周蕊齐b小短裙:成人产业的未来趋势与发展

400电话：123456（点击咨询）

周蕊齐b小短裙:成人产业的未来趋势与发展各观看免费《今日汇总》

周蕊齐b小短裙:成人产业的未来趋势与发展各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

周蕊齐b小短裙:成人产业的未来趋势与发展观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

周蕊齐b小短裙:成人产业的未来趋势与发展观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

周蕊齐b小短裙:成人产业的未来趋势与发展各区点热线观看免费《今日发布》

周蕊齐b小短裙:成人产业的未来趋势与发展电话

7天观看免费人工电话为您、周蕊齐b小短裙:成人产业的未来趋势与发展团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

周蕊齐b小短裙:成人产业的未来趋势与发展各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

周蕊齐b小短裙:成人产业的未来趋势与发展电话区域：

铁岭市(铁岭县、清河区、开原市、西丰县、调兵山市、银州区、昌图县)

凉山彝族自治州(金阳县、普格县、宁南县、盐源县、甘洛县、喜德县、布拖县、德昌县、美姑县、越西县、昭觉县、会理市、雷波县、会东县、西昌市、木里藏族自治县、冕宁县)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、泸西县、建水县、石屏县、红河县、个旧市、屏边苗族自治县、弥勒市、元阳县、河口瑶族自治县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县)

沈阳市(康平县、皇姑区、沈河区、浑南区、新民市、铁西区、和平区、法库县、苏家屯区、辽中区、沈北新区、于洪区、大东区)  中山市

鸡西市(鸡东县、麻山区、城子河区、恒山区、密山市、鸡冠区、梨树区、虎林市、滴道区)

广元市(昭化区、苍溪县、剑阁县、旺苍县、利州区、朝天区、青川县)

佛山市(高明区、三水区、南海区、顺德区、禅城区)

徐州市(沛县、泉山区、贾汪区、邳州市、丰县、鼓楼区、新沂市、云龙区、铜山区、睢宁县)  北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

山南市(措美县、曲松县、浪卡子县、错那市、乃东区、隆子县、贡嘎县、加查县、桑日县、扎囊县、洛扎县、琼结县)

德州市(德城区、临邑县、宁津县、禹城市、夏津县、齐河县、陵城区、乐陵市、武城县、庆云县、平原县)

三亚市(海棠区、天涯区、吉阳区、崖州区)

荆门市(掇刀区、钟祥市、京山市、沙洋县、东宝区)

滁州市(定远县、明光市、琅琊区、凤阳县、全椒县、南谯区、来安县、天长市)

南京市(建邺区、高淳区、六合区、江宁区、鼓楼区、浦口区、栖霞区、玄武区、雨花台区、秦淮区、溧水区)

铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)

遵义市(赤水市、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、播州区、凤冈县、正安县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、红花岗区、仁怀市、绥阳县、习水县、桐梓县、湄潭县)

景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃北蒙古族自治县、玉门市、敦煌市、肃州区、瓜州县)

厦门市(翔安区、思明区、集美区、同安区、湖里区、海沧区)

吕梁市(汾阳市、离石区、交口县、柳林县、文水县、中阳县、交城县、兴县、石楼县、方山县、临县、孝义市、岚县)

永州市(江永县、东安县、冷水滩区、道县、祁阳市、零陵区、江华瑶族自治县、新田县、宁远县、双牌县、蓝山县)

自贡市(大安区、荣县、贡井区、沿滩区、自流井区、富顺县)

阿勒泰地区(青河县、吉木乃县、阿勒泰市、哈巴河县、富蕴县、布尔津县、福海县)

保山市(龙陵县、昌宁县、腾冲市、施甸县、隆阳区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

双鸭山市(岭东区、尖山区、友谊县、饶河县、集贤县、宝清县、四方台区、宝山区)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、呼图壁县、玛纳斯县、昌吉市、阜康市、吉木萨尔县、奇台县)

400电话：123456（点击咨询）

周蕊齐b小短裙:成人产业的未来趋势与发展各观看免费《今日汇总》《今日发布》

周蕊齐b小短裙:成人产业的未来趋势与发展各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

周蕊齐b小短裙:成人产业的未来趋势与发展观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

周蕊齐b小短裙:成人产业的未来趋势与发展观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

周蕊齐b小短裙:成人产业的未来趋势与发展各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

周蕊齐b小短裙:成人产业的未来趋势与发展电话

7天观看免费人工电话为您、周蕊齐b小短裙:成人产业的未来趋势与发展团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

周蕊齐b小短裙:成人产业的未来趋势与发展中心2025已更新(今日/推荐)

周蕊齐b小短裙:成人产业的未来趋势与发展电话区域：

文山壮族苗族自治州(砚山县、广南县、麻栗坡县、丘北县、富宁县、马关县、文山市、西畴县)

乌鲁木齐市(水磨沟区、乌鲁木齐县、天山区、沙依巴克区、头屯河区、米东区、达坂城区、新市区)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

鹤岗市(向阳区、兴安区、工农区、南山区、绥滨县、萝北县、东山区、兴山区)  牡丹江市(宁安市、西安区、东安区、东宁市、穆棱市、绥芬河市、爱民区、阳明区、海林市、林口县)

丽水市(松阳县、庆元县、龙泉市、青田县、遂昌县、景宁畲族自治县、云和县、缙云县、莲都区)

延安市(宝塔区、志丹县、延川县、富县、延长县、黄陵县、黄龙县、洛川县、宜川县、吴起县、子长市、安塞区、甘泉县)

朝阳市(建平县、双塔区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、朝阳县、凌源市)湘西土家族苗族自治州(龙山县、古丈县、保靖县、泸溪县、花垣县、凤凰县、吉首市、永顺县)

白山市(长白朝鲜族自治县、江源区、抚松县、靖宇县、临江市、浑江区)  潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

朔州市(朔城区、山阴县、怀仁市、平鲁区、右玉县、应县)

淮南市(潘集区、田家庵区、寿县、谢家集区、大通区、八公山区、凤台县)

长春市(二道区、德惠市、农安县、九台区、公主岭市、榆树市、朝阳区、双阳区、绿园区、南关区、宽城区)齐齐哈尔市(建华区、龙沙区、富裕县、富拉尔基区、拜泉县、依安县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、甘南县、铁锋区、克东县、克山县、泰来县、碾子山区、龙江县、讷河市)

锦州市(凌河区、黑山县、北镇市、义县、凌海市、太和区、古塔区)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、福泉市、惠水县、独山县、都匀市、荔波县、长顺县、贵定县、平塘县、龙里县、罗甸县、瓮安县)

松原市(乾安县、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)

遂宁市(大英县、安居区、蓬溪县、射洪市、船山区)

蚌埠市(五河县、怀远县、固镇县、蚌山区、龙子湖区、淮上区、禹会区)

乐山市(五通桥区、峨边彝族自治县、市中区、沙湾区、峨眉山市、井研县、犍为县、金口河区、沐川县、马边彝族自治县、夹江县)

嘉峪关市

塔城地区(托里县、沙湾市、额敏县、塔城市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县)

昌都市(卡若区、丁青县、芒康县、类乌齐县、贡觉县、江达县、左贡县、八宿县、边坝县、洛隆县、察雅县)

百色市(西林县、靖西市、德保县、田阳区、右江区、田林县、凌云县、平果市、田东县、那坡县、隆林各族自治县、乐业县)

潍坊市(诸城市、潍城区、坊子区、临朐县、高密市、寒亭区、昌邑市、寿光市、奎文区、昌乐县、青州市、安丘市)

六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)

甘孜藏族自治州(雅江县、道孚县、乡城县、石渠县、德格县、康定市、得荣县、色达县、理塘县、稻城县、新龙县、九龙县、炉霍县、白玉县、甘孜县、丹巴县、巴塘县、泸定县)

晋中市(灵石县、左权县、昔阳县、寿阳县、祁县、和顺县、太谷区、榆社县、榆次区、平遥县、介休市)

十堰市(房县、张湾区、郧西县、茅箭区、竹溪县、竹山县、丹江口市、郧阳区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

作者|胖虎

舍得酒业的业绩，到了2024年，终于还是不行了。2021年至今，舍得酒业的业绩增速就逐年下滑。

但在2024年的业绩报上，看到了单季度亏损和营收利润双双负增长，外界则直言舍得酒业业绩“暴雷”。

受到业绩拖累，2025年初至4月21日收盘，舍得酒业股价累计跌去12.65%（东方财富网数据），而在2024年整年，舍得酒业股价跌幅超过了30%，跌幅仅次于老板出事的岩石股份，位列A股20家白酒上市公司第二。

不过有意思的是，舍得酒业这几年尽管业绩增速逐年下滑，但是他的现金分红比例却逐年走高，到了2024财年，虽然业绩负增长甚至出现单季亏损，但拟现金分红的比例高达41%，为2016年以来最高值。

业绩跌的越狠、股价跌得越多，现金分红的比例却异常走高，这背后最受益的显然是大股东，毕竟他要切走分红蛋糕中最大的一块。

而且高比例分红的当下，舍得酒业已经不仅仅是业绩不景气那么简单了，舍得酒业的负债率罕见出现走高，逼近历史最高值，短期借款、长期借款等有息负债数据均出现较大攀升，而舍得酒业的在手现金大幅减少、经营性现金流更是出现较大幅度净流出，现金流出现恶化的情况下还要进行高比例分红，舍得酒业图什么呢？

1

单季度出现亏损股价全年跌超30%，

业绩跌越狠分红比例越走高

舍得酒业2024年的年报数据显示，去年全年该公司实现营业收入53.57亿元，同比减少24.41%，归母净利润3.46亿元，同比更是大幅减少80.46%，如此大幅下滑的业绩表现，也难怪外界冠以“业绩暴雷”的表述了。

如果分单季度来看，舍得酒业的业绩表现就更不乐观了。

去年一季度和三季度的营收利润表现还可以，到了第四季度，营收仅录得8.97亿元，为全年最低，归母净利润更是出现了3.23亿元的亏损。

作者查了一下舍得酒业的业绩情况，上一次出现单季度亏损还是2015年，差不多10年前了，但是一个季度亏掉3亿多的，舍得酒业这还是第一次。

除了业绩不行之外，舍得酒业2024年的股价表现也很拉胯。据东方财富网数据显示，2024年全年舍得酒业的股价跌幅超过了30%，20家A股白酒企业中仅次于岩石股份。

2025年开年至今，舍得酒业的跌幅又超过了12%。

股价跌跌不休的背后，自然也有着业绩因素的影响。

时间拉长来看，2021年至2024年，舍得酒业的营收分别为49.69亿、60.56亿、70.87亿、53.57亿，同比增幅分别为83.8%、21.86%、17.04%、-24.41%，增速可以说是断崖式下滑。

同期的归母净利润分别是12.46亿、16.85亿、17.69亿、3.46亿，同比增幅分别为114.35%、35.31%、4.98%、-80.46%，增幅同样出现断崖式下滑。

在业绩增速大幅下滑的情况下，舍得酒业的现金分红比例却走出了截然相反的折线图，甚至出现了近几年来的新高。

根据舍得酒业2024年年报披露，2024财年拟现金分红1.42亿元，占同期归母净利润的40.94%。

虽然赚到的利润是最近几年的最低值，但现金分红这块的比例却是近几年最高的。

2020年至2024年（含拟分红）的现金分红比例分别为25.77%、21.32%、29.65%、40.22%、40.94%，近两年现金分红比例增幅明显。

果然是业绩跌得越狠，现金分红比例就提得越高。

而大比例分红背后，吃肉最爽的显然是大股东啊，舍得酒业背后的大股东，也的确这几年的日子不太好过，能从舍得酒业这样的现金奶牛中尽可能多分些现金分红已经很不错了，如果等到业绩陷入持续性亏损，想再分红恐怕都难了。

2

有息负债激增负债率走高，

现金减少现金流出现恶化

从资产负债表中，作者更是看到舍得酒业面临的困境远不止业绩下滑那么简单。

年报数据显示，截至2024年底，舍得酒业的资产负债率反弹至39.58%，较2023年的31.98%、2022年的33.27%、2021年的38.26%等负债率水平，舍得酒业的资产负债率还是反弹不少的。

负债率走高背后，是有息债务的急速增加。

年报显示，截至2024年底，舍得酒业的短期借款飙升至7.11亿元，2023年尚没有短期借款数据；长期借款更是同比激增994.8%至4.31亿元，更何况还有超11.8亿元的应付账款。

且根据年报数据显示，上述11亿多的应付账款绝大部分是一年内到期，上述部分的应付账款较2023年也增加了超80%。

一年内多了这么多短期借款和应付账款，舍得酒业是否会感到压力呢？

显然会，一方面舍得酒业的营收在下滑，这也意味着回款出现减少，到2024年底，舍得酒业的经营性活动现金流为-7.08亿元，同比减少了199%之多！这意味着舍得酒业自身通过经营活动获取现金的能力在快速下滑。

另一方面，舍得酒业的在手不受限现金仅为15.43亿元，同比大幅减少了36.3%。

这样一来就很明了了，营收在下滑、经营获取的现金流是净流出状态，这也导致了舍得酒业的货币资金不断减少，进而进一步影响现金流风险。

至于舍得酒业未来如何破局，作者尚且看不出端倪，因为截止到去年底舍得酒业的存货已经创下历史高位高达52.19亿元，而代表经销商拿货积极性的合同负债仅为1.65亿元，同比减少了40.4%。

如此情况下，舍得酒业确实更难了。