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秦皇岛市(山海关区、北戴河区、海港区、昌黎县、青龙满族自治县、抚宁区、卢龙县)

上海市(普陀区、松江区、崇明区、徐汇区、黄浦区、长宁区、宝山区、金山区、静安区、青浦区、虹口区、浦东新区、奉贤区、杨浦区、闵行区、嘉定区)

大同市(天镇县、广灵县、灵丘县、浑源县、云冈区、平城区、云州区、阳高县、左云县、新荣区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县)  黄冈市(麻城市、浠水县、蕲春县、黄梅县、团风县、英山县、武穴市、罗田县、红安县、黄州区)

泰州市(靖江市、海陵区、泰兴市、高港区、姜堰区、兴化市)

濮阳市(台前县、南乐县、范县、清丰县、华龙区、濮阳县)

湖州市(吴兴区、德清县、安吉县、长兴县、南浔区)

吉安市(泰和县、青原区、新干县、吉州区、永丰县、吉水县、峡江县、安福县、吉安县、井冈山市、永新县、遂川县、万安县)  日喀则市(谢通门县、康马县、桑珠孜区、江孜县、白朗县、亚东县、萨嘎县、仁布县、拉孜县、吉隆县、南木林县、聂拉木县、仲巴县、昂仁县、萨迦县、定日县、定结县、岗巴县)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)

大庆市(肇州县、肇源县、龙凤区、萨尔图区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、让胡路区、红岗区)

舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

六安市(叶集区、霍山县、金寨县、金安区、舒城县、裕安区、霍邱县)

合肥市(瑶海区、庐江县、庐阳区、肥东县、包河区、蜀山区、肥西县、长丰县、巢湖市)

梅州市(蕉岭县、梅江区、平远县、丰顺县、兴宁市、五华县、梅县区、大埔县)

宿州市(萧县、灵璧县、泗县、埇桥区、砀山县)

烟台市(莱阳市、福山区、龙口市、招远市、莱州市、牟平区、栖霞市、蓬莱区、芝罘区、海阳市、莱山区)

铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)

营口市(老边区、西市区、盖州市、鲅鱼圈区、大石桥市、站前区)

济源市

玉林市(玉州区、博白县、北流市、容县、兴业县、福绵区、陆川县)

枣庄市(薛城区、市中区、滕州市、台儿庄区、峄城区、山亭区)

乐山市(夹江县、井研县、五通桥区、峨边彝族自治县、市中区、沐川县、峨眉山市、金口河区、沙湾区、犍为县、马边彝族自治县)

衡水市(冀州区、枣强县、武强县、饶阳县、武邑县、桃城区、故城县、阜城县、景县、安平县、深州市)

宿迁市(泗阳县、泗洪县、宿豫区、宿城区、沭阳县)

鄂尔多斯市(康巴什区、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、达拉特旗、准格尔旗、东胜区、杭锦旗、鄂托克旗、乌审旗)

贵阳市(开阳县、南明区、观山湖区、乌当区、息烽县、修文县、白云区、云岩区、清镇市、花溪区)

通化市(梅河口市、柳河县、二道江区、集安市、辉南县、通化县、东昌区)

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丹东市(宽甸满族自治县、元宝区、东港市、振兴区、凤城市、振安区)

那曲市(尼玛县、嘉黎县、色尼区、安多县、比如县、双湖县、巴青县、聂荣县、申扎县、索县、班戈县)

定西市(陇西县、渭源县、通渭县、临洮县、安定区、岷县、漳县)

长春市(德惠市、绿园区、九台区、公主岭市、双阳区、二道区、南关区、宽城区、农安县、朝阳区、榆树市)  厦门市(同安区、湖里区、集美区、思明区、海沧区、翔安区)

盐城市(亭湖区、响水县、阜宁县、建湖县、盐都区、东台市、滨海县、大丰区、射阳县)

漯河市(舞阳县、临颍县、召陵区、源汇区、郾城区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特中旗、杭锦后旗、五原县、临河区、磴口县、乌拉特前旗)辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县)

宝鸡市(太白县、金台区、陈仓区、麟游县、凤翔区、凤县、扶风县、眉县、渭滨区、陇县、岐山县、千阳县)  商丘市(睢阳区、民权县、睢县、宁陵县、柘城县、虞城县、永城市、夏邑县、梁园区)

南昌市(东湖区、南昌县、进贤县、西湖区、青山湖区、红谷滩区、青云谱区、安义县、新建区)

哈尔滨市(松北区、五常市、呼兰区、道里区、香坊区、道外区、方正县、延寿县、依兰县、阿城区、木兰县、尚志市、巴彦县、通河县、平房区、双城区、南岗区、宾县)

南阳市(镇平县、卧龙区、西峡县、社旗县、邓州市、淅川县、宛城区、方城县、内乡县、桐柏县、新野县、唐河县、南召县)防城港市(港口区、东兴市、防城区、上思县)

宜昌市(枝江市、当阳市、伍家岗区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、点军区、夷陵区、西陵区、秭归县、猇亭区、兴山县、远安县、宜都市)

驻马店市(上蔡县、正阳县、西平县、新蔡县、泌阳县、遂平县、驿城区、汝南县、平舆县、确山县)

梧州市(长洲区、藤县、蒙山县、苍梧县、万秀区、龙圩区、岑溪市)

朔州市(右玉县、怀仁市、山阴县、平鲁区、应县、朔城区)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、茂县、阿坝县、壤塘县、九寨沟县、若尔盖县、马尔康市、红原县、理县、金川县、松潘县、小金县、汶川县)

陇南市(康县、成县、礼县、宕昌县、文县、徽县、武都区、西和县、两当县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

景德镇市(乐平市、昌江区、珠山区、浮梁县)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

信阳市(息县、固始县、潢川县、光山县、罗山县、淮滨县、平桥区、新县、浉河区、商城县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、阿拉山口市、博乐市)

平顶山市(新华区、石龙区、郏县、宝丰县、鲁山县、卫东区、叶县、湛河区、舞钢市、汝州市)

和田地区(洛浦县、墨玉县、和田县、于田县、民丰县、皮山县、策勒县、和田市)

淮南市(大通区、谢家集区、寿县、田家庵区、潘集区、凤台县、八公山区)

白银市(靖远县、平川区、白银区、景泰县、会宁县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。