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周口市(商水县、鹿邑县、西华县、郸城县、扶沟县、淮阳区、川汇区、太康县、项城市、沈丘县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

承德市(围场满族蒙古族自治县、承德县、隆化县、双桥区、平泉市、宽城满族自治县、双滦区、鹰手营子矿区、兴隆县、滦平县、丰宁满族自治县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)  安阳市(龙安区、汤阴县、滑县、林州市、文峰区、北关区、殷都区、安阳县、内黄县)

忻州市(宁武县、五寨县、偏关县、保德县、岢岚县、定襄县、神池县、原平市、五台县、静乐县、忻府区、繁峙县、代县、河曲县)

济南市(天桥区、平阴县、济阳区、商河县、章丘区、历城区、槐荫区、长清区、历下区、钢城区、市中区、莱芜区)

绵阳市(江油市、北川羌族自治县、三台县、安州区、涪城区、游仙区、盐亭县、梓潼县、平武县)

邢台市(南宫市、任泽区、平乡县、临城县、广宗县、南和区、临西县、沙河市、柏乡县、巨鹿县、襄都区、隆尧县、威县、清河县、宁晋县、新河县、信都区、内丘县)  平顶山市(宝丰县、石龙区、鲁山县、汝州市、郏县、湛河区、卫东区、叶县、新华区、舞钢市)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、水磨沟区、新市区、达坂城区、乌鲁木齐县、天山区、头屯河区、米东区)

丽水市(云和县、景宁畲族自治县、莲都区、遂昌县、青田县、庆元县、缙云县、龙泉市、松阳县)

七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)

岳阳市(临湘市、云溪区、君山区、华容县、岳阳楼区、平江县、汨罗市、湘阴县、岳阳县)

池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)

西安市(雁塔区、阎良区、周至县、长安区、临潼区、鄠邑区、灞桥区、碑林区、新城区、高陵区、未央区、蓝田县、莲湖区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

贵阳市(观山湖区、开阳县、修文县、白云区、乌当区、花溪区、云岩区、清镇市、息烽县、南明区)

安庆市(桐城市、宜秀区、岳西县、太湖县、迎江区、怀宁县、大观区、宿松县、望江县、潜山市)

九江市(都昌县、浔阳区、共青城市、庐山市、武宁县、柴桑区、永修县、瑞昌市、湖口县、德安县、濂溪区、彭泽县、修水县)

蚌埠市(蚌山区、五河县、龙子湖区、淮上区、禹会区、怀远县、固镇县)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、万宁市、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、东方市、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、澄迈县、琼海市、陵水黎族自治县、屯昌县、文昌市、定安县、临高县)

白城市(洮北区、洮南市、大安市、通榆县、镇赉县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

重庆市(綦江区、巫山县、丰都县、万州区、黔江区、巴南区、江北区、合川区、秀山土家族苗族自治县、长寿区、沙坪坝区、忠县、南川区、涪陵区、武隆区、荣昌区、璧山区、城口县、北碚区、江津区、大足区、永川区、开州区、南岸区、潼南区、渝中区、巫溪县、九龙坡区、梁平区、铜梁区、奉节县、垫江县、大渡口区、石柱土家族自治县、渝北区、彭水苗族土家族自治县、云阳县、酉阳土家族苗族自治县)

秦皇岛市(海港区、山海关区、昌黎县、青龙满族自治县、卢龙县、抚宁区、北戴河区)

辽源市(龙山区、东丰县、西安区、东辽县)

亳州市(蒙城县、谯城区、涡阳县、利辛县)

苏州市(虎丘区、相城区、昆山市、张家港市、常熟市、吴中区、姑苏区、太仓市、吴江区)

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温州市(乐清市、龙湾区、平阳县、苍南县、永嘉县、鹿城区、文成县、龙港市、瓯海区、泰顺县、瑞安市、洞头区)

宁夏回族自治区

梅州市(梅县区、蕉岭县、兴宁市、平远县、五华县、梅江区、丰顺县、大埔县)

宜宾市(长宁县、兴文县、南溪区、江安县、翠屏区、叙州区、高县、屏山县、筠连县、珙县)  文山壮族苗族自治州(广南县、丘北县、文山市、马关县、麻栗坡县、砚山县、西畴县、富宁县)

晋城市(沁水县、高平市、阳城县、泽州县、城区、陵川县)

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、剑河县、施秉县、黄平县、黎平县、镇远县、三穗县、天柱县、榕江县、台江县、从江县、岑巩县、麻江县、锦屏县、凯里市、丹寨县)

莆田市(仙游县、城厢区、涵江区、荔城区、秀屿区)鹤岗市(萝北县、绥滨县、南山区、兴山区、兴安区、东山区、向阳区、工农区)

钦州市(浦北县、钦南区、钦北区、灵山县)  中山市

长治市(襄垣县、壶关县、上党区、武乡县、平顺县、沁源县、黎城县、潞州区、潞城区、屯留区、长子县、沁县)

吕梁市(临县、交城县、中阳县、岚县、石楼县、方山县、交口县、孝义市、柳林县、汾阳市、文水县、兴县、离石区)

盐城市(大丰区、东台市、滨海县、建湖县、阜宁县、亭湖区、响水县、盐都区、射阳县)潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

枣庄市(台儿庄区、市中区、薛城区、山亭区、峄城区、滕州市)

崇左市(天等县、江州区、大新县、扶绥县、凭祥市、龙州县、宁明县)

晋中市(平遥县、介休市、灵石县、寿阳县、太谷区、榆次区、昔阳县、和顺县、左权县、祁县、榆社县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

杭州市(上城区、富阳区、桐庐县、萧山区、西湖区、建德市、滨江区、淳安县、临平区、拱墅区、临安区、余杭区、钱塘区)

铁岭市(铁岭县、调兵山市、开原市、清河区、西丰县、银州区、昌图县)

凉山彝族自治州(会东县、冕宁县、美姑县、普格县、喜德县、布拖县、昭觉县、宁南县、甘洛县、雷波县、会理市、盐源县、越西县、金阳县、西昌市、德昌县、木里藏族自治县)

驻马店市(泌阳县、确山县、遂平县、上蔡县、平舆县、驿城区、西平县、汝南县、正阳县、新蔡县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

云浮市(云安区、罗定市、郁南县、云城区、新兴县)

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济源市

东营市(利津县、东营区、垦利区、广饶县、河口区)

舟山市(嵊泗县、普陀区、定海区、岱山县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

马鞍山市(和县、花山区、当涂县、博望区、雨山区、含山县)

　　转自：港湾商业观察

　　《港湾商业观察》王璐

　　有着“酒类流通第一股”的华致酒行（300755.SZ）交出了2016年以来的最差业绩。

　　华致酒行近期公布的2024年年报显示，公司实现营收94.64亿，同比下滑6.49%；归母净利润4445万，同比下滑81.11%；扣非净利润2517万，同比下滑85.97%。

　　不仅如此，2024年华致酒行净资产收益率（加权）1.23%，上年同期为6.32%；毛利率为9%，上年同期为10.75%；归属于上市公司股东的净资产为31.56亿元，同比下滑16.94%。

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　　多核心指标普遍下滑

　　华致酒行表示，酒类行业面临周期性调整，主销名酒市场价格呈下降趋势，公司毛利率因此降低，收入也略有下滑，同时公司基于谨慎性原则对部分存货计提了存货跌价准备，导致净利润同比减少。

　　具体到收入构成来看，无论是主业酒类，还是分产品，或是分地区，华致酒行近乎都清一色下滑。

　　2024年，华致酒行白酒和葡萄酒营收分别为87.60、4.20亿元，分别同比下降6.77%、13.68%。白酒方面，2024年销量和均价分别同比下降2.05%、4.81%。换言之，最重要的产品、销量和均价，都没有正增长。

　　实际上，华致酒行业绩的大败多少在市场预期之内。

　　公司此前就预计，2024年第四季度归母净利润为-1.30--1.16亿元，去年同期为0.04亿元；扣非归母净利润预计为-1.28--1.21亿元，去年同期为0.03亿元。对于当时的亏损，华鑫证券曾指出，1，行业整体需求疲软，五粮液等名酒批价下行，公司毛利率下降；2，公司基于谨慎性原则对部分存货进行存货跌价准备，净利润同比减少。

　　据悉，截至2024年末华致酒行的存货跌价准备为6083.73万元，同比增长超过110%。

　　当然，看得出来，华致酒行2024也在缩减成本：销售费用同比下滑21.81%，管理费用同比下滑14.40%。

　　华致酒行在年报中表示，酒水行业进入新一轮产业调整期，头部效应进一步凸显。上游供应商方面，受宏观经济形势影响，我国酒水市场总体规模增长速度有所放缓，具有较强品牌力的头部企业体现出更刚性的市场需求。伴随酒类消费从政务消费向商务消费、大众消费的持续转型，消费者的消费意识趋于理性，对品牌和品质的要求不断提升。白酒品牌分化日趋明显，市场份额持续向茅台、五粮液、汾酒等头部企业集中，消费者对品牌的忠诚度亦持续提升。葡萄酒行业品牌化发展的趋势也日益明显。

　　下游销售渠道方面，由于消费者对酒类即时性和保真性消费要求较高，包括连锁门店、烟酒店、卖场、社区便利店等在内的线下门店仍为主流购酒渠道。此外，随着互联网时代数字化营销的持续发展，消费者在追求产品质量之余，对配送效率、用户体验、便捷程度也提出了更高的要求。酒类流通行业面临新的挑战，优胜劣汰的发展变化凸显，竞争格局呈现集中化态势，品牌连锁业态的优势愈加明显。

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　　需求承压下，业绩创多年来新低

　　在年报发布后，华鑫证券研报认为，2024年白酒行业需求整体承压，名酒产品价格下行，精品酒所在次高端价位带商务场景仍未恢复，对公司利润端影响较大。

　　不过，华鑫证券也表示，2024年公司与奔富深化合作并获得多款红酒产品独家代理权，扩充品类覆盖更多价位段，推动销量增长。2024年四季度以来，公司主动调整变革内部架构与战略方向，以“去库存、促动销、稳价格、调结构、强团队、优模式”为行动方针，提升公司核心竞争力；同时梳理未来业务重心，做好名酒保真的渠道品牌和供应链服务平台两大工作，将名酒产品纳入体系管理，做好门店与消费者服务。

　　华鑫证券给出的盈利预测是，公司供应链服务平台的搭建有利于稳固核心竞争力，同时三大渠道业态满足多元消费需求与环境。短期行业需求整体承压，公司作为渠道商利润调整较多，预计公司2025-2027年EPS分别为0.26/0.42/0.60元，当前股价对应PE分别为61/37/26倍，维持“买入”投资评级。

　　事实上，拉长时间来看，华致酒行2024年业绩创下多年来新低。

　　2016年-2023年，华致酒行从未出现过营收净利润双降的情况，公司营收增速分别为38.45%、10.18%、13.06%、37.38%、32.20%、50.97%、16.73%和16.22%，归母净利润增速分别为351.58%、79.38%、10.94%、42.06%、16.82%、81.03%、-45.77%和-35.78%。

　　上述年份，公司毛利率分别为17.24%、20.30%、21.36%、21.39%、19.07%、20.96%、14.03%和10.75%。

　　有白酒观察人士认为，我国白酒行业历来受消费等大环境影响较大，而渠道销售方也直接受到影响，同时在“卖方”销售渠道上，无论线上还是线下，竞争都非常激烈，华致酒行因而业绩波动剧烈。

　　华致酒行年报中指出，据ParkStreet的数据显示，美国酒类流通第一巨头SGWS市占超30%，前三巨头SGWS、RNDC和BBBG市占达55%，相比之下，我国酒类流通行业集中度仍有很大的提升空间。

　　外界还关注到，华致酒行的存货自2021年至今，普遍保持在30亿左右。2020年-2024年，存货分别为18.92亿、30.48亿、34.29亿、33.55亿和32.59亿。

　　华致酒行财务总监胡亮锋在业绩说明会上表示，“目前公司存货结构已趋于合理，未来将进一步加强库存管理，提升存货周转率。”（港湾财经出品）