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兴安盟(扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼中旗)

楚雄彝族自治州(姚安县、南华县、楚雄市、元谋县、禄丰市、永仁县、双柏县、大姚县、武定县、牟定县)

烟台市(莱阳市、莱山区、栖霞市、莱州市、福山区、海阳市、蓬莱区、牟平区、招远市、芝罘区、龙口市)

孝感市(大悟县、孝南区、云梦县、应城市、安陆市、汉川市、孝昌县)  菏泽市(定陶区、鄄城县、东明县、郓城县、单县、曹县、巨野县、牡丹区、成武县)

张掖市(肃南裕固族自治县、临泽县、甘州区、民乐县、山丹县、高台县)

濮阳市(台前县、清丰县、濮阳县、南乐县、范县、华龙区)

深圳市(宝安区、坪山区、龙岗区、罗湖区、光明区、福田区、龙华区、南山区、盐田区)

大庆市(大同区、肇源县、让胡路区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、肇州县、红岗区、林甸县)  抚顺市(望花区、顺城区、清原满族自治县、新宾满族自治县、抚顺县、新抚区、东洲区)

淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

阜新市(细河区、新邱区、太平区、清河门区、阜新蒙古族自治县、海州区、彰武县)

新疆维吾尔自治区

延安市(黄陵县、宜川县、延川县、宝塔区、子长市、延长县、洛川县、黄龙县、甘泉县、吴起县、安塞区、志丹县、富县)

马鞍山市(雨山区、和县、博望区、花山区、含山县、当涂县)

河池市(都安瑶族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县、宜州区、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区、东兰县、大化瑶族自治县、南丹县、天峨县)

宝鸡市(麟游县、凤翔区、渭滨区、陈仓区、太白县、眉县、金台区、凤县、陇县、千阳县、扶风县、岐山县)

金昌市(金川区、永昌县)

甘孜藏族自治州(康定市、乡城县、德格县、雅江县、泸定县、色达县、稻城县、得荣县、炉霍县、九龙县、道孚县、新龙县、丹巴县、石渠县、巴塘县、理塘县、甘孜县、白玉县)

鹤岗市(兴安区、萝北县、向阳区、兴山区、绥滨县、南山区、东山区、工农区)

商洛市(商南县、商州区、柞水县、山阳县、丹凤县、镇安县、洛南县)

惠州市(龙门县、惠城区、惠阳区、博罗县、惠东县)

济南市(平阴县、历城区、钢城区、莱芜区、天桥区、济阳区、章丘区、商河县、市中区、历下区、槐荫区、长清区)

河源市(连平县、源城区、和平县、龙川县、紫金县、东源县)

呼和浩特市(和林格尔县、玉泉区、托克托县、回民区、武川县、新城区、土默特左旗、清水河县、赛罕区)

鞍山市(千山区、海城市、铁东区、台安县、立山区、铁西区、岫岩满族自治县)

郴州市(宜章县、苏仙区、桂阳县、临武县、资兴市、永兴县、桂东县、汝城县、嘉禾县、安仁县、北湖区)

吉安市(峡江县、井冈山市、永新县、吉水县、青原区、永丰县、吉安县、新干县、遂川县、万安县、吉州区、安福县、泰和县)

铜川市(印台区、王益区、宜君县、耀州区)

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中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

青岛市(崂山区、市南区、胶州市、平度市、城阳区、即墨区、李沧区、莱西市、黄岛区、市北区)

宜春市(樟树市、丰城市、奉新县、靖安县、铜鼓县、上高县、万载县、袁州区、高安市、宜丰县)

怀化市(洪江市、芷江侗族自治县、溆浦县、沅陵县、通道侗族自治县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、中方县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、会同县、辰溪县)  岳阳市(华容县、平江县、汨罗市、岳阳楼区、岳阳县、临湘市、湘阴县、云溪区、君山区)

文山壮族苗族自治州(广南县、马关县、西畴县、砚山县、丘北县、文山市、麻栗坡县、富宁县)

曲靖市(陆良县、麒麟区、师宗县、沾益区、马龙区、富源县、会泽县、宣威市、罗平县)

宜宾市(江安县、屏山县、高县、翠屏区、筠连县、叙州区、长宁县、南溪区、兴文县、珙县)保山市(隆阳区、施甸县、昌宁县、龙陵县、腾冲市)

三门峡市(陕州区、渑池县、灵宝市、义马市、卢氏县、湖滨区)  鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

临沧市(临翔区、永德县、云县、凤庆县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县)

海口市(秀英区、琼山区、美兰区、龙华区)

营口市(站前区、盖州市、鲅鱼圈区、老边区、西市区、大石桥市)石河子市(阿拉尔市、图木舒克市、双河市、可克达拉市、铁门关市、白杨市、昆玉市、胡杨河市、五家渠市、新星市、北屯市)

张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)

白城市(镇赉县、大安市、洮南市、洮北区、通榆县)

锦州市(太和区、凌海市、凌河区、北镇市、义县、黑山县、古塔区)

巴中市(恩阳区、南江县、平昌县、巴州区、通江县)

东莞市

洛阳市(洛宁县、偃师区、宜阳县、汝阳县、伊川县、西工区、栾川县、瀍河回族区、孟津区、新安县、老城区、嵩县、涧西区、洛龙区)

七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)

娄底市(新化县、双峰县、冷水江市、涟源市、娄星区)

佛山市(高明区、南海区、禅城区、顺德区、三水区)

三明市(永安市、尤溪县、清流县、沙县区、宁化县、泰宁县、将乐县、明溪县、建宁县、大田县、三元区)

株洲市(荷塘区、芦淞区、炎陵县、天元区、茶陵县、攸县、石峰区、渌口区、醴陵市)

辽阳市(宏伟区、弓长岭区、太子河区、文圣区、白塔区、辽阳县、灯塔市)

攀枝花市(盐边县、仁和区、东区、米易县、西区)

遂宁市(大英县、船山区、射洪市、蓬溪县、安居区)

唐山市(玉田县、迁西县、乐亭县、丰南区、遵化市、古冶区、路北区、丰润区、路南区、开平区、迁安市、滦南县、滦州市、曹妃甸区)

绥化市(青冈县、绥棱县、庆安县、北林区、安达市、明水县、兰西县、海伦市、肇东市、望奎县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）