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清远市(清新区、阳山县、清城区、连山壮族瑶族自治县、英德市、佛冈县、连南瑶族自治县、连州市)

云浮市(新兴县、罗定市、云城区、云安区、郁南县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

通化市(集安市、辉南县、东昌区、二道江区、柳河县、梅河口市、通化县)  济源市

泉州市(永春县、德化县、泉港区、惠安县、洛江区、金门县、晋江市、丰泽区、石狮市、鲤城区、安溪县、南安市)

保定市(涞水县、顺平县、容城县、蠡县、定州市、定兴县、高阳县、满城区、安国市、易县、涞源县、安新县、曲阳县、阜平县、竞秀区、涿州市、清苑区、莲池区、博野县、高碑店市、雄县、徐水区、望都县、唐县)

固原市(西吉县、隆德县、彭阳县、原州区、泾源县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)  湘潭市(湘潭县、雨湖区、湘乡市、韶山市、岳塘区)

三沙市(南沙区、西沙区)

贵阳市(白云区、清镇市、花溪区、息烽县、云岩区、开阳县、乌当区、南明区、观山湖区、修文县)

临沂市(莒南县、兰山区、平邑县、兰陵县、沂南县、费县、罗庄区、沂水县、河东区、蒙阴县、郯城县、临沭县)

七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

玉树藏族自治州(称多县、玉树市、囊谦县、治多县、杂多县、曲麻莱县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)

日喀则市(仲巴县、聂拉木县、吉隆县、萨嘎县、江孜县、萨迦县、谢通门县、康马县、仁布县、南木林县、桑珠孜区、白朗县、定结县、拉孜县、亚东县、昂仁县、岗巴县、定日县)

龙岩市(连城县、永定区、长汀县、漳平市、上杭县、新罗区、武平县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、金沙县、大方县、织金县、赫章县、七星关区、纳雍县)

衡阳市(雁峰区、衡南县、耒阳市、珠晖区、衡阳县、石鼓区、衡东县、南岳区、衡山县、蒸湘区、常宁市、祁东县)

遵义市(习水县、仁怀市、赤水市、绥阳县、凤冈县、播州区、桐梓县、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、正安县、红花岗区)

汕头市(潮阳区、澄海区、濠江区、潮南区、金平区、龙湖区、南澳县)

张掖市(临泽县、民乐县、高台县、肃南裕固族自治县、山丹县、甘州区)

晋中市(和顺县、平遥县、榆次区、灵石县、祁县、寿阳县、榆社县、昔阳县、太谷区、左权县、介休市)

鸡西市(鸡东县、恒山区、虎林市、滴道区、密山市、城子河区、麻山区、鸡冠区、梨树区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

聊城市(高唐县、茌平区、临清市、莘县、东昌府区、冠县、东阿县、阳谷县)

榆林市(清涧县、子洲县、榆阳区、佳县、米脂县、绥德县、靖边县、吴堡县、定边县、神木市、府谷县、横山区)

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沈阳市(法库县、辽中区、新民市、沈北新区、大东区、皇姑区、和平区、铁西区、浑南区、苏家屯区、沈河区、康平县、于洪区)

鹤壁市(山城区、淇滨区、浚县、淇县、鹤山区)

黄冈市(武穴市、浠水县、红安县、团风县、黄州区、英山县、蕲春县、黄梅县、麻城市、罗田县)

定西市(陇西县、通渭县、漳县、渭源县、岷县、临洮县、安定区)  梅州市(梅县区、五华县、大埔县、兴宁市、蕉岭县、平远县、梅江区、丰顺县)

莆田市(涵江区、秀屿区、城厢区、荔城区、仙游县)

伊春市(汤旺县、铁力市、丰林县、乌翠区、伊美区、友好区、南岔县、金林区、嘉荫县、大箐山县)

阿勒泰地区(福海县、吉木乃县、阿勒泰市、青河县、哈巴河县、富蕴县、布尔津县)菏泽市(巨野县、曹县、牡丹区、鄄城县、单县、定陶区、郓城县、成武县、东明县)

忻州市(五台县、原平市、定襄县、静乐县、岢岚县、忻府区、宁武县、偏关县、神池县、五寨县、保德县、代县、繁峙县、河曲县)  贺州市(八步区、昭平县、钟山县、富川瑶族自治县、平桂区)

秦皇岛市(卢龙县、青龙满族自治县、北戴河区、海港区、昌黎县、抚宁区、山海关区)

绥化市(安达市、兰西县、肇东市、绥棱县、海伦市、青冈县、望奎县、庆安县、明水县、北林区)

嘉兴市(嘉善县、秀洲区、桐乡市、平湖市、海盐县、南湖区、海宁市)南宁市(青秀区、江南区、上林县、良庆区、宾阳县、马山县、武鸣区、西乡塘区、兴宁区、横州市、邕宁区、隆安县)

德州市(平原县、齐河县、夏津县、庆云县、临邑县、陵城区、乐陵市、德城区、禹城市、武城县、宁津县)

芜湖市(弋江区、镜湖区、鸠江区、南陵县、无为市、繁昌区、湾沚区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、博乐市、精河县)

白山市(江源区、临江市、长白朝鲜族自治县、抚松县、靖宇县、浑江区)

乌兰察布市(商都县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、化德县、集宁区、丰镇市、察哈尔右翼后旗、卓资县、察哈尔右翼中旗、凉城县、兴和县)

酒泉市(金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃北蒙古族自治县、瓜州县、肃州区、敦煌市)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

晋城市(沁水县、城区、高平市、泽州县、陵川县、阳城县)

海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、平安区、乐都区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县)

焦作市(山阳区、博爱县、马村区、孟州市、中站区、修武县、温县、武陟县、解放区、沁阳市)

东莞市

宁德市(蕉城区、屏南县、福鼎市、寿宁县、柘荣县、古田县、周宁县、福安市、霞浦县)

西安市(阎良区、新城区、莲湖区、雁塔区、鄠邑区、碑林区、临潼区、未央区、灞桥区、高陵区、蓝田县、长安区、周至县)

自贡市(沿滩区、自流井区、荣县、大安区、贡井区、富顺县)

赤峰市(巴林右旗、元宝山区、巴林左旗、林西县、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、克什克腾旗、宁城县、翁牛特旗、喀喇沁旗、红山区)

苏州市(太仓市、吴中区、相城区、虎丘区、昆山市、张家港市、吴江区、常熟市、姑苏区)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。