打扑克的剧烈运动 - 重温经典剧情，体验青春的悸动与成长！

400电话：123456（点击咨询）

打扑克的剧烈运动 - 重温经典剧情，体验青春的悸动与成长！各观看免费《今日汇总》

打扑克的剧烈运动 - 重温经典剧情，体验青春的悸动与成长！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

打扑克的剧烈运动 - 重温经典剧情，体验青春的悸动与成长！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

打扑克的剧烈运动 - 重温经典剧情，体验青春的悸动与成长！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

打扑克的剧烈运动 - 重温经典剧情，体验青春的悸动与成长！各区点热线观看免费《今日发布》

打扑克的剧烈运动 - 重温经典剧情，体验青春的悸动与成长！电话

7天观看免费人工电话为您、打扑克的剧烈运动 - 重温经典剧情，体验青春的悸动与成长！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

打扑克的剧烈运动 - 重温经典剧情，体验青春的悸动与成长！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

打扑克的剧烈运动 - 重温经典剧情，体验青春的悸动与成长！电话区域：

楚雄彝族自治州(姚安县、元谋县、南华县、永仁县、武定县、牟定县、禄丰市、大姚县、双柏县、楚雄市)

开封市(尉氏县、通许县、禹王台区、龙亭区、顺河回族区、兰考县、鼓楼区、祥符区、杞县)

嘉峪关市

铜仁市(松桃苗族自治县、万山区、德江县、思南县、江口县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、石阡县、印江土家族苗族自治县、碧江区)  孝感市(孝昌县、安陆市、大悟县、孝南区、汉川市、应城市、云梦县)

来宾市(金秀瑶族自治县、武宣县、合山市、忻城县、象州县、兴宾区)

张家口市(宣化区、张北县、阳原县、怀安县、下花园区、涿鹿县、沽源县、赤城县、尚义县、康保县、崇礼区、桥东区、怀来县、桥西区、蔚县、万全区)

北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)

滁州市(明光市、南谯区、全椒县、天长市、来安县、定远县、琅琊区、凤阳县)  迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

阳泉市(矿区、郊区、城区、平定县、盂县)

漳州市(龙文区、云霄县、长泰区、东山县、芗城区、华安县、平和县、南靖县、漳浦县、诏安县、龙海区)

随州市(随县、曾都区、广水市)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、平桂区、昭平县、八步区)

果洛藏族自治州(班玛县、达日县、玛沁县、久治县、甘德县、玛多县)

广元市(朝天区、剑阁县、苍溪县、青川县、昭化区、旺苍县、利州区)

重庆市(城口县、璧山区、黔江区、奉节县、大足区、开州区、丰都县、酉阳土家族苗族自治县、武隆区、南川区、云阳县、彭水苗族土家族自治县、北碚区、九龙坡区、秀山土家族苗族自治县、梁平区、大渡口区、万州区、渝中区、荣昌区、巴南区、渝北区、綦江区、江津区、巫溪县、潼南区、永川区、忠县、石柱土家族自治县、长寿区、涪陵区、南岸区、江北区、合川区、垫江县、巫山县、铜梁区、沙坪坝区)

和田地区(策勒县、皮山县、墨玉县、和田县、于田县、洛浦县、和田市、民丰县)

那曲市(巴青县、双湖县、申扎县、索县、聂荣县、安多县、色尼区、比如县、班戈县、嘉黎县、尼玛县)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、黎平县、榕江县、天柱县、麻江县、雷山县、镇远县、丹寨县、锦屏县、从江县、岑巩县、凯里市、剑河县、黄平县、三穗县、台江县)

云浮市(郁南县、云安区、新兴县、云城区、罗定市)

汉中市(略阳县、汉台区、佛坪县、勉县、洋县、城固县、镇巴县、西乡县、留坝县、宁强县、南郑区)

九江市(德安县、彭泽县、瑞昌市、修水县、庐山市、武宁县、濂溪区、柴桑区、都昌县、共青城市、永修县、湖口县、浔阳区)

丽江市(古城区、永胜县、华坪县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县)

衡水市(饶阳县、枣强县、景县、武邑县、冀州区、阜城县、桃城区、武强县、深州市、安平县、故城县)

安庆市(望江县、宿松县、宜秀区、岳西县、迎江区、怀宁县、潜山市、大观区、太湖县、桐城市)

武汉市(江汉区、黄陂区、武昌区、新洲区、江夏区、洪山区、汉南区、青山区、江岸区、汉阳区、东西湖区、蔡甸区、硚口区)

新乡市(延津县、获嘉县、卫辉市、牧野区、辉县市、封丘县、卫滨区、凤泉区、原阳县、红旗区、长垣市、新乡县)

青岛市(崂山区、莱西市、市南区、即墨区、李沧区、市北区、黄岛区、城阳区、平度市、胶州市)

400电话：123456（点击咨询）

打扑克的剧烈运动 - 重温经典剧情，体验青春的悸动与成长！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

打扑克的剧烈运动 - 重温经典剧情，体验青春的悸动与成长！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

打扑克的剧烈运动 - 重温经典剧情，体验青春的悸动与成长！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

打扑克的剧烈运动 - 重温经典剧情，体验青春的悸动与成长！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

打扑克的剧烈运动 - 重温经典剧情，体验青春的悸动与成长！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

打扑克的剧烈运动 - 重温经典剧情，体验青春的悸动与成长！电话

7天观看免费人工电话为您、打扑克的剧烈运动 - 重温经典剧情，体验青春的悸动与成长！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

打扑克的剧烈运动 - 重温经典剧情，体验青春的悸动与成长！中心2025已更新(今日/推荐)

打扑克的剧烈运动 - 重温经典剧情，体验青春的悸动与成长！电话区域：

宜宾市(南溪区、江安县、长宁县、叙州区、屏山县、兴文县、翠屏区、筠连县、珙县、高县)

南宁市(江南区、青秀区、邕宁区、隆安县、横州市、兴宁区、良庆区、马山县、西乡塘区、上林县、宾阳县、武鸣区)

清远市(连山壮族瑶族自治县、连州市、英德市、阳山县、清城区、清新区、佛冈县、连南瑶族自治县)

临夏回族自治州(永靖县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏县、广河县、临夏市、和政县)  景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)

七台河市(茄子河区、桃山区、新兴区、勃利县)

安阳市(汤阴县、文峰区、龙安区、内黄县、林州市、安阳县、北关区、滑县、殷都区)

黄石市(下陆区、大冶市、黄石港区、西塞山区、铁山区、阳新县)北京市(房山区、门头沟区、朝阳区、大兴区、延庆区、密云区、顺义区、海淀区、通州区、丰台区、怀柔区、东城区、平谷区、石景山区、昌平区、西城区)

张家界市(慈利县、永定区、桑植县、武陵源区)  西藏自治区

淮安市(涟水县、清江浦区、洪泽区、淮安区、淮阴区、金湖县、盱眙县)

内江市(市中区、资中县、东兴区、威远县、隆昌市)

湖州市(长兴县、南浔区、安吉县、德清县、吴兴区)南通市(如皋市、海门区、崇川区、海安市、通州区、启东市、如东县)

临沂市(平邑县、莒南县、兰陵县、郯城县、罗庄区、临沭县、费县、蒙阴县、沂水县、沂南县、河东区、兰山区)

东莞市

濮阳市(台前县、濮阳县、范县、华龙区、清丰县、南乐县)

德阳市(中江县、什邡市、绵竹市、旌阳区、广汉市、罗江区)

无锡市(新吴区、宜兴市、锡山区、梁溪区、惠山区、江阴市、滨湖区)

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、个旧市、元阳县、石屏县、泸西县、弥勒市、蒙自市、红河县、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、开远市、河口瑶族自治县)

郑州市(新郑市、管城回族区、巩义市、二七区、金水区、新密市、中牟县、惠济区、中原区、荥阳市、登封市、上街区)

宿迁市(宿豫区、宿城区、泗洪县、沭阳县、泗阳县)

池州市(东至县、石台县、青阳县、贵池区)

衡阳市(常宁市、衡山县、衡阳县、耒阳市、衡东县、石鼓区、南岳区、雁峰区、衡南县、祁东县、珠晖区、蒸湘区)

固原市(泾源县、隆德县、西吉县、彭阳县、原州区)

咸宁市(赤壁市、咸安区、通城县、崇阳县、通山县、嘉鱼县)

新余市(渝水区、分宜县)

大连市(沙河口区、瓦房店市、金州区、甘井子区、长海县、庄河市、旅顺口区、普兰店区、西岗区、中山区)

枣庄市(滕州市、峄城区、山亭区、市中区、薛城区、台儿庄区)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、乌审旗、鄂托克旗、达拉特旗、康巴什区、鄂托克前旗、东胜区、杭锦旗、准格尔旗)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　中美关税战夹缝中，波音公司是受影响较大的公司

　　文|《财经》记者王静仪 

　　编辑|施智梁

　　三天内，连续两架波音飞机遭到中方“退货”。

　　4月21日，一架原计划交付给中国航空公司的波音飞机返航美国。航班动态实时追踪网站AirNavRadar显示，这架737MAX飞机从波音位于中国浙江舟山的工厂起飞，预计经停美国关岛加油，飞往波音位于美国西雅图的生产基地。

　　此前在4月19日，一架原计划交付给中国厦门航空的737MAX飞机，也被退回美国。现场媒体拍到的画面显示，飞机落地西雅图时，已被喷涂上了厦门航空的蓝色涂装。

　　据《财经》多方了解，飞机“退货”的细节还不清楚，可能是延后交付、改变引进方式，也可能是彻底取消订单。一架民航客机的价格通常超过一亿美元，面临当前125%的对美高额关税，中国航空公司别无他法，只好暂时“拒收”波音飞机，密切观察国际形势，以便制定后续应对措施。

　　航空业希望看到的局面是，中美就关税达成相关协议，飞机过后恢复正常接收。但不能排除一种情况，中方彻底取消接收，这些飞机被波音转交付给其他航司。

　　当前波音飞机供不应求，官网显示，一共有超过6300架飞机待交付，中方“退回”的新飞机可以被波音转给其他航司。根据马来西亚媒体4月20日报道，马来西亚航空已经向波音表示了兴趣，希望接手这些中方暂停接收的飞机。

　　航班追踪数据显示，在特朗普宣布加征关税的前几周，波音仍在为正常业务做准备，至少四架新的737MAX飞机停放在舟山。如今这些飞机是否能按计划交付给中国航司，前景存疑。

　　波音官网的信息显示，截至2025年3月31日，波音在中国还有130架飞机等待交付，包括瑞丽航空的42架（36架737和6架787），以及南方航空的30架等。

　　波音737MAX飞机交付中国的流程一般是：飞机在美国西雅图工厂完成大部分制造流程，随后飞往波音位于中国舟山的工厂，进行内饰安装、喷漆涂装和试飞等准备工作，最终中国航司接走飞机，交付完成。

　　舟山波音完工中心有限公司成立于2018年，作为“中美工业合作的标志性工程”，由中国商飞公司和波音公司共同投资组建。在此之前，中国航司接回波音飞机需要前往美国，耗时耗力耗钱；在舟山成立交付中心，无疑大大方便中国航司接收波音飞机，这也是波音公司首个在海外的此类工厂，凸显中国市场对于波音的重要地位。

　　但波音舟山工厂自2018年成立之初就命途多舛。由于波音737MAX机型在2018年和2019年发生两起致命事故，中方停止接收，直至2024年才陆续恢复。积压的737MAX飞机订单还没有完全交付，又赶上了如今的中美关税战。

　　在世界两个最大经济体的关税战夹缝中，波音公司是受影响较大的公司，一方面是交付，另一方面是供应链。

　　“可以说，大家每次乘坐波音飞机出行，都有‘中国制造’零部件的陪伴。”波音中国总裁柳青在2024年6月曾公开表示，波音在中国拥有35家以上直接供应商，他们参与着所有波音在产机型的制造，包括737、767、777和787梦想飞机。

　　柳青说，波音在中国有超过50年的布局，在中国的业务每年对中国经济的直接贡献超过15亿美元。在世界各地飞行的超过10000架波音飞机上，都使用了中国制造的零部件和组件。

　　除了关税对零部件和材料造成的直接成本，波音首席执行官凯利·奥特伯格（KellyOrtberg）近日表示，他还担心关税对波音供应链和波音出口能力的影响。

　　财报显示，2024年全年，波音公司收入665亿美元，交付民用飞机348架，同比分别下降14%和34%。亏损118亿美元，这是波音自2020年以来的最大亏损。波音没有提供2025年的财务目标。