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甘南藏族自治州(舟曲县、迭部县、夏河县、合作市、碌曲县、卓尼县、玛曲县、临潭县)

铁岭市(昌图县、西丰县、调兵山市、银州区、清河区、铁岭县、开原市)

广西壮族自治区

舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)  博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)

淄博市(沂源县、临淄区、周村区、高青县、博山区、张店区、淄川区、桓台县)

通化市(东昌区、辉南县、梅河口市、二道江区、通化县、柳河县、集安市)

阿克苏地区(阿瓦提县、柯坪县、新和县、拜城县、阿克苏市、沙雅县、乌什县、温宿县、库车市)

内蒙古自治区  合肥市(庐阳区、蜀山区、包河区、庐江县、肥东县、肥西县、瑶海区、长丰县、巢湖市)

驻马店市(西平县、新蔡县、驿城区、确山县、平舆县、正阳县、上蔡县、汝南县、泌阳县、遂平县)

株洲市(石峰区、炎陵县、攸县、芦淞区、渌口区、茶陵县、天元区、荷塘区、醴陵市)

郑州市(管城回族区、巩义市、上街区、二七区、荥阳市、新密市、金水区、新郑市、惠济区、登封市、中原区、中牟县)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、来凤县、巴东县、利川市、建始县、鹤峰县、宣恩县、恩施市)

商洛市(商州区、商南县、镇安县、洛南县、山阳县、柞水县、丹凤县)

雅安市(芦山县、荥经县、名山区、天全县、宝兴县、雨城区、石棉县、汉源县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

汕尾市(陆丰市、城区、海丰县、陆河县)

喀什地区(喀什市、岳普湖县、伽师县、泽普县、麦盖提县、叶城县、巴楚县、英吉沙县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、莎车县)

深圳市(福田区、南山区、宝安区、坪山区、盐田区、光明区、龙华区、罗湖区、龙岗区)

枣庄市(峄城区、山亭区、滕州市、薛城区、台儿庄区、市中区)

济宁市(鱼台县、嘉祥县、邹城市、金乡县、泗水县、任城区、微山县、汶上县、曲阜市、兖州区、梁山县)

烟台市(莱州市、福山区、招远市、莱阳市、芝罘区、莱山区、牟平区、海阳市、蓬莱区、龙口市、栖霞市)

葫芦岛市(绥中县、建昌县、龙港区、连山区、兴城市、南票区)

开封市(龙亭区、兰考县、祥符区、鼓楼区、禹王台区、杞县、顺河回族区、通许县、尉氏县)

湛江市(赤坎区、雷州市、吴川市、麻章区、遂溪县、徐闻县、霞山区、坡头区、廉江市)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特前旗、乌拉特后旗、临河区、杭锦后旗、五原县、乌拉特中旗)

云浮市(云安区、云城区、郁南县、新兴县、罗定市)

济源市

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邢台市(沙河市、信都区、柏乡县、隆尧县、新河县、威县、广宗县、襄都区、宁晋县、南和区、任泽区、清河县、临西县、内丘县、南宫市、平乡县、巨鹿县、临城县)

延安市(甘泉县、宝塔区、延长县、吴起县、宜川县、子长市、延川县、富县、志丹县、黄陵县、安塞区、黄龙县、洛川县)

文山壮族苗族自治州(马关县、西畴县、砚山县、丘北县、麻栗坡县、广南县、文山市、富宁县)

衡阳市(石鼓区、衡南县、常宁市、耒阳市、衡山县、蒸湘区、雁峰区、衡东县、衡阳县、南岳区、祁东县、珠晖区)  松原市(扶余市、乾安县、长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

洛阳市(栾川县、孟津区、洛宁县、宜阳县、洛龙区、伊川县、汝阳县、偃师区、嵩县、新安县、老城区、瀍河回族区、涧西区、西工区)

长春市(宽城区、德惠市、南关区、公主岭市、双阳区、九台区、二道区、朝阳区、绿园区、农安县、榆树市)

梧州市(长洲区、蒙山县、岑溪市、苍梧县、万秀区、藤县、龙圩区)昌都市(贡觉县、洛隆县、八宿县、察雅县、类乌齐县、芒康县、江达县、卡若区、丁青县、左贡县、边坝县)

广安市(邻水县、岳池县、华蓥市、武胜县、广安区、前锋区)  晋中市(昔阳县、介休市、平遥县、祁县、和顺县、榆次区、榆社县、太谷区、寿阳县、左权县、灵石县)

赣州市(龙南市、南康区、宁都县、瑞金市、寻乌县、全南县、石城县、兴国县、信丰县、会昌县、大余县、崇义县、赣县区、于都县、安远县、章贡区、上犹县、定南县)

荆州市(沙市区、松滋市、公安县、洪湖市、监利市、荆州区、江陵县、石首市)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、天峻县、茫崖市、都兰县、乌兰县、格尔木市)锦州市(凌河区、义县、古塔区、黑山县、北镇市、凌海市、太和区)

威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)

秦皇岛市(山海关区、抚宁区、海港区、卢龙县、昌黎县、北戴河区、青龙满族自治县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

梅州市(五华县、大埔县、丰顺县、蕉岭县、梅县区、平远县、兴宁市、梅江区)

吴忠市(利通区、盐池县、青铜峡市、同心县、红寺堡区)

保山市(腾冲市、昌宁县、施甸县、龙陵县、隆阳区)

宜昌市(枝江市、五峰土家族自治县、西陵区、宜都市、兴山县、长阳土家族自治县、当阳市、伍家岗区、点军区、远安县、秭归县、夷陵区、猇亭区)

漯河市(源汇区、召陵区、郾城区、舞阳县、临颍县)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、贵定县、都匀市、瓮安县、平塘县、龙里县、福泉市、三都水族自治县、独山县、罗甸县、荔波县、惠水县)

南京市(江宁区、高淳区、雨花台区、六合区、栖霞区、浦口区、秦淮区、溧水区、玄武区、鼓楼区、建邺区)

沧州市(新华区、孟村回族自治县、青县、盐山县、任丘市、献县、黄骅市、海兴县、河间市、肃宁县、泊头市、运河区、南皮县、吴桥县、沧县、东光县)

榆林市(米脂县、佳县、横山区、榆阳区、吴堡县、绥德县、靖边县、清涧县、定边县、府谷县、子洲县、神木市)

漳州市(平和县、华安县、云霄县、长泰区、龙海区、诏安县、芗城区、龙文区、南靖县、漳浦县、东山县)

徐州市(沛县、新沂市、丰县、云龙区、睢宁县、邳州市、泉山区、铜山区、贾汪区、鼓楼区)

南平市(武夷山市、光泽县、邵武市、顺昌县、政和县、建阳区、松溪县、建瓯市、延平区、浦城县)

宜春市(靖安县、铜鼓县、奉新县、丰城市、高安市、宜丰县、袁州区、上高县、万载县、樟树市)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。