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安阳市(龙安区、汤阴县、林州市、内黄县、文峰区、殷都区、北关区、安阳县、滑县)
揭阳市(揭东区、榕城区、惠来县、揭西县、普宁市)
潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县) 南通市(崇川区、海安市、启东市、如东县、如皋市、海门区、通州区)
哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)
儋州市
咸阳市(长武县、秦都区、旬邑县、渭城区、淳化县、礼泉县、兴平市、武功县、杨陵区、彬州市、永寿县、三原县、泾阳县、乾县)
北京市(丰台区、朝阳区、通州区、密云区、怀柔区、东城区、房山区、顺义区、昌平区、平谷区、海淀区、西城区、大兴区、石景山区、门头沟区、延庆区) 辽源市(西安区、东丰县、东辽县、龙山区)
黑河市(逊克县、嫩江市、五大连池市、孙吴县、爱辉区、北安市)
阿坝藏族羌族自治州(黑水县、九寨沟县、茂县、小金县、松潘县、壤塘县、汶川县、金川县、阿坝县、红原县、若尔盖县、理县、马尔康市)
铁岭市(开原市、清河区、昌图县、银州区、铁岭县、调兵山市、西丰县)
兴安盟(突泉县、阿尔山市、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗)
秦皇岛市(卢龙县、山海关区、抚宁区、海港区、北戴河区、昌黎县、青龙满族自治县)
淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)
遂宁市(船山区、射洪市、大英县、安居区、蓬溪县)
株洲市(天元区、荷塘区、芦淞区、攸县、石峰区、渌口区、炎陵县、醴陵市、茶陵县)
济南市(长清区、历下区、槐荫区、历城区、章丘区、平阴县、济阳区、商河县、市中区、钢城区、莱芜区、天桥区)
深圳市(光明区、罗湖区、宝安区、龙岗区、坪山区、南山区、福田区、龙华区、盐田区)
十堰市(郧西县、竹溪县、郧阳区、茅箭区、张湾区、竹山县、丹江口市、房县)
滁州市(南谯区、凤阳县、来安县、天长市、全椒县、琅琊区、明光市、定远县)
上饶市(玉山县、余干县、万年县、信州区、德兴市、广信区、弋阳县、鄱阳县、婺源县、横峰县、广丰区、铅山县)
七台河市(勃利县、新兴区、茄子河区、桃山区)
邯郸市(魏县、鸡泽县、磁县、临漳县、肥乡区、永年区、复兴区、曲周县、成安县、涉县、邯山区、广平县、武安市、峰峰矿区、大名县、邱县、丛台区、馆陶县)
大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)
厦门市(思明区、海沧区、湖里区、翔安区、同安区、集美区)
四平市(铁东区、梨树县、双辽市、伊通满族自治县、铁西区)
濮阳市(范县、南乐县、清丰县、华龙区、台前县、濮阳县)
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安庆市(望江县、太湖县、迎江区、宜秀区、宿松县、岳西县、潜山市、怀宁县、桐城市、大观区)
湖州市(南浔区、安吉县、长兴县、德清县、吴兴区)
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重庆市(九龙坡区、合川区、武隆区、开州区、巴南区、永川区、巫山县、忠县、巫溪县、长寿区、江北区、南岸区、万州区、黔江区、石柱土家族自治县、綦江区、荣昌区、潼南区、江津区、酉阳土家族苗族自治县、大足区、南川区、丰都县、彭水苗族土家族自治县、涪陵区、垫江县、秀山土家族苗族自治县、渝北区、北碚区、大渡口区、梁平区、奉节县、云阳县、渝中区、铜梁区、沙坪坝区、璧山区、城口县) 塔城地区(乌苏市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、塔城市、托里县、沙湾市)
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福州市(仓山区、鼓楼区、台江区、马尾区、长乐区、晋安区、闽侯县、连江县、罗源县、闽清县、平潭县、福清市、永泰县)
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在日前结束的4月利率决议上,欧洲央行再次做出放宽利率限制性的决定,其中存款机制利率降低25个基点至2.25%,主要再融资利率和边际贷款利率分别从2.65%和2.90%调降至2.4%和2.65%,而且这也是自去年6月以来欧洲央行第七次下调利率。
与欧洲央行松开利率政策闸门不同,今年1月和3月的两次货币政策会议上,美联储均做出了将基准利率维持在4.25%—4.5%区间不变的决定,而且美联储主席鲍威尔日前在芝加哥经济俱乐部发表演讲时警告称,特朗普的关税政策“极有可能”刺激通胀暂时上升,且影响可能会持续很长时间,因此美联储将保持继续观望的态度。市场也由此普遍认为,美联储自2024年9月起连续三次降息的周期已经结束,且再度接续降息的可能性呈边际递减趋势。
回顾历史不难发现,在利率政策调整上,欧洲央行与美联储一直保持着同向状态,这不仅是美联储作为“全球央行之央行”的角色使然,也是美元在国际货币阵营中“一币独大”的地位影响所致,同时欧洲央行利率政策若选择与美联储反向操作,更须承担因本币贬值或升值而衍生出的不小机会成本。而如今,欧洲央行对利率方向的管控走入了“以我为主”的轨道,主要原因还是本土经济态势与通胀情势使然。
欧元区通胀出现明显放缓趋势成就了欧洲央行延续降息周期的动力与底气。数据显示,在今年2月之前的几个月时间里,欧元区CPI一直保持着攀升趋势。这种情况下欧洲央行仍然逆势操作,可见其放松利率限制性的定力与决心,而伴随着3月份通胀指标的显著改善,欧洲央行进一步降息的偏好更得到了强化。数据显示,欧元区3月CPI同比上涨2.4%,与核心CPI一起环比下降0.1个百分点,尤其是服务业CPI从2月的3.7%下降至3.4%,创下过去三年来的最低水平,而考虑到服务业通胀是消费者价格篮子中最大的单一组成部分,也是过去一年价格过度增长的关键驱动因素,新拐点的出现让欧洲央行对通胀指标继续接近2%的政策目标增强了信心。
经济层面看,去年欧元区GDP增速只有0.1%,作为区内经济“火车头”的德国与法国两大经济体更是双双“熄火”,且至今未见好转迹象。数据显示,反映经济增长前景的欧元区制造业PMI自2022年年中以来持续低于50,虽然今年3月该指标跳升到了48.6,但依然没有突破“荣枯线”的压制。不仅如此,先前一直较为良好的服务业PMI也露出不祥端倪,该指数在今年2月份降至50.6的三个月低点,虽然3月份又反弹了0.4个百分点,但力度并不大,与此相对应,欧元区零售销售连续四个月出现下滑并降至半年最低点。
当然,外界也注意到,欧盟正在大规模增加国防军费支出,成员国不仅可以从欧盟委员会拿到总计1500亿欧元的贷款用于国防投资,同时欧委会准备再动用近8000亿欧元打造安全有韧性的欧洲。不仅如此,即将成为德国下一任总理的弗里德里希·默茨提出的千亿欧元财政刺激计划日前获得了德国联邦议院的批准,该计划设立5000亿欧元特别基金,用于交通、电网等基础设施建设,并确定未来基金规模与国防支出一起不受债务上限的限制,由此完全打破了持续数十年的“债务刹车”机制(德国国家《基本法》规定联邦政府每年结构性新增债务不得超过国内生产总值的0.35%),两项创新政策构成了两德统一以来最大规模的财政刺激。受此影响,德国经济有望摆脱低迷且迎来恢复性增长,由此也将对欧元区经济形成拉动作用,并衍生出新的通胀压力,欧洲央行可能据此减缓甚至停止降息的脚步。
但值得注意的是,无论是欧委会还是德国的增量财政支出,在资金使用方向上仅仅聚焦于传统国防与基础设施,此举既不能像技术创新那样带来持久扩张力,也不会如同经济或者行业转型那样产生新的增长机会,顶多只是形成短期刺激结果。不仅如此,若德国债务方案引发欧盟内部财政纪律争议,或特朗普关税冲击外溢效应扩大,德国乃至欧元区经济可能仍将难以摆脱疲态。按照高盛的预测,即便有新的财政刺激,德国2025年经济增长最多只有0.2%,同期欧元区GDP增速不会突破0.8%。果真如此,欧洲央行就很难对降息持收敛姿态。
按照欧洲央行行长拉加德的最新表述,“利率朝着更低方向行进是明确的”,同时欧洲央行的利率决议声明也删除了“限制性”一词,拉加德在新闻发布会上表示,评估当前的货币政策限制性水平“毫无意义”,这一信号表明欧洲央行不想关闭进一步降息的大门,按照高盛、摩根士丹利和巴克莱等国际著名分析机构的预测,欧洲央行今年内还会降息至少两次。