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伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、巩留县、伊宁县、尼勒克县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、奎屯市、伊宁市、新源县、昭苏县)

泰安市(新泰市、泰山区、宁阳县、岱岳区、肥城市、东平县)

安庆市(望江县、太湖县、大观区、宜秀区、潜山市、宿松县、怀宁县、岳西县、桐城市、迎江区)  嘉兴市(桐乡市、海盐县、南湖区、秀洲区、平湖市、海宁市、嘉善县)

松原市(扶余市、宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

海南藏族自治州(贵南县、兴海县、同德县、共和县、贵德县)

许昌市(长葛市、魏都区、襄城县、禹州市、鄢陵县、建安区)

淮南市(谢家集区、田家庵区、潘集区、八公山区、凤台县、寿县、大通区)  普洱市(景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县)

本溪市(桓仁满族自治县、明山区、平山区、溪湖区、本溪满族自治县、南芬区)

达州市(大竹县、达川区、开江县、万源市、宣汉县、通川区、渠县)

福州市(台江区、鼓楼区、马尾区、闽清县、永泰县、长乐区、平潭县、仓山区、晋安区、福清市、闽侯县、连江县、罗源县)

随州市(广水市、曾都区、随县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

白银市(景泰县、平川区、白银区、会宁县、靖远县)

益阳市(桃江县、南县、资阳区、沅江市、赫山区、安化县)

龙岩市(上杭县、新罗区、漳平市、永定区、长汀县、连城县、武平县)

阳泉市(郊区、平定县、城区、矿区、盂县)

菏泽市(鄄城县、东明县、巨野县、定陶区、单县、郓城县、曹县、牡丹区、成武县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、梁河县、陇川县、芒市)

韶关市(始兴县、新丰县、仁化县、翁源县、曲江区、乳源瑶族自治县、武江区、南雄市、乐昌市、浈江区)

眉山市(彭山区、青神县、洪雅县、仁寿县、东坡区、丹棱县)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、兴义市、兴仁市、安龙县、晴隆县、贞丰县、普安县、望谟县)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、称多县、治多县、囊谦县、杂多县、玉树市)

衡水市(饶阳县、武强县、冀州区、枣强县、安平县、景县、武邑县、阜城县、桃城区、深州市、故城县)

盐城市(射阳县、响水县、大丰区、建湖县、东台市、滨海县、亭湖区、阜宁县、盐都区)

内江市(市中区、隆昌市、东兴区、资中县、威远县)

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连云港市(赣榆区、连云区、海州区、灌南县、灌云县、东海县)

聊城市(茌平区、阳谷县、临清市、冠县、东阿县、莘县、东昌府区、高唐县)

重庆市(武隆区、巴南区、梁平区、涪陵区、綦江区、合川区、彭水苗族土家族自治县、南川区、江津区、江北区、酉阳土家族苗族自治县、九龙坡区、渝北区、璧山区、丰都县、云阳县、大渡口区、沙坪坝区、巫溪县、荣昌区、城口县、开州区、南岸区、巫山县、永川区、石柱土家族自治县、垫江县、忠县、秀山土家族苗族自治县、北碚区、奉节县、万州区、渝中区、潼南区、长寿区、铜梁区、黔江区、大足区)

梧州市(长洲区、蒙山县、万秀区、苍梧县、藤县、龙圩区、岑溪市)  南京市(六合区、鼓楼区、雨花台区、溧水区、秦淮区、栖霞区、浦口区、江宁区、玄武区、高淳区、建邺区)

廊坊市(安次区、永清县、香河县、文安县、霸州市、三河市、固安县、大城县、大厂回族自治县、广阳区)

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怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)  三门峡市(湖滨区、灵宝市、渑池县、陕州区、义马市、卢氏县)

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广元市(利州区、昭化区、青川县、苍溪县、剑阁县、旺苍县、朝天区)贺州市(富川瑶族自治县、八步区、钟山县、平桂区、昭平县)

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惠州市(龙门县、惠东县、博罗县、惠阳区、惠城区)

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武威市(凉州区、民勤县、天祝藏族自治县、古浪县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。