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永州市(新田县、双牌县、零陵区、道县、宁远县、蓝山县、冷水滩区、东安县、祁阳市、江永县、江华瑶族自治县)
南昌市(进贤县、安义县、新建区、红谷滩区、青云谱区、南昌县、西湖区、东湖区、青山湖区)
深圳市(光明区、南山区、坪山区、宝安区、盐田区、罗湖区、龙华区、福田区、龙岗区)
玉溪市(通海县、新平彝族傣族自治县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、澄江市、易门县、峨山彝族自治县、江川区) 大庆市(让胡路区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、肇州县、大同区、林甸县、肇源县、萨尔图区)
新余市(分宜县、渝水区)
平顶山市(鲁山县、卫东区、汝州市、叶县、新华区、湛河区、舞钢市、郏县、石龙区、宝丰县)
汕尾市(陆河县、城区、海丰县、陆丰市)
梧州市(龙圩区、岑溪市、苍梧县、蒙山县、藤县、长洲区、万秀区) 菏泽市(曹县、成武县、牡丹区、郓城县、鄄城县、东明县、定陶区、巨野县、单县)
金华市(金东区、磐安县、浦江县、义乌市、兰溪市、婺城区、东阳市、武义县、永康市)
湘潭市(岳塘区、湘乡市、韶山市、雨湖区、湘潭县)
定西市(通渭县、安定区、漳县、临洮县、渭源县、岷县、陇西县)
阿克苏地区(新和县、阿克苏市、沙雅县、拜城县、温宿县、阿瓦提县、库车市、柯坪县、乌什县)
南阳市(镇平县、新野县、邓州市、淅川县、桐柏县、社旗县、宛城区、卧龙区、内乡县、西峡县、南召县、方城县、唐河县)
孝感市(孝昌县、安陆市、汉川市、云梦县、孝南区、大悟县、应城市)
张家口市(崇礼区、桥东区、康保县、赤城县、张北县、涿鹿县、万全区、怀来县、尚义县、阳原县、沽源县、宣化区、桥西区、怀安县、蔚县、下花园区)
绵阳市(盐亭县、游仙区、平武县、北川羌族自治县、江油市、梓潼县、安州区、三台县、涪城区)
合肥市(蜀山区、长丰县、肥西县、庐江县、巢湖市、肥东县、瑶海区、庐阳区、包河区)
湖州市(长兴县、安吉县、南浔区、德清县、吴兴区)
庆阳市(庆城县、西峰区、华池县、合水县、环县、正宁县、镇原县、宁县)
黄石市(阳新县、西塞山区、大冶市、铁山区、下陆区、黄石港区)
开封市(兰考县、通许县、顺河回族区、杞县、尉氏县、龙亭区、鼓楼区、祥符区、禹王台区)
黄山市(歙县、黄山区、祁门县、黟县、徽州区、屯溪区、休宁县)
天水市(清水县、甘谷县、秦安县、武山县、张家川回族自治县、秦州区、麦积区)
松原市(扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县)
日喀则市(拉孜县、亚东县、定日县、昂仁县、桑珠孜区、仲巴县、萨嘎县、岗巴县、谢通门县、南木林县、萨迦县、康马县、聂拉木县、定结县、白朗县、仁布县、江孜县、吉隆县)
呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、牙克石市、满洲里市、鄂伦春自治旗、阿荣旗、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、扎兰屯市、海拉尔区、额尔古纳市)
南京市(鼓楼区、六合区、栖霞区、江宁区、建邺区、浦口区、溧水区、秦淮区、雨花台区、玄武区、高淳区)
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绍兴市(柯桥区、诸暨市、上虞区、越城区、嵊州市、新昌县)
四平市(双辽市、铁西区、梨树县、伊通满族自治县、铁东区)
东营市(广饶县、利津县、东营区、河口区、垦利区)
张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县) 鹤壁市(鹤山区、淇县、浚县、山城区、淇滨区)
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拉萨市(达孜区、尼木县、城关区、曲水县、林周县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、当雄县)兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)
文山壮族苗族自治州(文山市、富宁县、西畴县、马关县、砚山县、广南县、麻栗坡县、丘北县) 商洛市(洛南县、商南县、柞水县、商州区、丹凤县、山阳县、镇安县)
雅安市(石棉县、荥经县、汉源县、名山区、宝兴县、天全县、芦山县、雨城区)
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淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)宁德市(福鼎市、柘荣县、古田县、寿宁县、屏南县、蕉城区、福安市、霞浦县、周宁县)
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南通市(通州区、如皋市、启东市、海门区、海安市、如东县、崇川区)
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时隔3年,成长股在2025年重新找回了属于自己的“光环”,特别是科技类基金,在本轮行情中脱颖而出。华安基金作为业内最早深耕科技投资的基金公司之一,集结了产业学术背景+投研实力的“华安基金科技联盟”,凭借深厚的产业积淀与团队协作能力,在科技投资领域不断扩容深耕与迭代探索。
其中,就包括拥有十余年投研经验的基金经理栾超。作为一名成长风格的基金经理,他奉行“慢就是快”、“攻守有道”的成长股投资理念,追求在捕捉科技股“红利”的同时,为投资者打造舒适的投资体感。
首先,栾超从成长性、盈利质量、估值三方面出发,他要求重仓股加权平均ROE通常保持在10%-20%区间;个股预测净利润增速通常要在30%以上;估值方面,PB通常不超过10倍。
其次,适度重仓优质股。在栾超在接手产品后,迅速将前十大重仓股的比例从69%降低至35%左右,适度集中,既维持了一定的锐度,又兼顾了风险均衡。根据最新年报显示,他管理的产品前五大重仓股中,有三只获得了超额收益。
栾超始终将风控放在投资的第一位。他将单个行业的持仓控制在30%以内,这不仅保持了充足的流动性,也给组合留出调整的空间,能随时根据市场风险,动态调整仓位、平衡风险收益。
以其在管的产品为例,从2024年7月接任以来,该基金对单一行业的配比就保持偏低水平。第一大行业占比仅为14.75%,前三大行业占比仅为37.62%,这样的均衡配置,有效避免了单一行业的过度冲击,很大程度上提升了投资者的持有体验。
第一,AI是最大的产业趋势,目前中国正处于CAPEX爆发元年。中国在AI应用创新上具备全球比较优势,预计随着腾讯、字节等大厂陆续推出Agent,算力的商业闭环会得到进一步验证,上游资本开支和基建的长期成长逻辑能得到强化。
软件方面,预计DeepSeek概念仍将是市场主线。一方面,DeepSeek-R2即将发布,其编程、推理等能力将进一步提升;另一方面,DeepSeek作为国内自主研发的大模型,几乎不受关税影响,相关公司在基本面层面并未有受损,由于其海外收入比例较低,相较其他板块,具有一定优势。
第二,关注自主可控产业链,地缘政治加剧,科技自主持续深化,卡脖子环节突破的迫切性越来越高。国产替代率比较低的光刻机、量检测设备等成了自主可控的最核心领域,此外在数控机床、科学仪器、医疗器械等领域都有很大的国产替代空间。
另外,在关税影响下,美国进口的产品未来或将会持续涨价,以半导体芯片和设备材料为代表的本土供应商产品的性价比进一步凸显,过去主要依赖美国供应商的环节国产化会进一步加速。
第三,在创新药领域,人口老龄化驱动医药需求,国内创新药研发能力逐步增强。国内医药企业在工程师红利推动下,研发周期和研发成本相对海外大幅降低,技术上也和海外主流逐步接轨。最近医药企业频频license-out,FDA获批常态化,均证明国际化与商业化能力开始兑现。