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茂名市(化州市、高州市、电白区、信宜市、茂南区)

商丘市(虞城县、宁陵县、柘城县、夏邑县、睢阳区、睢县、梁园区、永城市、民权县)

汕头市(龙湖区、南澳县、濠江区、潮阳区、潮南区、澄海区、金平区)

宿迁市(沭阳县、泗洪县、泗阳县、宿豫区、宿城区)  邯郸市(曲周县、复兴区、广平县、魏县、邱县、武安市、成安县、肥乡区、临漳县、鸡泽县、磁县、丛台区、馆陶县、大名县、涉县、峰峰矿区、永年区、邯山区)

张家界市(永定区、桑植县、武陵源区、慈利县)

甘孜藏族自治州(九龙县、炉霍县、甘孜县、石渠县、雅江县、康定市、新龙县、道孚县、巴塘县、乡城县、理塘县、泸定县、色达县、丹巴县、德格县、白玉县、稻城县、得荣县)

南通市(如东县、崇川区、启东市、如皋市、海门区、海安市、通州区)

深圳市(盐田区、宝安区、龙华区、光明区、龙岗区、罗湖区、南山区、坪山区、福田区)  中山市

淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)

来宾市(武宣县、象州县、金秀瑶族自治县、合山市、兴宾区、忻城县)

海北藏族自治州(海晏县、刚察县、祁连县、门源回族自治县)

上海市(青浦区、金山区、浦东新区、杨浦区、崇明区、闵行区、黄浦区、宝山区、奉贤区、虹口区、静安区、徐汇区、长宁区、松江区、嘉定区、普陀区)

常德市(汉寿县、临澧县、安乡县、桃源县、鼎城区、石门县、澧县、武陵区、津市市)

商洛市(商南县、镇安县、柞水县、山阳县、商州区、丹凤县、洛南县)

荆门市(京山市、沙洋县、钟祥市、东宝区、掇刀区)

三门峡市(义马市、卢氏县、灵宝市、渑池县、湖滨区、陕州区)

沈阳市(辽中区、铁西区、新民市、法库县、康平县、于洪区、浑南区、大东区、沈河区、沈北新区、苏家屯区、皇姑区、和平区)

拉萨市(当雄县、林周县、尼木县、城关区、堆龙德庆区、曲水县、达孜区、墨竹工卡县)

连云港市(灌南县、灌云县、海州区、连云区、东海县、赣榆区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)

庆阳市(镇原县、环县、华池县、庆城县、合水县、宁县、西峰区、正宁县)

金昌市(永昌县、金川区)

那曲市(班戈县、巴青县、嘉黎县、色尼区、申扎县、尼玛县、双湖县、聂荣县、比如县、索县、安多县)

岳阳市(湘阴县、平江县、岳阳县、岳阳楼区、君山区、汨罗市、云溪区、华容县、临湘市)

惠州市(博罗县、惠城区、惠阳区、惠东县、龙门县)

防城港市(东兴市、港口区、防城区、上思县)

泰安市(新泰市、宁阳县、肥城市、东平县、岱岳区、泰山区)

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江门市(台山市、新会区、蓬江区、开平市、江海区、恩平市、鹤山市)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、福泉市、瓮安县、都匀市、罗甸县、平塘县、三都水族自治县、贵定县、荔波县、独山县、惠水县、龙里县)

亳州市(涡阳县、蒙城县、谯城区、利辛县)

开封市(禹王台区、顺河回族区、杞县、祥符区、通许县、兰考县、尉氏县、龙亭区、鼓楼区)  张家口市(桥西区、涿鹿县、沽源县、蔚县、阳原县、张北县、怀来县、怀安县、康保县、崇礼区、桥东区、万全区、宣化区、赤城县、下花园区、尚义县)

扬州市(广陵区、仪征市、宝应县、邗江区、江都区、高邮市)

周口市(川汇区、郸城县、扶沟县、商水县、项城市、鹿邑县、淮阳区、沈丘县、太康县、西华县)

鸡西市(恒山区、麻山区、密山市、虎林市、滴道区、鸡冠区、城子河区、梨树区、鸡东县)保定市(唐县、曲阳县、雄县、莲池区、顺平县、涿州市、涞水县、定州市、高碑店市、高阳县、安国市、涞源县、徐水区、望都县、蠡县、竞秀区、易县、博野县、清苑区、容城县、满城区、安新县、阜平县、定兴县)

济源市  晋城市(泽州县、高平市、陵川县、阳城县、城区、沁水县)

海南藏族自治州(贵南县、兴海县、贵德县、同德县、共和县)

金华市(金东区、婺城区、义乌市、东阳市、永康市、浦江县、磐安县、兰溪市、武义县)

邵阳市(武冈市、邵阳县、城步苗族自治县、隆回县、洞口县、邵东市、新宁县、绥宁县、双清区、大祥区、新邵县、北塔区)梅州市(蕉岭县、梅县区、五华县、梅江区、丰顺县、平远县、兴宁市、大埔县)

阳泉市(郊区、矿区、平定县、城区、盂县)

潍坊市(青州市、诸城市、临朐县、昌乐县、高密市、寒亭区、潍城区、寿光市、坊子区、昌邑市、安丘市、奎文区)

曲靖市(马龙区、麒麟区、师宗县、宣威市、沾益区、罗平县、陆良县、富源县、会泽县)

通化市(通化县、集安市、柳河县、二道江区、东昌区、辉南县、梅河口市)

厦门市(海沧区、湖里区、翔安区、同安区、思明区、集美区)

通辽市(扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、奈曼旗、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁区)

大理白族自治州(永平县、祥云县、洱源县、南涧彝族自治县、宾川县、弥渡县、剑川县、云龙县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、大理市)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县)

包头市(土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、东河区、石拐区、固阳县、白云鄂博矿区、九原区、青山区)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

漯河市(召陵区、临颍县、舞阳县、郾城区、源汇区)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、黑水县、金川县、茂县、阿坝县、理县、九寨沟县、壤塘县、红原县、汶川县、小金县、松潘县、若尔盖县)

内江市(隆昌市、东兴区、市中区、资中县、威远县)

丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县)

呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、满洲里市、牙克石市、海拉尔区、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、根河市、鄂温克族自治旗)

乐山市(峨眉山市、市中区、夹江县、沐川县、金口河区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、沙湾区、犍为县、井研县、五通桥区)

　　今天，中国贸促会会长任鸿斌在北京与英伟达公司首席执行官黄仁勋举行会谈。这是黄仁勋时隔3个月再次到访北京。黄仁勋在会谈中表示，中国是英伟达非常重要的市场，希望将继续与中国合作。

内需板块，集体异动！

4月17日，A股三大指数小幅震荡，但个股表现活跃，涨停或涨超10%的个股数量超过100只。

从盘面来看，地产、食品饮料、酒店餐饮等内需板块集体走强。部分大消费概念股尾盘拉升，一鸣食品、麦趣尔等涨停。有券商指出，在遭遇美国滥施关税的背景下，内需板块的相对优势更加凸显。

内需板块集体走强

今日，A股三大指数波动不大，截至收盘，沪指上涨0.13%，录得8连涨；深证成指跌0.16%，创业板指涨0.09%。个股涨多跌少，全市场上涨个股数量超过3100只。

其中，内需板块集体走强，酒店餐饮、房地产、家居用品、白酒、食品饮料等板块领涨。华天酒店、金陵饭店、安记食品、一鸣食品、麦趣尔、惠发食品（维权）、德尔未来、亚振家局、志邦家居等纷纷涨停。

国家统计局4月16日发布的最新商品住宅销售价格变动情况统计数据显示，3月份，住房市场成交活跃度提升，70个大中城市中，商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加；一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市销售价格环比总体降幅收窄；各线城市同比降幅均继续收窄。国家统计局副局长盛来运介绍，在政策作用下，房地产市场延续止跌回稳走势，市场交易继续改善。

平安证券认为，短期来看，住房消费/投资作为国内消费/投资重要组成，随着更多扩内需等政策出台，有望加速楼市止跌回稳；中长期“好房子”持续入市有望催生新一轮改善型需求释放，同时产品迭代叠加周期底部或蕴含新一轮发展机遇。

此外，今年一季度消费在政策的推动下持续改善。国家统计局16日发布的数据还显示，一季度，我国市场销售增速回升，社会消费品零售总额124671亿元，同比增长4.6%，比上年全年加快1.1个百分点。其中，3月份社会消费品零售总额同比增长5.9%，比1至2月份加快1.9个百分点。

银河证券指出，政策拉动消费持续回暖，增长前景广阔。居民收支情况有所改善，正处在消费升级的关键阶段，增长空间巨大。结合居民收支情况来看，居民消费倾向仍有待进一步提振，而从人均居民支出结构来看，增长最快的为教育文化娱乐、交通通信，均反映了居民消费升级的趋势，服务消费在居民消费支出中的占比有所提高，未来也是政策重点支持的领域，我国正处在消费升级的关键阶段，增长空间巨大。当前美国关税政策冲击大幅提升了年内消费政策加码的必要性，后续政策加码仍需重视对居民增收减负的支持力度，持续看好年内消费表现。

国联民生证券表示，随着政策加强逆周期调节，内需有望加快修复，带动经济进一步复苏。3月商品消费与投资数据的改善以及工业生产的持续回升或进一步印证内需“接力”外需的迹象或已开始显现。开源证券指出， 2025年3月社零数据增速环比回升，主要系“以旧换新”政策扩大范围以及居民消费信心修复。展望2025年，随着关税冲击影响，预计后续扩内需政策有望显著加力，大力提振国内消费需求，食品饮料板块有望受益。

机构：A股配置价值抬升

银河证券日前表示，短期来看，“对等关税”或对A股市场行情形成一定扰动。但国内政策方面有充分的储备，调整空间较大，为应对复杂多变的国际环境和经济挑战提供了坚实保障。经历近期调整后，A股市场配置价值进一步抬升。

上述券商指出，在中国版平准基金呵护市场信心，中长期资金加速入市的环境下，A股市场长期稳健运行具备更为坚实的基础。随着市场逐步消化关税政策，中国经济自身的韧性持续显现，A股市场有望在长期中实现稳定健康发展。配置方面，建议关注：（1）安全边际较高的资产；（2）看好科技作为中长期主线的配置价值；（3）政策提振下的大消费板块。

东兴证券认为，短期虽然美国针对中国商品关税的博弈仍在继续，但市场超预期恶化的可能性在降低，谈判的预期在升温，市场信心恢复在增强。该券商指出，“对等关税”的进程将进入反复拉扯的阶段，市场对此逐步免疫。从指数层面来看，除了上周一大跌之外，市场呈现出了快速持续修复的态势，一方面，我们的政策应对主动及时，另一方面，市场对贸易战的信心逐步增强，以我为主的，东升西降的全球态势也给了内外投资者信心。随着3月经济数据逐步披露，市场的关注点也逐步回归经济基本面本身，市场走势将会逐步常态化，以自主可控为代表的产业链将会成为市场短期的核心逻辑。

摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰表示，在环球股市出现剧烈波动的背景下，中国股市依然是资产配置的关键部分，预计第二季中国内地和香港股市将跑赢亚洲其他市场。看好人工智能（AI）相关的科技板块，以及有强劲现金流及议价能力的优质企业。

责编：罗晓霞

　　4月17日，工银瑞信基金公司宣布旗下9只产品基金经理变更，蒋华安因个人原因离任，不再转任其他岗位，离任日期为2025年4月16日。此前，4月9日，工银瑞信投委会成员发生变动，蒋华安不再担任投委会成员，其职位由赵志源接替。蒋华安在任期间管理的9只基金产品，部分任期回报为正，部分为负，整体表现参差不齐。此次人事变动引发了市场对工银瑞信FOF业务未来发展的关注。

　　蒋华安过往管理偏股产品年化回报3.11%超同期沪深3009只产品3只任期回报为负

　　公开资料显示，蒋华安，硕士研究生。曾任安永会计师事务所担任高级审计员，社保基金理事会资产配置处副处长；2017年加入工银瑞信，现任FOF投资部总经理、基金经理。投资经理年限6.46年，在任管理9只基金资产规模21.39亿。过往管理偏股产品，年化回报3.11%，跑赢同期沪深300指数；过往管理偏债产品，年化回报6.78%，跑赢同期中证综合债表现。

　　整体看，在任管理9只产品，工银养老2035A、工银养老2040A、工银养老2045A、工银稳健养老A、工银价值稳健6个月持有（FOF）A、工银安悦稳健养老目标三年持有A任期回报为正；工银睿智进取一年A、工银平衡养老目标三年持有A、工银安裕积极一年持有A任期回报为负。

　　继任者都是谁？能否胜任？徐心远、周崟、赵志源、陈涵独自或共同管理

　　蒋华安因个人原因离任，工银养老2035A、工银养老2040A、工银养老2045A、工银稳健养老A、工银价值稳健6个月持有（FOF）A、工银睿智进取一年A、工银平衡养老目标三年持有A平衡混合型FOF、工银安裕积极一年持有A、工银安悦稳健养老目标三年持有A都由谁管理？公告显示，工银养老2035A、工银养老2040A、工银养老2045A、新任徐心远为基金经理；工银价值稳健6个月持有（FOF）A在徐心远管理基础上，新增赵志源共同管理；工银稳健养老A、工银睿智进取一年A、工银平衡养老目标三年持有A已于4月9日增聘周崟为基金经理，现在有其独立管理。工银平衡养老目标三年持有A在4月2日已新增陈涵管理， 蒋华安离任后，陈涵独资管理。

　　徐心远，硕士研究生。2016年加入工银瑞信，现任FOF投资部基金经理。2021年12月1日至今，担任工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理；2024年1月3日至今，担任工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理；2024年1月3日至今，担任工银瑞信养老目标日期2060五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理；2024年1月3日至今，担任工银瑞信养老目标日期2055五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理。投资经理年限3.38年，在任管理7只基金，在管基金总规模18.69亿元。过往管理偏股产品，总回报2.96%，跑赢同期沪深300指数表现，过往管理偏债产品总回报1.35%，跑赢同期中证综合债表现。

　　周崟，曾任特灵空调亚洲研发及采购中心助理工程师，北京莱博智环球科技有限公司分析师，北京万特新创科技有限公司职员，中银基金管理有限公司高级分析员；2014年加入工银瑞信，现任FOF投资部基金经理。投资经理年限6.44年，历任管理基金数10只，在任管理6只基金，在管基金总规模9.46亿元。过往管理偏股产品，回报-0.18%，跑赢同期沪深300指数表现，管理偏债产品总回报10.71%，未跑赢同期中证综合债。

　　赵志源，曾任中国人寿保险股份有限公司精算部主管；2010年加入工银瑞信，现任FOF投资部总经理、基金经理。投资经理年限0.04年，在任管理1只基金，在管基金总规模3.37亿元。

　　陈涵，曾任财政部中国财经报干部，全国社会保障基金理事会办公厅主任科员、基金财务部副处长，厚毅资本投研总监；2021年加入工银瑞信，现任FOF投资部研究副总监、基金经理。投资经理年限0.04年，在任管理1只基金，在管基金总规模0.96亿元。

　　蒋华安的离职对于工银瑞信来说，既是一个挑战，也是一个机遇。从挑战来看，FOF产品在过去几年的市场表现中，整体规模有所缩水，投资体验欠佳，这给新任基金经理带来了不小的压力。从机遇的角度看，随着市场的不断变化和投资者对多元资产配置需求的增加，FOF产品的发展潜力依然巨大。未来，工银瑞信FOF业务能否在新任基金经理的带领下走出困境，实现新的突破，还需要市场的进一步检验，值得我们持续关注。

　　中金发布研报称，今年以来，在AI浪潮激励下，国内互联网公司估值较2024年悲观模式有所修复，而叠加近期外部关税变化加剧，导致估值又有所回调。整体来看，该行认为国内互联网板块目前仍处于合理偏低区间，安全边际仍在。而面对外部不确定性，过去几年以基本面为锚或仍是确定性较高的投资方式。

　　对于AI，国内互联网公司存量基本面和估值相对匹配背景下，AI潜力更像是一种期权价值。若后续AI应用展现出较大市场潜力，或能够显著提升相关互联网公司成长空间。而对于AI投入，国内互联网公司投资力度相对美国相关科技龙头相对理性，整体对于利润影响相对可控。

　　去年第四季国内互联网行业整体业绩稳健，收入端基本符合预期，利润端多数超预期；腾讯控股（00700）等公司披露了大规模资本开支计划，云业务收入因AI算力需求增加而出现上调。但对于后续的展望，各公司整体保持审慎乐观态度，一方面当前宏观外部不确定性仍然存在；另一方面，AI所带来的资本开支长期看存在折旧，该行认为或将不同程度地影响当期利润。

　　分行业回顾：（1）广告行业：去年第四季整体线上广告大盘同比增长14%，电商大促活动亦有推动，AI技术在广告素材生成和投放效率优化中逐步落地。（2）游戏行业：去年第四季中国游戏市场规模同比增长16%，按季因季节性因素回落5%，春节期间腾讯老游戏表现较优。（3）在线招聘行业：BOSS直聘-W（02076）去年第四季收入同比增长15%，2025年春节后招聘市场需求回暖，日活跃用户达历史新高，AI技术在招聘领域开始提升匹配效率和审核效能。

　　AI对互联网行业的影响逐步显现，主要体现在以下五个方面：（1）模型层：国内互联网公司在模型层能力已接近国际先进水平，自研与开源结合优化迭代策略。（2）ToC（面向消费者）应用层：AIAgent成为未来发展的重要方向，字节跳动、腾讯等公司已初步构建智能体生态，对话机器人用户规模快速增长。（3）ToB（面向企业）服务：AI赋能生产力工具和云计算服务，美图设计室、快手-W（01024）可灵AI等产品实现商业化突破，云计算与AI深度融合推动收入增长。（4）AI赋能现有业务：广告、游戏等领域成为AI赋能的重点方向，腾讯、快手、百度集团-SW（09888）等广告系统引入AI提升投放精准度，AI在游戏中的应用显著提升开发效率和用户体验。（5）资本开支投入：国内互联网公司进入AI投入周期，资本开支规模显著提升，重点布局推理端算力，推动AI技术从训练向推理转化，长期看该行认为AI有望成为互联网公司未来商业化增长的关键驱动力。

　　展望2025年，中金综合考虑估值和基本面确定性，以及AI布局潜力。核心推荐腾讯，其游戏业务状态良好，广告业务凭借视频号持续有机增长，支付业务10月回正，后续关注宏观影响以及阿里巴巴-W（09988）等合作带来增量，估值处于偏低位置，股东回报意愿和能力仍然强劲。对于AI，该行认为微信生态优势仍然是腾讯布局AI应用核心竞争优势，有望在AI搜索，Agent等方向积极布局。建议关注快手，其2025年利润增长确定性仍高，海外扭亏为盈，国内业务增长，叠加利润率提升，估值处于低位，电商大盘企稳，外循环短剧等有望于2025年贡献利润增量。对于AI，可灵目前是全球领先的视频生成模型之一，且拥有成熟应用场景和商业化模型，有望展现出强劲增长势能。长期建议关注网易-S（09999），目前网易处于历史估值偏低区间，中金认为网易在游戏领域具备长期内容创新能力，后续可进一步关注其表现。