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漳州市(华安县、云霄县、长泰区、芗城区、龙文区、龙海区、诏安县、漳浦县、南靖县、平和县、东山县)

平顶山市(叶县、宝丰县、舞钢市、卫东区、鲁山县、湛河区、郏县、石龙区、汝州市、新华区)

榆林市(府谷县、清涧县、子洲县、靖边县、吴堡县、定边县、佳县、横山区、绥德县、神木市、米脂县、榆阳区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)  包头市(石拐区、东河区、白云鄂博矿区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、青山区、固阳县、九原区)

武汉市(洪山区、蔡甸区、汉南区、江岸区、江夏区、汉阳区、青山区、江汉区、武昌区、新洲区、黄陂区、硚口区、东西湖区)

安阳市(文峰区、安阳县、汤阴县、龙安区、北关区、滑县、殷都区、内黄县、林州市)

牡丹江市(东宁市、阳明区、宁安市、东安区、穆棱市、西安区、林口县、爱民区、绥芬河市、海林市)北海市(海城区、合浦县、银海区、铁山港区)

丹东市(宽甸满族自治县、振安区、东港市、振兴区、元宝区、凤城市)  来宾市(武宣县、象州县、合山市、金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县)

呼和浩特市(赛罕区、土默特左旗、和林格尔县、新城区、武川县、清水河县、回民区、托克托县、玉泉区)

舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

泸州市(合江县、龙马潭区、泸县、江阳区、纳溪区、古蔺县、叙永县)

白城市(洮南市、洮北区、通榆县、镇赉县、大安市)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、门源回族自治县、海晏县)

长春市(宽城区、德惠市、公主岭市、朝阳区、双阳区、九台区、榆树市、二道区、绿园区、农安县、南关区)

宿迁市(宿城区、宿豫区、沭阳县、泗洪县、泗阳县)

阿勒泰地区(福海县、吉木乃县、哈巴河县、阿勒泰市、布尔津县、富蕴县、青河县)

铁岭市(银州区、开原市、西丰县、清河区、昌图县、铁岭县、调兵山市)

承德市(承德县、双滦区、双桥区、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、隆化县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、滦平县、平泉市、鹰手营子矿区)

遵义市(汇川区、绥阳县、习水县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、凤冈县、桐梓县、播州区、仁怀市、余庆县、赤水市、正安县、务川仡佬族苗族自治县)

绵阳市(平武县、三台县、安州区、盐亭县、梓潼县、北川羌族自治县、江油市、涪城区、游仙区)

常德市(武陵区、津市市、澧县、鼎城区、石门县、桃源县、安乡县、汉寿县、临澧县)

泉州市(洛江区、鲤城区、晋江市、石狮市、永春县、安溪县、丰泽区、惠安县、金门县、德化县、南安市、泉港区)

保定市(涞源县、蠡县、安国市、徐水区、定兴县、高阳县、竞秀区、望都县、顺平县、安新县、博野县、满城区、莲池区、高碑店市、唐县、雄县、阜平县、涿州市、曲阳县、容城县、易县、定州市、涞水县、清苑区)

宜春市(袁州区、宜丰县、万载县、高安市、丰城市、靖安县、上高县、奉新县、铜鼓县、樟树市)

阿克苏地区(库车市、沙雅县、阿克苏市、柯坪县、拜城县、阿瓦提县、乌什县、新和县、温宿县)

庆阳市(环县、宁县、合水县、庆城县、西峰区、镇原县、华池县、正宁县)

克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、白碱滩区、乌尔禾区)

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邵阳市(城步苗族自治县、北塔区、隆回县、洞口县、大祥区、新宁县、绥宁县、武冈市、邵东市、邵阳县、新邵县、双清区)

兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市)

咸宁市(嘉鱼县、咸安区、崇阳县、通山县、赤壁市、通城县)

银川市(灵武市、永宁县、贺兰县、兴庆区、西夏区、金凤区)  兰州市(皋兰县、七里河区、城关区、红古区、永登县、安宁区、榆中县、西固区)

丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区)

大连市(中山区、庄河市、西岗区、长海县、普兰店区、金州区、甘井子区、旅顺口区、瓦房店市、沙河口区)

咸阳市(武功县、杨陵区、泾阳县、彬州市、旬邑县、渭城区、乾县、秦都区、长武县、淳化县、礼泉县、三原县、永寿县、兴平市)揭阳市(榕城区、揭西县、惠来县、普宁市、揭东区)

晋中市(昔阳县、左权县、祁县、平遥县、太谷区、榆社县、灵石县、介休市、和顺县、榆次区、寿阳县)  新疆维吾尔自治区

德州市(庆云县、武城县、平原县、德城区、陵城区、夏津县、禹城市、乐陵市、宁津县、齐河县、临邑县)

通辽市(霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、开鲁县、库伦旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区)

三亚市(天涯区、海棠区、崖州区、吉阳区)长治市(沁源县、上党区、屯留区、长子县、壶关县、沁县、潞城区、黎城县、襄垣县、平顺县、武乡县、潞州区)

杭州市(富阳区、萧山区、余杭区、钱塘区、上城区、临安区、建德市、拱墅区、桐庐县、滨江区、淳安县、西湖区、临平区)

定西市(渭源县、岷县、安定区、通渭县、陇西县、临洮县、漳县)

内江市(隆昌市、资中县、东兴区、市中区、威远县)

宿州市(萧县、泗县、埇桥区、砀山县、灵璧县)

铜川市(印台区、宜君县、王益区、耀州区)

通化市(集安市、东昌区、柳河县、通化县、辉南县、梅河口市、二道江区)

池州市(青阳县、石台县、贵池区、东至县)

松原市(扶余市、乾安县、长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、鄂温克族自治旗、海拉尔区、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、阿荣旗、牙克石市、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、根河市、新巴尔虎右旗)

临沂市(沂水县、郯城县、兰山区、临沭县、平邑县、罗庄区、费县、蒙阴县、河东区、兰陵县、莒南县、沂南县)

亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)

聊城市(东阿县、临清市、莘县、阳谷县、冠县、茌平区、高唐县、东昌府区)

淄博市(临淄区、张店区、淄川区、高青县、桓台县、周村区、博山区、沂源县)

七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

金华市(磐安县、义乌市、兰溪市、武义县、金东区、浦江县、东阳市、婺城区、永康市)

铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。