、乌什县、沙雅县)

武汉市(蔡甸区、黄陂区、江汉区、武昌区、东西湖区、汉南区、洪山区、江夏区、新洲区、江岸区、硚口区、青山区、汉阳区)

成都市(双流区、金牛区、新都区、武侯区、郫都区、金堂县、彭州市、大邑县、青羊区、蒲江县、青白江区、简阳市、成华区、都江堰市、龙泉驿区、新津区、锦江区、温江区、崇州市、邛崃市)

松原市(长岭县、扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

金昌市(金川区、永昌县)

汕尾市(城区、陆丰市、陆河县、海丰县)

泰州市(海陵区、姜堰区、泰兴市、靖江市、高港区、兴化市)

南京市(建邺区、玄武区、六合区、溧水区、栖霞区、浦口区、鼓楼区、秦淮区、雨花台区、高淳区、江宁区)

台州市(椒江区、玉环市、黄岩区、路桥区、三门县、仙居县、天台县、温岭市、临海市)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。