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娄底市(娄星区、新化县、双峰县、涟源市、冷水江市)
惠州市(惠阳区、龙门县、惠东县、博罗县、惠城区)
湛江市(徐闻县、吴川市、廉江市、麻章区、雷州市、赤坎区、坡头区、遂溪县、霞山区)
怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)
怀化市(沅陵县、中方县、鹤城区、辰溪县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、芷江侗族自治县、会同县、麻阳苗族自治县)
商丘市(宁陵县、睢阳区、睢县、永城市、民权县、夏邑县、柘城县、梁园区、虞城县)
淮北市(相山区、烈山区、杜集区、濉溪县)
杭州市(桐庐县、淳安县、临平区、余杭区、拱墅区、富阳区、钱塘区、滨江区、西湖区、建德市、临安区、上城区、萧山区)
连云港市(东海县、灌南县、灌云县、连云区、赣榆区、海州区)
常德市(鼎城区、桃源县、汉寿县、武陵区、澧县、石门县、临澧县、津市市、安乡县)
佛山市(顺德区、三水区、禅城区、南海区、高明区)
山南市(曲松县、加查县、贡嘎县、扎囊县、乃东区、桑日县、浪卡子县、洛扎县、琼结县、错那市、措美县、隆子县)
宜宾市(长宁县、翠屏区、高县、南溪区、筠连县、江安县、屏山县、珙县、兴文县、叙州区)
乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)
牡丹江市(林口县、西安区、阳明区、爱民区、东宁市、穆棱市、绥芬河市、宁安市、东安区、海林市)
周口市(太康县、川汇区、西华县、淮阳区、商水县、沈丘县、项城市、鹿邑县、扶沟县、郸城县)
定西市(安定区、陇西县、渭源县、岷县、漳县、临洮县、通渭县)
阳泉市(矿区、平定县、盂县、郊区、城区)
海南藏族自治州(贵南县、同德县、兴海县、共和县、贵德县)
莆田市(秀屿区、城厢区、涵江区、仙游县、荔城区)
佳木斯市(前进区、向阳区、同江市、东风区、桦南县、抚远市、桦川县、郊区、富锦市、汤原县)
德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、陇川县、梁河县、盈江县)
海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)
抚顺市(望花区、抚顺县、新宾满族自治县、新抚区、清原满族自治县、顺城区、东洲区)
温州市(龙港市、泰顺县、永嘉县、瑞安市、苍南县、瓯海区、洞头区、文成县、平阳县、鹿城区、乐清市、龙湾区)
阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)
黑河市(孙吴县、逊克县、五大连池市、嫩江市、爱辉区、北安市)
遵义市(汇川区、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、正安县、绥阳县、余庆县、红花岗区、播州区、仁怀市、桐梓县、习水县、道真仡佬族苗族自治县、赤水市)
东营市(河口区、利津县、垦利区、东营区、广饶县)
保定市(莲池区、唐县、易县、望都县、高阳县、雄县、徐水区、博野县、容城县、阜平县、清苑区、曲阳县、竞秀区、蠡县、安新县、顺平县、定州市、高碑店市、满城区、涿州市、安国市、涞水县、定兴县、涞源县)
邢台市(内丘县、信都区、清河县、沙河市、平乡县、临城县、广宗县、临西县、宁晋县、柏乡县、威县、隆尧县、新河县、任泽区、南和区、巨鹿县、襄都区、南宫市)
鞍山市(千山区、海城市、岫岩满族自治县、台安县、铁西区、铁东区、立山区)
安康市(汉阴县、平利县、石泉县、紫阳县、宁陕县、汉滨区、镇坪县、白河县、岚皋县、旬阳市)
漯河市(临颍县、召陵区、舞阳县、郾城区、源汇区)
大庆市(肇源县、萨尔图区、让胡路区、大同区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、龙凤区、肇州县)
青岛市(胶州市、市南区、即墨区、平度市、崂山区、莱西市、市北区、黄岛区、李沧区、城阳区)
吉林市(蛟河市、昌邑区、船营区、永吉县、龙潭区、丰满区、磐石市、桦甸市、舒兰市)
曲靖市(麒麟区、富源县、马龙区、会泽县、罗平县、沾益区、陆良县、师宗县、宣威市)
临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、康乐县、永靖县、临夏市、东乡族自治县、广河县、和政县)
盐城市(射阳县、建湖县、响水县、阜宁县、盐都区、滨海县、亭湖区、东台市、大丰区)
宜春市(宜丰县、靖安县、铜鼓县、丰城市、万载县、奉新县、袁州区、樟树市、高安市、上高县)
南昌市(青山湖区、西湖区、安义县、青云谱区、南昌县、新建区、东湖区、红谷滩区、进贤县)
南阳市(方城县、卧龙区、桐柏县、镇平县、淅川县、南召县、社旗县、唐河县、邓州市、西峡县、内乡县、新野县、宛城区)
梧州市(藤县、岑溪市、苍梧县、万秀区、龙圩区、长洲区、蒙山县)
保山市(施甸县、龙陵县、腾冲市、昌宁县、隆阳区)
防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)
菏泽市(巨野县、牡丹区、郓城县、鄄城县、单县、成武县、定陶区、曹县、东明县)
亳州市(利辛县、涡阳县、蒙城县、谯城区)
文山壮族苗族自治州(西畴县、广南县、文山市、富宁县、马关县、麻栗坡县、砚山县、丘北县)
滨州市(惠民县、无棣县、博兴县、阳信县、邹平市、沾化区、滨城区)
喀什地区(巴楚县、伽师县、叶城县、疏勒县、疏附县、泽普县、莎车县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、麦盖提县、英吉沙县)
双鸭山市(岭东区、宝山区、四方台区、集贤县、尖山区、友谊县、饶河县、宝清县)
黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县)
张家口市(崇礼区、怀来县、桥东区、万全区、怀安县、宣化区、康保县、张北县、沽源县、蔚县、涿鹿县、桥西区、阳原县、尚义县、赤城县、下花园区)
龙岩市(长汀县、漳平市、连城县、上杭县、新罗区、武平县、永定区)
西宁市(大通回族土族自治县、湟中区、城北区、城中区、城西区、湟源县、城东区)
黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、岑巩县、黄平县、天柱县、三穗县、镇远县、丹寨县、麻江县、剑河县、从江县、凯里市、黎平县、榕江县、施秉县、台江县、雷山县)
凉山彝族自治州(美姑县、会东县、甘洛县、普格县、宁南县、西昌市、盐源县、会理市、昭觉县、木里藏族自治县、布拖县、雷波县、越西县、德昌县、冕宁县、金阳县、喜德县)
揭阳市(揭西县、普宁市、揭东区、惠来县、榕城区)
广安市(岳池县、前锋区、邻水县、华蓥市、广安区、武胜县)
云浮市(罗定市、云安区、新兴县、郁南县、云城区)
三门峡市(灵宝市、陕州区、渑池县、义马市、湖滨区、卢氏县)
大连市(庄河市、中山区、西岗区、长海县、普兰店区、甘井子区、金州区、沙河口区、瓦房店市、旅顺口区)
湘潭市(岳塘区、雨湖区、韶山市、湘潭县、湘乡市)
甘孜藏族自治州(道孚县、甘孜县、康定市、白玉县、理塘县、九龙县、石渠县、色达县、得荣县、乡城县、德格县、丹巴县、巴塘县、炉霍县、新龙县、稻城县、泸定县、雅江县)
福州市(罗源县、鼓楼区、晋安区、连江县、仓山区、台江区、福清市、平潭县、永泰县、马尾区、闽侯县、长乐区、闽清县)
长春市(二道区、榆树市、德惠市、绿园区、农安县、朝阳区、南关区、公主岭市、双阳区、九台区、宽城区)
淮安市(清江浦区、涟水县、盱眙县、洪泽区、淮阴区、金湖县、淮安区)
西安市(灞桥区、鄠邑区、新城区、碑林区、周至县、长安区、雁塔区、蓝田县、莲湖区、高陵区、临潼区、未央区、阎良区)
巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特前旗、五原县、杭锦后旗、磴口县、乌拉特后旗、临河区)
遂宁市(船山区、蓬溪县、安居区、射洪市、大英县)
六安市(金安区、霍山县、金寨县、霍邱县、舒城县、裕安区、叶集区)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)
开封市(禹王台区、通许县、鼓楼区、尉氏县、祥符区、顺河回族区、杞县、龙亭区、兰考县)
梅州市(丰顺县、蕉岭县、梅江区、兴宁市、平远县、大埔县、梅县区、五华县)
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安庆市(宿松县、岳西县、潜山市、桐城市、望江县、太湖县、大观区、宜秀区、迎江区、怀宁县)
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4月25日,舍得酒业(600702)公布2025年一季报,公司营业收入为15.8亿元,同比下降25.1%;归母净利润为3.46亿元,同比下降37.1%;扣非归母净利润为3.43亿元,同比下降37.1%;经营现金流净额为2.24亿元,同比增长106.8%;EPS(全面摊薄)为1.039元。
截至一季度末,公司总资产121.79亿元,较上年度末增长3.2%;归母净资产为71.01亿元,较上年度末增长4.3%。
2025年第一季度报告显示,在多个业务领域的表现情况。主要从事高端白酒的生产和销售,旗下拥有多个知名品牌,致力于传承和创新中国白酒文化。
此外,进行了股份回购,计划以集中竞价交易方式回购股份,回购总金额不低于1亿元且不超过2亿元,显示出对未来发展的信心。通过这些措施,希望能够进一步提升股东价值,并激励员工的积极性。
4月25日金融一线消息,中国平安今日公布截至2025年3月31日止三个月期间业绩。2025年第一季度,集团实现归属于母公司股东的营运利润379.07亿元,同比增长2.4%;其中,寿险及健康险业务归属于母公司股东的营运利润268.64亿元,同比增长5.0%。集团总资产突破13万亿元,达13.18万亿元。
来源:《理财周刊》
葡萄酒“龙头”业绩大跌。
4月17日晚,张裕A(000869.SZ)交出了2024年的成绩单:2024年公司实现营收32.77亿元,同比下滑25.26%;实现归母净利润3.05亿元,同比暴跌42.68%;扣非后归母净利润仅为1.31亿元,同比下降71.76%。
早在2023年年报中,张裕A为公司定下的2024年目标是力争实现营业收入不低于47亿元。然而如今,不仅离先前定下的目标差距甚大,而且营收和归母净利润都创近十年来最低水平。
这样的业绩表现,市场也不认可。年报发布次日,张裕A的股价一开盘便开始下跌,至收盘,股价报收22.20元/股,日内跌幅达2.80%。随后几天又发生了几次不同程度的下跌,截至4月25日收盘,张裕A股价为22.73元/股,总市值为153亿元,市盈率(TTM)为50倍。
然而回顾过去,2010年张裕A的巅峰时期股价达87.63元/股,如今其市值却已跌破至153亿元。为何葡萄酒龙头衰落至此,如今又遇到了什么问题?
百年品牌的新困境:
市场需求萎缩,行业竞争加剧
据公司官网介绍,张裕A的历史最早可以追溯到1892年,爱国侨领张弼士先生在烟台创办了张裕酿酒公司,开创了中国工业化生产葡萄酒的先河。2002年,张裕在中国率先引入“酒庄”概念,在烟台、辽宁、北京、宁夏、陕西、新疆六大优质产区建成了8大酒庄。此外,张裕还加速全球布局,陆续在法国、西班牙、智利、澳大利亚收购6座酒庄。经过多年发展,张裕A已成为中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业之一。
目前,公司主营业务涵盖葡萄酒、白兰地、起泡酒、保健酒等多品类酒产品的生产与销售,其中葡萄酒和白兰地是其核心业务板块,两者合计占公司营收的96.98%。在国内市场,张裕A凭借悠久历史沉淀、庞大销售网络以及丰富产品线,占据重要地位。
然而,近年来张裕A却陷入了业绩困境。2019年打断了张裕A从2014年到2018年营收稳步上升的走势,当年实现营收50.31亿元,同比下滑2.16%;在2020年,下滑趋势叠加疫情影响,当年营收暴跌33.08%,仅为33.95亿元。随后几年业绩虽稍有恢复,但还是不及疫情前;而在2024年,张裕A的营收水平再次大跌,成为近十年来最差。
从业务结构来看,公司两大核心板块葡萄酒与白兰地均呈现全线下滑态势。葡萄酒产品全年营收24.38亿元,同比下降22.32%;白兰地业务颓势更为明显,营收同比骤降35.80%至7.40亿元。
最近几年,随着消费理念转变以及宏观经济进入调整期,葡萄酒行业正面临着严峻的市场环境。
国际葡萄与葡萄酒组织(OIV)4月15日发布的报告显示,2024年全球葡萄酒消费量为214亿升,同比下降3.3%,创60年来最低水平;而在中国市场,下跌更加剧烈,2024年葡萄酒消费同比降幅达19.3%,国产葡萄酒行业正面临前所未有的结构性挑战。
图片来源:网络
与此同时,进口葡萄酒的冲击也给国产葡萄酒行业带来了巨大压力。据中国海关总署公布的数据显示,2024年全年葡萄酒进口金额为15.92亿美元,同比增长37.2%,进口量为2.8亿升,同比增长13.6%,五年来首次迎来增长。
这一增长现象主要由重新回归中国市场的澳大利亚葡萄酒带动。2024年全年,澳大利亚瓶装酒进口量达到3422.49万升,同比增长203倍,进口额达到5.47亿美元,同比增长570倍,位居中国葡萄酒进口额排行榜首位。进口葡萄酒凭借其品牌知名度、产品质量以及价格优势,在国内市场迅速抢占份额,对张裕A等国产葡萄酒企业形成了强有力的竞争。
图源:中国葡萄酒资讯网
在国内市场,张裕A还面临着来自白酒、黄酒、啤酒等其他酒种企业的竞争。白酒企业纷纷布局低度酒市场,如茅台推出“悠蜜”12款低度果酒,洋河的“微分子”等;啤酒企业则主推高端化,力图打入高端餐饮、休闲市场。这些消费群体高度重合的产品,对消费场景较为单一的葡萄酒是个不小的冲击,进一步压缩了葡萄酒的市场空间。
10亿元营销难挡销量下滑
净利不够资产处置来凑
张裕A自身产品销量下滑问题也十分突出。2024年,公司葡萄酒产品销量为5.77万吨,同比下滑12.22%;白兰地产品销售量为2.05万吨,同比下降31.56%。
然而,尽管销量大幅下滑,张裕A的营销投入却仍然居高不下。2024年张裕A的销售费用为10.13亿元,同比下降18.29%;同时,过去一年里,张裕A经销商数量继续增加,总计增加了121家,至5180家经销商。
图源:张裕A2024年度财报
值得注意的是,与10亿元销售费用相对的是,2024年张裕A的研发费用仅0.20亿元,销售占比仅0.60%。
费用控制仍需努力,下游需求持续萎缩,同时受成本压力与终端价格体系的双重挤压,2024年张裕A葡萄酒的毛利率为57.32%,较上年减少2.91个百分点;白兰地的毛利率为58.26%,较上年减少2.99个百分点。
张裕A净利润不断下滑,扣除非经常性损益后的净利润下滑更为显著。公司2024年全年归母净利润为3.05亿元,扣非后归母净利润仅为1.31亿元,同比下降71.76%。
具体来看,2024年张裕A录得非经常性收益为1.74亿元,其中来自葡萄园等资产处置收益为1.27亿元,这部分收益占归母净利润比例达57.05%,超过了同期主营业务贡献的利润额。
图源:张裕A2024年度财报
此外,2024年度公司计入当期损益中有5261.39万元来自补助费用。资产处置收益和补贴资金具有一次性特征,难以持续支撑未来业绩。
不佳的业绩也影响到了公司经营性现金流。截至2024年末,张裕A经营活动产生的现金流量净额为3.98亿元,同比下降66.09%,期末现金及现金等价物净额为-2.45亿元,同比下降170.04%,公司现金流的短期压力有所增加。由于销售额同比下降导致公司销售商品、提供劳务收到的现金同比下降,这直接影响了公司的资金回笼和日常运营资金的周转。
自2018年以来,张裕A葡萄酒的存货一直在28亿元上下波动。2024年末,公司存货29亿元,其中最多的是19.2亿元的在产品,其次是7亿元的库存商品,库存商品比上年增长约1亿元。
基于当前的市场形势,张裕A下调了2025年的营收目标。公司在财报中表示,2025年公司将力争实现营业收入不低于34亿元,这一数据较2024年实际营收增长约3.7%。同时,公司力争将主营业务成本及三项期间费用控制在30亿元以下。从这一经营目标来看,张裕A对2025年的市场形势仍持谨慎态度,设定的营收增长目标较为保守。
但在当前行业竞争激烈、市场需求萎缩的大环境下,张裕A要实现这一经营目标也并非易事。公司需要在产品创新、市场拓展、成本控制等多个方面采取有效措施,提升自身的核心竞争力。(《理财周刊-财事汇》出品)
新闻结尾
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