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临夏回族自治州(和政县、永靖县、临夏县、广河县、临夏市、东乡族自治县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

福州市(罗源县、长乐区、马尾区、台江区、平潭县、仓山区、福清市、闽清县、鼓楼区、晋安区、连江县、永泰县、闽侯县)

海南藏族自治州(同德县、贵南县、贵德县、兴海县、共和县)

泸州市(泸县、纳溪区、江阳区、古蔺县、合江县、叙永县、龙马潭区)  博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

娄底市(涟源市、双峰县、冷水江市、新化县、娄星区)

郴州市(临武县、北湖区、永兴县、嘉禾县、资兴市、桂阳县、安仁县、宜章县、汝城县、桂东县、苏仙区)

德州市(禹城市、武城县、临邑县、夏津县、德城区、陵城区、平原县、乐陵市、宁津县、庆云县、齐河县)

上饶市(广丰区、玉山县、信州区、铅山县、鄱阳县、婺源县、横峰县、万年县、广信区、弋阳县、余干县、德兴市)  池州市(石台县、青阳县、东至县、贵池区)

雅安市(天全县、名山区、汉源县、雨城区、芦山县、石棉县、荥经县、宝兴县)

定西市(渭源县、漳县、通渭县、安定区、临洮县、岷县、陇西县)

榆林市(绥德县、定边县、清涧县、横山区、靖边县、米脂县、子洲县、吴堡县、榆阳区、神木市、府谷县、佳县)

昭通市(彝良县、盐津县、巧家县、永善县、威信县、昭阳区、大关县、鲁甸县、绥江县、镇雄县、水富市)

乌鲁木齐市(新市区、天山区、头屯河区、米东区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、达坂城区、水磨沟区)

滨州市(阳信县、无棣县、惠民县、博兴县、邹平市、沾化区、滨城区)

防城港市(东兴市、防城区、港口区、上思县)

沈阳市(皇姑区、法库县、新民市、苏家屯区、辽中区、浑南区、大东区、铁西区、于洪区、康平县、沈河区、沈北新区、和平区)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、通海县、易门县、红塔区、新平彝族傣族自治县、江川区、澄江市、峨山彝族自治县)

成都市(简阳市、双流区、武侯区、彭州市、温江区、崇州市、蒲江县、青羊区、大邑县、锦江区、金牛区、邛崃市、金堂县、龙泉驿区、青白江区、新津区、都江堰市、新都区、郫都区、成华区)

长春市(二道区、双阳区、公主岭市、南关区、农安县、绿园区、朝阳区、德惠市、榆树市、九台区、宽城区)

日喀则市(康马县、岗巴县、仁布县、谢通门县、昂仁县、仲巴县、定日县、萨迦县、定结县、吉隆县、萨嘎县、拉孜县、白朗县、江孜县、南木林县、桑珠孜区、亚东县、聂拉木县)

百色市(田林县、靖西市、德保县、那坡县、凌云县、隆林各族自治县、西林县、田东县、田阳区、右江区、平果市、乐业县)

抚顺市(清原满族自治县、新抚区、东洲区、新宾满族自治县、望花区、抚顺县、顺城区)

济南市(商河县、莱芜区、市中区、平阴县、钢城区、章丘区、槐荫区、济阳区、历城区、历下区、天桥区、长清区)

合肥市(长丰县、蜀山区、庐阳区、庐江县、巢湖市、肥东县、肥西县、瑶海区、包河区)

荆州市(洪湖市、荆州区、江陵县、监利市、松滋市、石首市、沙市区、公安县)

常州市(钟楼区、武进区、新北区、天宁区、金坛区、溧阳市)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、阜康市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市、奇台县)

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甘孜藏族自治州(白玉县、巴塘县、丹巴县、九龙县、石渠县、雅江县、稻城县、乡城县、新龙县、理塘县、得荣县、道孚县、炉霍县、甘孜县、泸定县、康定市、德格县、色达县)

海东市(循化撒拉族自治县、平安区、互助土族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、乐都区)

威海市(乳山市、文登区、荣成市、环翠区)

平顶山市(宝丰县、新华区、汝州市、石龙区、叶县、鲁山县、舞钢市、郏县、卫东区、湛河区)  淮安市(淮安区、金湖县、涟水县、淮阴区、洪泽区、清江浦区、盱眙县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

吕梁市(临县、孝义市、石楼县、方山县、离石区、交口县、柳林县、文水县、兴县、岚县、交城县、中阳县、汾阳市)

益阳市(南县、资阳区、安化县、桃江县、沅江市、赫山区)龙岩市(连城县、上杭县、长汀县、武平县、永定区、漳平市、新罗区)

廊坊市(大城县、固安县、永清县、安次区、三河市、霸州市、文安县、大厂回族自治县、香河县、广阳区)  大同市(左云县、天镇县、平城区、云州区、新荣区、浑源县、广灵县、云冈区、阳高县、灵丘县)

东莞市

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、茂县、松潘县、若尔盖县、壤塘县、金川县、黑水县、阿坝县、理县、小金县、红原县、九寨沟县、汶川县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、祁连县、刚察县)六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)

日照市(岚山区、莒县、五莲县、东港区)

南充市(嘉陵区、南部县、高坪区、蓬安县、顺庆区、营山县、仪陇县、阆中市、西充县)

台州市(椒江区、路桥区、天台县、玉环市、温岭市、黄岩区、临海市、仙居县、三门县)

双鸭山市(集贤县、宝山区、饶河县、岭东区、宝清县、尖山区、四方台区、友谊县)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、建水县、绿春县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、蒙自市、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、个旧市、弥勒市、开远市、红河县)

宜宾市(兴文县、屏山县、翠屏区、珙县、高县、筠连县、长宁县、叙州区、江安县、南溪区)

通辽市(扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、霍林郭勒市)

宜春市(樟树市、袁州区、丰城市、宜丰县、上高县、高安市、万载县、铜鼓县、靖安县、奉新县)

来宾市(武宣县、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县、象州县)

锦州市(凌海市、北镇市、义县、太和区、黑山县、凌河区、古塔区)

保定市(雄县、曲阳县、安新县、涿州市、满城区、阜平县、望都县、竞秀区、高阳县、莲池区、徐水区、高碑店市、定兴县、易县、顺平县、安国市、博野县、唐县、蠡县、清苑区、定州市、容城县、涞源县、涞水县)

甘南藏族自治州(舟曲县、玛曲县、卓尼县、碌曲县、夏河县、临潭县、合作市、迭部县)

山南市(隆子县、曲松县、加查县、措美县、桑日县、琼结县、贡嘎县、浪卡子县、错那市、洛扎县、扎囊县、乃东区)

四平市(铁西区、伊通满族自治县、铁东区、梨树县、双辽市)

黄石市(西塞山区、铁山区、大冶市、黄石港区、下陆区、阳新县)

湛江市(坡头区、赤坎区、遂溪县、麻章区、徐闻县、吴川市、雷州市、霞山区、廉江市)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。