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龙岩市(永定区、连城县、武平县、新罗区、长汀县、漳平市、上杭县)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)

攀枝花市(盐边县、仁和区、米易县、西区、东区)

安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县)  六安市(金安区、叶集区、霍山县、金寨县、裕安区、舒城县、霍邱县)

韶关市(乳源瑶族自治县、浈江区、乐昌市、曲江区、始兴县、新丰县、南雄市、翁源县、仁化县、武江区)

厦门市(湖里区、翔安区、思明区、海沧区、同安区、集美区)

白银市(白银区、平川区、景泰县、会宁县、靖远县)

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县)  萍乡市(芦溪县、湘东区、安源区、莲花县、上栗县)

南宁市(青秀区、西乡塘区、武鸣区、上林县、马山县、宾阳县、良庆区、横州市、江南区、邕宁区、兴宁区、隆安县)

西宁市(城西区、城北区、城东区、城中区、大通回族土族自治县、湟源县、湟中区)

哈尔滨市(松北区、延寿县、方正县、道外区、呼兰区、木兰县、阿城区、双城区、巴彦县、宾县、五常市、香坊区、依兰县、道里区、平房区、南岗区、通河县、尚志市)

桂林市(叠彩区、平乐县、灵川县、荔浦市、阳朔县、雁山区、恭城瑶族自治县、象山区、秀峰区、临桂区、灌阳县、七星区、龙胜各族自治县、资源县、全州县、兴安县、永福县)

朔州市(怀仁市、应县、朔城区、平鲁区、右玉县、山阴县)

白城市(洮北区、通榆县、大安市、洮南市、镇赉县)

澳门特别行政区

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

黄山市(歙县、黟县、黄山区、徽州区、屯溪区、休宁县、祁门县)

邵阳市(大祥区、邵东市、绥宁县、洞口县、邵阳县、北塔区、双清区、新宁县、隆回县、武冈市、城步苗族自治县、新邵县)

衡水市(故城县、桃城区、景县、冀州区、阜城县、武强县、枣强县、武邑县、安平县、深州市、饶阳县)

葫芦岛市(建昌县、兴城市、绥中县、连山区、龙港区、南票区)

新乡市(长垣市、延津县、红旗区、辉县市、牧野区、获嘉县、原阳县、新乡县、封丘县、卫辉市、卫滨区、凤泉区)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

山南市(浪卡子县、加查县、桑日县、琼结县、扎囊县、措美县、曲松县、洛扎县、贡嘎县、乃东区、隆子县、错那市)

临汾市(翼城县、汾西县、永和县、襄汾县、尧都区、古县、乡宁县、侯马市、吉县、洪洞县、安泽县、大宁县、浮山县、隰县、曲沃县、霍州市、蒲县)

吕梁市(方山县、交城县、石楼县、交口县、汾阳市、临县、离石区、孝义市、柳林县、岚县、中阳县、文水县、兴县)

清远市(佛冈县、阳山县、连南瑶族自治县、清城区、连州市、英德市、清新区、连山壮族瑶族自治县)

湘潭市(韶山市、湘潭县、湘乡市、岳塘区、雨湖区)

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郑州市(惠济区、管城回族区、新密市、上街区、中牟县、新郑市、巩义市、中原区、金水区、荥阳市、二七区、登封市)

广安市(广安区、华蓥市、前锋区、武胜县、岳池县、邻水县)

泉州市(惠安县、丰泽区、德化县、泉港区、洛江区、安溪县、金门县、南安市、晋江市、石狮市、鲤城区、永春县)

淄博市(博山区、桓台县、周村区、临淄区、高青县、淄川区、沂源县、张店区)  曲靖市(富源县、沾益区、陆良县、师宗县、罗平县、宣威市、麒麟区、会泽县、马龙区)

杭州市(拱墅区、西湖区、临安区、余杭区、临平区、萧山区、上城区、富阳区、淳安县、滨江区、建德市、钱塘区、桐庐县)

景德镇市(乐平市、昌江区、浮梁县、珠山区)

江门市(开平市、恩平市、鹤山市、新会区、蓬江区、台山市、江海区)邯郸市(邯山区、曲周县、大名县、广平县、邱县、肥乡区、成安县、复兴区、魏县、临漳县、丛台区、鸡泽县、武安市、磁县、永年区、涉县、峰峰矿区、馆陶县)

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北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)

兰州市(安宁区、城关区、皋兰县、榆中县、永登县、西固区、七里河区、红古区)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、九寨沟县、若尔盖县、红原县、茂县、理县、小金县、金川县、马尔康市、阿坝县、壤塘县、黑水县、松潘县)香港特别行政区

石家庄市(井陉县、新华区、赞皇县、裕华区、深泽县、栾城区、高邑县、元氏县、平山县、灵寿县、无极县、长安区、晋州市、新乐市、井陉矿区、赵县、正定县、鹿泉区、藁城区、行唐县、桥西区、辛集市)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

昭通市(绥江县、巧家县、水富市、昭阳区、彝良县、大关县、威信县、永善县、鲁甸县、镇雄县、盐津县)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、昭苏县、尼勒克县、巩留县、霍城县、新源县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、伊宁县、特克斯县、霍尔果斯市)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

大同市(云州区、阳高县、灵丘县、天镇县、左云县、平城区、浑源县、广灵县、新荣区、云冈区)

朝阳市(双塔区、建平县、龙城区、北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市)

临沂市(兰陵县、临沭县、沂南县、罗庄区、沂水县、河东区、蒙阴县、兰山区、莒南县、平邑县、费县、郯城县)

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巴中市(南江县、恩阳区、通江县、巴州区、平昌县)

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楚雄彝族自治州(永仁县、武定县、元谋县、双柏县、楚雄市、大姚县、姚安县、禄丰市、南华县、牟定县)

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　　本报记者 吴晓璐

　　4月18日召开的国务院常务会议（以下简称“国常会”）提出，要持续稳定股市。

　　从去年9月份以来，高层多次强调稳股市。作为经济的“晴雨表”，股市稳定，不仅有助于稳定企业和居民的预期和信心，为科技创新、产业转型升级提供资金支持，还可以通过股市“财富效应”促进消费，助力扩内需。此外，在全球股市波动加剧的背景下，我国股市稳定，还将吸引全球避险资金。

　　政策工具向常态化治理演进

　　去年9月份召开的中共中央政治局会议提出，要努力提振资本市场。去年12月份召开的中共中央政治局会议和中央经济工作会议、今年2月份召开的中共中央政治局会议，以及今年的《政府工作报告》均提出，“稳住楼市股市”。

　　自去年9月份以来，为了稳住股市，多部门出台举措，打出政策“组合拳”。中长期资金入市指导意见及实施方案先后落地，入市长钱增多。两项资本市场支持工具落地显效，中国人民银行开展两次证券、基金、保险公司互换便利操作，金额超过1000亿元。监管部门持续推动股票回购增持再贷款增量扩面，据Wind资讯数据统计，截至4月20日，494家上市公司累计披露523单回购增持贷款，贷款金额上限合计1065.79亿元。

　　4月初，全球股市波动加剧，中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金”）出手增持ETF，并明确类“平准基金”定位，央行等多部门表态，多家央企真金白银护盘，A股韧性凸显。

　　在此背景下，此次国常会提出，“要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展”，进一步凸显稳股市对经济的重要意义。

　　“在当前国内外经济环境复杂多变的背景下，国常会再度强调‘要持续稳定股市’，既是短期应对全球金融波动、稳定市场预期的必要举措，更是深化资本市场改革、服务经济高质量发展的重要战略布局。”中国银河证券首席经济学家章俊在接受《证券日报》记者采访时表示，从经济意义看，稳定股市是多重目标的协同：首先，通过财富效应提振居民消费意愿，促进内需循环；其次，引导资金向科技创新、新质生产力领域聚集，推动产业结构升级；最后，在美联储政策摇摆、地缘风险升温的背景下，以稳定的资本市场吸引全球避险资金，强化中国作为全球资金“避风港”的定位。

　　“去年底中央经济工作会议与今年全国两会的工作部署中，已经多次提及防范外部冲击。同时，稳定股票市场也是稳增长政策的重要组成部分。”中金公司研究部首席国内策略分析师李求索在接受《证券日报》记者采访时表示，一方面，股市是经济的“晴雨表”，稳定股票市场有利于提振信心；另一方面，当前稳增长政策对相关需求形成支撑，尤其支持消费的必要性进一步上升。提高居民可支配收入，从而带动消费“水涨船高”，将成为消费可持续发展之路，稳定股市，有利于拓宽居民财产性收入渠道。

　　另外，国常会提出，“相关举措一旦推出，要直达企业和群众，提高落地效率，确保实施效果。”在章俊看来，政策逻辑从“应急干预”转向“长效机制”。“直达企业和群众”“确保实施效果”等细化要求，强调通过制度改革、中长期资金引入等举措增强市场韧性，标志着政策工具从短期托底向常态化治理演进。

　　进一步完善稳市机制

　　章俊表示，推动中长期资金入市是股市持续稳定的核心“抓手”，包括社保基金、险资等长线资金的权益投资比例提升，以及央企市值管理与分红回购的常态化。

　　从公开信息来看，险资、社保基金、公募基金等中长期资金入市举措正在推进中。近日，第二批保险资金长期股票投资试点（以下简称“试点”）迎来新进展。泰康资产管理有限责任公司关于发起设立全资私募基金管理子公司泰康稳行私募基金管理有限公司的申请已获批。此前，第一批试点500亿元私募证券投资基金已全部投资落地，加上第二批试点额度1120亿元，试点规模累计达到1620亿元。另外，获准参与试点的保险公司也从2家增至8家。除了泰康人寿外，第二批其他获准参与试点的保险公司设立私募基金的工作正在积极推进中。

　　长周期考核制度即将出台，有助于加大资金的中长期投资力度。据悉，财政部、人社部等部门正积极推进长期资金长周期考核政策文件的制定修订工作，将全面建立全国社保基金五年以上以及年金基金、保险资金三年以上长周期考核机制。另外，证监会将推出公募基金改革方案，进一步提高公募基金三年以上长周期考核比重。

　　“后续，中长期资金的考核机制有待细化落地，打通中长期资金入市的堵点和难点。”李求索表示，同时，监管部门可能将进一步完善稳市机制，如优化类“平准基金”的运作机制，提高其在稳定市场方面的效率和作用。此外，持续提高上市公司质量和回报股东力度，让投资者形成稳定回报预期，加强交易监管，严惩违规行为，推动市场稳健运行。

　　章俊表示，预计增量政策将聚焦三方面，首先，完善资本市场基础制度，包括优化退市机制、加速劣质企业出清，强化对控股股东减持的穿透式监管，以及探索资本利得税差异化征收以激励长期投资；其次，丰富政策工具箱，如推动类“平准基金”转向常态化运作，并通过立法明确资金来源、决策机制与透明度要求；最后，强化内外市场协同，包括深化跨境审计监管合作，以及扩大衍生品监测范围，以防控高频量化策略的顺周期风险。

　　中国资产重估逻辑未变

　　从基本面来看，今年一季度我国经济超预期，实现“开门红”，为A股提供支撑。据国家统计局数据，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。

　　另外，上市公司2024年年报和2025年一季报正在披露中。据Wind资讯数据统计，截至4月20日记者发稿，有309家上市公司披露2025年一季报，其中，208家公司营业收入同比增长，占比67.31%；192家公司归母净利润同比增长，占比62.14%。其中，电子、医药生物、机械设备等行业业绩增长态势较好。

　　中央汇金等“国家队”增持托底，市场下行风险减弱。近日宽基指数ETF成交量增加，全市场ETF突破4万亿元大关。据Wind资讯数据统计，截至4月20日，全部ETF达到40147.98亿元，其中股票型ETF为29528.00亿元。

　　章俊认为，A股中长期走势将呈现“渐进修复、结构分化”的特征。从短期视角看，市场仍处于盈利周期拐点与政策效果验证的过渡期。政策层面对资本市场的战略定位及类“平准基金”等工具的常态化预期，将为市场提供“下有底”的支撑。

　　从中长期视角看，中国经济向科技与消费驱动的转型趋势明确，人工智能、低空经济等新兴产业将成为结构性主线，叠加企业盈利增速触底回升，科技板块有望在产业催化下引领市场重拾上行趋势。从资金层面来看，目前，A股主要指数估值仍存在上升空间，叠加居民储蓄向权益资产转移、险资配置比例提升及外资回流预期，中长期增量资金潜力可期。

　　贝莱德首席中国经济学家宋宇在接受《证券日报》记者采访时表示，在当前背景下，中国资产重估逻辑仍然成立。去年9月24日政策调整后，宏观政策更加灵活有力，监管政策更有利于民企发展及科技创新。今年以来，中国政策思路出现了很多积极的变化，如消费方面，在以旧换新的基础上更加重视收入增长，更加重视财富效应等；在科技发展方面更加尊重企业主体，提高投资容错空间。

　　金价在亚洲市场早盘上涨，受到全球贸易不确定性下可能出现的避险需求提振。现货黄金上涨0.6%，报每盎司3，347.33美元。GivTrade董事长兼创始人HassanFawaz表示，贸易谈判缺乏明确的时间表继续令投资者保持谨慎。欧洲央行最近的降息可能会提高该贵金属在低收益率环境下的吸引力。投资者的关注点可能集中在美国宏观经济数据和贸易方面的任何新进展上。