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文山壮族苗族自治州(富宁县、文山市、砚山县、麻栗坡县、广南县、西畴县、马关县、丘北县)

新乡市(长垣市、凤泉区、牧野区、延津县、辉县市、卫滨区、封丘县、红旗区、原阳县、卫辉市、新乡县、获嘉县)

福州市(罗源县、马尾区、福清市、连江县、鼓楼区、闽侯县、长乐区、晋安区、台江区、平潭县、永泰县、闽清县、仓山区)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)  秦皇岛市(山海关区、海港区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、抚宁区、北戴河区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

金华市(永康市、武义县、义乌市、磐安县、金东区、婺城区、东阳市、兰溪市、浦江县)

上饶市(弋阳县、德兴市、广信区、信州区、广丰区、余干县、玉山县、婺源县、铅山县、万年县、鄱阳县、横峰县)

恩施土家族苗族自治州(建始县、鹤峰县、宣恩县、恩施市、利川市、来凤县、咸丰县、巴东县)  聊城市(阳谷县、临清市、东昌府区、冠县、高唐县、茌平区、莘县、东阿县)

江门市(开平市、江海区、鹤山市、恩平市、新会区、蓬江区、台山市)

安康市(汉滨区、宁陕县、石泉县、白河县、镇坪县、汉阴县、平利县、紫阳县、旬阳市、岚皋县)

黄山市(黟县、徽州区、休宁县、祁门县、黄山区、屯溪区、歙县)

儋州市

镇江市(句容市、润州区、扬中市、京口区、丹阳市、丹徒区)

日喀则市(江孜县、萨迦县、吉隆县、仁布县、康马县、聂拉木县、岗巴县、定日县、定结县、白朗县、仲巴县、昂仁县、亚东县、萨嘎县、拉孜县、桑珠孜区、谢通门县、南木林县)

铜仁市(松桃苗族自治县、思南县、万山区、德江县、石阡县、碧江区、印江土家族苗族自治县、江口县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县)

淮南市(谢家集区、寿县、潘集区、凤台县、八公山区、田家庵区、大通区)

阿克苏地区(沙雅县、阿瓦提县、库车市、乌什县、新和县、拜城县、温宿县、柯坪县、阿克苏市)

衡水市(阜城县、深州市、冀州区、枣强县、武邑县、故城县、武强县、饶阳县、安平县、桃城区、景县)

松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区、长岭县)

阿里地区(噶尔县、改则县、措勤县、札达县、日土县、普兰县、革吉县)

淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)

长春市(朝阳区、公主岭市、宽城区、南关区、九台区、绿园区、德惠市、榆树市、二道区、农安县、双阳区)

三门峡市(义马市、湖滨区、陕州区、渑池县、卢氏县、灵宝市)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、天峻县、德令哈市、都兰县、茫崖市、乌兰县)

铜川市(耀州区、印台区、王益区、宜君县)

塔城地区(裕民县、乌苏市、托里县、塔城市、额敏县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县)

深圳市(罗湖区、福田区、盐田区、宝安区、光明区、龙岗区、南山区、坪山区、龙华区)

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延边朝鲜族自治州(龙井市、图们市、珲春市、安图县、和龙市、汪清县、敦化市、延吉市)

长沙市(浏阳市、天心区、望城区、开福区、岳麓区、长沙县、雨花区、宁乡市、芙蓉区)

黑河市(五大连池市、逊克县、北安市、孙吴县、嫩江市、爱辉区)

三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)  张掖市(高台县、肃南裕固族自治县、山丹县、临泽县、民乐县、甘州区)

丽水市(庆元县、松阳县、景宁畲族自治县、莲都区、缙云县、龙泉市、云和县、遂昌县、青田县)

巴中市(平昌县、恩阳区、巴州区、南江县、通江县)

果洛藏族自治州(玛多县、甘德县、久治县、达日县、玛沁县、班玛县)上海市(静安区、长宁区、崇明区、嘉定区、闵行区、杨浦区、奉贤区、青浦区、松江区、普陀区、徐汇区、宝山区、浦东新区、金山区、虹口区、黄浦区)

武汉市(洪山区、青山区、江汉区、汉阳区、东西湖区、蔡甸区、武昌区、汉南区、江夏区、黄陂区、硚口区、新洲区、江岸区)  张家界市(武陵源区、桑植县、永定区、慈利县)

长治市(上党区、潞州区、长子县、襄垣县、黎城县、壶关县、沁县、沁源县、武乡县、屯留区、潞城区、平顺县)

四平市(伊通满族自治县、双辽市、铁东区、梨树县、铁西区)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、吉首市、花垣县、泸溪县、古丈县、保靖县、永顺县、凤凰县)朝阳市(凌源市、北票市、双塔区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、龙城区)

北海市(海城区、合浦县、银海区、铁山港区)

南通市(启东市、海安市、崇川区、通州区、如皋市、如东县、海门区)

丹东市(凤城市、东港市、振兴区、宽甸满族自治县、元宝区、振安区)

沈阳市(于洪区、和平区、大东区、苏家屯区、皇姑区、康平县、沈河区、新民市、沈北新区、辽中区、法库县、铁西区、浑南区)

宣城市(泾县、广德市、旌德县、宣州区、绩溪县、郎溪县、宁国市)

抚州市(宜黄县、金溪县、南丰县、东乡区、广昌县、崇仁县、乐安县、黎川县、资溪县、南城县、临川区)

韶关市(新丰县、南雄市、乳源瑶族自治县、乐昌市、浈江区、始兴县、翁源县、仁化县、武江区、曲江区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

安庆市(怀宁县、岳西县、宜秀区、桐城市、大观区、潜山市、太湖县、宿松县、望江县、迎江区)

钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

平顶山市(卫东区、新华区、湛河区、郏县、石龙区、汝州市、叶县、鲁山县、舞钢市、宝丰县)

贵港市(平南县、港南区、港北区、覃塘区、桂平市)

温州市(文成县、瑞安市、泰顺县、永嘉县、鹿城区、苍南县、龙港市、平阳县、瓯海区、乐清市、洞头区、龙湾区)

三沙市(南沙区、西沙区)

淄博市(沂源县、淄川区、临淄区、张店区、桓台县、博山区、周村区、高青县)

　　来源：时代财经

　　受2024年“924”行情助推，券商上年自营业务收入大幅增长，成为业绩最强支柱。据中证协披露数据，2024年，全行业实现自营业务收入1740.7亿元，同比增长43%。

　　从目前已公布的2024年上市公司年报可窥见前十大流通股股东的变化，券商调仓路径也逐渐显露，据Wind数据统计，银行、医药生物及有色金属是券商2024年减持最多的三大行业（按申万一级行业2021口径统计），通信行业则获券商增持。剔除中信建投外，牧原股份、藏格矿业、卫星化学是券商持仓市值较高的企业，陕国投A、ST天邦、宏创控股成为券商减持数量最多的3家公司。

　　中信建投主要由“巨头”中信证券持有，从持仓市值来看，中信证券持有3.83亿股中信建投股份，持仓市值约98.58亿元。

　　多家券商自营业务翻倍式增长

　　2024年，由于行情逐步回暖，自营业务打了翻身仗，成为券商业务中“挑大梁”的存在，多家券商自营业务大赚超百亿。

　　回顾2024年市场环境，A股市场及港股市场主要指数均收涨，市场成交量也较前几年放量。上证综指上涨12.67%，深证成指上涨9.34%，创业板指上涨9.63%，A股市场股票基金交易量日均规模为1.21万亿元，同比提升22.03%。

　　恒生指数则上涨17.67%、恒生国企指数上涨26.37%、恒生科技指数上涨18.70%，香港证券市场交易量日均成交为1318亿港元，同比提升25.53%。

　　从2024年券商年报数据可知，多家券商利润增厚多归因于证券投资业务增长，以中信证券为例，其2024年全年证券投资业务实现收入高达240.40亿元，同比增长23.95%，位居行业第一，投资收益更是高达324.86亿元，较上年增长71.76%，主要增长系金融工具持有期间及处置取得的投资收益增加所致。

　　刚完成整合的国泰海通投资收入也有不小的增幅，较上年增长20.15%达130.42亿元。

　　从目前已经披露的年报来看，2024年共有6家券商自营业务净收入超过100亿元，除中信证券和国泰海通外，还包括华泰证券、中国银河、申万宏源、中金公司。而中小券商由于业务体量不大，增速则更为迅猛。

　　据Wind数据统计，2024年自营业务净收入实现增长翻倍的券商较多，有红塔证券、国投证券、南京证券、东兴证券、广发证券、东方证券等，华林证券、国元证券等中小券商都在年报中提及自营业务增长情况较为乐观。

　　国元证券表示，2024年公司自营投资、财富信用等主营业务实现收入同比显著增加，超额完成全年经营任务。

　　但也有券商并未抓住本轮市场上涨的机遇，中原证券、国联民生证券2024年自营业务净收入同比还下滑。

　　华林证券相关人士向时代财经分析道，“在自营业务方面，2024年度公司秉持稳健投资理念，坚持‘精品’投资路线，适当借助量化数据分析工具，精准把握择时与做市交易机会，进一步提升配置资产能力，实现了投资收益大幅提升。”

　　券商减持银行医药有色，增持通信

　　从2024年上市公司年报披露的前十大流通股股东情况来看，券商布局路径逐渐清晰。

　　其中，有3家上市公司的前十大流通股中同时有3家券商现身，分别是宏创控股、藏格矿业和川恒股份；5家上市公司同时被2家券商重仓持有，分别是人民同泰、振芯科技、佳都科技、ST盛屯和古越龙山。

　　2024年被券商减持股份数量靠前的是陕国投A、ST天邦和宏创控股，减持数量高达7784.32万股、2634.88万股、1350.36万股，被增持股份靠前的个股是佳都科技、川恒股份、藏格矿业和振芯科技，以上4家公司股份均被券商增持超过1000万股。其中，川恒股份目前券商持股占流通股比例已经超过4%，而上年同期仅占流通股的1.09%。

　　从持股数量来说，中信证券位居第一，合计进入34家上市公司的前十大流通股东，其次是中金公司和中信建投，分别重仓22只和13只股票。

　　具体来看，除了中信证券重仓持有中信建投外，中信建投则最为青睐牧原股份，持仓市场高达14.21亿元，广发证券则新进入卫星化学和杰瑞股份，位列卫星化学第五大流通股东，持股市值8.73亿元，同时，广发证券位列杰瑞股份第五大流通股东，持股市值为7.20亿元。

　　藏格矿业同时被招商证券、广发证券及申万宏源证券重仓，分列其第六、第七、第八大流通股东。国信证券则青睐海螺水泥，东方证券重仓江中药业、平煤股份，国泰海通新进江淮汽车前十大流通股东。

　　从申万一级行业来看，银行被券商减持股份数量最多，合计减持9.97亿股，其次是医药生物，减持4.74亿股，有色金属和非银金融分别被减持2.86亿股和2.49亿股。通信则被券商增持2356.92万股，增长明显。

　　与此同时，券商持有银行股的市值也急剧下滑，减少80.75亿元，仅余2.67亿元。交通运输行业持仓市值增长，券商持有该行业市值达7.28亿元。

　　整体来看，券商持股数量及市值均有增长，合计持有15.91亿股上市公司股份数，上年同期为12.99亿股，持股市值也从上年的190.44亿元增长至238.30亿元。

　　也有部分个股退出券商持股名单，从2024年年报中可知，券商已减持并退出华映科技、博士眼镜在内的超过50只个股十大流通股东。

　　一名资深券商投资人士向时代财经表示，“自‘924行情’开启后，2024年四季度自营业务增速迅猛，对券商投资业务提振全年业绩起到明显推进作用，可以说配置风格上也有部分调整，此前在市场行情相对低迷的时期，整体券商自营以布局红利资产为主，Deepseek带动科技产业链爆发之后，对成长标的的布局比例也在提升。”

　　该报告并预计北美地区的下降幅度尤其大，今年的出口预计将下降12.6%。

　　16日，世界贸易组织（WTO）发出最新警告称，在特朗普政府实施关税政策后，全球贸易前景“急剧恶化”。

　　第一财经记者从WTO方面获悉，根据其在16日发布的最新《全球贸易展望与统计》报告，在调整基线预测以考虑到最近宣布的关税和贸易政策不确定性的影响后，WTO经济学家现在预计2025年商品贸易量将萎缩0.2%，低于2024年的增长2.9%。随后2026年商品贸易量将增长2.5%，反映出全球需求疲软。与此同时，全球服务贸易的增长预计将从去年的6.8%放缓至今年的4.0%，明年将回升至4.1%。

　　该报告并预计北美地区的下降幅度尤其大，今年的出口预计将下降12.6%。

　　今年年初，WTO秘书处预计2025年和2026年世界贸易将继续扩大，商品贸易将与全球国内生产总值（GDP）同步增长，服务贸易将以更快的速度增长。然而，自1月份以来推出的大量新关税促使WTO经济学家重新评估贸易形势，从而大幅下调了对商品贸易的预测，并对服务贸易的前景进行了小幅下调。

　　存在严重下行风险

　　WTO世贸组织警告说，全球贸易“存在严重下行风险”，风险包括美方实施所谓“对等关税”和更广泛的政策不确定性外溢等。

　　最近的贸易动荡是继2024年世界贸易强劲增长之后发生的。2024年，全球商品贸易增长了2.9%，服务贸易增长了6.8%。然而，目前WTO新估计的2025年世界贸易为下降0.2%，比此前“低关税”基线情景下的世界贸易下降近3个百分点，这标志着与年初相比发生了重大逆转，前值为2.7%。

　　“预测面临的风险包括美国实施目前暂停的所谓‘对等关税’，以及贸易政策的不确定性在更大范围内蔓延到与美国相关的贸易关系之外。”WTO表示，如果实施所谓“对等关税”，2025年全球商品贸易量增长将额外减少0.6个百分点，而贸易政策不确定性的蔓延将进一步令全球贸易增长减少0.8个百分点。综合来看，所谓“对等关税”和贸易政策不确定性的扩散将导致2025年世界商品贸易量下降1.5%。

　　“我们的模拟结果表明，贸易政策的不确定性对贸易流动具有显著的抑制作用，会减少出口并削弱经济活动。”WTO首席经济学家奥萨表示，“此外，关税是一种政策杠杆，具有广泛的、往往是意想不到的后果。在贸易紧张局势日益加剧的今天，清醒地看待这些利弊得失比以往任何时候都更加重要。”

　　地区差异

　　WTO此次表示，近期贸易政策变化的影响可能会因地区不同而产生巨大差异。

　　在当前的政策环境下，预计2025年北美的出口将下降12.6%，进口下降9.6%。该地区的表现将使2025年的世界商品贸易增长减少1.7个百分点，从而使总体数字变为负数。

　　第一财经记者看到，WTO预计今年亚洲和欧洲的出口和进口都将小幅增长，其中欧洲出口增长1.0%，进口增长1.9%，亚洲出口、进口均增长1.6%。在当前政策下，这两个地区对世界贸易增长的贡献将保持正值，尽管比基准低关税情景下的贡献要小。其他地区对世界贸易增长的集体贡献也将保持正值，部分原因是这些地区作为能源产品生产国的重要性，而能源产品的需求在全球商业周期中趋于稳定。

　　此外，WTO提出，如果美国恢复征收所谓“对等关税”可能会对以出口为导向的最不发达国家（LDCs）造成严重影响，这些国家的经济对外部经济冲击特别敏感，因为它们的贸易集中在少数产品上，而且应对挫折的资源有限。在当前美国暂停所谓“对等关税”的情况下，最不发达国家可能会从贸易转移中受益。

　　在服务贸易方面，2024年，根据国际收支统计数据，服务贸易占全球贸易的26.4%，是2005年以来的最高份额。服务需求的增长和数字化的进步有助于扩大服务对全球贸易的贡献。2024年，服务贸易总额将达到8.69万亿美元，增长9%，与2023年的增长持平。这与货物贸易形成了鲜明对比，2024年货物贸易额仅增长了2%。

　　此次，WTO表示，虽然高关税仅限于商品，但其影响预计会波及更广泛的经济领域，包括服务贸易。

　　譬如，高关税将直接影响货物贸易量，导致对港口和机场货运和物流服务的需求减弱，而这些服务在整个运输中占大头。国际旅行，尤其是休闲旅行，可能是首先受到经济不确定性影响的部门，因为旅行和住宿方面的自由支配支出很容易缩减。此外，支持货物贸易的各种中间服务和其他服务，如专业、研发和信息技术服务，在当前的经济环境下可能会面临需求下降的问题。

　　WTO预测，2025年的大部分服务业增长将来自欧洲，根据目前的政策，欧洲的服务贸易出口预计将增长5.0%。2026年，欧洲将继续保持4.4%的增长。

　　亚洲经济体的服务出口预计在2025年增长4.4%，2026年增长5.1%。北美的服务出口增长在2025年将放缓至1.6%，但在2026年将加速至2.3%。

　　WTO总干事伊维拉表示，持久的不确定性有可能成为全球经济增长的掣肘，给世界，尤其是最脆弱的经济体带来严重的负面影响。面对这场危机，WTO成员迎来了前所未有的机遇，可以为本组织注入活力，促进公平竞争，简化决策，调整我们的协定，以更好地适应当今的全球现实。