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武汉市(江夏区、江汉区、武昌区、东西湖区、汉南区、江岸区、硚口区、新洲区、蔡甸区、黄陂区、青山区、洪山区、汉阳区)

辽阳市(文圣区、弓长岭区、白塔区、灯塔市、太子河区、宏伟区、辽阳县)

安阳市(殷都区、滑县、北关区、内黄县、林州市、文峰区、龙安区、安阳县、汤阴县)

无锡市(宜兴市、惠山区、新吴区、梁溪区、滨湖区、江阴市、锡山区)  日喀则市(桑珠孜区、定结县、萨嘎县、拉孜县、聂拉木县、岗巴县、江孜县、仁布县、萨迦县、康马县、昂仁县、仲巴县、谢通门县、南木林县、吉隆县、定日县、白朗县、亚东县)

抚顺市(顺城区、东洲区、新抚区、新宾满族自治县、抚顺县、望花区、清原满族自治县)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区)

三亚市(崖州区、吉阳区、海棠区、天涯区)果洛藏族自治州(久治县、甘德县、达日县、玛多县、玛沁县、班玛县)

商丘市(虞城县、宁陵县、夏邑县、梁园区、睢县、民权县、永城市、睢阳区、柘城县)  白城市(镇赉县、通榆县、大安市、洮北区、洮南市)

扬州市(邗江区、广陵区、宝应县、江都区、仪征市、高邮市)

郑州市(中牟县、巩义市、管城回族区、中原区、惠济区、荥阳市、新郑市、登封市、金水区、新密市、二七区、上街区)

肇庆市(封开县、怀集县、鼎湖区、端州区、四会市、广宁县、高要区、德庆县)

吉林市(永吉县、昌邑区、龙潭区、桦甸市、丰满区、蛟河市、舒兰市、船营区、磐石市)

上海市(松江区、金山区、闵行区、崇明区、宝山区、奉贤区、浦东新区、黄浦区、嘉定区、青浦区、徐汇区、杨浦区、静安区、普陀区、长宁区、虹口区)

松原市(乾安县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区)

阜新市(细河区、清河门区、彰武县、新邱区、阜新蒙古族自治县、海州区、太平区)

宝鸡市(千阳县、扶风县、凤翔区、眉县、岐山县、麟游县、太白县、渭滨区、陈仓区、金台区、凤县、陇县)

赤峰市(克什克腾旗、巴林右旗、敖汉旗、巴林左旗、喀喇沁旗、红山区、翁牛特旗、林西县、宁城县、阿鲁科尔沁旗、松山区、元宝山区)

邵阳市(邵阳县、北塔区、大祥区、双清区、新宁县、城步苗族自治县、绥宁县、武冈市、邵东市、新邵县、洞口县、隆回县)

绍兴市(嵊州市、柯桥区、上虞区、新昌县、越城区、诸暨市)

湖州市(吴兴区、南浔区、长兴县、德清县、安吉县)

东莞市

文山壮族苗族自治州(广南县、文山市、富宁县、麻栗坡县、马关县、西畴县、丘北县、砚山县)

常州市(武进区、金坛区、新北区、天宁区、钟楼区、溧阳市)

广元市(旺苍县、剑阁县、昭化区、朝天区、苍溪县、利州区、青川县)

北京市(海淀区、通州区、东城区、怀柔区、丰台区、大兴区、顺义区、门头沟区、朝阳区、石景山区、昌平区、西城区、平谷区、密云区、延庆区、房山区)

哈尔滨市(呼兰区、五常市、巴彦县、依兰县、南岗区、香坊区、道里区、阿城区、道外区、平房区、通河县、松北区、尚志市、木兰县、宾县、方正县、双城区、延寿县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)

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达州市(渠县、通川区、宣汉县、开江县、达川区、大竹县、万源市)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、和硕县、博湖县、和静县、焉耆回族自治县、尉犁县、轮台县、若羌县、库尔勒市)

延边朝鲜族自治州(和龙市、珲春市、图们市、敦化市、龙井市、汪清县、安图县、延吉市)

盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)  汕头市(濠江区、澄海区、潮阳区、潮南区、南澳县、龙湖区、金平区)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县)

忻州市(神池县、宁武县、岢岚县、代县、定襄县、保德县、五寨县、静乐县、五台县、原平市、繁峙县、河曲县、偏关县、忻府区)

崇左市(天等县、龙州县、凭祥市、大新县、扶绥县、江州区、宁明县)恩施土家族苗族自治州(恩施市、咸丰县、来凤县、巴东县、宣恩县、建始县、利川市、鹤峰县)

岳阳市(君山区、平江县、汨罗市、湘阴县、临湘市、岳阳县、云溪区、岳阳楼区、华容县)  梅州市(蕉岭县、梅江区、大埔县、平远县、兴宁市、梅县区、丰顺县、五华县)

衢州市(开化县、衢江区、江山市、龙游县、常山县、柯城区)

山南市(措美县、乃东区、隆子县、曲松县、洛扎县、贡嘎县、加查县、桑日县、扎囊县、错那市、浪卡子县、琼结县)

成都市(彭州市、都江堰市、新都区、邛崃市、蒲江县、锦江区、武侯区、青白江区、青羊区、郫都区、龙泉驿区、简阳市、双流区、成华区、新津区、温江区、崇州市、大邑县、金堂县、金牛区)石河子市(白杨市、双河市、五家渠市、铁门关市、图木舒克市、可克达拉市、胡杨河市、北屯市、阿拉尔市、新星市、昆玉市)

柳州市(融水苗族自治县、柳南区、柳城县、鱼峰区、柳江区、城中区、鹿寨县、柳北区、融安县、三江侗族自治县)

四平市(梨树县、伊通满族自治县、铁西区、双辽市、铁东区)

萍乡市(莲花县、上栗县、湘东区、芦溪县、安源区)

秦皇岛市(山海关区、卢龙县、抚宁区、海港区、北戴河区、青龙满族自治县、昌黎县)

亳州市(蒙城县、谯城区、利辛县、涡阳县)

鹤岗市(兴安区、向阳区、南山区、萝北县、兴山区、绥滨县、工农区、东山区)

天水市(秦安县、武山县、麦积区、甘谷县、张家川回族自治县、秦州区、清水县)

三明市(沙县区、建宁县、明溪县、永安市、尤溪县、宁化县、三元区、将乐县、大田县、清流县、泰宁县)

双鸭山市(宝山区、宝清县、友谊县、饶河县、尖山区、集贤县、四方台区、岭东区)

运城市(稷山县、万荣县、夏县、垣曲县、闻喜县、永济市、新绛县、芮城县、河津市、平陆县、临猗县、盐湖区、绛县)

宁波市(奉化区、余姚市、慈溪市、镇海区、鄞州区、宁海县、北仑区、江北区、象山县、海曙区)

新乡市(辉县市、卫滨区、凤泉区、红旗区、延津县、新乡县、原阳县、获嘉县、封丘县、长垣市、卫辉市、牧野区)

通辽市(科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、开鲁县、奈曼旗、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗)

北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

曲靖市(师宗县、宣威市、沾益区、罗平县、富源县、麒麟区、马龙区、陆良县、会泽县)

攀枝花市(西区、东区、米易县、仁和区、盐边县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。