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邵阳市(武冈市、绥宁县、洞口县、邵阳县、新邵县、双清区、北塔区、隆回县、大祥区、新宁县、城步苗族自治县、邵东市)

崇左市(江州区、扶绥县、天等县、凭祥市、大新县、龙州县、宁明县)

黄山市(屯溪区、徽州区、祁门县、黟县、休宁县、黄山区、歙县)

武汉市(洪山区、江夏区、江汉区、汉南区、新洲区、黄陂区、江岸区、青山区、东西湖区、武昌区、蔡甸区、汉阳区、硚口区)  丽江市(古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县)

开封市(兰考县、顺河回族区、尉氏县、祥符区、鼓楼区、杞县、龙亭区、通许县、禹王台区)

泉州市(石狮市、永春县、丰泽区、南安市、德化县、安溪县、鲤城区、晋江市、洛江区、惠安县、金门县、泉港区)

景德镇市(昌江区、乐平市、珠山区、浮梁县)

江门市(恩平市、台山市、鹤山市、江海区、新会区、开平市、蓬江区)  黑河市(孙吴县、逊克县、爱辉区、五大连池市、北安市、嫩江市)

德阳市(绵竹市、罗江区、中江县、广汉市、旌阳区、什邡市)

清远市(连州市、清新区、佛冈县、阳山县、连山壮族瑶族自治县、英德市、清城区、连南瑶族自治县)

玉林市(容县、陆川县、兴业县、玉州区、北流市、福绵区、博白县)

绵阳市(北川羌族自治县、江油市、盐亭县、安州区、涪城区、游仙区、三台县、梓潼县、平武县)

牡丹江市(东宁市、西安区、林口县、绥芬河市、宁安市、穆棱市、海林市、东安区、阳明区、爱民区)

玉树藏族自治州(玉树市、曲麻莱县、杂多县、治多县、称多县、囊谦县)

三明市(沙县区、宁化县、永安市、清流县、将乐县、三元区、尤溪县、大田县、明溪县、泰宁县、建宁县)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、泸西县、绿春县、石屏县、元阳县、弥勒市、河口瑶族自治县、红河县、开远市、蒙自市、屏边苗族自治县)

烟台市(海阳市、莱山区、福山区、牟平区、莱阳市、栖霞市、招远市、芝罘区、蓬莱区、莱州市、龙口市)

昭通市(鲁甸县、盐津县、彝良县、永善县、巧家县、水富市、威信县、镇雄县、大关县、昭阳区、绥江县)

固原市(泾源县、彭阳县、西吉县、隆德县、原州区)

合肥市(蜀山区、肥东县、巢湖市、长丰县、肥西县、庐阳区、包河区、庐江县、瑶海区)

林芝市(朗县、波密县、米林市、巴宜区、工布江达县、墨脱县、察隅县)

周口市(川汇区、太康县、项城市、淮阳区、沈丘县、郸城县、西华县、鹿邑县、扶沟县、商水县)

阳泉市(盂县、矿区、郊区、城区、平定县)

晋城市(泽州县、高平市、沁水县、城区、阳城县、陵川县)

衢州市(衢江区、江山市、柯城区、开化县、龙游县、常山县)

怀化市(辰溪县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、中方县、鹤城区、沅陵县、会同县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、溆浦县、麻阳苗族自治县、洪江市)

儋州市

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金华市(浦江县、兰溪市、东阳市、磐安县、永康市、义乌市、婺城区、武义县、金东区)

永州市(零陵区、新田县、祁阳市、冷水滩区、蓝山县、双牌县、江永县、宁远县、江华瑶族自治县、道县、东安县)

抚顺市(清原满族自治县、新宾满族自治县、东洲区、望花区、抚顺县、新抚区、顺城区)

百色市(平果市、田东县、西林县、乐业县、右江区、田阳区、那坡县、田林县、德保县、靖西市、凌云县、隆林各族自治县)  南平市(建阳区、浦城县、光泽县、顺昌县、延平区、松溪县、武夷山市、邵武市、建瓯市、政和县)

铜仁市(碧江区、思南县、德江县、万山区、江口县、松桃苗族自治县、石阡县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县)

五指山市(万宁市、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、定安县、文昌市、临高县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、琼海市、屯昌县、东方市)

河池市(东兰县、罗城仫佬族自治县、金城江区、南丹县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、凤山县、大化瑶族自治县、宜州区、天峨县、都安瑶族自治县)马鞍山市(当涂县、花山区、和县、含山县、博望区、雨山区)

湖州市(长兴县、南浔区、安吉县、吴兴区、德清县)  白城市(洮北区、通榆县、洮南市、大安市、镇赉县)

邯郸市(邱县、永年区、大名县、丛台区、武安市、广平县、临漳县、磁县、成安县、魏县、肥乡区、复兴区、邯山区、涉县、馆陶县、曲周县、峰峰矿区、鸡泽县)

果洛藏族自治州(达日县、久治县、玛沁县、玛多县、班玛县、甘德县)

黄冈市(麻城市、团风县、武穴市、蕲春县、罗田县、浠水县、英山县、红安县、黄州区、黄梅县)楚雄彝族自治州(永仁县、南华县、武定县、楚雄市、姚安县、元谋县、牟定县、双柏县、大姚县、禄丰市)

上饶市(横峰县、余干县、铅山县、广丰区、信州区、万年县、婺源县、玉山县、广信区、鄱阳县、弋阳县、德兴市)

阿克苏地区(阿克苏市、库车市、新和县、柯坪县、阿瓦提县、沙雅县、拜城县、温宿县、乌什县)

舟山市(定海区、普陀区、岱山县、嵊泗县)

盘锦市(双台子区、盘山县、大洼区、兴隆台区)

海口市(美兰区、龙华区、秀英区、琼山区)

菏泽市(郓城县、牡丹区、鄄城县、东明县、成武县、巨野县、曹县、单县、定陶区)

西安市(蓝田县、高陵区、鄠邑区、莲湖区、周至县、碑林区、长安区、新城区、阎良区、未央区、雁塔区、灞桥区、临潼区)

杭州市(富阳区、桐庐县、西湖区、淳安县、萧山区、滨江区、余杭区、临平区、拱墅区、建德市、上城区、钱塘区、临安区)

海东市(民和回族土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、平安区、化隆回族自治县)

呼和浩特市(新城区、赛罕区、土默特左旗、回民区、和林格尔县、托克托县、清水河县、玉泉区、武川县)

广元市(苍溪县、剑阁县、旺苍县、朝天区、青川县、利州区、昭化区)

龙岩市(上杭县、漳平市、长汀县、武平县、连城县、新罗区、永定区)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

香港特别行政区

北海市(合浦县、海城区、银海区、铁山港区)

宁夏回族自治区

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。