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肇庆市(高要区、四会市、德庆县、鼎湖区、广宁县、端州区、怀集县、封开县)

辽阳市(白塔区、弓长岭区、灯塔市、文圣区、太子河区、辽阳县、宏伟区)

武威市(凉州区、天祝藏族自治县、古浪县、民勤县)

三沙市(西沙区、南沙区)  齐齐哈尔市(拜泉县、碾子山区、甘南县、建华区、昂昂溪区、富裕县、梅里斯达斡尔族区、克东县、铁锋区、依安县、龙沙区、富拉尔基区、克山县、龙江县、讷河市、泰来县)

泰安市(东平县、岱岳区、肥城市、泰山区、宁阳县、新泰市)

朔州市(朔城区、右玉县、怀仁市、应县、平鲁区、山阴县)

德州市(陵城区、德城区、平原县、齐河县、夏津县、武城县、宁津县、禹城市、庆云县、乐陵市、临邑县)凉山彝族自治州(木里藏族自治县、喜德县、甘洛县、宁南县、普格县、西昌市、冕宁县、会理市、雷波县、德昌县、布拖县、越西县、金阳县、会东县、美姑县、昭觉县、盐源县)

安康市(汉阴县、平利县、石泉县、镇坪县、汉滨区、宁陕县、白河县、旬阳市、岚皋县、紫阳县)  盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)

杭州市(淳安县、临平区、西湖区、富阳区、余杭区、萧山区、钱塘区、临安区、建德市、上城区、拱墅区、滨江区、桐庐县)

昌吉回族自治州(阜康市、玛纳斯县、昌吉市、呼图壁县、吉木萨尔县、奇台县、木垒哈萨克自治县)

抚州市(东乡区、宜黄县、乐安县、黎川县、资溪县、金溪县、南城县、临川区、南丰县、广昌县、崇仁县)

西安市(未央区、灞桥区、周至县、新城区、阎良区、长安区、碑林区、高陵区、临潼区、莲湖区、雁塔区、鄠邑区、蓝田县)

台州市(天台县、临海市、玉环市、椒江区、黄岩区、路桥区、三门县、温岭市、仙居县)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、盖州市、大石桥市、西市区、老边区)

拉萨市(尼木县、曲水县、城关区、林周县、达孜区、堆龙德庆区、当雄县、墨竹工卡县)

延边朝鲜族自治州(珲春市、龙井市、延吉市、图们市、和龙市、汪清县、安图县、敦化市)

岳阳市(湘阴县、君山区、平江县、华容县、云溪区、岳阳县、临湘市、汨罗市、岳阳楼区)

北海市(海城区、银海区、铁山港区、合浦县)

南宁市(隆安县、西乡塘区、横州市、兴宁区、马山县、武鸣区、青秀区、宾阳县、上林县、良庆区、江南区、邕宁区)

昭通市(大关县、水富市、绥江县、威信县、昭阳区、镇雄县、永善县、彝良县、鲁甸县、巧家县、盐津县)

四平市(铁东区、铁西区、伊通满族自治县、梨树县、双辽市)

承德市(鹰手营子矿区、隆化县、兴隆县、双滦区、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、滦平县、围场满族蒙古族自治县、承德县、平泉市、双桥区)

盐城市(亭湖区、建湖县、射阳县、响水县、盐都区、大丰区、东台市、滨海县、阜宁县)

庆阳市(华池县、正宁县、庆城县、合水县、镇原县、宁县、西峰区、环县)

辽源市(龙山区、东辽县、东丰县、西安区)

金华市(东阳市、武义县、义乌市、婺城区、浦江县、兰溪市、磐安县、金东区、永康市)

铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)

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汕尾市(城区、海丰县、陆丰市、陆河县)

银川市(永宁县、金凤区、兴庆区、贺兰县、西夏区、灵武市)

绵阳市(安州区、游仙区、北川羌族自治县、盐亭县、平武县、涪城区、江油市、梓潼县、三台县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、盈江县、梁河县、陇川县)  太原市(迎泽区、阳曲县、晋源区、杏花岭区、清徐县、娄烦县、万柏林区、尖草坪区、小店区、古交市)

宿迁市(沭阳县、泗洪县、宿豫区、泗阳县、宿城区)

徐州市(泉山区、新沂市、贾汪区、沛县、睢宁县、邳州市、铜山区、丰县、云龙区、鼓楼区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)沧州市(新华区、孟村回族自治县、东光县、黄骅市、献县、吴桥县、盐山县、肃宁县、海兴县、沧县、河间市、青县、任丘市、南皮县、泊头市、运河区)

咸阳市(礼泉县、长武县、旬邑县、渭城区、泾阳县、永寿县、兴平市、乾县、秦都区、杨陵区、武功县、彬州市、淳化县、三原县)  曲靖市(罗平县、师宗县、麒麟区、会泽县、沾益区、陆良县、宣威市、马龙区、富源县)

临夏回族自治州(广河县、康乐县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、临夏市、东乡族自治县、和政县)

攀枝花市(盐边县、米易县、仁和区、西区、东区)

临汾市(乡宁县、古县、隰县、襄汾县、翼城县、侯马市、吉县、永和县、洪洞县、浮山县、蒲县、大宁县、曲沃县、尧都区、霍州市、安泽县、汾西县)博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

茂名市(电白区、茂南区、高州市、化州市、信宜市)

惠州市(龙门县、博罗县、惠城区、惠阳区、惠东县)

镇江市(丹阳市、句容市、京口区、扬中市、润州区、丹徒区)

宁德市(周宁县、寿宁县、霞浦县、柘荣县、屏南县、古田县、福鼎市、蕉城区、福安市)

宜春市(上高县、袁州区、万载县、宜丰县、靖安县、奉新县、丰城市、铜鼓县、高安市、樟树市)

南平市(顺昌县、光泽县、邵武市、松溪县、浦城县、建阳区、政和县、武夷山市、延平区、建瓯市)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、古丈县、吉首市、永顺县、保靖县、花垣县、龙山县、凤凰县)

铁岭市(银州区、开原市、清河区、西丰县、铁岭县、昌图县、调兵山市)

六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)

连云港市(灌南县、赣榆区、连云区、灌云县、东海县、海州区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、治多县、杂多县、囊谦县、称多县、玉树市)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、巴东县、咸丰县、利川市、建始县、来凤县、恩施市、宣恩县)

漯河市(源汇区、舞阳县、召陵区、郾城区、临颍县)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、榕江县、天柱县、凯里市、丹寨县、从江县、镇远县、施秉县、锦屏县、剑河县、黎平县、岑巩县、雷山县、台江县、黄平县、三穗县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。