厉爷的小娇又作妖了宋锦书全文免费阅读-明星恋情曝光，网友纷纷表示“这剧情比电视剧还精彩”！

400电话：123456（点击咨询）

厉爷的小娇又作妖了宋锦书全文免费阅读-明星恋情曝光，网友纷纷表示“这剧情比电视剧还精彩”！各观看免费《今日汇总》

厉爷的小娇又作妖了宋锦书全文免费阅读-明星恋情曝光，网友纷纷表示“这剧情比电视剧还精彩”！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

厉爷的小娇又作妖了宋锦书全文免费阅读-明星恋情曝光，网友纷纷表示“这剧情比电视剧还精彩”！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

厉爷的小娇又作妖了宋锦书全文免费阅读-明星恋情曝光，网友纷纷表示“这剧情比电视剧还精彩”！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

厉爷的小娇又作妖了宋锦书全文免费阅读-明星恋情曝光，网友纷纷表示“这剧情比电视剧还精彩”！各区点热线观看免费《今日发布》

厉爷的小娇又作妖了宋锦书全文免费阅读-明星恋情曝光，网友纷纷表示“这剧情比电视剧还精彩”！电话

7天观看免费人工电话为您、厉爷的小娇又作妖了宋锦书全文免费阅读-明星恋情曝光，网友纷纷表示“这剧情比电视剧还精彩”！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

厉爷的小娇又作妖了宋锦书全文免费阅读-明星恋情曝光，网友纷纷表示“这剧情比电视剧还精彩”！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

厉爷的小娇又作妖了宋锦书全文免费阅读-明星恋情曝光，网友纷纷表示“这剧情比电视剧还精彩”！电话区域：

张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

陇南市(宕昌县、西和县、成县、武都区、文县、两当县、康县、礼县、徽县)

威海市(荣成市、环翠区、乳山市、文登区)  嘉兴市(平湖市、桐乡市、海宁市、海盐县、嘉善县、秀洲区、南湖区)

衡阳市(蒸湘区、常宁市、耒阳市、衡阳县、雁峰区、珠晖区、石鼓区、衡南县、祁东县、衡东县、南岳区、衡山县)

德阳市(什邡市、旌阳区、绵竹市、罗江区、广汉市、中江县)

邢台市(巨鹿县、内丘县、南宫市、宁晋县、隆尧县、新河县、信都区、临城县、威县、柏乡县、襄都区、广宗县、清河县、南和区、临西县、沙河市、平乡县、任泽区)

长春市(榆树市、宽城区、朝阳区、南关区、二道区、德惠市、绿园区、公主岭市、农安县、双阳区、九台区)  宁夏回族自治区

黄冈市(浠水县、罗田县、团风县、英山县、黄州区、蕲春县、红安县、黄梅县、麻城市、武穴市)

鸡西市(虎林市、鸡东县、密山市、鸡冠区、滴道区、恒山区、城子河区、麻山区、梨树区)

济源市

新疆维吾尔自治区

上饶市(横峰县、万年县、广信区、弋阳县、铅山县、广丰区、余干县、信州区、鄱阳县、德兴市、玉山县、婺源县)

盐城市(建湖县、滨海县、响水县、射阳县、亭湖区、阜宁县、东台市、盐都区、大丰区)

鞍山市(台安县、千山区、铁东区、立山区、铁西区、海城市、岫岩满族自治县)

湘潭市(岳塘区、韶山市、湘潭县、雨湖区、湘乡市)

柳州市(柳南区、三江侗族自治县、城中区、柳北区、融安县、融水苗族自治县、柳城县、鱼峰区、柳江区、鹿寨县)

吕梁市(交口县、方山县、汾阳市、临县、离石区、文水县、柳林县、孝义市、岚县、交城县、兴县、石楼县、中阳县)

甘南藏族自治州(临潭县、舟曲县、迭部县、碌曲县、卓尼县、合作市、玛曲县、夏河县)

平顶山市(新华区、湛河区、宝丰县、叶县、卫东区、郏县、汝州市、石龙区、舞钢市、鲁山县)

天津市(北辰区、河东区、河北区、蓟州区、红桥区、武清区、和平区、河西区、宁河区、西青区、滨海新区、宝坻区、静海区、南开区、东丽区、津南区)

黄石市(大冶市、阳新县、下陆区、铁山区、黄石港区、西塞山区)

濮阳市(范县、华龙区、南乐县、台前县、濮阳县、清丰县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

宣城市(绩溪县、宁国市、泾县、广德市、旌德县、郎溪县、宣州区)

长沙市(浏阳市、开福区、长沙县、望城区、宁乡市、芙蓉区、雨花区、天心区、岳麓区)

宿迁市(沭阳县、宿城区、宿豫区、泗洪县、泗阳县)

400电话：123456（点击咨询）

厉爷的小娇又作妖了宋锦书全文免费阅读-明星恋情曝光，网友纷纷表示“这剧情比电视剧还精彩”！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

厉爷的小娇又作妖了宋锦书全文免费阅读-明星恋情曝光，网友纷纷表示“这剧情比电视剧还精彩”！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

厉爷的小娇又作妖了宋锦书全文免费阅读-明星恋情曝光，网友纷纷表示“这剧情比电视剧还精彩”！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

厉爷的小娇又作妖了宋锦书全文免费阅读-明星恋情曝光，网友纷纷表示“这剧情比电视剧还精彩”！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

厉爷的小娇又作妖了宋锦书全文免费阅读-明星恋情曝光，网友纷纷表示“这剧情比电视剧还精彩”！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

厉爷的小娇又作妖了宋锦书全文免费阅读-明星恋情曝光，网友纷纷表示“这剧情比电视剧还精彩”！电话

7天观看免费人工电话为您、厉爷的小娇又作妖了宋锦书全文免费阅读-明星恋情曝光，网友纷纷表示“这剧情比电视剧还精彩”！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

厉爷的小娇又作妖了宋锦书全文免费阅读-明星恋情曝光，网友纷纷表示“这剧情比电视剧还精彩”！中心2025已更新(今日/推荐)

厉爷的小娇又作妖了宋锦书全文免费阅读-明星恋情曝光，网友纷纷表示“这剧情比电视剧还精彩”！电话区域：

营口市(站前区、鲅鱼圈区、西市区、大石桥市、盖州市、老边区)

岳阳市(岳阳楼区、岳阳县、临湘市、华容县、湘阴县、君山区、云溪区、汨罗市、平江县)

鄂尔多斯市(达拉特旗、康巴什区、鄂托克旗、鄂托克前旗、乌审旗、东胜区、准格尔旗、杭锦旗、伊金霍洛旗)

常州市(天宁区、钟楼区、溧阳市、新北区、金坛区、武进区)  和田地区(和田县、策勒县、民丰县、于田县、和田市、洛浦县、墨玉县、皮山县)

宿州市(砀山县、萧县、灵璧县、泗县、埇桥区)

崇左市(天等县、龙州县、江州区、宁明县、扶绥县、凭祥市、大新县)

淮南市(八公山区、寿县、谢家集区、田家庵区、潘集区、大通区、凤台县)资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

通辽市(科尔沁左翼中旗、开鲁县、霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁区、库伦旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗)  北京市(延庆区、房山区、大兴区、朝阳区、东城区、西城区、平谷区、海淀区、怀柔区、石景山区、门头沟区、昌平区、密云区、丰台区、顺义区、通州区)

成都市(成华区、武侯区、双流区、新津区、青白江区、金牛区、邛崃市、简阳市、郫都区、都江堰市、金堂县、锦江区、温江区、大邑县、新都区、青羊区、崇州市、龙泉驿区、彭州市、蒲江县)

金华市(兰溪市、浦江县、东阳市、永康市、金东区、婺城区、磐安县、武义县、义乌市)

潍坊市(昌乐县、昌邑市、高密市、寒亭区、寿光市、安丘市、临朐县、坊子区、诸城市、青州市、奎文区、潍城区)防城港市(上思县、港口区、防城区、东兴市)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

武汉市(江夏区、蔡甸区、江岸区、青山区、武昌区、江汉区、洪山区、汉南区、硚口区、汉阳区、东西湖区、新洲区、黄陂区)

衡水市(桃城区、阜城县、安平县、饶阳县、冀州区、深州市、故城县、武强县、武邑县、枣强县、景县)

南充市(高坪区、南部县、营山县、蓬安县、西充县、顺庆区、仪陇县、阆中市、嘉陵区)

阿勒泰地区(哈巴河县、青河县、布尔津县、吉木乃县、富蕴县、阿勒泰市、福海县)

那曲市(尼玛县、聂荣县、安多县、索县、班戈县、巴青县、色尼区、嘉黎县、比如县、申扎县、双湖县)

银川市(兴庆区、灵武市、西夏区、贺兰县、金凤区、永宁县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

凉山彝族自治州(布拖县、普格县、越西县、美姑县、盐源县、昭觉县、会理市、德昌县、金阳县、会东县、宁南县、喜德县、雷波县、木里藏族自治县、西昌市、冕宁县、甘洛县)

泉州市(泉港区、金门县、鲤城区、晋江市、德化县、永春县、南安市、石狮市、丰泽区、惠安县、洛江区、安溪县)

阜阳市(界首市、颍东区、临泉县、太和县、颍泉区、阜南县、颍上县、颍州区)

淮安市(涟水县、金湖县、洪泽区、淮安区、盱眙县、清江浦区、淮阴区)

三门峡市(陕州区、义马市、卢氏县、灵宝市、湖滨区、渑池县)

无锡市(惠山区、梁溪区、江阴市、宜兴市、新吴区、锡山区、滨湖区)

嘉峪关市

蚌埠市(五河县、蚌山区、淮上区、禹会区、怀远县、龙子湖区、固镇县)

　　来源：慧保天下

　　随着上市险企年报悉数披露，2024年人身险公司整体“成绩单”已然揭晓。其中，上市险企净利润普遍呈现两位数，甚至三位数的强劲增长，引发市场一片叫好。最直观的解读是，业绩红火，得益于“924行情”之后资本市场回暖，投资收益率大幅提升，“保险业想要赚钱，还得靠投资”似乎也成了一个不争的事实。

　　然而，在这场利润狂欢背后，报表内里的真实构成究竟如何？

　　“慧保天下”对中国人寿寿险、平安寿险及健康险、太保人寿及健康险、新华保险、人保寿险、太平人寿、阳光人寿7家上市人身险公司2024年的利源结构进行了拆解，从保险服务利润、投资利润和其他利润三个维度深入分析。

　　数据显示，2024年，这7家公司合计实现投资利润1606.44亿元，同比增长175.43%，平均投资利润贡献率高达46%，日均净赚超4.4亿元；同期实现保险服务利润2007.51亿元，同比减少6.15%。

　　值得注意的是，当前上市险企基本已经全部应用新会计准则（IFRS19）、新保险合同准则（IFRS17），财务报表相较以往已经发生巨大变化，其中，新保险合同准则要求所有保险合同都要区分保险服务和投资（储蓄）成份，这使得财务报表的理解门槛大幅提升，很多保险公司高管都高呼“看不懂”。为便于理解，本文中只将人身险公司利润来源大致分为“保险服务业绩”“投资业绩”以及“其他”三类。想要了解详细情况，还请参考各上市险企年报。

　　投资立大功

　　7家上市人身险公司投资日赚4.4亿元，平均投资利润贡献率达46.07%

　　2024年，7家上市险企无一例外实现归母净利润的大幅增长，其中中国平安和中国人寿更是大赚千亿元，领跑行业。

　　年报数据显示，中国平安、中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险、中国太平、阳光保险分别录得归母净利润1266.07亿元、1069.35亿元、449.60亿元、428.69亿元、262.29亿元、84.32亿港元、54.5亿元，同比增长47.8%、108.9%、64.9%、88.2%、201.1%、36.2%、45.8%。前五大A股上市险企合计实现归母净利润3476亿元，同比增长77.7%。

　　聚焦人身险板块，据“慧保天下”统计，中国人寿寿险以1069.35亿元的归母净利润稳居第一，紧随其后的是平安寿险及健康险，其归母净利润为930.25亿元。第二梯队为太保人寿及健康险（361.29亿元）、新华保险（262.29亿元）与人保寿险（170.98亿元）。此外，太平人寿实现经营利润105.04亿元，阳光人寿净利润为57.13亿元。

　　上市人身险公司利润的显著增长，得益于投资端的给力。数据显示，2024年7家公司合计实现投资利润1606.44亿元，同比增长175.43%，日均净赚超4.4亿元。

　　具体而言，中国人寿寿险投资利润高达962.22亿元，遥遥领先。太保人寿及健康险、新华保险、平安寿险及健康险投资利润分别为185.97亿元、162.32亿元、144.03亿元。阳光人寿、人保寿险、太平人寿投资业绩分别为67.27亿元、63.05亿元、22.86亿港元。

　　利润贡献率层面，2024年各上市人身险公司资产端贡献突出，平均投资利润贡献率达46.07%。中国人寿寿险、阳光人寿、新华保险、太保人寿及健康险投资端贡献率超40%，分别为82.36%、81.49%、54.58%、44.47%；平安寿险及健康险、人保寿险、太平人寿则较低，分别为15.13%、32.99%、12.06%。

　　从投资利润贡献度变动来看，中国人寿寿险、新华保险、平安寿险及健康险、太保人寿及健康险较去年均显著提升，新华保险资产端贡献率增幅达47.46%。相比之下，人保寿险、太平人寿和阳光人寿则出现下降，变动幅度分别为-168.77%、-12.22%、-17.96%。其中，人保寿险降幅较大，主要受去年利润基数偏低、今年利润快速增长的影响。

　　不过值得注意的是，2024年，上述险企投资利润的上涨，一方面，得益于资本市场的回暖，另一方面也与会计准则的切换有关。新会计准则实施后，金融资产公允价值波动直接计入当期损益，放大了权益市场表现对利润表的影响。

　　保险服务承压

　　保险服务业绩同比下降6.15%，保险服务利润贡献率回落明显

　　2024年，7家上市人身险公司在投资端整体表现亮眼之外，保险服务业绩则呈现明显分化。虽然负债端整体实现了较高利润贡献，但部分公司保险服务业绩压力犹存，保险服务利润下滑显著，拖累了整体利润结构的均衡性。

　　保险服务收入主要包括保险期间内确认的预计当期发生的保险服务费用、合同服务边际摊销、非金融风险调整变动、保险获取现金流量摊销、保费分配法分摊等。

　　保险服务费用主要包括当期发生的赔款及相关费用、保险获取现金流量摊销、亏损部分的确认及转回等。

　　据“慧保天下”统计，2024年7家上市人身险公司合计实现保险服务业绩2007.51亿元，同比下降6.15%。尽管整体略有回落，但老牌险企凭借业务基本盘的稳健，在利润结构中依然展现出不俗的承保贡献：中国人寿寿险、平安寿险及健康险、太保人寿及健康险、新华保险、人保寿险、太平人寿、阳光人寿的保险服务利润贡献率分别为23.64%、93.15%、71.49%、54.59%、77.98%、103.75%、58.64%，整体平均贡献率达到69%。

　　具体而言，平安寿险及健康险以886.74亿元的保险服务业绩稳居首位，保险服务利润贡献率达到93.15%，对整体利润形成有力支撑。太保人寿及健康险则以298.96亿元的保险服务业绩位居第二，利润率高达71.49%，在去年高基数的基础上继续保持稳健态势。

　　太平人寿亦表现亮眼，2024年实现196.83亿港元的保险服务业绩，同比增长18.44%，保险服务利润率高达103.75%，反映出其承保业务的强劲盈利能力。人保寿险也录得显著增长，保险服务利润由13.45亿元跃升至149.01亿元，贡献率达到77.98%，实现明显反转。

　　相较之下，中国人寿寿险保险服务压力加剧。尽管其实现276.17亿元的保险服务利润，但在承保费用升至1805.41亿元的背景下，该项利润同比下降55.52%，贡献率仅为23.64%，较去年大幅下降35.13个百分点。新华保险与阳光人寿则相对平稳，新华保险2024年实现162.37亿元保险服务利润，贡献率为54.59%；阳光人寿亦保持稳定盈利，保险服务业绩为48.41亿元，贡献率58.64%。

　　从保险服务利润贡献率的变动幅度来看，太保人寿及健康险、太平人寿、阳光人寿构成了保险服务的“稳健阵营”，较去年均实现正向改善；而中国人寿寿险、平安寿险及健康险、新华保险、人保寿险则出现不同程度的回落，贡献率变动幅度分别为-35.13%、-35.68%、-52.13%、-517.15%。其中人保寿险降幅最为显著，与其去年利润基数偏低、今年利润快速增长相关。

　　短期红利难掩长期焦虑

　　行业保费出现负增长、遭遇“开门黑”，部分上市险企未来利润的释放能力或将减弱

　　2024年，在资本市场短暂回暖、投资收益大幅拉升的背景下，上市人身险公司迎来了一轮“大丰收”。然而，通过简单的利源分析，不难发现，在投资端“大赚”的另一面，却是保险服务业绩的普遍承压，甚至公司整体经营层面也面临重重挑战。

　　短期来看，投资收益驱动的利润增长为上市险企财报增色不少，但这难掩未来利润增长压力加大的事实。部分上市险企中，作为利润“蓄水池”的合同服务边际（CSM）已显露疲态。截至2024年末，中国人寿的保险合同CSM为7424.88亿元，同比下降3.5%。平安寿险及健康险的合同服务边际余额为7313.12亿元，亦同比下降4.78%。CSM的下行，也意味着未来利润的释放能力或将减弱。

　　步入2025年，人身险保费收入的增长态势不容乐观，上市险企也未能置身事外。尽管个别险企如中国太保、新华保险在一季度表现出一定韧性，分别同比增长5.9%、28%，但行业整体仍处于负增长区间。2025年前两个月，人身险公司原保险保费为1.2万亿元，同比下降2.6%。同时，中国人保、人寿和平安等公司已不再披露月度保费数据，使得外界对其增长状况更添一分猜测。

　　更令人警觉的是行业一反常态的“开门黑”，新单业务出现近年来罕见的两位数负增长。交流数据显示，2025年前两个月，个险渠道累计新单标保不足400亿元，同比下滑约14%；银保渠道下滑幅度接近25%；而经代渠道跌幅更为剧烈，接近八成。新单三大主力渠道全面承压，其背后既有市场透支、产品转型的阶段性阵痛，也有“报行合一”等监管政策带来的调整冲击。

　　本质上，人身险公司利润来源的特殊性决定了其在资产配置过程中必须对长期负债的匹配问题保持高度敏感。2024年投资拉动下的利润“井喷”固然可喜，但若未来资本市场剧烈波动，其负面效应同样可能被放大。

　　这也可以从上市险企经济假设的调整中窥见一斑。在2024年年报中，中国平安、中国人寿、新华保险、中国太保、中国人保和阳光保险均将长期投资回报率假设由4.5%下调至4.0%，并对风险贴现率进行了不同程度的下调。这一系列动作无疑释放出险企对未来市场回报预期的审慎态度，也凸显出行业对“短期红利难掩长期焦虑”的现实认知。

　　欣喜之余，更需理性应对。在转型期的当下，行业更需要的，或许不是庆祝短期业绩的回暖，而是如何穿越周期，稳住基本盘，走出一条可持续的增长路径。

　　<END>