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全国服务区域：
果洛藏族自治州(玛多县、达日县、久治县、甘德县、班玛县、玛沁县)
杭州市(余杭区、临平区、临安区、拱墅区、上城区、萧山区、滨江区、钱塘区、西湖区、富阳区、建德市、淳安县、桐庐县)
巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特后旗、磴口县、乌拉特前旗、临河区、五原县、乌拉特中旗)
通辽市(奈曼旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、科尔沁区、库伦旗、科尔沁左翼中旗)
武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)
乐山市(沐川县、峨眉山市、市中区、峨边彝族自治县、夹江县、沙湾区、马边彝族自治县、井研县、五通桥区、犍为县、金口河区)
承德市(宽城满族自治县、双滦区、承德县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、双桥区、滦平县、平泉市、鹰手营子矿区、兴隆县、隆化县)
阿坝藏族羌族自治州(茂县、阿坝县、小金县、金川县、九寨沟县、汶川县、红原县、壤塘县、若尔盖县、黑水县、马尔康市、理县、松潘县)
沈阳市(沈河区、苏家屯区、沈北新区、和平区、新民市、大东区、康平县、皇姑区、浑南区、法库县、辽中区、于洪区、铁西区)
鄂尔多斯市(鄂托克旗、准格尔旗、杭锦旗、康巴什区、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、乌审旗、东胜区、达拉特旗)
珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)
昌吉回族自治州(吉木萨尔县、玛纳斯县、奇台县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、昌吉市、阜康市)
怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)
开封市(鼓楼区、禹王台区、祥符区、龙亭区、尉氏县、杞县、通许县、顺河回族区、兰考县)
邯郸市(临漳县、成安县、曲周县、广平县、涉县、邱县、邯山区、丛台区、鸡泽县、大名县、磁县、复兴区、馆陶县、峰峰矿区、永年区、肥乡区、武安市、魏县)
临沂市(兰陵县、蒙阴县、费县、平邑县、河东区、兰山区、沂水县、郯城县、罗庄区、沂南县、莒南县、临沭县)
昌都市(芒康县、卡若区、江达县、洛隆县、边坝县、左贡县、察雅县、丁青县、贡觉县、类乌齐县、八宿县)
黔南布依族苗族自治州(荔波县、福泉市、惠水县、瓮安县、三都水族自治县、贵定县、独山县、都匀市、罗甸县、长顺县、平塘县、龙里县)
丹东市(振安区、东港市、振兴区、元宝区、宽甸满族自治县、凤城市)
青岛市(平度市、即墨区、莱西市、黄岛区、城阳区、市北区、市南区、崂山区、李沧区、胶州市)
朝阳市(建平县、凌源市、朝阳县、双塔区、北票市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)
衡阳市(衡南县、祁东县、石鼓区、蒸湘区、衡阳县、雁峰区、衡东县、南岳区、衡山县、珠晖区、耒阳市、常宁市)
徐州市(新沂市、丰县、铜山区、鼓楼区、泉山区、沛县、邳州市、贾汪区、睢宁县、云龙区)
贺州市(钟山县、八步区、富川瑶族自治县、昭平县、平桂区)
黔西南布依族苗族自治州(安龙县、兴仁市、册亨县、望谟县、晴隆县、贞丰县、兴义市、普安县)
黄石市(铁山区、黄石港区、西塞山区、下陆区、阳新县、大冶市)
金昌市(永昌县、金川区)
雅安市(名山区、石棉县、天全县、雨城区、芦山县、荥经县、汉源县、宝兴县)
湖州市(安吉县、南浔区、长兴县、吴兴区、德清县)
大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)
威海市(荣成市、文登区、环翠区、乳山市)
上饶市(余干县、信州区、德兴市、弋阳县、广丰区、横峰县、万年县、铅山县、广信区、玉山县、婺源县、鄱阳县)
乌鲁木齐市(新市区、米东区、头屯河区、乌鲁木齐县、天山区、水磨沟区、沙依巴克区、达坂城区)
香港特别行政区
绍兴市(上虞区、嵊州市、新昌县、越城区、柯桥区、诸暨市)
柳州市(柳南区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳江区、城中区、鱼峰区、柳城县、鹿寨县、融安县、柳北区)
资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)
黑河市(北安市、嫩江市、孙吴县、逊克县、爱辉区、五大连池市)
伊春市(伊美区、丰林县、嘉荫县、乌翠区、友好区、大箐山县、金林区、铁力市、汤旺县、南岔县)
娄底市(娄星区、新化县、涟源市、冷水江市、双峰县)
贵港市(港南区、覃塘区、平南县、桂平市、港北区)
崇左市(宁明县、扶绥县、凭祥市、龙州县、大新县、江州区、天等县)
广安市(邻水县、广安区、华蓥市、前锋区、武胜县、岳池县)
孝感市(大悟县、应城市、汉川市、孝昌县、孝南区、云梦县、安陆市)
南京市(雨花台区、浦口区、玄武区、秦淮区、江宁区、鼓楼区、六合区、高淳区、栖霞区、溧水区、建邺区)
嘉峪关市
荆门市(东宝区、掇刀区、沙洋县、钟祥市、京山市)
泰州市(泰兴市、海陵区、高港区、兴化市、靖江市、姜堰区)
舟山市(定海区、普陀区、岱山县、嵊泗县)
泰安市(岱岳区、肥城市、东平县、新泰市、宁阳县、泰山区)
滨州市(博兴县、无棣县、邹平市、惠民县、沾化区、阳信县、滨城区)
咸阳市(淳化县、彬州市、渭城区、旬邑县、兴平市、秦都区、三原县、长武县、永寿县、杨陵区、礼泉县、泾阳县、乾县、武功县)
昭通市(昭阳区、威信县、镇雄县、大关县、盐津县、彝良县、绥江县、水富市、巧家县、鲁甸县、永善县)
儋州市
湘潭市(岳塘区、韶山市、湘乡市、雨湖区、湘潭县)
张掖市(临泽县、民乐县、高台县、甘州区、山丹县、肃南裕固族自治县)
哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)
平顶山市(舞钢市、湛河区、石龙区、叶县、汝州市、新华区、宝丰县、郏县、鲁山县、卫东区)
巴中市(南江县、巴州区、通江县、平昌县、恩阳区)
安顺市(镇宁布依族苗族自治县、普定县、平坝区、西秀区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县)
自贡市(荣县、沿滩区、自流井区、大安区、富顺县、贡井区)
安阳市(殷都区、安阳县、龙安区、内黄县、滑县、文峰区、北关区、汤阴县、林州市)
周口市(郸城县、淮阳区、商水县、鹿邑县、沈丘县、川汇区、西华县、项城市、扶沟县、太康县)
忻州市(河曲县、保德县、宁武县、五寨县、繁峙县、偏关县、代县、神池县、岢岚县、原平市、五台县、定襄县、静乐县、忻府区)
海南藏族自治州(同德县、共和县、贵德县、兴海县、贵南县)
齐齐哈尔市(克东县、甘南县、建华区、讷河市、泰来县、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、龙沙区、铁锋区、龙江县、依安县、昂昂溪区、克山县、富裕县、碾子山区)
三门峡市(陕州区、灵宝市、渑池县、义马市、卢氏县、湖滨区)
抚顺市(抚顺县、顺城区、新抚区、东洲区、清原满族自治县、新宾满族自治县、望花区)
曲靖市(富源县、罗平县、师宗县、麒麟区、宣威市、会泽县、陆良县、沾益区、马龙区)
烟台市(招远市、芝罘区、蓬莱区、莱山区、栖霞市、海阳市、龙口市、福山区、牟平区、莱州市、莱阳市)
深圳市(南山区、宝安区、坪山区、龙岗区、龙华区、罗湖区、盐田区、光明区、福田区)
鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)
韶关市(曲江区、武江区、新丰县、乐昌市、仁化县、浈江区、始兴县、乳源瑶族自治县、翁源县、南雄市)
太原市(阳曲县、迎泽区、娄烦县、晋源区、小店区、杏花岭区、古交市、清徐县、尖草坪区、万柏林区)
哈尔滨市(五常市、南岗区、平房区、巴彦县、阿城区、方正县、通河县、道外区、双城区、宾县、香坊区、道里区、松北区、延寿县、呼兰区、木兰县、尚志市、依兰县)
吉林市(磐石市、舒兰市、丰满区、船营区、蛟河市、龙潭区、永吉县、昌邑区、桦甸市)
商丘市(永城市、梁园区、夏邑县、柘城县、民权县、虞城县、睢县、睢阳区、宁陵县)
宁波市(鄞州区、奉化区、海曙区、北仑区、象山县、江北区、宁海县、余姚市、慈溪市、镇海区)
六安市(叶集区、舒城县、霍山县、金寨县、裕安区、金安区、霍邱县)
盘锦市(盘山县、双台子区、大洼区、兴隆台区)
襄阳市(襄州区、老河口市、襄城区、谷城县、枣阳市、南漳县、宜城市、保康县、樊城区)
德宏傣族景颇族自治州(盈江县、梁河县、陇川县、瑞丽市、芒市)
鹤岗市(工农区、东山区、向阳区、兴山区、绥滨县、萝北县、南山区、兴安区)
滁州市(明光市、天长市、琅琊区、南谯区、来安县、定远县、全椒县、凤阳县)
湛江市(赤坎区、吴川市、廉江市、徐闻县、坡头区、霞山区、遂溪县、雷州市、麻章区)
白银市(景泰县、会宁县、白银区、平川区、靖远县)
六盘水市(六枝特区、盘州市、水城区、钟山区)
榆林市(吴堡县、米脂县、榆阳区、绥德县、靖边县、佳县、神木市、府谷县、定边县、子洲县、清涧县、横山区)
永州市(东安县、祁阳市、宁远县、蓝山县、江永县、冷水滩区、零陵区、新田县、双牌县、道县、江华瑶族自治县)
来宾市(武宣县、象州县、合山市、金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县)
佳木斯市(桦南县、同江市、桦川县、前进区、郊区、富锦市、抚远市、东风区、向阳区、汤原县)
林芝市(墨脱县、米林市、察隅县、波密县、巴宜区、工布江达县、朗县)
绵阳市(涪城区、安州区、游仙区、北川羌族自治县、梓潼县、江油市、盐亭县、三台县、平武县)
潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)
玉树藏族自治州(称多县、杂多县、囊谦县、玉树市、治多县、曲麻莱县)
益阳市(桃江县、赫山区、资阳区、沅江市、安化县、南县)
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阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)
甘南藏族自治州(夏河县、玛曲县、舟曲县、合作市、卓尼县、迭部县、碌曲县、临潭县)
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五指山市(琼海市、乐东黎族自治县、东方市、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、文昌市、万宁市、陵水黎族自治县、定安县、保亭黎族苗族自治县、临高县、澄迈县、屯昌县)
南充市(高坪区、蓬安县、仪陇县、顺庆区、西充县、营山县、南部县、阆中市、嘉陵区)
汕头市(澄海区、濠江区、龙湖区、金平区、潮阳区、南澳县、潮南区)
宜宾市(珙县、叙州区、翠屏区、高县、屏山县、长宁县、筠连县、江安县、兴文县、南溪区)
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漳州市(长泰区、龙海区、南靖县、芗城区、漳浦县、平和县、龙文区、云霄县、华安县、诏安县、东山县)
通化市(梅河口市、柳河县、集安市、东昌区、辉南县、二道江区、通化县)
揭阳市(惠来县、揭西县、榕城区、揭东区、普宁市)
鸡西市(鸡东县、恒山区、虎林市、密山市、滴道区、梨树区、麻山区、鸡冠区、城子河区)
阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)
石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)
天水市(武山县、清水县、秦州区、麦积区、甘谷县、张家川回族自治县、秦安县)
云浮市(罗定市、云城区、云安区、郁南县、新兴县)
铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)
中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)
长春市(九台区、双阳区、绿园区、公主岭市、南关区、德惠市、朝阳区、榆树市、二道区、农安县、宽城区)
酒泉市(玉门市、肃州区、肃北蒙古族自治县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、金塔县)
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博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、阿拉山口市、精河县)
广元市(旺苍县、朝天区、青川县、苍溪县、剑阁县、利州区、昭化区)
阳泉市(城区、平定县、盂县、郊区、矿区)
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海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、海晏县、祁连县)
克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)
阜新市(海州区、太平区、彰武县、细河区、阜新蒙古族自治县、清河门区、新邱区)
文|恒心
来源|博望财经
扫地机器人“领头羊”石头科技正站在十字路口。
据官网显示，石头科技成立于2014年，后于2020年2月在上交所科创板挂牌上市，目前主要从事智能扫地机器人等智能清洁产品的设计、研发、生产和销售业务。
如今，面对行业内卷、利润困局及股东减持三面围墙，石头科技的生存空间被不断压缩。
首先是行业内卷加剧，业内价格战白热化。据其最新财报显示，技术迭代趋缓与跨界竞争加剧导致毛利率持续下滑，境内毛利率降1.56个百分点，境外跌6.74个百分点，研发投入激增56.93%却难抵成本压力。
其次是增收不增利矛盾凸显。虽然2024年营收同比增长38.03%至119.45亿元，但归母净利润却同比下降3.64%，销售费用狂飙接近30亿元，拖累整体盈利。
最后是资本撤离引发信任危机。创始人昌敬高位套现近9亿元后仍呼吁“耐心”，一度被股民顶上热搜。此外，多名股东也大量减持石头科技，其中，“小米系”顺为资本更是清仓退出。
种种不利信号引发连锁效应，导致二级市场恐慌。截止2025年4月14日收盘，石头科技的股价跌至188.98元/股，较2024年最高点的333.5元/股缩水逾四成。雪上加霜的是，美国对华清洁电器加征关税的政策落地，导致北美市场利润率进一步承压。
但有一点是值得肯定的，那就是石头科技与AI深度绑定。据《证券之星》报道，石头科技相关人士表示，“推出的新品已经融入了AI功能，旨在提升产品的清洁体验”。具体来看，这些AI功能包括RRmindGPT，它使得产品能够实现智慧交互，为用户提供更加便捷、智能的操作体验；以及ReactiveAI功能，它能够实现动态避障，让扫地机器人在复杂家居环境中更加灵活、高效地工作。
行业内卷加剧，技术同质化与价格战的双面夹击
全球扫地机器人市场正在经历前所未有的内卷风暴。
据国际数据公司（IDC）数据显示，尽管全球智能扫地机器人市场2024年全年出货同比增长11.2%至2060.3万台，但第四季度出货量增速仅7.8%，较前三季度明显放缓。聚焦于石头科技，2024年虽以16%的销量份额和22.3%的销额份额登顶全球第一，却不得不面对一个残酷现实：行业正从技术同质化向创新驱动跃迁，价格战的红海不仅仍未退去，反而竞争手段日益激进。
头部玩家的追觅科技通过仿生多关节机械手和具身智能大模型强化自主决策能力，云鲸智能则推出智能擦窗机器人，石头科技虽以ReactiveAI3.0动态避障技术和五轴折叠仿生机械臂（G30Space）构建差异化，但竞品在视觉导航、自清洁等领域的突破，仍不断稀释其先发优势。更棘手的是，国内市场扫地机器人渗透率与欧美市场差距显著，而“以旧换新”政策退潮后，需求增速可能断崖式下滑。
行业内卷加剧的结果是毛利率承压。据财报显示，石头科技境内毛利率同比下滑1.56个百分点至46.49%，境外市场更因关税波动与渠道成本攀升，毛利率暴跌6.74个百分点至53.7%。
为维持市场份额，石头科技采取了激进的“以价换量”策略。2024年下半年，其主力机型Q7Max系列通过“老品降价+减配促销”实现价格跳水，标价569欧元的产品实际售价降至419欧元，降幅达26%-27%。这一策略虽推动国内线上渠道销售额同比增长104%，但直接导致毛利率下滑。更严峻的是，科沃斯、追觅科技等竞品同步跟进降价，行业盈利空间持续收窄，陷入“规模增长但利润缩水”的恶性循环。
不仅如此，石头科技的技术短板在专利诉讼中暴露无遗。2024年石头科技因仿生机械臂技术涉嫌抄袭追觅科技，被法院裁定在德国市场禁售相关产品，导致欧洲市占率暴跌。与此同时，追觅科技推出的毫米级避障功能等产品创新，进一步挤压了石头科技的技术护城河。
业绩增收不增利，规模扩张下的利润漏斗
2024年，石头科技交出了一份“营收大涨、归母净利润下滑”的矛盾答卷。
据财报显示，2024年石头科技营收同比增长38.03%至119.45亿元，但归母净利润却同比下降3.64%至19.77亿元。这一“增收不增利”的困局，折射出石头科技规模扩张背后的成本失控。
石头科技成本结构恶化明显。2024年营业成本激增49.38%，销售费用暴涨73.23%，显示“以价换量”策略的边际效益递减。智能扫地机及配件毛利率下滑2.87个百分点至52.07%，境外市场毛利率更暴跌6.74个百分点至53.7%。关税压力、原材料涨价及汇兑损失成为利润杀手。
如此庞大的销售费用，石头科技用来大搞营销宣传。为抢占热点流量，石头科技广告支出达19.24亿元，占销售费用比重约65%。然而可惜的是，高曝光并未带来预期转化。更危险的信号是，销售费用增速接近营收增速的两倍。
此外，石头科技还多试多错，虽然在洗衣机等业务上投入大量资金，但却因质量问题引发多起投诉。
据黑猫投诉【下载黑猫投诉客户端】平台显示，截止2025年4月14日，通过检索“石头科技”，涉及的诉讼量高达近2000条，产品质量问题成为“重灾区”。例如一位消费者反映，“在石头科技购买石头机器人g20，订单时间在2023年5月，过了一年就出现大量的问题，回程故障、回洗功能故障导致洗布模式的水排到集尘盒里，污水桶的水箱一点水都没有。app提示故障，一直反复提示添加净水，净水桶的水箱是满的返修过两次还未解决，这次又重新送回返修。”
事实上，这只是石头科技产品质量的冰山一角。
资本撤离连锁反应，减持潮下的信任危机与治理隐忧
自2020年上市以来，石头科技创始人昌敬及“小米系”顺为资本等早期投资者，通过多轮减持套现合计超百亿元。
2024年，石头科技顺利成为A股“减持王”。
就拿创始人昌敬为例，可谓是精准减持，累计套现8.88亿元。2023年3月-9月，首次减持131.24万股，套现3.92亿元，均价291-380元/股；2024年6月，又通过大宗交易减持131.58万股，套现4.96亿元，均价376.88元/股。最有趣的是，每次减持后昌敬均发布“不减持承诺”，但承诺期一结束即重启减持。昌敬更是被贴上“双标”的标签，石头科技股价下跌时，仍强调“转型需耐心”，但其个人已减持套现。
其余股东减持也紧随其后。自2016年B轮领投后，“小米系”顺为资本持股9年，2024年四季度持股比例从5.41%降至清仓，按当时股价估算套现约10亿元；联合创始人毛国华2021年套现25亿元后，2024年四季度再减持0.12%，持股比例降至1.2%；香港中央结算全年减持956万股。
行业内卷、利润困局与股东减持，如同三面围墙压缩石头科技生存空间，此时的AI技术，则是破墙而出的关键钥匙。
这场AI时代的破卷之战，石头科技能否取得胜利，尚需市场给出答案，我们拭目以待。
新闻结尾
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