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鹤壁市(淇滨区、山城区、淇县、浚县、鹤山区)

吴忠市(同心县、红寺堡区、青铜峡市、盐池县、利通区)

济宁市(嘉祥县、兖州区、梁山县、泗水县、任城区、鱼台县、汶上县、微山县、邹城市、金乡县、曲阜市)

菏泽市(成武县、鄄城县、郓城县、巨野县、单县、曹县、定陶区、牡丹区、东明县)  永州市(江华瑶族自治县、宁远县、道县、零陵区、祁阳市、新田县、双牌县、东安县、蓝山县、江永县、冷水滩区)

临沂市(平邑县、河东区、兰山区、沂水县、罗庄区、兰陵县、费县、蒙阴县、临沭县、莒南县、郯城县、沂南县)

苏州市(虎丘区、昆山市、太仓市、常熟市、张家港市、姑苏区、相城区、吴中区、吴江区)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、易门县、通海县、新平彝族傣族自治县、华宁县、红塔区、澄江市、江川区)  喀什地区(莎车县、疏勒县、伽师县、英吉沙县、喀什市、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、麦盖提县、疏附县、巴楚县、岳普湖县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

娄底市(娄星区、双峰县、涟源市、新化县、冷水江市)

丽水市(龙泉市、缙云县、松阳县、庆元县、莲都区、青田县、遂昌县、云和县、景宁畲族自治县)

朔州市(怀仁市、应县、右玉县、平鲁区、朔城区、山阴县)

江门市(新会区、江海区、恩平市、鹤山市、蓬江区、开平市、台山市)

陇南市(礼县、文县、成县、徽县、康县、两当县、西和县、宕昌县、武都区)

秦皇岛市(抚宁区、昌黎县、山海关区、卢龙县、北戴河区、海港区、青龙满族自治县)

延边朝鲜族自治州(图们市、珲春市、汪清县、安图县、和龙市、龙井市、敦化市、延吉市)

周口市(太康县、淮阳区、商水县、郸城县、西华县、扶沟县、项城市、沈丘县、鹿邑县、川汇区)

温州市(苍南县、鹿城区、永嘉县、平阳县、乐清市、瑞安市、龙港市、文成县、瓯海区、龙湾区、泰顺县、洞头区)

淮北市(烈山区、杜集区、濉溪县、相山区)

海东市(民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、化隆回族自治县、互助土族自治县、乐都区)

延安市(宜川县、子长市、宝塔区、安塞区、洛川县、吴起县、黄龙县、延川县、志丹县、黄陵县、富县、甘泉县、延长县)

抚顺市(清原满族自治县、顺城区、新宾满族自治县、东洲区、望花区、新抚区、抚顺县)

朝阳市(双塔区、北票市、建平县、龙城区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县)

兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、突泉县)

昆明市(富民县、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、东川区、呈贡区、宜良县、晋宁区、官渡区、石林彝族自治县、五华区、嵩明县、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、西山区)

和田地区(民丰县、于田县、和田市、策勒县、和田县、皮山县、墨玉县、洛浦县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、温泉县、阿拉山口市)

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衢州市(衢江区、江山市、常山县、龙游县、开化县、柯城区)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、建水县、红河县、开远市、河口瑶族自治县、弥勒市、蒙自市、元阳县、石屏县、个旧市)

宝鸡市(千阳县、陈仓区、眉县、麟游县、金台区、岐山县、太白县、凤翔区、陇县、扶风县、渭滨区、凤县)

上饶市(弋阳县、万年县、玉山县、横峰县、鄱阳县、婺源县、德兴市、广丰区、信州区、铅山县、广信区、余干县)  哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

宿州市(灵璧县、埇桥区、泗县、萧县、砀山县)

吕梁市(汾阳市、兴县、方山县、临县、孝义市、交口县、交城县、石楼县、岚县、中阳县、文水县、柳林县、离石区)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、晴隆县、普安县、贞丰县、安龙县、册亨县、兴义市、兴仁市)昌都市(卡若区、江达县、八宿县、洛隆县、类乌齐县、左贡县、贡觉县、芒康县、丁青县、察雅县、边坝县)

通化市(辉南县、梅河口市、东昌区、二道江区、柳河县、通化县、集安市)  吉林市(龙潭区、蛟河市、永吉县、磐石市、丰满区、舒兰市、桦甸市、昌邑区、船营区)

宿迁市(宿豫区、泗阳县、沭阳县、泗洪县、宿城区)

凉山彝族自治州(金阳县、越西县、昭觉县、会理市、西昌市、会东县、布拖县、甘洛县、木里藏族自治县、美姑县、宁南县、雷波县、德昌县、喜德县、冕宁县、盐源县、普格县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)黄石市(铁山区、大冶市、阳新县、西塞山区、黄石港区、下陆区)

遵义市(仁怀市、绥阳县、汇川区、余庆县、赤水市、播州区、桐梓县、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、习水县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、湄潭县、红花岗区)

九江市(都昌县、濂溪区、瑞昌市、浔阳区、修水县、柴桑区、湖口县、彭泽县、永修县、庐山市、德安县、武宁县、共青城市)

宁德市(屏南县、周宁县、霞浦县、蕉城区、柘荣县、福安市、福鼎市、古田县、寿宁县)

玉林市(容县、玉州区、北流市、福绵区、兴业县、陆川县、博白县)

咸宁市(通城县、赤壁市、崇阳县、嘉鱼县、通山县、咸安区)

钦州市(浦北县、钦北区、灵山县、钦南区)

威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)

淮南市(田家庵区、八公山区、潘集区、大通区、谢家集区、寿县、凤台县)

宁夏回族自治区

枣庄市(市中区、峄城区、滕州市、台儿庄区、薛城区、山亭区)

武汉市(黄陂区、新洲区、汉南区、硚口区、青山区、江岸区、东西湖区、蔡甸区、江夏区、汉阳区、武昌区、江汉区、洪山区)

阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)

德州市(齐河县、夏津县、武城县、平原县、宁津县、庆云县、德城区、陵城区、禹城市、乐陵市、临邑县)

青岛市(市北区、莱西市、胶州市、平度市、城阳区、即墨区、黄岛区、李沧区、市南区、崂山区)

厦门市(思明区、海沧区、同安区、湖里区、翔安区、集美区)

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　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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