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邵阳市(新宁县、绥宁县、城步苗族自治县、邵阳县、邵东市、洞口县、北塔区、大祥区、双清区、武冈市、新邵县、隆回县)

阿克苏地区(乌什县、柯坪县、沙雅县、新和县、拜城县、阿克苏市、库车市、温宿县、阿瓦提县)

咸阳市(旬邑县、秦都区、兴平市、礼泉县、永寿县、武功县、彬州市、泾阳县、三原县、杨陵区、长武县、乾县、淳化县、渭城区)

赤峰市(宁城县、元宝山区、翁牛特旗、巴林右旗、林西县、喀喇沁旗、敖汉旗、克什克腾旗、巴林左旗、松山区、阿鲁科尔沁旗、红山区)  襄阳市(保康县、枣阳市、老河口市、宜城市、谷城县、樊城区、南漳县、襄城区、襄州区)

达州市(渠县、大竹县、开江县、达川区、万源市、宣汉县、通川区)

泸州市(合江县、古蔺县、叙永县、龙马潭区、江阳区、泸县、纳溪区)

临沂市(平邑县、兰山区、费县、沂水县、兰陵县、河东区、沂南县、罗庄区、郯城县、莒南县、蒙阴县、临沭县)

鸡西市(城子河区、滴道区、虎林市、鸡冠区、麻山区、梨树区、密山市、恒山区、鸡东县)  济南市(历下区、商河县、章丘区、莱芜区、市中区、长清区、济阳区、槐荫区、天桥区、钢城区、平阴县、历城区)

芜湖市(无为市、繁昌区、镜湖区、鸠江区、弋江区、南陵县、湾沚区)

清远市(清城区、连山壮族瑶族自治县、连州市、连南瑶族自治县、清新区、英德市、阳山县、佛冈县)

怀化市(溆浦县、芷江侗族自治县、辰溪县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、会同县、鹤城区、沅陵县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、中方县)

嘉峪关市

深圳市(光明区、南山区、龙岗区、福田区、坪山区、龙华区、宝安区、盐田区、罗湖区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

曲靖市(罗平县、陆良县、宣威市、师宗县、马龙区、麒麟区、富源县、会泽县、沾益区)

济宁市(曲阜市、任城区、兖州区、邹城市、金乡县、泗水县、微山县、鱼台县、嘉祥县、梁山县、汶上县)

许昌市(长葛市、魏都区、建安区、襄城县、鄢陵县、禹州市)

渭南市(澄城县、白水县、韩城市、合阳县、潼关县、华阴市、临渭区、华州区、大荔县、富平县、蒲城县)

淮安市(涟水县、淮安区、盱眙县、洪泽区、清江浦区、淮阴区、金湖县)

梧州市(岑溪市、长洲区、龙圩区、藤县、苍梧县、蒙山县、万秀区)

内蒙古自治区

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、五原县、磴口县、乌拉特前旗、临河区)

镇江市(京口区、润州区、句容市、丹阳市、丹徒区、扬中市)

武威市(民勤县、古浪县、天祝藏族自治县、凉州区)

滁州市(琅琊区、全椒县、定远县、凤阳县、南谯区、天长市、明光市、来安县)

内江市(东兴区、资中县、市中区、威远县、隆昌市)

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宁德市(柘荣县、寿宁县、屏南县、霞浦县、蕉城区、古田县、福鼎市、福安市、周宁县)

海口市(龙华区、美兰区、琼山区、秀英区)

七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)

萍乡市(上栗县、安源区、湘东区、芦溪县、莲花县)  新余市(渝水区、分宜县)

上海市(青浦区、浦东新区、黄浦区、徐汇区、崇明区、杨浦区、宝山区、普陀区、奉贤区、闵行区、嘉定区、金山区、长宁区、虹口区、松江区、静安区)

榆林市(子洲县、米脂县、府谷县、定边县、靖边县、佳县、清涧县、吴堡县、横山区、绥德县、榆阳区、神木市)

绵阳市(游仙区、盐亭县、涪城区、梓潼县、平武县、三台县、安州区、江油市、北川羌族自治县)白银市(会宁县、白银区、平川区、靖远县、景泰县)

黄山市(休宁县、歙县、屯溪区、祁门县、徽州区、黄山区、黟县)  长春市(绿园区、双阳区、宽城区、德惠市、朝阳区、九台区、农安县、二道区、公主岭市、榆树市、南关区)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、固阳县、石拐区、东河区、青山区、昆都仑区、白云鄂博矿区、九原区)

雅安市(雨城区、石棉县、芦山县、天全县、名山区、荥经县、宝兴县、汉源县)

宜春市(宜丰县、袁州区、丰城市、上高县、靖安县、铜鼓县、万载县、樟树市、奉新县、高安市)南京市(秦淮区、溧水区、雨花台区、浦口区、鼓楼区、江宁区、六合区、玄武区、建邺区、栖霞区、高淳区)

三沙市(西沙区、南沙区)

海东市(互助土族自治县、平安区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、珲春市、延吉市、汪清县、龙井市、和龙市、安图县、图们市)

运城市(新绛县、河津市、平陆县、万荣县、垣曲县、临猗县、绛县、夏县、永济市、闻喜县、稷山县、芮城县、盐湖区)

宝鸡市(金台区、眉县、岐山县、太白县、凤翔区、凤县、陇县、陈仓区、渭滨区、扶风县、千阳县、麟游县)

云浮市(新兴县、郁南县、云安区、云城区、罗定市)

北海市(银海区、海城区、铁山港区、合浦县)

阜新市(太平区、清河门区、新邱区、阜新蒙古族自治县、细河区、海州区、彰武县)

柳州市(鹿寨县、三江侗族自治县、柳城县、融水苗族自治县、柳南区、鱼峰区、柳北区、融安县、城中区、柳江区)

随州市(曾都区、随县、广水市)

晋中市(平遥县、介休市、榆社县、太谷区、左权县、灵石县、祁县、昔阳县、榆次区、寿阳县、和顺县)

塔城地区(额敏县、裕民县、塔城市、托里县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市)

五指山市(澄迈县、白沙黎族自治县、文昌市、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、定安县、万宁市、东方市、琼中黎族苗族自治县、琼海市、临高县、陵水黎族自治县、屯昌县、乐东黎族自治县)

岳阳市(平江县、岳阳县、临湘市、君山区、湘阴县、岳阳楼区、汨罗市、华容县、云溪区)

马鞍山市(雨山区、花山区、当涂县、博望区、和县、含山县)

惠州市(龙门县、惠城区、博罗县、惠阳区、惠东县)

　　正文：

　　近期特朗普政府针对关税战的表态出现了阶段性缓和，由此引发了海外权益市场的反弹行情。但着眼未来投资，情形实际上并不乐观。一方面，政治上的退让并不一定代表特朗普政策基调的实质性改变，但其展现出来的高度不确定性根本上挫伤了市场风险偏好；另一方面，关税争端的粘性和复杂性不应被低估，关税谈判的焦灼可能超出市场甚至特朗普自身的预计，战争的结束远比发起要更考验决策层的政治智慧。

　　截至今日收盘，上证综指报3297.29点，涨幅0.03%，成交额4347.06亿元；深证成指报9878.32点，跌幅0.58%，成交额6743.13亿元；创业板指报1935.86点，跌幅0.68%，成交额3058.59亿元。

　　盘面上看，美容护理、电力、银行等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、非金属材料等板块跌幅居前。两市成交额约1.1万亿，较上一交易日缩量超千亿。市场涨少跌多，下跌家数超3600家，仅有1500余家上涨

　　近日，COMEX黄金期货价格高位巨震，最高触及3509点后回落，五日最大回撤近-6.8%。国内金价方面，沪金主力合约也创出了836.3元/克的历史新高，最大回撤超-7.3%。究其原因，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。但中长期来看，对于政治、经济、通胀等多方面风险事件的担忧和对货币超发美元体系的不信任共同对黄金价格形成支撑。支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是未持仓投资者的加仓良机。

　　短期来看，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。随着市场对特朗普或在2026任期届满前罢免鲍威尔的担忧加剧，国际金价在短期内迎来了爆发式的上涨，一举飙升至3500美元以上。一旦特朗普真的解雇鲍威尔，这无疑将对美联储的独立性构成前所未有的冲击。而美联储作为美国货币政策的核心制定者，其独立性一直是全球金融市场稳定运行的重要基石。随后，面对市场的新一轮动荡以及巨大的舆论压力，特朗普随后放弃了此前在社交媒体上宣称要解雇鲍威尔的表态，单边短期超涨的黄金价格应声跌落，大幅下跌3.7%，失守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。

　　避险因素方面，中东、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险叠加对美国经济的担忧，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。近期，中东战场局势展现出了一定的不确定性，停火的反复和特朗普围绕加沙地区的一系列发言均对局势的稳定产生了较大的不利影响。而俄乌战场方面，虽美俄重启外交接触，俄乌冲突有望进入谈判的新阶段，但根源仍在于战争巨大的经济和政治代价迫使各方考虑停战的必要性和可能性，因此，后续仍需关注各方利益诉求。短期内停战的落地效力仍需观察，“边打边谈”、“打打谈谈”或成为常态。此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

　　货币因素方面，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期关税引起的市场波动中，美国十年期国债收益率出现较大幅度波动。从美国国债收益率的大幅波动来看，其作为全球资产定价之锚的稳定性被打破，反映出投资者对美国经济前景以及美元资产安全性的担忧。

　　无独有偶，近日，美元指数大幅走弱，跌破百点大关，创下约三年来新低。这一定程度上展现出美元在国际货币市场上吸引力的下降。众多投资者纷纷将资金从美元资产撤离，转投至其他避险资产或新兴市场资产。在美元信用体系出现动摇之际，作为接受程度最高一般等价物的黄金价格存在较强支撑。在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。

　　展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。

　　今日，生物医药板块表现较为强势。生物医药ETF（512290）上涨超1.5%后回落，截止收盘上涨0.11%。而创新药沪深港ETF（517110）则更加亮眼，最高大涨超2%，收涨0.87%。近一年来，创新药沪深港ETF较中信医药行业指数超额约14%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。受益于AI赋能和相关概念外溢，叠加产业政策催化，创新药这一细分板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。

　　较高的任务容错率为AI在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+传媒领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。

　　AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。

　　而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被AI预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。

　　产业消息方面，华为医疗卫生军团成立等利好消息的发布或将抬升行业的乐观预期。近日，华为宣布正式成立“医疗卫生军团”，这是继煤矿、港口、电力等之后，华为第21个垂直行业军团。该军团旨在整合华为在5G、云计算、AI大模型（如盘古大模型）等领域的技术积累，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此外，，全球药企亦加速布局AI合作，如Incyte与GenesisTherapeutics共同开发小分子药物，国内CRO企业泓博医药推出AI平台DiOrion，将靶点验证周期缩短30%以上。传统新药研发周期长、成本高的痛点，正被AI技术逐步破解，从而提升行业估值。

　　随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）或具有中长期配置价值。此外，医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）也同样值得关注。但投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。

　　今日养殖板块走出强势行情，截至收盘养殖ETF（159865）收涨0.85%。

　　来源：Wind

　　消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。同一天，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。

　　2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

　　此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

　　值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。

　　从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.2倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖板块经历三年左右的调整似乎正在逐步走出底部区域，感兴趣的小伙伴可以重点关注全市场规模最大、流动性最好的养殖ETF（159865）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金