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更新时间：2025-04-26 08:45:46　浏览次数： 879

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赣州市(龙南市、安远县、宁都县、寻乌县、大余县、于都县、全南县、章贡区、石城县、兴国县、赣县区、会昌县、南康区、信丰县、定南县、崇义县、瑞金市、上犹县)

池州市(贵池区、石台县、青阳县、东至县)

铁岭市(西丰县、开原市、调兵山市、昌图县、铁岭县、清河区、银州区)

庆阳市(庆城县、镇原县、西峰区、合水县、环县、华池县、宁县、正宁县) 襄阳市(襄城区、樊城区、谷城县、保康县、宜城市、老河口市、南漳县、枣阳市、襄州区)

长春市(南关区、宽城区、德惠市、九台区、朝阳区、绿园区、榆树市、公主岭市、二道区、农安县、双阳区)

银川市(兴庆区、金凤区、贺兰县、灵武市、永宁县、西夏区)

玉林市(陆川县、玉州区、兴业县、北流市、容县、博白县、福绵区)

中山市宁德市(寿宁县、蕉城区、柘荣县、霞浦县、周宁县、屏南县、福鼎市、福安市、古田县)

林芝市(波密县、察隅县、墨脱县、巴宜区、朗县、工布江达县、米林市)

吉安市(井冈山市、吉安县、泰和县、永丰县、遂川县、万安县、青原区、吉州区、永新县、吉水县、安福县、峡江县、新干县)

阜新市(海州区、太平区、细河区、阜新蒙古族自治县、新邱区、清河门区、彰武县)

徐州市(鼓楼区、邳州市、贾汪区、新沂市、铜山区、泉山区、丰县、沛县、睢宁县、云龙区)

防城港市(防城区、上思县、东兴市、港口区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)

遂宁市(大英县、射洪市、船山区、安居区、蓬溪县)

平顶山市(叶县、郏县、石龙区、湛河区、舞钢市、鲁山县、汝州市、宝丰县、卫东区、新华区)

枣庄市(市中区、峄城区、薛城区、滕州市、台儿庄区、山亭区)

濮阳市(范县、南乐县、清丰县、濮阳县、台前县、华龙区)

太原市(杏花岭区、小店区、尖草坪区、清徐县、晋源区、阳曲县、娄烦县、迎泽区、万柏林区、古交市)

哈尔滨市(宾县、延寿县、松北区、阿城区、五常市、通河县、木兰县、尚志市、香坊区、道里区、依兰县、方正县、呼兰区、道外区、巴彦县、双城区、南岗区、平房区)

荆州市(公安县、荆州区、沙市区、监利市、洪湖市、松滋市、江陵县、石首市)

临夏回族自治州(康乐县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、永靖县、和政县、广河县、东乡族自治县)

荆门市(沙洋县、钟祥市、京山市、东宝区、掇刀区)

梅州市(五华县、平远县、丰顺县、兴宁市、梅县区、梅江区、蕉岭县、大埔县)

随州市(随县、曾都区、广水市)

阿克苏地区(拜城县、温宿县、乌什县、阿瓦提县、沙雅县、库车市、阿克苏市、新和县、柯坪县)

淮北市(濉溪县、相山区、杜集区、烈山区)

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伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、伊宁县、尼勒克县、伊宁市、霍城县、特克斯县、霍尔果斯市、奎屯市、巩留县、新源县、昭苏县)

河池市(大化瑶族自治县、凤山县、金城江区、南丹县、天峨县、宜州区、环江毛南族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县)

锦州市(古塔区、义县、太和区、凌河区、凌海市、北镇市、黑山县)

铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县) 龙岩市(漳平市、长汀县、永定区、武平县、上杭县、新罗区、连城县)

柳州市(融安县、柳南区、柳城县、融水苗族自治县、鱼峰区、三江侗族自治县、鹿寨县、城中区、柳北区、柳江区)

兰州市(七里河区、榆中县、永登县、城关区、红古区、皋兰县、安宁区、西固区)

贺州市(钟山县、八步区、富川瑶族自治县、昭平县、平桂区)日照市(岚山区、莒县、五莲县、东港区)

潍坊市(奎文区、寒亭区、潍城区、诸城市、寿光市、青州市、坊子区、昌乐县、临朐县、高密市、安丘市、昌邑市) 常州市(武进区、金坛区、新北区、溧阳市、天宁区、钟楼区)

西宁市(城北区、湟源县、湟中区、大通回族土族自治县、城西区、城东区、城中区)

新乡市(长垣市、卫滨区、红旗区、延津县、原阳县、牧野区、新乡县、封丘县、辉县市、获嘉县、凤泉区、卫辉市)

定西市(渭源县、漳县、安定区、临洮县、通渭县、岷县、陇西县)澳门特别行政区

天水市(武山县、秦州区、秦安县、甘谷县、张家川回族自治县、麦积区、清水县)

扬州市(江都区、广陵区、高邮市、邗江区、宝应县、仪征市)

桂林市(七星区、平乐县、秀峰区、象山区、灌阳县、灵川县、阳朔县、荔浦市、恭城瑶族自治县、雁山区、资源县、全州县、龙胜各族自治县、兴安县、临桂区、永福县、叠彩区)

南阳市(内乡县、南召县、淅川县、邓州市、桐柏县、宛城区、社旗县、唐河县、新野县、方城县、西峡县、镇平县、卧龙区)

巴中市(平昌县、恩阳区、南江县、巴州区、通江县)

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长沙市(望城区、岳麓区、天心区、雨花区、芙蓉区、浏阳市、长沙县、开福区、宁乡市)

汕尾市(陆河县、城区、陆丰市、海丰县)

本溪市(平山区、溪湖区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、明山区、南芬区)

阳江市(江城区、阳西县、阳东区、阳春市)

益阳市(桃江县、资阳区、沅江市、安化县、赫山区、南县)

西安市(新城区、灞桥区、未央区、碑林区、阎良区、雁塔区、临潼区、长安区、高陵区、鄠邑区、蓝田县、周至县、莲湖区)

杭州市(桐庐县、余杭区、西湖区、临平区、淳安县、上城区、拱墅区、临安区、萧山区、滨江区、建德市、富阳区、钱塘区)

郑州市(新郑市、中牟县、管城回族区、登封市、中原区、二七区、惠济区、新密市、金水区、巩义市、荥阳市、上街区)

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牡丹江市(西安区、阳明区、爱民区、穆棱市、东安区、林口县、东宁市、海林市、绥芬河市、宁安市)

原文：GalaxyDigital,with$43bninrevenue,istwicethesizeofBlackRock.How?

编辑：EdwardRobinson，DLNews

编译：lenaxin，ChainCatcher

前言

GalaxyDigital即将在美国上市。体量虽小，营收却异常庞大。

该公司几乎99%的收入来自数字资产销售。Netflix，Starbucks和Visa有什么共同点？

就收入而言，这些家喻户晓的名称中的每一个都比GalaxyDigital小得多，至少乍一看是这样。

根据其向美国证券交易委员会（SEC）提交的IPO招股书披露，这家由CEO迈克尔·诺沃格拉茨执掌的上市公司2024年总营收达到创纪录的426亿美元，这一数字使其成功跻身《财富》美国500强企业前五名。

令人震惊的业绩

这一惊人业绩引发市场广泛关注：一家成立仅七年、员工规模仅520人的新兴企业，何以创造超越全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock，拥有1.98万名员工）两倍的年度营收？答案或许隐藏在其独特的财务统计方式之中。

Galaxy的营收结构显示，其收入主要来源于服务费、比特币挖矿及其他业务。但其财务报表数据显示其数字资产销售业务贡献了其总营收的近99%。

那么问题出在哪里？为什么要将业务收入与比特币、以太坊、USDT和其他加密货币的销售混为一谈？

当DL新闻向GalaxyDigital的媒体关系团队寻求指导时，却被告知该公司无法评论，因为它（GalaxyDigital）正处于首次公开募股前的静默期。

交易量

Galaxy的营收确认方式是将为客户执行的数字资产交易直接计入总收入。根据其财务文件披露，客户包括Coinbase等中心化加密货币交易所。

“交易领域的公司呈现交易量和佣金的方式各异，”基准公司（BenchmarkCo）金融科技与数字资产分析师马克·帕尔默（MarkPalmer）分析道，“Galaxy选择了将交易额全额计入营收的模式。”

“就GalaxyDigital而言，其财报呈现方式是将交易量全额计入总收入，”帕尔默告诉DL新闻。

马修·福尔曼(FalconRappaport&Berkman)补充道，“这在做市商中很常见。”

可以肯定的是，GalaxyDigital在计算净利润时，会将数字资产销售额作为交易费用从总收入中扣除，再加上其他成本后，最终该公司去年公布的净利润为3.47亿美元。

纽约FalconRappaport&Berkman税务部门合伙人兼联席主席马修·福尔曼（MatthewForeman）也认为，该公司数十亿美元的营收规模确实非同寻常。通过将收入与交易费用相抵，GalaxyDigital的财务处理方式更像是一家做市商——即为市场提供流动性的机构。

“我无法确认他们的具体操作，但这种处理方式与做市商的典型特征相符——无论是数字资产、玉米期货，还是其他任何资产类别或子类别，”福尔曼告诉DL新闻。

进一步分析表明，GalaxyDigital的会计处理模式显示其作为直接控制资产的"交易主体"存在，而非代理客户交易的"中介机构"或"经纪商"。

“在数字资产交易和做市业务中，由于交易规模极其庞大，这种会计处理方式会产生显著影响，”福尔曼表示。

三大运营部门

GalaxyDigital不仅仅销售数字资产。

该公司分为三个运营部门。

全球市场部（GlobalMarkets）：为投资者提供金融服务及产品，并运营交易部门与投资银行部门；

资产管理部（AssetManagement）：面向零售及机构客户，提供主动管理型与被动管理型投资产品；

数字基建解决方案部（DigitalInfrastructureSolutions）：涵盖比特币挖矿业务等数字资产基础设施服务。

全球市场业务通过付费客户创造收入。此外，其第四季度财报披露，该业务还包含数字资产及股权投资的已实现与未实现收益。

资产管理业务（AssetManagement）不仅为公司及其子公司管理投资，还面向客户提供资产管理服务，其财务报表中同样包含对基础资产投资的已实现与未实现损益的核算。尽管（GalaxyDigital）惊人的营收规模引发市场关注，但这不过是加密货币行业特有的运营特征。

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