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汕头市(濠江区、潮阳区、金平区、潮南区、澄海区、龙湖区、南澳县)

徐州市(丰县、泉山区、沛县、鼓楼区、贾汪区、铜山区、新沂市、邳州市、云龙区、睢宁县)

济源市

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)  梅州市(梅县区、丰顺县、平远县、梅江区、五华县、大埔县、兴宁市、蕉岭县)

哈尔滨市(延寿县、尚志市、木兰县、香坊区、平房区、巴彦县、阿城区、松北区、道里区、依兰县、双城区、方正县、南岗区、呼兰区、通河县、五常市、道外区、宾县)

张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区)

黑河市(北安市、爱辉区、五大连池市、嫩江市、孙吴县、逊克县)

许昌市(魏都区、禹州市、襄城县、鄢陵县、建安区、长葛市)  六安市(舒城县、裕安区、霍山县、金寨县、叶集区、金安区、霍邱县)

丹东市(凤城市、元宝区、宽甸满族自治县、振安区、东港市、振兴区)

蚌埠市(怀远县、五河县、固镇县、禹会区、淮上区、龙子湖区、蚌山区)

阜新市(彰武县、阜新蒙古族自治县、太平区、海州区、清河门区、细河区、新邱区)

白山市(长白朝鲜族自治县、抚松县、江源区、临江市、靖宇县、浑江区)

赤峰市(敖汉旗、克什克腾旗、红山区、翁牛特旗、宁城县、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、松山区、林西县、巴林右旗、元宝山区)

青岛市(胶州市、市北区、城阳区、李沧区、即墨区、莱西市、市南区、黄岛区、平度市、崂山区)

湘潭市(韶山市、湘乡市、湘潭县、岳塘区、雨湖区)

秦皇岛市(北戴河区、卢龙县、山海关区、青龙满族自治县、昌黎县、抚宁区、海港区)

眉山市(仁寿县、东坡区、丹棱县、彭山区、洪雅县、青神县)

厦门市(集美区、翔安区、同安区、思明区、湖里区、海沧区)

临夏回族自治州(永靖县、广河县、康乐县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、临夏市、和政县)

石河子市(可克达拉市、图木舒克市、胡杨河市、新星市、阿拉尔市、昆玉市、双河市、白杨市、铁门关市、北屯市、五家渠市)

景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)

吴忠市(同心县、红寺堡区、盐池县、青铜峡市、利通区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、梁河县、盈江县、芒市)

西安市(高陵区、灞桥区、周至县、临潼区、阎良区、碑林区、新城区、雁塔区、莲湖区、未央区、蓝田县、长安区、鄠邑区)

嘉峪关市

驻马店市(正阳县、遂平县、平舆县、新蔡县、确山县、泌阳县、驿城区、西平县、上蔡县、汝南县)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、瓮安县、独山县、惠水县、都匀市、平塘县、三都水族自治县、罗甸县、福泉市、荔波县、贵定县、龙里县)

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平顶山市(鲁山县、郏县、新华区、宝丰县、卫东区、舞钢市、湛河区、汝州市、叶县、石龙区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、突泉县)

巴中市(通江县、平昌县、恩阳区、巴州区、南江县)

邢台市(清河县、信都区、内丘县、巨鹿县、新河县、临西县、临城县、任泽区、威县、南和区、沙河市、柏乡县、宁晋县、南宫市、襄都区、隆尧县、广宗县、平乡县)  固原市(西吉县、隆德县、泾源县、原州区、彭阳县)

绍兴市(诸暨市、柯桥区、上虞区、嵊州市、新昌县、越城区)

丽水市(龙泉市、缙云县、庆元县、遂昌县、景宁畲族自治县、莲都区、云和县、松阳县、青田县)

三亚市(海棠区、天涯区、吉阳区、崖州区)滨州市(滨城区、沾化区、邹平市、惠民县、阳信县、无棣县、博兴县)

咸阳市(秦都区、旬邑县、兴平市、泾阳县、三原县、杨陵区、淳化县、彬州市、长武县、永寿县、武功县、乾县、礼泉县、渭城区)  娄底市(冷水江市、涟源市、新化县、双峰县、娄星区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

北京市(怀柔区、朝阳区、平谷区、房山区、丰台区、通州区、大兴区、顺义区、昌平区、海淀区、东城区、门头沟区、延庆区、石景山区、密云区、西城区)

阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)贵阳市(南明区、修文县、观山湖区、花溪区、白云区、开阳县、云岩区、清镇市、息烽县、乌当区)

长治市(壶关县、平顺县、潞城区、武乡县、襄垣县、屯留区、上党区、长子县、潞州区、沁源县、黎城县、沁县)

开封市(杞县、兰考县、顺河回族区、通许县、禹王台区、尉氏县、祥符区、鼓楼区、龙亭区)

泸州市(龙马潭区、江阳区、合江县、叙永县、泸县、古蔺县、纳溪区)

怀化市(洪江市、芷江侗族自治县、会同县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、新晃侗族自治县、鹤城区、溆浦县、麻阳苗族自治县、中方县、通道侗族自治县、辰溪县)

洛阳市(洛龙区、涧西区、偃师区、新安县、宜阳县、洛宁县、伊川县、栾川县、孟津区、嵩县、老城区、瀍河回族区、西工区、汝阳县)

沧州市(任丘市、沧县、吴桥县、泊头市、河间市、孟村回族自治县、运河区、海兴县、青县、黄骅市、东光县、南皮县、新华区、盐山县、献县、肃宁县)

阿里地区(措勤县、革吉县、札达县、日土县、普兰县、改则县、噶尔县)

威海市(文登区、荣成市、乳山市、环翠区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)

包头市(石拐区、东河区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、固阳县、白云鄂博矿区、土默特右旗、青山区)

阜阳市(颍上县、界首市、太和县、颍东区、颍州区、阜南县、临泉县、颍泉区)

庆阳市(宁县、环县、庆城县、西峰区、正宁县、镇原县、合水县、华池县)

马鞍山市(花山区、含山县、雨山区、和县、当涂县、博望区)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、晴隆县、贞丰县、册亨县、望谟县、兴仁市、兴义市、普安县)

西藏自治区

郴州市(安仁县、资兴市、苏仙区、宜章县、北湖区、桂东县、汝城县、临武县、桂阳县、永兴县、嘉禾县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。