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酒泉市(肃州区、金塔县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、瓜州县)

榆林市(横山区、吴堡县、绥德县、佳县、靖边县、清涧县、府谷县、米脂县、神木市、榆阳区、子洲县、定边县)

清远市(连山壮族瑶族自治县、清城区、佛冈县、清新区、英德市、阳山县、连州市、连南瑶族自治县)

三明市(尤溪县、宁化县、沙县区、永安市、明溪县、三元区、清流县、大田县、建宁县、泰宁县、将乐县)  运城市(平陆县、绛县、垣曲县、盐湖区、闻喜县、芮城县、稷山县、河津市、新绛县、万荣县、临猗县、永济市、夏县)

广元市(旺苍县、青川县、昭化区、朝天区、苍溪县、剑阁县、利州区)

宁德市(寿宁县、霞浦县、福鼎市、屏南县、柘荣县、周宁县、古田县、福安市、蕉城区)

赤峰市(林西县、元宝山区、敖汉旗、克什克腾旗、巴林左旗、红山区、翁牛特旗、宁城县、喀喇沁旗、松山区、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗)平顶山市(鲁山县、湛河区、新华区、叶县、舞钢市、汝州市、石龙区、卫东区、宝丰县、郏县)

张家口市(涿鹿县、尚义县、康保县、宣化区、下花园区、怀安县、桥西区、张北县、桥东区、沽源县、怀来县、万全区、崇礼区、蔚县、赤城县、阳原县)  郴州市(临武县、永兴县、桂东县、汝城县、嘉禾县、宜章县、苏仙区、安仁县、资兴市、桂阳县、北湖区)

滨州市(博兴县、邹平市、滨城区、阳信县、沾化区、无棣县、惠民县)

梅州市(梅县区、大埔县、丰顺县、五华县、平远县、梅江区、蕉岭县、兴宁市)

株洲市(醴陵市、荷塘区、渌口区、茶陵县、石峰区、天元区、芦淞区、炎陵县、攸县)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

天水市(武山县、麦积区、清水县、张家川回族自治县、甘谷县、秦安县、秦州区)

佳木斯市(桦南县、汤原县、桦川县、郊区、东风区、向阳区、富锦市、前进区、抚远市、同江市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

莆田市(荔城区、仙游县、秀屿区、涵江区、城厢区)

果洛藏族自治州(班玛县、玛多县、达日县、玛沁县、久治县、甘德县)

九江市(彭泽县、都昌县、永修县、湖口县、德安县、修水县、共青城市、濂溪区、武宁县、瑞昌市、浔阳区、庐山市、柴桑区)

荆州市(松滋市、荆州区、公安县、江陵县、监利市、洪湖市、石首市、沙市区)

亳州市(利辛县、涡阳县、蒙城县、谯城区)

成都市(都江堰市、温江区、青羊区、崇州市、龙泉驿区、新津区、青白江区、新都区、锦江区、金牛区、大邑县、简阳市、邛崃市、蒲江县、金堂县、彭州市、成华区、双流区、武侯区、郫都区)

兰州市(皋兰县、永登县、红古区、榆中县、城关区、七里河区、西固区、安宁区)

大庆市(大同区、林甸县、肇州县、让胡路区、肇源县、红岗区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区)

临汾市(翼城县、曲沃县、乡宁县、洪洞县、霍州市、永和县、安泽县、浮山县、侯马市、古县、大宁县、尧都区、汾西县、蒲县、襄汾县、吉县、隰县)

保定市(安国市、易县、定兴县、高阳县、望都县、顺平县、蠡县、莲池区、涿州市、满城区、定州市、雄县、清苑区、徐水区、高碑店市、曲阳县、唐县、竞秀区、阜平县、容城县、涞水县、博野县、涞源县、安新县)

甘南藏族自治州(合作市、卓尼县、碌曲县、临潭县、迭部县、夏河县、舟曲县、玛曲县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

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攀枝花市(米易县、盐边县、仁和区、东区、西区)

临沧市(云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、凤庆县、镇康县、永德县)

白山市(临江市、靖宇县、抚松县、浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县)

大同市(云州区、平城区、新荣区、阳高县、天镇县、云冈区、左云县、灵丘县、浑源县、广灵县)  天津市(津南区、河北区、北辰区、宝坻区、东丽区、河东区、西青区、武清区、和平区、南开区、河西区、蓟州区、宁河区、静海区、滨海新区、红桥区)

达州市(通川区、万源市、宣汉县、达川区、开江县、渠县、大竹县)

聊城市(莘县、阳谷县、临清市、茌平区、冠县、东昌府区、东阿县、高唐县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)中山市

南京市(高淳区、鼓楼区、江宁区、溧水区、秦淮区、玄武区、雨花台区、六合区、栖霞区、建邺区、浦口区)  淮南市(潘集区、寿县、凤台县、谢家集区、大通区、田家庵区、八公山区)

新余市(分宜县、渝水区)

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三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)怀化市(芷江侗族自治县、辰溪县、会同县、鹤城区、洪江市、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、中方县、溆浦县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县)

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南宁市(横州市、隆安县、江南区、邕宁区、西乡塘区、兴宁区、上林县、武鸣区、青秀区、宾阳县、马山县、良庆区)

嘉峪关市

百色市(靖西市、田林县、右江区、德保县、隆林各族自治县、田东县、那坡县、田阳区、平果市、乐业县、凌云县、西林县)

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凉山彝族自治州(西昌市、金阳县、喜德县、布拖县、会理市、越西县、宁南县、冕宁县、昭觉县、美姑县、木里藏族自治县、雷波县、德昌县、盐源县、甘洛县、会东县、普格县)

阿勒泰地区(福海县、布尔津县、青河县、富蕴县、哈巴河县、吉木乃县、阿勒泰市)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、乌兰县、德令哈市、都兰县、格尔木市)

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德州市(夏津县、德城区、陵城区、武城县、临邑县、庆云县、齐河县、平原县、宁津县、禹城市、乐陵市)

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菏泽市(东明县、郓城县、牡丹区、单县、鄄城县、巨野县、定陶区、曹县、成武县)

广州市(白云区、番禺区、黄埔区、花都区、荔湾区、海珠区、从化区、天河区、南沙区、增城区、越秀区)

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　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。