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新余市(分宜县、渝水区)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

达州市(宣汉县、大竹县、通川区、渠县、开江县、万源市、达川区)

牡丹江市(西安区、绥芬河市、爱民区、穆棱市、阳明区、海林市、林口县、东宁市、宁安市、东安区)  滨州市(阳信县、惠民县、滨城区、沾化区、博兴县、邹平市、无棣县)

咸阳市(乾县、礼泉县、兴平市、三原县、长武县、渭城区、永寿县、武功县、彬州市、秦都区、泾阳县、旬邑县、淳化县、杨陵区)

孝感市(应城市、大悟县、孝南区、安陆市、云梦县、孝昌县、汉川市)

铁岭市(银州区、铁岭县、开原市、调兵山市、昌图县、西丰县、清河区)

铜仁市(江口县、石阡县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、碧江区、万山区、德江县、思南县、沿河土家族自治县)  汉中市(勉县、佛坪县、城固县、宁强县、镇巴县、南郑区、留坝县、洋县、略阳县、西乡县、汉台区)

六盘水市(水城区、盘州市、钟山区、六枝特区)

漳州市(长泰区、平和县、南靖县、东山县、龙文区、漳浦县、诏安县、龙海区、芗城区、华安县、云霄县)

枣庄市(峄城区、薛城区、山亭区、台儿庄区、滕州市、市中区)

哈尔滨市(宾县、巴彦县、呼兰区、依兰县、方正县、五常市、道里区、南岗区、道外区、延寿县、松北区、双城区、通河县、阿城区、木兰县、香坊区、尚志市、平房区)

乌鲁木齐市(达坂城区、天山区、新市区、乌鲁木齐县、头屯河区、水磨沟区、沙依巴克区、米东区)

延安市(富县、黄龙县、甘泉县、宝塔区、延长县、洛川县、延川县、子长市、宜川县、黄陵县、安塞区、志丹县、吴起县)

长春市(绿园区、南关区、德惠市、朝阳区、宽城区、二道区、公主岭市、农安县、九台区、榆树市、双阳区)

来宾市(合山市、象州县、忻城县、武宣县、兴宾区、金秀瑶族自治县)

眉山市(青神县、东坡区、仁寿县、彭山区、洪雅县、丹棱县)

连云港市(连云区、海州区、灌南县、东海县、灌云县、赣榆区)

莆田市(仙游县、荔城区、涵江区、城厢区、秀屿区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县)

广安市(华蓥市、广安区、岳池县、武胜县、邻水县、前锋区)

澳门特别行政区

泸州市(合江县、龙马潭区、纳溪区、古蔺县、泸县、叙永县、江阳区)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

太原市(小店区、万柏林区、尖草坪区、娄烦县、晋源区、迎泽区、古交市、杏花岭区、清徐县、阳曲县)

芜湖市(弋江区、无为市、湾沚区、南陵县、繁昌区、鸠江区、镜湖区)

呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、根河市、牙克石市、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、满洲里市、鄂伦春自治旗、额尔古纳市)

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大理白族自治州(漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、云龙县、永平县、剑川县、宾川县、洱源县、南涧彝族自治县、弥渡县、大理市、鹤庆县、祥云县)

中山市

崇左市(凭祥市、扶绥县、龙州县、江州区、宁明县、大新县、天等县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、花垣县、保靖县、吉首市、泸溪县、古丈县、永顺县、凤凰县)  山南市(扎囊县、桑日县、措美县、隆子县、贡嘎县、加查县、浪卡子县、曲松县、洛扎县、乃东区、错那市、琼结县)

忻州市(偏关县、原平市、定襄县、河曲县、保德县、宁武县、岢岚县、神池县、五台县、五寨县、繁峙县、静乐县、代县、忻府区)

张掖市(山丹县、甘州区、民乐县、肃南裕固族自治县、临泽县、高台县)

佛山市(禅城区、顺德区、高明区、三水区、南海区)阿里地区(日土县、措勤县、噶尔县、革吉县、普兰县、札达县、改则县)

沧州市(河间市、盐山县、肃宁县、黄骅市、沧县、吴桥县、献县、运河区、孟村回族自治县、泊头市、青县、南皮县、东光县、任丘市、海兴县、新华区)  日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)

茂名市(茂南区、高州市、化州市、信宜市、电白区)

攀枝花市(仁和区、盐边县、西区、米易县、东区)

淄博市(淄川区、沂源县、临淄区、张店区、博山区、周村区、桓台县、高青县)上饶市(广丰区、信州区、鄱阳县、万年县、德兴市、广信区、婺源县、玉山县、铅山县、弋阳县、横峰县、余干县)

遵义市(红花岗区、播州区、余庆县、凤冈县、绥阳县、正安县、习水县、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、汇川区、湄潭县、仁怀市)

马鞍山市(雨山区、当涂县、花山区、博望区、和县、含山县)

广元市(利州区、剑阁县、昭化区、苍溪县、旺苍县、青川县、朝天区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

宿迁市(宿城区、沭阳县、泗阳县、宿豫区、泗洪县)

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南阳市(宛城区、镇平县、方城县、淅川县、社旗县、邓州市、内乡县、卧龙区、桐柏县、唐河县、南召县、新野县、西峡县)

鹤岗市(兴山区、东山区、绥滨县、南山区、萝北县、工农区、向阳区、兴安区)

南充市(顺庆区、阆中市、蓬安县、仪陇县、南部县、西充县、营山县、嘉陵区、高坪区)

铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)

湛江市(廉江市、坡头区、赤坎区、徐闻县、麻章区、霞山区、遂溪县、雷州市、吴川市)

商丘市(宁陵县、虞城县、柘城县、睢阳区、民权县、夏邑县、梁园区、永城市、睢县)

临沂市(莒南县、兰山区、郯城县、临沭县、平邑县、兰陵县、蒙阴县、罗庄区、沂南县、沂水县、河东区、费县)

辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、突泉县、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼前旗)

果洛藏族自治州(班玛县、玛多县、玛沁县、甘德县、久治县、达日县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。