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大庆市(萨尔图区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、大同区、肇州县、林甸县、红岗区、龙凤区)

滨州市(滨城区、邹平市、沾化区、阳信县、惠民县、无棣县、博兴县)

齐齐哈尔市(碾子山区、克山县、泰来县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、富拉尔基区、龙江县、拜泉县、龙沙区、富裕县、依安县、建华区、讷河市、甘南县、克东县、铁锋区)

汕尾市(海丰县、陆河县、城区、陆丰市)  黄冈市(武穴市、黄梅县、团风县、麻城市、黄州区、英山县、罗田县、浠水县、蕲春县、红安县)

襄阳市(襄州区、保康县、樊城区、南漳县、谷城县、老河口市、襄城区、宜城市、枣阳市)

泰州市(高港区、靖江市、泰兴市、姜堰区、海陵区、兴化市)

菏泽市(东明县、郓城县、鄄城县、单县、牡丹区、成武县、定陶区、巨野县、曹县)苏州市(吴江区、虎丘区、相城区、张家港市、吴中区、太仓市、常熟市、姑苏区、昆山市)

新乡市(新乡县、卫滨区、牧野区、延津县、封丘县、长垣市、原阳县、红旗区、辉县市、获嘉县、卫辉市、凤泉区)  新余市(渝水区、分宜县)

铜仁市(江口县、松桃苗族自治县、思南县、石阡县、玉屏侗族自治县、德江县、碧江区、万山区、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县)

抚顺市(东洲区、抚顺县、望花区、顺城区、清原满族自治县、新宾满族自治县、新抚区)

吉安市(遂川县、新干县、泰和县、万安县、吉州区、吉安县、吉水县、峡江县、永丰县、安福县、井冈山市、青原区、永新县)

玉林市(博白县、陆川县、兴业县、福绵区、玉州区、容县、北流市)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、镇康县、临翔区、永德县、云县)

林芝市(朗县、察隅县、墨脱县、米林市、波密县、巴宜区、工布江达县)

崇左市(江州区、凭祥市、大新县、扶绥县、天等县、宁明县、龙州县)

上饶市(婺源县、广丰区、鄱阳县、万年县、德兴市、玉山县、弋阳县、横峰县、信州区、余干县、铅山县、广信区)

惠州市(惠城区、龙门县、惠阳区、博罗县、惠东县)

九江市(都昌县、庐山市、柴桑区、湖口县、瑞昌市、共青城市、濂溪区、永修县、德安县、修水县、彭泽县、浔阳区、武宁县)

昭通市(永善县、巧家县、绥江县、昭阳区、威信县、大关县、水富市、镇雄县、盐津县、彝良县、鲁甸县)

连云港市(东海县、赣榆区、灌南县、灌云县、海州区、连云区)

衡水市(枣强县、深州市、饶阳县、景县、桃城区、阜城县、安平县、武邑县、武强县、故城县、冀州区)

安顺市(西秀区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、普定县)

汉中市(汉台区、留坝县、南郑区、佛坪县、城固县、西乡县、洋县、略阳县、勉县、镇巴县、宁强县)

德阳市(什邡市、中江县、广汉市、绵竹市、罗江区、旌阳区)

丹东市(凤城市、东港市、振安区、元宝区、宽甸满族自治县、振兴区)

衡阳市(耒阳市、衡南县、蒸湘区、雁峰区、常宁市、祁东县、石鼓区、珠晖区、衡东县、南岳区、衡山县、衡阳县)

长春市(德惠市、南关区、九台区、宽城区、朝阳区、绿园区、双阳区、公主岭市、二道区、农安县、榆树市)

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舟山市(嵊泗县、普陀区、岱山县、定海区)

岳阳市(平江县、云溪区、华容县、汨罗市、临湘市、湘阴县、岳阳楼区、君山区、岳阳县)

南通市(崇川区、启东市、海门区、海安市、通州区、如东县、如皋市)

随州市(曾都区、广水市、随县)  鹤岗市(绥滨县、兴安区、东山区、南山区、向阳区、工农区、萝北县、兴山区)

玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、杂多县、玉树市、曲麻莱县、治多县)

宿迁市(宿豫区、宿城区、泗洪县、沭阳县、泗阳县)

郑州市(巩义市、中原区、管城回族区、中牟县、荥阳市、金水区、新密市、惠济区、登封市、新郑市、二七区、上街区)临夏回族自治州(广河县、和政县、康乐县、临夏县、东乡族自治县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县)

吴忠市(红寺堡区、同心县、青铜峡市、利通区、盐池县)  南充市(仪陇县、营山县、嘉陵区、西充县、高坪区、蓬安县、南部县、阆中市、顺庆区)

固原市(隆德县、原州区、彭阳县、泾源县、西吉县)

澳门特别行政区

红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、个旧市、建水县、开远市、蒙自市、红河县、屏边苗族自治县、元阳县、绿春县、石屏县)焦作市(马村区、沁阳市、解放区、武陟县、修武县、博爱县、中站区、温县、山阳区、孟州市)

漯河市(源汇区、召陵区、舞阳县、郾城区、临颍县)

扬州市(宝应县、广陵区、邗江区、高邮市、江都区、仪征市)

重庆市(巴南区、渝北区、长寿区、城口县、梁平区、彭水苗族土家族自治县、合川区、璧山区、石柱土家族自治县、铜梁区、渝中区、潼南区、南岸区、巫溪县、酉阳土家族苗族自治县、南川区、巫山县、武隆区、大足区、黔江区、江津区、奉节县、九龙坡区、忠县、秀山土家族苗族自治县、涪陵区、云阳县、北碚区、綦江区、荣昌区、永川区、开州区、江北区、万州区、垫江县、大渡口区、丰都县、沙坪坝区)

上海市(闵行区、杨浦区、徐汇区、崇明区、黄浦区、松江区、奉贤区、青浦区、虹口区、浦东新区、静安区、长宁区、普陀区、金山区、宝山区、嘉定区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

双鸭山市(宝清县、尖山区、集贤县、饶河县、岭东区、四方台区、友谊县、宝山区)

天水市(秦州区、甘谷县、秦安县、清水县、麦积区、武山县、张家川回族自治县)

巴彦淖尔市(临河区、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、五原县、杭锦后旗)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

文山壮族苗族自治州(马关县、文山市、广南县、麻栗坡县、富宁县、丘北县、砚山县、西畴县)

大同市(云冈区、天镇县、浑源县、左云县、云州区、平城区、灵丘县、阳高县、新荣区、广灵县)

平凉市(灵台县、崆峒区、崇信县、泾川县、华亭市、静宁县、庄浪县)

荆门市(沙洋县、掇刀区、钟祥市、东宝区、京山市)

丽江市(永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县)

海东市(平安区、互助土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县)

七台河市(勃利县、桃山区、新兴区、茄子河区)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。