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河源市(和平县、龙川县、紫金县、连平县、源城区、东源县)

安阳市(林州市、殷都区、内黄县、滑县、安阳县、文峰区、北关区、龙安区、汤阴县)

聊城市(东阿县、临清市、莘县、茌平区、高唐县、阳谷县、冠县、东昌府区)

景德镇市(珠山区、浮梁县、乐平市、昌江区)  丽江市(古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县)

信阳市(固始县、潢川县、光山县、平桥区、浉河区、淮滨县、商城县、息县、新县、罗山县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

阳江市(阳西县、江城区、阳春市、阳东区)

三沙市(西沙区、南沙区)  铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)

营口市(西市区、站前区、鲅鱼圈区、盖州市、大石桥市、老边区)

玉林市(北流市、兴业县、陆川县、福绵区、容县、玉州区、博白县)

长春市(绿园区、德惠市、南关区、二道区、农安县、公主岭市、双阳区、朝阳区、九台区、榆树市、宽城区)

铜仁市(松桃苗族自治县、万山区、沿河土家族自治县、江口县、石阡县、玉屏侗族自治县、思南县、碧江区、德江县、印江土家族苗族自治县)

鹤壁市(山城区、鹤山区、浚县、淇县、淇滨区)

上海市(徐汇区、虹口区、长宁区、青浦区、浦东新区、宝山区、嘉定区、黄浦区、金山区、闵行区、杨浦区、奉贤区、普陀区、静安区、崇明区、松江区)

自贡市(自流井区、沿滩区、荣县、富顺县、贡井区、大安区)

钦州市(钦南区、钦北区、灵山县、浦北县)

东莞市

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、托里县、裕民县、沙湾市、额敏县、塔城市)

三明市(建宁县、永安市、大田县、明溪县、沙县区、泰宁县、三元区、清流县、宁化县、将乐县、尤溪县)

七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)

榆林市(府谷县、定边县、绥德县、吴堡县、榆阳区、清涧县、靖边县、横山区、米脂县、神木市、佳县、子洲县)

衢州市(开化县、衢江区、江山市、龙游县、柯城区、常山县)

南阳市(唐河县、邓州市、卧龙区、淅川县、宛城区、内乡县、新野县、方城县、镇平县、南召县、社旗县、西峡县、桐柏县)

包头市(白云鄂博矿区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、昆都仑区、九原区、土默特右旗、青山区、固阳县)

惠州市(博罗县、惠东县、惠阳区、惠城区、龙门县)

通化市(辉南县、二道江区、梅河口市、东昌区、集安市、柳河县、通化县)

岳阳市(君山区、岳阳楼区、岳阳县、华容县、临湘市、云溪区、汨罗市、湘阴县、平江县)

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咸阳市(淳化县、永寿县、三原县、旬邑县、渭城区、泾阳县、彬州市、兴平市、礼泉县、乾县、秦都区、武功县、杨陵区、长武县)

温州市(瑞安市、瓯海区、鹿城区、平阳县、龙湾区、洞头区、泰顺县、龙港市、永嘉县、文成县、乐清市、苍南县)

淄博市(淄川区、张店区、桓台县、博山区、临淄区、高青县、周村区、沂源县)

佛山市(高明区、顺德区、禅城区、三水区、南海区)  文山壮族苗族自治州(砚山县、西畴县、麻栗坡县、丘北县、广南县、文山市、马关县、富宁县)

日喀则市(萨嘎县、仲巴县、吉隆县、定日县、江孜县、聂拉木县、亚东县、南木林县、萨迦县、岗巴县、定结县、拉孜县、康马县、仁布县、昂仁县、谢通门县、白朗县、桑珠孜区)

柳州市(城中区、柳北区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、柳江区、鹿寨县、柳城县、融安县、柳南区、鱼峰区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)杭州市(萧山区、西湖区、淳安县、拱墅区、钱塘区、桐庐县、临安区、富阳区、临平区、建德市、上城区、滨江区、余杭区)

丹东市(振安区、凤城市、东港市、振兴区、宽甸满族自治县、元宝区)  贵港市(覃塘区、平南县、港南区、港北区、桂平市)

德州市(乐陵市、宁津县、武城县、平原县、德城区、庆云县、禹城市、夏津县、齐河县、临邑县、陵城区)

永州市(零陵区、冷水滩区、新田县、宁远县、双牌县、江永县、道县、江华瑶族自治县、东安县、蓝山县、祁阳市)

铁岭市(西丰县、清河区、昌图县、银州区、铁岭县、调兵山市、开原市)崇左市(宁明县、大新县、龙州县、天等县、扶绥县、凭祥市、江州区)

三门峡市(义马市、湖滨区、灵宝市、渑池县、陕州区、卢氏县)

泉州市(泉港区、惠安县、洛江区、晋江市、德化县、永春县、鲤城区、南安市、石狮市、丰泽区、金门县、安溪县)

吉安市(吉水县、安福县、泰和县、新干县、吉安县、青原区、井冈山市、遂川县、永新县、吉州区、峡江县、万安县、永丰县)

邵阳市(大祥区、洞口县、绥宁县、隆回县、双清区、新宁县、北塔区、邵东市、武冈市、城步苗族自治县、新邵县、邵阳县)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)

定西市(陇西县、漳县、通渭县、安定区、渭源县、岷县、临洮县)

乐山市(峨边彝族自治县、犍为县、五通桥区、井研县、市中区、马边彝族自治县、金口河区、峨眉山市、沐川县、夹江县、沙湾区)

淮安市(淮阴区、金湖县、洪泽区、涟水县、清江浦区、淮安区、盱眙县)

鸡西市(梨树区、虎林市、鸡冠区、麻山区、城子河区、密山市、鸡东县、恒山区、滴道区)

银川市(兴庆区、永宁县、西夏区、灵武市、金凤区、贺兰县)

济宁市(梁山县、汶上县、嘉祥县、金乡县、鱼台县、兖州区、泗水县、邹城市、微山县、任城区、曲阜市)

百色市(乐业县、右江区、那坡县、凌云县、田林县、田东县、靖西市、隆林各族自治县、田阳区、西林县、平果市、德保县)

荆州市(洪湖市、石首市、江陵县、松滋市、沙市区、监利市、公安县、荆州区)

苏州市(相城区、吴中区、张家港市、吴江区、姑苏区、虎丘区、太仓市、昆山市、常熟市)

盐城市(盐都区、大丰区、亭湖区、建湖县、东台市、滨海县、射阳县、阜宁县、响水县)

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、剑河县、榕江县、黎平县、丹寨县、岑巩县、黄平县、凯里市、锦屏县、三穗县、天柱县、镇远县、从江县、施秉县、台江县、麻江县)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。